Tõhusate turgude hüpotees (EMH) on investeerimisteooria, mis põhineb peamiselt Eugene Fama uurimistööle omistatud mõistetel, nagu on üksikasjalikult kirjeldatud tema 1970. aasta raamatus „Tõhusad kapitaliturud: ülevaade teooriast ja empiirilisest tööst”. Fama esitas põhiidee, et praktiliselt võimatu on järjepidevalt turgu lüüa - investeerimistootlus ületada turu keskmist, mida kajastavad peamised aktsiaindeksid, näiteks S&P 500 indeks S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's ( S&P) on finantsturgude analüüsi pakkumisel, eriti võrdlusaluse ja investeeritava turu juhtimisel turuliider.
Fama teooria kohaselt võib küll investoril vedada ja osta aktsia, mis toob talle tohutut lühiajalist kasumit, kuid pikas perspektiivis ei saa ta reaalselt loota turu keskmisest oluliselt kõrgemale investeeringutasuvusele.
Tõhusate turgude hüpoteesi mõistmine
Fama investeerimisteooria - mis kannab investoritele sisuliselt sama tähendust nagu juhusliku kõndimise teooria juhusliku kõndimise teooria juhusliku kõndimise teooria juhusliku kõndimise teooria või juhusliku kõndimise hüpotees on aktsiaturu matemaatiline mudel. Teooria pooldajad usuvad, et - hinnad põhinevad paljudel eeldustel väärtpaberiturgude ja nende toimimise kohta. Eeldused hõlmavad üht mõtet, mis on efektiivsete turgude hüpoteesi kehtivuse seisukohalt kriitiline: veendumus, et kogu aktsiahindadega seotud teave on vabalt ja laialdaselt kättesaadav, "kõigile jagatud" kõigi investorite vahel.
Kuna turul on alati palju nii ostjaid kui ka müüjaid, toimuvad hinnaliikumised alati tõhusalt (st õigeaegselt, ajakohasel viisil). Seega kauplevad aktsiad alati oma praegusel õiglasel turuväärtusel.
Teooria peamine järeldus on see, et alates aktsiatest kauplevad alati õiglases turuväärtuses, siis on praktiliselt võimatu kas alahinnatud aktsiaid soodsalt osta või ülehinnatud aktsiaid lisakasumi saamiseks müüa. Ekspertide aktsianalüüs ega hoolikalt rakendatud turu ajastamise strateegiad ei saa loota, et keskmiselt läheb paremini kui kogu turu tulemus. Kui see on tõsi, on ainus viis, kuidas investorid saavad suurepärast tootlust saavutada, võttes palju suurema riski.
Tõhusate turgude hüpoteesi variatsioonid
Hüpoteesil on kolm variatsiooni - nõrk, pooltugevja tugev vormid - mis esindavad turu efektiivsuse kolme erinevat eeldatavat taset.
1. Nõrk vorm
EMH nõrk vorm eeldab, et väärtpaberite hinnad kajastavad kogu saadaolevat avaliku turu teavet, kuid ei pruugi kajastada uut teavet, mis pole veel avalikult kättesaadav. Lisaks eeldatakse, et varasem teave hinna, mahu ja tootluse kohta ei sõltu tulevastest hindadest.
Nõrk vorm EMH viitab sellele, et tehnilised kauplemisstrateegiad ei suuda tagada püsivat ülemäärast tootlust, kuna varasemad hinnasuutused ei suuda ennustada tulevase hinna toimimist, mis põhineb uuel infol. Nõrk vorm, kuigi see vähendab tehnilist analüüsi, jätab avatuks võimaluse, et parem fundamentaalne analüüs võib pakkuda vahendeid turu keskmise investeeringutasuvuse ületamiseks.
2. Pooltugev vorm
Teooria pooltugev vorm jätab kõrvale nii tehnilise kui ka fundamentaalse analüüsi kasulikkuse. Pooltugev vorm EMH sisaldab nõrga vormi eeldusi ja laiendab seda, eeldades, et hinnad kohanevad kiiresti kõigi uute avalike andmetega, mis muutuvad kättesaadavaks, muutes seeläbi fundamentaalse analüüsi võimatuks tulevaste hinnaliikumiste osas ennustavat jõudu omama. Näiteks kui USA-s avaldatakse igakuine mittepõllumajandusliku palgaaruanne, näete hindade kiiret kohandumist, kui turg võtab uut teavet.
3. Tugev vorm
EMH tugeva vormi kohaselt peegeldavad hinnad alati nii avaliku kui ka privaatse teabe terviklikkust. See hõlmab kogu avalikult kättesaadavat teavet, nii ajaloolist kui ka uut või praegust, samuti siseringi teavet. Eeldatakse, et isegi investoritele avalikult kättesaadamatu teave, näiteks ainult ettevõtte tegevjuhile teadaolev privaatne teave, on alati ettevõtte praeguses aktsiahinnas arvesse võetud.
Nii et EMH tugeva vormi kohaselt ei tähenda siseteave isegi siseringi teavet Siseringi teave, mida nimetatakse ka siseinfoks, mitteavalikele faktidele börsil kaubeldava ettevõtte kohta, mis võib pakkuda turgudel rahalist eelist. Teisisõnu, siseringi teave on teadmised ja teave toimingute kohta. Tooted / teenused võivad anda investoritele ennustava eelise, mis võimaldab neil pidevalt teenida üldist turu keskmist ületavat tootlust.
Argumendid EMH poolt ja vastu
Tõhusate turgude hüpoteesi toetajad ja vastased võivad mõlemad oma seisukohti toetada. EMH toetajad väidavad oma väidet sageli kas teooria põhiloogikale tuginedes või mitmel tehtud uuringul, mis näivad seda toetavat.
Morningstari pikaajalises uuringus leiti, et kümne aasta jooksul olid ainsad aktiivselt hallatavate fondide tüübid, mis suutsid indeksfondidest pool ajast olid USA väikesed kasvufondid ja arenevate turgude fondid. Teised uuringud on näidanud, et vähem kui üks neljast isegi kõige paremini toimivast aktiivsest fondihaldurist on suuteline indeksfondide järjepideval edestamisel.
Pange tähele, et sellised andmed seavad kahtluse alla kogu investeerimisnõustamise ärimudeli, mille kohaselt investeerimisettevõtted maksavad tippfondijuhtidele välja tohutuid summasid, lähtudes veendumusest, et need rahahaldurid suudavad teenida turu keskmisest üldisest tootlusest palju kõrgemat tootlust.
Tõhusate turgude hüpoteesi vastased edendavad lihtsat tõsiasja, et on olemas kauplejad ja investorid - sellised inimesed nagu John Templeton, Peter Lynch ja Paul Tudor Jones -, kes teevad pidevalt, aasta-aastalt, investeeringutelt tagasi, mis kääbuvad kogu turule. EMH sõnul peaks see olema võimatu muul viisil kui pimeda õnne abil. Kuid pime õnn ei saa seda seletada sama inimesed peksid turgu suure vahega ikka ja jälle. pika aja jooksul.
Lisaks märgivad need, kes väidavad, et EMH teooria ei ole kehtiv, välja tuua, et on tõepoolest hetki, kus turgudel valitsev liigne optimism või pessimism sunnib hindu kauplema liiga kõrgete või madalate hindadega, mis näitab selgelt, et väärtpaberid tegelikult mitte kauplevad alati õiglases turuväärtuses.
EMH mõju
Suuri turuindekseid jälgivate indeksfondide populaarsuse märkimisväärne tõus - mõlemad investeerimisfondid Investeerimisfondid Investeerimisfond on paljudelt investoritelt kogutud raha kogum aktsiatesse, võlakirjadesse või muudesse väärtpaberitesse investeerimiseks. Investeerimisfondid kuuluvad investorite grupile ja neid haldavad professionaalid. Siit saate teada mitmesuguste fonditüüpide, nende toimimise ning nendesse investeerimise eeliste ja kompromisside kohta. ETF-id Börsil kaubeldavad fondid (ETF) Börsil kaubeldavad fondid (ETF) on populaarne investeerimisvahend, kus portfellid võivad olla paindlikumad ja hajutatud lai valik kõiki saadaolevaid varaklasse. Lisateavet erinevat tüüpi ETF-ide kohta leiate sellest juhendist. - tuleneb vähemalt osaliselt tõhusate turgude hüpoteesi üldisest laialdasest aktsepteerimisest. EMH-i liitunud investorid on pigem valmis investeerima passiivsetesse indeksfondidesse, mis on kavandatud peegeldama turu üldist tootlust, ja vähem valmis olema valmis maksma ekspertide fondihalduse eest kõrgeid tasusid, kui nad ei oota isegi parimat fondi juhtidel ületada turu keskmist tootlust märkimisväärselt.
Teiselt poolt, kuna uuringud, mis toetavad EMH-d, on näidanud, kui haruldased rahahaldurid suudavad turgu pidevalt edestada; vähesed isikud, kes omama Sellise oskuse arendamisel otsitakse ja austatakse üha enam.
Seotud lugemised
Finance pakub finantsmodelleerimise ja hindamise analüütikule (FMVA) ™ FMVA® sertifikaati. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogrammis neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:
- Investeerimine: juhend algajale Investeerimine: juhend algajale Finantsjuhend Investeerimine algajatele õpetab teile investeerimise põhitõdesid ja alustamist. Siit saate teada kauplemise erinevatest strateegiatest ja tehnikatest ning erinevatest finantsturgudest, kuhu saate investeerida.
- Aktsiate investeerimisstrateegiad Aktsiate investeerimise strateegiad Aktsiate investeerimisstrateegiad on seotud erinevat tüüpi aktsiainvesteeringutega. Need strateegiad on nimelt väärtus, kasv ja indeksinvesteerimine. Investori valitud strateegiat mõjutavad mitmed tegurid, nagu investori finantsolukord, investeerimiseesmärgid ja riskitaluvus.
- Kauplemismehhanismid Kauplemismehhanismid Kauplemismehhanismid viitavad erinevatele meetoditele, millega varadega kaubeldakse. Kauplemismehhanismide kaks peamist tüüpi on noteeringupõhised ja orderipõhised kauplemismehhanismid
- Kolm parimat aktsia simulaatorit Kolm parimat aktsia simulaatorit Parimad aktsia simulaatorid võimaldavad kasutajal oma investeerimistehnikaid harjutada ja täpsustada. Börsikaubanduse simulaatorid võimaldavad võltsitud sularahaga kauplemist reaalajas, võimaldades kauplejatel testida erinevaid kauplemisstrateegiaid enne, kui riskite nendega reaalse rahaga.
