Ühise omakapitali uurimisintervjuu küsimused - täielikud vastused

Tuginedes meie vahetule kogemusele ja aruteludele omakapitali uurimise spetsialistidega. Aktsiauuringute analüütik Aktsiauurimisanalüütik pakub avalik-õiguslike ettevõtete uurimistööd ja levitab neid uuringuid klientidele. Käsitleme analüütikute palka, ametijuhendit, tööstusharu sisenemispunkte ja võimalikke karjääriteid. , oleme koostanud nimekirja peamistest küsimustest, mida teadusanalüütik peab kaaslasega vesteldes küsima. Neile väljakutsuvatele intervjuuküsimustele oleme lisanud ka parimad vastused. Siin on peamised aktsiauuringute intervjuu küsimused ja vastused ...

omakapitali uurimisintervjuu küsimuste teema

Kui teil oleks investeerimiseks miljon dollarit, mida te sellega teeksite?

Räägi mulle ettevõttest, mida imetled ja mis selle atraktiivseks teeb.

Tõstke mulle aktsia (tavaliselt järgneb sellele väljakutse - nt. Miks pole turg seda hinnastanud?)

Need on kõik variandid ühele kõige levinumale aktsiauuringute intervjuu küsimusele - pange mulle aktsia aktsia Mis on aktsia? Üksikut isikut, kellel on ettevõttes aktsiaid, nimetatakse aktsionäriks ja tal on õigus nõuda osa ettevõtte jääkvarast ja kasumist (kui ettevõte peaks kunagi lagunema). Mõisteid "aktsia", "aktsiad" ja "omakapital" kasutatakse vahetatult. . Olge valmis pange kolm või neli aktsiat - näiteks suur aktsia, väike aktsia aktsia ja aktsia, mille te lühendaksite. Veenduge, et oleksite tutvunud mõne analüütiku aruandega ja teate ettevõtte põhiteavet iga ettevõtte kohta, mida kavatsete välja tuua. Te peate teadma põhilisi hindamismõõdikuid (EV / EBITDA kordsed, PE kordsed jne), peamist tegevusstatistikat ja juhtkonna peamiste liikmete nimesid (nt tegevjuht tegevjuht. Tegevdirektor, lühidalt tegevjuht. kõrgeima asetusega isik ettevõttes või organisatsioonis. Tegevjuht vastutab organisatsiooni üldise edukuse ja juhtimistasandil juhtimise eest. Loe ametijuhendit). Samuti peate oma argumendi toetamiseks olema vähemalt kolm põhipunkti.

Kuidas aktsiat hindate?

Levinumad hindamismeetodid Hindamismeetodid Ettevõtte kui tegevuse jätkuvuse hindamisel kasutatakse kolme peamist hindamismeetodit: DCF analüüs, võrreldavad ettevõtted ja pretsedenditehingud. Neid hindamismeetodeid kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, erakapitali investeerimisel, ettevõtte arendamisel, ühinemistel ja ülevõtmistel, võimendatud väljaostudel ja finantseerimisel. Need on DCF-i hindamise meetodid ja suhtelised hindamismeetodid, kasutades võrreldavaid riiklikke ettevõtteid (“Comps”) ja pretsedenditehinguid (“Precedents ”).

Miks võib kõrgtehnoloogiaettevõttel olla kõrgem füüsiline koormus kui toidupoed?

Samuti võib näidata, et hinna ja tulu hinna teenimise suhe hinna ja teenimise suhe (P / E suhe) on seos ettevõtte aktsiahinna ja aktsiakasumi vahel. See annab investoritele parema tunnetuse ettevõtte väärtusest. P / E näitab turu ootusi ja hind, mida peate maksma praeguse (või tulevase) mitmekordse tulu ühiku kohta, on tingitud (1 - g / ROE) / (r - g) kus r on omakapitali hind , g on kasvumäär ja ROE on omakapitali tootlus Omakapitali tootlus (ROE) Omakapitali tootlus (ROE) on ettevõtte kasumlikkuse näitaja, mis võtab ettevõtte aastase tootluse (puhastulu) jagatuna aktsionäride koguarvuga omakapital (st 12%). ROE ühendab kasumiaruande ja bilansi, kui puhaskasumit või -kasumit võrreldakse omakapitaliga. . Kõrgtehnoloogiaettevõttel võib olla suurem PE, kuna aktsia kasvuootused on kõrgemad.

Mis ajab PB mitu? Või miks võivad sama valdkonna kahel ettevõttel olla väga erinevad PB-kordsed?

PB hulgast võib näidata PE x ROE. Seetõttu juhib seda omakapitali tootlus ja PE mitmekordse tõukejõude. Samuti võib näidata, et PE mitmekordne väärtus on tingitud (1 - g / ROE) / (r - g) kus r on omakapitali hind, g on kasvutempo ja ROE omakapitali tootlus (ROE) omakapitali tootlus (ROE) on ettevõtte kasumlikkuse näitaja, mis võtab ettevõtte aastase tootluse (puhastulu) jagatuna kogu omakapitali väärtusega (st 12%). ROE ühendab kasumiaruande ja bilansi, kui puhaskasumit või -kasumit võrreldakse omakapitaliga. on omakapitali tootlus.

Kuna PB-kordne on PE x ROE, tähendab see, et PB-kordne on (ROE - g) / (r - g). Kui eeldame kasvumäära nulli, tähendab võrrand, et omakapitali turuväärtus peaks olema võrdne omakapitali bilansilise väärtusega, kui ROE = r. PB kordne on suurem kui 1, kui ettevõte pakub ROE suuremat omakapitali hinda (r).

Öelge mulle, millal näete ettevõtet, mille EV / EBITDA on mitu, kuid madala PE kordne.

See seos tähendab olulist erinevust ettevõtte ettevõtte väärtuse ja omakapitali väärtuse vahel. Nende kahe vahe on “netovõlg”. Seetõttu on märkimisväärse netovõlaga ettevõttel tõenäoliselt suurem EV / EBITDA mitmekordne EBITDA mitmekordne EBITDA mitmekordne on finantssuhe, mis võrdleb ettevõtte ettevõtte väärtust tema aasta EBITDA-ga. Seda mitmekordset kasutatakse ettevõtte väärtuse määramiseks ja selle võrdlemiseks teiste sarnaste ettevõtete väärtusega. Ettevõtte kordne EBITDA annab kapitalistruktuuri erinevuste normaliseeritud suhte,.

Mis on beeta?

Beeta on turu (süsteemse) riski mõõdik. Beeta kasutatakse kapitalivara hinnamudelis (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Kapitalivara hinnamudel (CAPM) on mudel, mis kirjeldab väärtpaberi oodatava tootluse ja riski suhet. CAPM-i valem näitab, et väärtpaberi tootlus on võrdne riskivaba tulu pluss riskipreemia, mis põhineb omakapitali hinna kindlaksmääramisel selle väärtpaberi beetaversioonil. Beeta mõõdab aktsia tootluse kõikumist indeksiga võrreldes. Nii et 1 beeta on sama tootluse volatiilsusega kui indeks ja kõrgem kui 1 beeta on kõikuvam.

Miks vabastate beetaversiooni?

Kui otsite beetaversiooni Bloombergist, siis Bloombergi funktsioonide loendis on kõige tavalisemate Bloombergi funktsioonide loend ning omakapitali, fikseeritud tulu, uudiste, finantside, ettevõtte teabe otseteed. Investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, kapitaliturgudel peate õppima, kuidas kasutada Bloombergi terminali finantsteabe, aktsiahindade, tehingute jms saamiseks. Bloombergi funktsioonide loendis on see kajastatud iga ettevõtte võla kajastamiseks. Kuid iga ettevõtte kapitalistruktuur on erinev ja me tahame vaadata, kui riskantne on ettevõte, sõltumata sellest, kui suur protsent võlgu või omakapitali tal on. Selle saamiseks peame vabastama beeta Vabastamata beeta / vara beeta Vabastamata beeta (vara beeta) on ettevõtte tootluse volatiilsus, arvestamata selle finantsvõimendust. See võtab arvesse ainult oma varasid. See võrdleb vabastamata ettevõtte riski turu riskiga. Selle arvutamiseks võetakse omakapitali beeta ja jagatakse see iga kord 1 pluss maksuga korrigeeritud võla omakapitaliga. Otsite võrreldavate ettevõtete grupi beetaversiooni, vabastage neist kumbki, võtke komplekti mediaan ja kasutage seda seejärel vastavalt oma ettevõtte kapitalistruktuurile. Seejärel kasutate seda omakapitali beetat omakapitali maksumuse arvutamisel. Beta vabastamiseks ja uuesti võimendamiseks on valemid järgmised:

Vabastamata beeta = tagatud beeta / (1 + ((1 - maksumäär) x (kogu võlg / omakapital)))

Kangendatud beeta = vabastamata beeta x (1 + ((1 - maksumäär) x (kogu võlg / omakapital)))

Mis vahe on ettevõtte väärtusel ja omakapitalil?

Seda küsimust küsitakse tavaliselt panganduses, kuid see võib hõlpsasti olla ka üks korduma kippuvaid osakute uurimise intervjuu küsimusi. Ettevõtte väärtus Ettevõtte väärtus Ettevõtte väärtus ettevõtte väärtus ehk ettevõtte väärtus on kogu ettevõtte väärtus, mis võrdub tema omakapitali väärtusega, millele lisandub netovõlg pluss kõik vähemusosalused, mida kasutatakse hindamisel. Selles vaadeldakse kogu turuväärtust, mitte ainult omakapitali väärtust, nii et kõik võla- ja omakapitalinõuded ning varanõuded on kaasatud. on ettevõtte väärtus, mis on omistatav kõigile investoritele. Omakapitali väärtus tähistab ainult seda osa ettevõttest, mis kuulub aktsionäridele. Ettevõtte väärtus hõlmab omakapitali turuväärtust, millele lisandub netovõla turuväärtus (samuti muid rahastamisallikaid, kui neid kasutatakse, näiteks eelisaktsiad, vähemusosalused jne).

Kas ettevõtte omakapitali väärtus võib olla suurem kui ettevõtte väärtus?

Tehniliselt jah. Ettevõtte väärtus on omakapitali ja netovõla turuväärtuse summa (brutovõlg miinus sularaha). Kui ettevõttel ei ole intressi kandvat võlga, kuid tal on sularaha, viib see olukorrani, kus omakapitali väärtus on ettevõtte väärtusest suurem.

Millised on peamised hindamismetoodikad?

  • DCF-i hindamismeetodid DCF-i analüüs Infographic Kuidas diskonteeritud rahavoog (DCF) tegelikult töötab. See DCF-analüüsi infograafik tutvustab Exceli DCF-mudeli ehitamise erinevaid samme.
  • Suhtelised hindamismeetodid - võrreldavate riiklike ettevõtete kasutamine Võrreldav ettevõtte analüüs Kuidas teha võrreldavat ettevõtte analüüsi. See juhend näitab teile samm-sammult, kuidas koostada võrreldavat ettevõtte analüüsi ("Comps"), sisaldab tasuta malli ja palju näiteid. Comps on suhteline hindamismetoodika, mis vaatleb sarnaste aktsiaseltside suhtarvusid ja kasutab neid teise ettevõtte ja pretsedenditehingute väärtuse tuletamiseks
  • Lõhkumishindamise meetodid - ettevõtte likvideerimise või lagunemise väärtuse vaatamine
  • Reaalsete optsioonide hindamise meetodid - haruldasemad
  • Siin on ülevaade kõigist hindamismeetoditest Hindamismeetodid Ettevõtte kui tegevuse jätkuvuse hindamisel kasutatakse kolme peamist hindamismeetodit: DCF analüüs, võrreldavad ettevõtted ja pretsedenditehingud. Neid hindamismeetodeid kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, erakapitali investeerimisel, ettevõtte arendamisel, ühinemistel ja ülevõtmistel, finantsvõimendusega väljaostudel ja finantseerimisel.

Millal te ei kasutaks DCF-i hindamismetoodikat?

Te ei kasutaks DCF-i hindamismetoodikat, kui ettevõttel pole prognoositavaid rahavoogusid. Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) See on ülim rahavoogude juhend EBITDA, rahavoogude ja Operatsioonid (CF), vaba rahavoog (FCF), vabastamata vaba rahavoog või vaba rahavoog ettevõttesse (FCFF). Õppige valem nende arvutamiseks ja tuletage need kasumiaruandest, bilansist või rahavoogude aruandest. Selle näiteks oleks alustav ettevõte. Allpool on ekraanipilt DCF-i mudelist Finance'i veebipõhiste finantsmudelite kursustel.

finantsmudelite modelleerimine omakapitali uurimisintervjuudel

Milliseid kordi kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks kõige sagedamini?

See on üks levinumaid omakapitali uuringute küsitlusi. Siin on peamised hindamiskordade tüübid Hindamiskordade tüübid Finantsanalüüsis kasutatakse mitut tüüpi hindamiskordseid. Seda tüüpi korrutisi saab liigitada omakapitali ja ettevõtte väärtuse mitmekordisteks. Neid kasutatakse kahes erinevas meetodis: võrreldav ettevõtte analüüs (kompaktid) või pretsedenditehingud (pretsedendid). Vaadake näiteid, kuidas arvutada:

  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA kasutatakse hindamisel, et võrrelda sarnaste ettevõtete väärtust, hinnates nende ettevõtte väärtust (EV) mitmekordsele EBITDA-le keskmise suhtes. Selles juhendis jagame EV / EBTIDA mitu selle erinevateks komponentideks ja tutvustame teile, kuidas seda samm-sammult arvutada
  • EV / EBIT
  • P / E hinnakasumi suhe Hinnakasumi suhe (P / E suhe) on seos ettevõtte aktsiahinna ja aktsiakasumi vahel. See annab investoritele parema tunnetuse ettevõtte väärtusest. P / E näitab turu ootusi ja on hind, mida peate maksma praeguse (või tulevase) tulu ühiku kohta
  • P / B

Miks eelistab Warren Buffett EBIT-kordseid EBITDA-kordsetele?

EBITDA ei sisalda amortisatsiooni, kuna need on "sularahata kirjed". Kuid amortisatsioon ja amortisatsioon on ka mõõdik, mida ettevõte kulutab või peab kulutama kapitalikulutustele. Warren Buffetti krediiti öeldakse: "Kas juhtkond arvab, et hambahaldjas maksab kapitalikulude eest?" Siin on artikkel selle kohta, miks Buffett ei meeldi EBITDA Warren Buffettile - EBITDA Warren Buffett on tuntud EBITDA mittemeeldimise pärast. Warren Buffetti krediteeritakse öeldes: "Kas juhtkond arvab, et hambahaldjas maksab CapExi eest?"

Võrrelge EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - kaks väga levinud mõõdikut, mida kasutatakse rahanduses ja ettevõtte hindamisel. Mõistmiseks on olulisi erinevusi, plusse / miinuseid. EBIT tähistab: kasumit enne intresse ja makse. EBITDA tähistab: kasumit enne intresse, makse, amortisatsiooni ja amortisatsiooni. Näited ja.

Mille poolest erineb ressurssifirma (nt nafta ja gaas, kaevandusettevõte jne) väärtustamine tavalise ettevõtte hindamisest?

Esiteks peate prognoosima toorainete hinnad ja ettevõtte reservid. Tavalise DCF-i asemel kasutate NET (Net Asset Value) mudelit. NAV-i mudel on sarnane, kuid kõik lähtub pigem ettevõtte reservidest kui lihtsast tulude kasvu / EBITDA marginaali prognoosist. Lisaks standardsetele korrutistele vaatate ka tööstusharu spetsiifilisi kordajaid, näiteks P / NAV. Siin on rohkem mäetööstuse hindamismeetodeid Kaevandamise vara hindamise tehnikad Tööstuse peamised kaevandamise hindamise meetodid hõlmavad hind puhasväärtuseni P / NAV, hind rahavoogu P / CF, kogu soetusmaksumus TAC & EV / Resources. Parim viis kaevandamisvara või ettevõtte väärtustamiseks on ehitada allahinnatud rahavoogude (DCF) mudel, mis võtab arvesse tehnilises aruandes koostatud miiniplaani.

Miks DCF-i prognoosid kustuvad tavaliselt 5–10 aastat?

Prognoosiperiood on ajendatud võimest tulevikku mõistlikult ennustada. Alla 5 aasta on sageli liiga lühike, et sellest kasu olla. Üle 10 aasta on usaldusväärselt raske prognoosida.

Mida kasutate DCF-i hindamisel diskontomäära jaoks?

Kui prognoosite ettevõttele vabu rahavoogusid, kasutate tavaliselt kaalutud keskmist kapitalikulu (WACC WACC WACC on ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu ja esindab selle segatud kapitalikulusid, sealhulgas omakapitali ja võlga. WACC valem on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). See juhend annab ülevaate sellest, mis see on, miks seda kasutatakse, kuidas seda arvutada, ja pakub ka allalaaditavat WACC-d kalkulaator) diskontomäärana. Kui prognoosite omakapitali vabu rahavoogusid, siis kasutate omakapitali maksumust.

Kuidas arvutada DCF-i hindamise lõppväärtus?

See on üks klassikalisi aktsiauuringute intervjuu küsimusi. Lõppväärtused Lõppväärtus Lõplikku väärtust kasutatakse ettevõtte hindamisel. Lõppväärtus eksisteerib pärast prognoosiperioodi ja eeldab ettevõtte jätkuvat tegevust. kas kasutage väljumiskordajat või Gordoni kasvu (terminali kasvumäär Terminaalne kasvumäär Lõplik kasvumäär on püsiv kiirus, mille korral eeldatakse, et ettevõtte eeldatavad vabad rahavood kasvavad lõpmatuseni. Seda kasvumäära kasutatakse diskonteeritud rahavoogude (DCF) mudel prognoosiperioodi lõpust kuni eelduseks, et ettevõtte vaba rahavoog jätkub).

Selgitage, miks kasutaksime DCF-i hindamisel aasta keskpaiga konventsiooni?

Standardse DCF-i puhul on eeldus, et kõik rahavood toimuvad aasta lõpus. Aasta keskpaiga kokkulepe kohandub selle moonutusega, eeldades, et kõik rahavood tulevad aasta keskel. Selle asemel, et DCF valemis kasutada esimesel aastal allahindlusperioode 1, teisel aastal 2 jne jne, kasutame esimesel aastal 0,5, teisel aastal 1,5 jne. Finantsmodelleerimise koolituse saamiseks klõpsake siin.

Veel intervjuuküsimusi

Loodame, et see on olnud kasulik juhend omakapitali uuringute intervjuude küsimustele ja vastustele! Kui soovite rohkem praktikat, vaadake oma finantskarjääri edendamiseks meie teisi intervjuu juhendeid ja interaktiivset karjäärikaarti:

  • FP&A intervjuu küsimused FP&A intervjuu küsimused FP&A intervjuu küsimused ja vastused. See loend sisaldab kõige tavalisemaid intervjuuküsimusi, mida kasutatakse finantsplaneerimise ja analüüsi (FP&A) töökohtade, näiteks analüütiku ja juhi ametikohtade, palkamiseks. Lähtudes ulatuslikest uuringutest ja ettevõtete spetsialistide tagasisidest, on selles loendis kõige tõenäolisemad intervjuuküsimused
  • Investeerimispanganduse intervjuud Investeerimispanga intervjuu Küsimused ja vastused Investeerimispanga intervjuu küsimused ja vastused. Seda tegelikku vormi kasutas pank uue analüütiku või sidusettevõtte palkamiseks. IB intervjuu ülevaated ja strateegiad. Küsimused on jaotatud järgmisteks: panga ja tööstuse ülevaade, tööajalugu (jätkamine), tehnilised küsimused (rahandus, raamatupidamine, hindamine) ja käitumuslik (sobivus)
  • Krediidianalüütiku küsimused ja vastused Krediidianalüütiku intervjuu küsimused Krediidianalüütik küsitleb küsimusi ja vastuseid. Kõigile, kellel on intervjuu analüütiku ametikohale panga krediidiosakonnas, on see juhend ässa! Küsimused hõlmavad järgmist: tehnilised oskused (rahandus ja raamatupidamine), sotsiaalsed oskused (suhtlemine, isikupära jne). See juhend keskendub ainult
  • Raamatupidamisintervjuud Raamatupidamisintervjuu küsimused Raamatupidamisintervjuu küsimused ja vastused. See loend sisaldab kõige tavalisemaid intervjuuküsimusi, mida kasutatakse raamatupidamistööde jaoks. Mõni on keerulisem, kui alguses tundub! See juhend käsitleb kasumiaruande, bilansi, rahavoogude aruande, eelarvestamise, prognoosimise ja raamatupidamise põhimõtete küsimusi
  • Käitumuslikud küsimused Käitumusliku intervjuu küsimused Käitumusliku intervjuu küsimused ja vastused. See loend sisaldab kõige tavalisemaid intervjuuküsimusi ja vastuseid töökohtade rahastamiseks ja käitumise pehmete oskuste jaoks. Käitumisintervjuu küsimused on töökohtade finantseerimisel väga levinud, kuid ometi on kandidaadid nende jaoks sageli liiga vähe ette valmistatud.

Lang L: none (rec-post)