Agentuurivõlakirjad - ülevaade, mehaanika, omadused

Agentuurivõlakirjad, mida nimetatakse ka agentuurivõlgaks, on valitsuse toetatud ettevõtte (GSE) või föderaalse agentuuri emiteeritud võlg.

Agentuurivõlakirjad

Peamine erinevus GSE ja föderaalse agentuuri vahel on see, et valitsus ei taga GSE kohustusi, samas kui föderaalagentuuri võlg on tagatud valitsuse garantiiga.

Näiteks Föderaalne Riiklik Hüpoteegi Assotsiatsioon (FNMA), tuntud ka kui Fannie Mae Fannie Mae madala ja keskmise sissetulekuga laenuvõtjatele kättesaadavad hüpoteegid. See ei paku laenuvõtjatele hüpoteeklaene, vaid ostab ja garanteerib hüpoteeklaenud. Valitsuse riiklik hüpoteekühing (GNMA), mida nimetatakse ka Ginnie Maeks, on föderaalne agentuur.

Agentuuride võlaturu mehaanika

Agentuurivõlakiri emiteeritakse tavaliselt maaklerite kaudu. Mõned tuntud maakler-vahendajad, näiteks J. P. Morgan, Nomura ja BNY Mellon, osalevad turul agentuuri võlgade tagatisel. Nad ostavad allahindlusega agentuurivõlgade hulgimüüki, seejärel müüvad võla investoritele järelturul Järelturg Järelturg on koht, kus investorid ostavad ja müüvad teiste investorite väärtpabereid. Näited: New Yorgi börs (NYSE), Londoni börs (LSE). kõrgema hinnaga.

Agentuuride võlaturg - mehaanika

Fannie Mae krediidireiting ja levik

Agentuurivõlakirjade omadused

Allpool on esindatud võlakirjade olulised omadused:

  • Madal risk: Agentuurivõlakirju peetakse väga turvalisteks ja neil on tavaliselt kõrge krediidireiting. Krediidireiting Krediidireiting on konkreetse krediidiasutuse arvamus üksuse (valitsuse, ettevõtte või üksikisiku) võimekuse ja valmisoleku kohta täita oma finantskohustusi täielikult ja kindlaksmääratud tähtpäevade jooksul. Krediidireiting tähistab ka võlgniku maksejõuetuse tõenäosust. .
  • Suurem tootlus: Need annavad kõrgemat tootlust võrreldes riigikassadega, mida peetakse riskivabaks.
  • Väga vedel: Nendega kaubeldakse aktiivselt ja seetõttu on nad väga likviidsed.

Järgmised joonised näitavad Fannie Mae võla krediidireitinguid ja ülemäärast tootlust riigikassadega:

Fannie Mae krediidireitingud

Agentuurivõlakirjade tüübid

Agentuurivõlakirju pakutakse paljudes tähtaegades, alates vähem kui aastast kuni 30-aastaste võlakirjadeni. Allpool on loetletud mõned levinud võlakirjastruktuurid, mis hõlmavad agentuuri võlga.

  • Lühiajalised märkmed
  • Keskmise tähtajaga noodid
  • Nõutavad võlakirjad
  • Fikseeritud kupongiga võlakirjad

Kaks täiendavat võlakirjastruktuuri, mida võib leida agentuuriturult, hõlmavad muutuva kupongimaksega varustatud võlakirju ja nullkupongiga diskontovõlakirju (mõnikord neid nimetatakse ka diskodeks).

Reaalse maailma näide

Vaatame reaalse näite agentuuri võlast, mille emiteeris teine ​​tuntud GSE, föderaalne kodulaenu hüpoteekkorporatsioon (FHLMC), tuntud ka kui Freddie Mac. Allpool toodud näide illustreerib mõnda eespool nimetatud mõistet:

Reaalse maailma näide - tingimused ja struktuur

Ülaltoodud tabelis on palju teavet. Arutagem seda samm-sammult.

Laenu summa ja tähtaeg

Tabelist selgub, et Freddie Mac kogus 6. augustil 2019 15 miljonit dollarit ja laenu tähtaeg on 3,5 aastat hiljem, 6. veebruar 2023.

Kupong

Võlakiri maksab fikseeritud aastakupongi 2,10%. Makseid tehakse poolaastas (st iga kuue kuu tagant), nagu näitab kupongide sagedus.

Kõne pakkumine või lunastus

Võlakiri on tagasimaksmisele kuuluv, see tähendab, et emitendil on võimalus see tagasi osta kindlaksmääratud ajal (lunastamiskuupäev) lunastushinnaga.

Näites on lunastamise kuupäev 6. august 2020. Emitent ei saa võlakirja tagasi kutsuda ega lunastada ühelgi muul kuupäeval kui eelnevalt määratud kuupäev.

Lunastamishind on 100% põhimaksest pluss kogunenud intressid, mis antud juhul tähendab, et võlakirjaomanikud saavad 15 miljonit dollarit põhiosa pluss osa kupongist, mis tuleb tasuda lunastustähtpäevaks.

Investeerimine agentuuri võlgadesse

Nagu igal investeerimisvahendil, on ka agentuurivõlal oma eelised ja puudused. Lisaks tuleb arvestada maksukaalutlustega.

Eelised

Madal risk ja suurem tootlus:

  • Agentuurivõlga peetakse madala makseriskiga isegi siis, kui valitsus seda ei toeta.
  • See annab kõrgemat tootlust võrreldes riigikassadega, mida peetakse vaikevabaks.

Kõrge likviidsus:

  • Agentuuri võlgadega kaubeldakse aktiivselt ja neid saab osta või müüa ilma suurte tehingukuludeta.

Puudused

Inflatsioonirisk ja kulud:

  • Valdusagentuuri võlgadelt saadavat tulu vähendatakse kõrge inflatsiooniga keskkonnas või kui tehingukulud on liiga kõrged.

Intressimäära risk:

  • Nagu kõik võlakirjad, kõigub ka agentuuri võlg intressimuutuste tõttu tõenäoliselt hinnas.

Keerukus:

  • Agentuurivõlga pakutakse erinevates struktuurides, mõned neist on keerukamad kui teised.
  • Erinevaid struktuure on raske analüüsida ja otsustada, kas agentuuri võlg sobib oma portfelli.

Maksukaalutlused

Ka maksustamise eesmärgil on oluline eristada GSE-d ja föderaalagentuuri võlga. GSE võlgadelt teenitud intressid ei ole maksuvabad, samas kui föderaalagentuuri võlgade intressid on maksuvabad. See on oluline detail, kuna maksul võib olla märkimisväärne mõju ettevõtte investeeringutele.

Rohkem ressursse

Finance on sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaadi ametlik pakkuja. Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute ülemaailmne standard, mis hõlmab finantseerimist, raamatupidamist, krediidianalüüsi, rahavoogude analüüsi, pakti modelleerimine, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on muuta keegi maailmatasemel finantsanalüütikuks.

Need täiendavad ressursid on väga kasulikud, et aidata teil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks ja edendada oma karjääri täiel määral.

  • Võlakirjade reitingud Võlakirjade reitingud Võlakirjade reitingud näitavad ettevõtte või valitsuse võlakirjade krediidivõimet. Reitingud on avaldatud reitinguagentuuride poolt ja need annavad hinnanguid võlakirjaemitendi finantssuutlikkusele ning võimele maksta võlakirja põhiosa ja intress vastavalt lepingule tagasi.
  • Riigi omanduses olev ettevõte (SOE) Riiklik ettevõte (SOE) Riiklik ettevõte (SOE) on asutus, mille valitsus moodustab õiguslike vahenditega, et ta saaks osaleda ärilist laadi tegevuses. Põhimõtteliselt on riigiettevõtjad loodud valitsuse nimel äritegevuseks.
  • Föderaalreserv (Föderaalreserv) Föderaalreserv (FED) Föderaalreserv on Ameerika Ühendriikide keskpank ja finantsasutus maailma suurima vabaturumajanduse taga.
  • Kindlustuskindlustus Investeerimispanganduses on garanteerimine protsess, kus pank kaasab investoritelt kliendi (ettevõtte, asutuse või valitsuse) jaoks kapitali omakapitali või võlakirjade kujul. Selle artikli eesmärk on anda lugejatele parem arusaam kapitali kaasamise või garanteerimise protsessist

Lang L: none