Agentuurikulud on sisemised kulud, mis tekivad aktsionäride konkureerivate huvide tõttu. Aktsionäride aktsia Aktsionäride omakapital (tuntud ka kui aktsiaaktsiad) on ettevõtte bilansis olev konto, mis koosneb aktsiakapitalist ja jaotamata kasumist. See tähistab ka vara jääkväärtust miinus kohustused. Esialgse raamatupidamisvõrrandi ümberkorraldamisega saame aktsionäride omakapitali = varad - kohustused (põhiosad) ja juhtkonna (esindajad). Kulusid, mis on seotud selle lahkarvamuse lahendamise ja suhte haldamisega, nimetatakse agentuurikuludeks.
Peamine väljavõtmise punkt on see, et need kulud tulenevad omandi ja kontrolli lahususest. Aktsionärid soovivad maksimeerida aktsionäride väärtust, samal ajal kui juhtkond võib mõnikord teha otsuseid, mis ei ole aktsionäride (st neile, kes saavad sellest kasu) parimates huvides.
Näiteks tekivad agentuurikulud siis, kui kõrgema juhtkonna meeskond broneerib reisimisel asjatult kõige kallima hotelli või tellib ebavajalikud hotelliuuendused. Selliste tegevuste maksumus suurendab ettevõtte tegevuskulusid, pakkudes samas aktsionäridele lisakasu ega väärtust.
Agenteerimiskulude kaks kategooriat:
- Kulud, mis tekivad siis, kui agent (juhtkond) kasutab ettevõtte ressursse enda kasuks.
- Põhivõtjate (aktsionäride) kulud, mis takistavad agendil (juhtimismeeskonnal) seadmast ennast aktsionäride huvidele tähtsamaks.
Agentuuri otsesed ja kaudsed kulud
Agentuurikulud jagunevad edasi otsesteks ja kaudseteks agentuurikuludeks.
Otseseid esinduskulusid on kahte tüüpi:
- Ettevõtte väljaminekud, millest juhtkond saab kasu aktsionäride arvelt
- Kulud, mis tekivad haldustoimingute jälgimisest põhisuhte ja esindaja suhte joondamiseks
Esimest tüüpi otseseid esinduskulusid on illustreeritud eespool, kus juhtkond broneerib asjatult kõige kallima hotelli või tellib tarbetuid hotelliuuendusi, mis ei lisa aktsionäridele lisaväärtust ega kasu.
Teist tüüpi agentuuri otseste kulude näide on välisaudiitorite maksmine ettevõtte finantsaruannete õigsuse hindamiseks.
Kaudsed esinduskulud esindavad kaotatud võimalusi. Oletame näiteks, et aktsionärid tahavad ette võtta projekti, mis suurendab aktsia väärtust. Juhtkond pelgab aga, et asjad võivad halvasti välja kukkuda, mis võib viia nende töö lõpetamiseni. Kui juhtkond seda projekti ei võta, kaotavad aktsionärid potentsiaalselt väärtusliku võimaluse. Sellest saab kaudne esinduskulu, kuna see tuleneb aktsionäri / juhtkonna konfliktist, kuid sellel pole otseselt kvantifitseeritavat väärtust.
Agentuuri võlakulud
Agentuuri võlakulu on võlakulu suurenemine Võlakulu Võlakulu on tulu, mida ettevõte annab oma võlgnikele ja võlausaldajatele. WACC arvutustes kasutatakse hindamise analüüsimiseks võla maksumust. või võlakokkulepete rakendamine, kartes agentuurikulusid. Ettevõtte võla finantseerijad ei kontrolli oma raha üle - ettevõtte juhtimine on. Agentuuri võlakulud tekivad tavaliselt siis, kui võlaomanikud kardavad, et juhtkond võib osaleda riskantsetes tegevustes, mis toovad aktsionäridele rohkem kasu kui võlakirjaomanikud. Kartuses võimalike põhiagendi probleemide pärast ettevõttes võivad võlatarnijad seada piiranguid (näiteks võlakohustused Võlakokkulepped Võlakokkulepped on piirangud, mille laenuandjad (võlausaldajad, võlausaldajad, investorid) sõlmivad laenulepingutele laenuvõtja tegevuse piiramiseks ( võlgnik).) nende raha kasutamise kohta.
Põhi-esindaja suhe
Agentuurikuludes mängib suurt rolli peamine ja esindaja suhe. Põhi-esindaja suhe on kahe poole vaheline kokkulepe, mille kohaselt üks pool (käsundiandja) määrab teise poole (esindaja) seaduslikult tema nimel tegutsema.
Printsipaal-esindaja probleemid tekivad siis, kui käsundiandja ja esindaja huvid ei ole kooskõlas. Selle tulemusena tekivad agentuurikulud.
Võimaliku peaagendi probleemi tuvastamiseks kaaluge järgmist näidet:
Teie lekkiva katuse parandamiseks palgate katusepakkuja teenuseid. Tunnipalk, mille maksate katusemeistrile, on 40 dollarit. Võib tekkida printsipaal-agent probleem, kuna katusemeistri huvi ei pruugi olla sama mis teie. Teades, et talle makstakse tunnitasu, võib katusemees proovida katuse kinnitamiseks võtta nii palju aega kui võimalik, et ta saaks rohkem raha teenida. Te ei suuda seda ära hoida, kuna teate katuste remondist väga vähe. Agentuurikulu on lisakogus, mille maksate katusemeistrile katuse parandamise eest.
Agentuurikulude vähendamine
Kõige levinum viis agentuurikulude vähendamiseks põhi-esindaja suhte korral on ergutussüsteemi rakendamine. Stiimuleid on kahte tüüpi: rahalised ja mitterahalised.
Rahalised stiimulid on kõige levinumad ergutusskeemid. Näiteks võib otsustada, et kui organisatsioon saavutab kindla eesmärgi, siis saab juhtkond meeskonnale rahalist preemiat. Tulemustel põhinevad rahalised stiimulid aitavad motiveerida esindajaid tegutsema ettevõtte huvides. Näited rahalistest stiimulitest on:
- Aktsiaoptsioonid Aktsiaoptsioon Aktsiaoptsioon on kahe osapoole vaheline leping, mis annab ostjale õiguse osta või müüa alusvarasid ettemääratud hinnaga ja kindlaksmääratud ajavahemiku jooksul. Aktsiaoptsiooni müüjat nimetatakse optsioonikirjutajaks, kus müüjale makstakse aktsiaoptsiooni ostja ostetud lepingust preemiat. : Lubage isikul osta kindlaksmääratud arv aktsiaid ettemääratud hinnaga
- Kasumi jagamine: juhtkond saab protsendi ettevõtte kasumist
Mitterahalisi stiimuleid kasutatakse vähem ja need ei ole kulude vähendamisel sageli nii edukad kui rahalised stiimulid. Mitterahaliste stiimulite näited on järgmised:
- Uus kontor või tööruum
- Koolitusvõimalused
- Töökaaslaste tunnustus
- Ettevõtte auto
Oluline on märkida, et agentuurikulusid ei saa täielikult kõrvaldada. Stiimulid ise on tegelikult agentuurikulud. Nende stiimulite eesmärk on õigesti rakendatuna vähendada neid kulusid, võrreldes juhtkonna enda huvides tegutsemise lubamisega (mis tooks tõenäoliselt kaasa suuremaid kulusid).
Seotud lugemised
Rahandus on suur ülemaailmne finantsmudelite kursuste ja finantsanalüütikute sertifikaatide pakkuja. FMVA® sertifikaat Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari. Ärikulude paremaks mõistmiseks on siin mõned täiendavad finantsressursid:
- Mitterahalised kulud Mitterahalised kulud Mitterahalised kulud kajastatakse kasumiaruandes seetõttu, et raamatupidamispõhimõtted nõuavad nende kajastamist hoolimata sellest, et nende eest tegelikult raha ei maksta.
- Püsivad ja muutuvad kulud Püsivad ja muutuvad kulud on miski, mida saab selle olemuse järgi mitmel viisil liigitada. Üks populaarsemaid meetodeid on klassifitseerimine püsikulude ja muutuvkulude järgi. Püsikulud ei muutu tootmismahu ühikute suurenemise / vähenemise korral, samas kui muutuvkulud sõltuvad ainult
- WACC-vormel WACC WACC on ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu ja esindab selle segatud kapitalikulusid, sealhulgas omakapitali ja võlga. WACC valem on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). See juhend annab ülevaate sellest, mis see on, miks seda kasutatakse, kuidas seda arvutada, ning annab ka allalaaditava WACC-kalkulaatori
- Hindamismeetodid Hindamismeetodid Ettevõtte kui tegevuse jätkuvuse hindamisel kasutatakse kolme peamist hindamismeetodit: DCF analüüs, võrreldavad ettevõtted ja pretsedenditehingud. Neid hindamismeetodeid kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, erakapitali investeerimisel, ettevõtte arendamisel, ühinemistel ja ülevõtmistel, finantsvõimendusega väljaostudel ja finantseerimisel.
