Pragude levik viitab toornafta barreli ja selle kõrvalproduktide nagu bensiin, kütteõli, petrooleum ja kütteõli hinnavahele. Toornafta rafineerimine erinevateks komponentideks nõuab hoolikat tähelepanu erinevate kõrvalsaaduste turuhindadele. Hinnavahe hinnangul on kasumimarginaal Puhaskasumi marginaal Puhaskasumi marginaal (tuntud ka kui "Kasumimarginaal" või "Puhaskasumi marginaali suhe") on finantssuhe, mida kasutatakse ettevõtte kogutulust protsendi arvutamiseks. See mõõdab ettevõtte puhaskasumi suurust ühe saadud tulu dollari kohta. mida rafineerimistehas võib eeldada toornafta pika ahelaga süsivesinike krakkimisest kasulikeks nafta kõrvalproduktideks. Sõltuvalt erinevatest teguritest, nagu ilmastikuhooajalisus, globaalne varustus ja aastaaeg, muutub erinevate naftakomponentide nõudlus ja pakkumise võrrand. See mõjutab rafineerimistehaste kasumimarginaali.
Rafineerijad kasutavad levitusi oma kasumi ja kahjumi (P&L) kasumiaruande maandamiseks Kasumiaruanne on üks ettevõtte põhiaruannetest, mis näitab nende kasumit ja kahjumit teatud aja jooksul. Kasum või kahjum määratakse, võttes kõik tulud ja lahutades kõik kulud nii põhitegevusest kui ka muust tegevusest. See aruanne on üks kolmest väljavõttest, mida kasutatakse nii ettevõtte rahanduses (sealhulgas finantsmudelid) kui ka raamatupidamises. , samal ajal kui spekulandid kasutavad futuurikaubanduses lõhesid. Näiteks kui rafineerimistehas tugineb bensiini müümisele ja bensiini hind langeb alla toornafta hinna, toob see tõenäoliselt rafineerimistehasele kahju. Spekulantide eesmärk on saada kasu toornafta ja selle kõrvalsaaduste komponentide hinnavahest.
Pragude levikut mõjutavad tegurid
Üks levikut mõjutavatest teguritest on geopoliitilised probleemid. Üldiselt väheneb poliitilise ebakindluse ja ebastabiilsuse perioodil nafta pakkumine. Tulemuseks on toornafta hinnatõus võrreldes rafineeritud toodetega. See nõrgendab või kitsendab esialgu levinud pragu. Kuid kui rafineerimistehased reageerivad vähendatud toornafta pakkumisele ja kõrvalsaaduste toodangu vähenemisele, laieneb pragude levik. Välispoliitilised muudatused mõjutavad ka toornafta tootjaid ja toornafta kõrvalsaaduste hindu.
Samuti mõjutavad levikut valitsevad ilmastikutingimused, peamiselt suve- ja talvine hooajalisus. Suvehooajal on suurem nõudlus konkreetsete kõrvalsaaduste, näiteks bensiini ja diislikütuse järele, mis tugevdab oluliselt pragude levikut. Talvine hooaeg suurendab nõudlust destillaatide nagu diislikütuse ja mootoribensiini järele ning põhjustab ka laiemat pragude levikut.
Toornafta ja valuuta tugevuse vahel on pöördvõrdeline seos ning mis tahes muutused valuuta tugevuses võivad mõjutada toornafta hindu ja lõppkokkuvõttes lõhenemist. Kui valuuta väärtus langeb, tõusevad toornafta hinnad ja see nõrgestab crack-spekterit. Toornafta väärtuse tõus tähendab toornafta komponentide kasumimarginaali vähenemist. Selleks, et rafineerimistehased saaksid tugeva positiivse lõhenemisvahe, peab toornafta hind olema oluliselt madalam kui rafineeritud toodete hind.
Kuidas kaubelda crack-levikutega?
Pragude levikutega kaubeldakse tavaliselt kahel viisil:
1. Ühe toote pragu levib
Ühe toote pragude levik on kõige levinum pragude leviku tüüp ja see peegeldab rafineerimistehaste marginaalide erinevust toornafta ja rafineeritud toodete nagu diislikütus või bensiin vahel. Selle täitmiseks müüakse rafineeritud tooteid futuure ja ostetakse toornafta futuure. Kui rafineeritud toote hind on kõrgem kui toornafta hind, on krakkimismarginaal positiivne. Kui rafineeritud toote hind on väiksem kui toornafta hind, on krakkimismarginaal negatiivne.
2. Mitu toote pragude levikut
Mitmed tootevõided on kavandatud peegeldama rafineerimistehaste rafineeritud toodete saaki. CME Groupi andmetel on bensiini toodang destilleeritud kütteõlist kaks korda suurem. See suhe on ajendanud riskimaandajaid keskenduma 3: 2: 1 pragude levikutele. 3: 2: 1 vahekokkuvõtete vahekorraga kaubeldakse kolme barreli toornafta futuuride ostmisega ning kahe barreli bensiini futuuride ja ühe barreli kütteõli futuuride müümisega. Rafineerija, mille bensiini saagis on teiste destillaatide suhtes madalam, võib kasutada muid kombinatsioone, näiteks 5: 3: 2 laotust. Suhtega 5: 3: 2 kaubeldakse viie barreli toornafta futuuride ostmisega ning kolme bensiini ja kahe destillaadi kütteõli futuuri müügiga.
Futuuridega kauplemine
Integreeritud naftaettevõtted, mis kontrollivad tarneahelat alates naftatootmisest kuni rafineeritud toodete turustamiseni, mõjutavad ebasoodsad hinnamuutused vähem, kuna nende ärimudel pakub loomulikku kaitset selliste hinnaliikumiste vastu. See on aga erinev nafta rafineerimistehaste puhul, kes ostavad toornafta ja müüvad rafineeritud naftapõhiseid kõrvalsaadusi. Mõlemad pooled võivad märkimisväärse hinnaliikumisega kaasneda suure majandusliku riskiga. Ebasoodsate hinnamuutuste eest kaitsmiseks ostab ja müüb nafta rafineerimistehas oma peamiste rafineeritud toodete futuurilepinguid. Mõned finantsvahendajad pakuvad nafta rafineerimistehastele ja spekulantidele kohandatud tooteid, et hõlbustada pragude leviku kauplemist. Näiteks pakub CME NYMEXi divisjon futuurilepinguid bensiini ja kütteõli levikute osas.
Lõhenemine turusignaalina
Spekulandid ja investorid kasutavad crack-spreisid toornafta ja rafineeritud toodete turu hinnaliikumiste turusignaalina. See annab reaalajas näitaja toodete toimimise ja rafineerimistehaste äri üldise tasuvuse kohta. Kui levik laieneb, tähendab see, et rafineeritud toodete nõudlus ja hinnad on tõusnud. Investorid peavad seda märgiks, et toornafta hind tõuseb, et rahuldada nõudlust selliste rafineeritud toodete järele nagu bensiin ja kütteõli. Kui levik karmistub, aeglustavad rafineerimistehased tootmist, et tugevdada rafineeritud toodete pakkumist, et taastada nende kasumimarginaal.
Seotud lugemised
Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad lisaressursid:
- Kauba kauplemise juhend Kauba kauplemise saladuste juhend Edukad kaubakauplejad teavad tooraine kauplemise saladusi ja teevad vahet erinevat tüüpi finantsturgudel. Toorainetega kauplemine erineb aktsiatega kauplemisest.
- Turutüübid - edasimüüjad, maaklerid, börsid Turgude tüübid - edasimüüjad, maaklerid, börsid hõlmavad maaklereid, vahendajaid ja börse. Igal turul toimivad erinevad kauplemismehhanismid, mis mõjutavad likviidsust ja kontrolli. Erinevat tüüpi turud võimaldavad käesolevas juhendis kirjeldatud erinevaid kauplemistunnuseid
- Kauplemismehhanismid Kauplemismehhanismid Kauplemismehhanismid viitavad erinevatele meetoditele, millega varadega kaubeldakse. Kauplemismehhanismide kaks peamist tüüpi on noteeringupõhised ja orderipõhised kauplemismehhanismid
- Risk ja tootlus Risk ja tootlus Investeerimisel on risk ja tootlus omavahel tihedalt seotud. Potentsiaalse investeeringutasuvuse suurenemine käib tavaliselt suurema riskiga käsikäes. Erinevat tüüpi riskide hulka kuuluvad projektipõhine risk, valdkonnapõhine risk, konkurentsirisk, rahvusvaheline risk ja tururisk.
