Sünergia on mõiste, et üksuse tervik on väärt rohkem kui osade summa. See loogika on tavaliselt ühinemiste ja ülevõtmiste (M&A) liikumapanev jõud, kus investeerimispankurid teevad investeerimispankurid? Mida teevad investeerimispankurid? Investeerimispankurid saavad töötada 100 tundi nädalas, tehes uuringuid, finantsmudeleid ja koostades esitlusi. Ehkki sellel on pangandussektori kõige ihaldatumad ja rahaliselt tasuvamad positsioonid, on investeerimispangandus ka üks kõige keerukamaid ja raskemaid karjäärivõimalusi, kuid IB juhendis ja ettevõtete juhid kasutavad tehingu põhjenduseks sageli sünergiat. Teisisõnu, kahe ettevõtte ühendamisel ühinemisel on uue ettevõtte väärtus suurem kui kahe ühendatava ettevõtte väärtuste summa.
Mis on erinevad tüübid?
Ühinemis- ja ühinemisprotsessis on tavaliselt kahte tüüpi sünergiat. Ühinemiste ja omandamiste ühinemis- ja ühinemisprotsess Selles juhendis tutvustatakse kõiki ühinemis- ja ühinemisprotsessi etappe. Siit saate teada, kuidas ühinemised ja ülevõtmised ning tehingud lõpule viiakse. Selles juhendis kirjeldame omandamisprotsessi algusest lõpuni, erinevat tüüpi omandajaid (strateegilised ja finantsostud), sünergiate olulisust ja tehingukulusid: (1) kulude kokkuhoid ja (2) tulude suurendamine .
Kulude kokkuhoiu sünergiat - mida tavaliselt nimetatakse operatiivseks sünergiaks - on võimalik saavutada üleliigsete kulude kõrvaldamise, tarnijate ja müüjatega parema läbirääkimisjõu saavutamise ning operatiivse efektiivsuse parandamise kaudu. Üleliigsed kulud on sageli seotud personaliga, näiteks kahe tegevjuhi puudumine. Tegevdirektor, lühidalt tegevjuht, on ettevõtte või organisatsiooni kõrgeima astme isik. Tegevdirektor vastutab organisatsiooni üldise edukuse ja juhtimistasandi tippotsuste langetamise eest. Lugege ametijuhendit ja saate selle palgast välja jätta. Tarnijatega läbirääkimisjõudu saab parandada, sest suuremal ettevõttel, kes esitab suuremaid tellimusi, on suurem hoov ja seega võimalus pidada läbirääkimisi parema hinna ja paremate maksetingimuste üle. Lõpuks võib operatiivse efektiivsuse saavutada parimate tavade jagamine ja protsesside sujuvamaks muutmine mõlema ettevõtte vahel.
Tulude suurendamine tuleneb finantssünergiast, mida on võimalik saavutada näiteks täiendavate toodete ristmüügiga klientidele, omades tarbijatega suuremat hinnakujundusvõimalust ning laienedes või uutele turgudele ja uutele geograafilistele asukohtadele sisenemisel.
Sünergia näited ühinemises ja omandamises
Klassikaline näide ühinemiste ja ülevõtmiste sünergiast on 2015. aastal välja kuulutatud Krafti ja Heinzi ühinemine.
Heinzi pressiteate kohaselt:
"Märkimisväärne sünergiapotentsiaal hõlmab hinnanguliselt 1,5 miljardi dollari suurust iga-aastast kulude kokkuhoidu, mis rakendati 2017. aasta lõpuks. Sünergia tuleneb uue organisatsiooni suurenenud ulatusest, parimate tavade jagamisest ja kulude vähendamisest."
Tehingule järgnenud uudisartiklid kommenteerisid, et sünergia mõiste hõlmab tavaliselt kontorite sulgemist, tootmisrajatiste ühendamist ja ladude arvu vähendamist, mis tähendab sageli töötajate arvu vähenemist ja töökohtade kaotamist. Sel põhjusel olid paljud Kraftis ja Heinzis töötanud töötajad mures koondamiste pärast.
Sel ajal oli ühendatud ettevõtetel umbes 28 miljardit dollarit tulu, seega kogu sünergia (Heinzi pressiteates märgitud 1,5 miljardi dollari suurune oodatav kulude kokkuhoid) moodustas sellest umbes 5%.
Kas sünergia võib olla negatiivne?
Kui ühinemine või omandamine on halvasti teostatud, võivad sünergiad olla negatiivsed (mittesünergiad). Mõnel juhul muutub prognoositav kulude kokkuhoid tegelikult suuremaks, kui kaks ettevõtet ei suuda korralikult integreeruda.
McKinsey uuringu kohaselt rohkem kui 60% tehingutest jääb alla soovitud sünergialeja mõned mitte ainult ei saavuta oma positiivseid sünergiaootusi, vaid kogevad tegelikult ka sünergiaid.
Osa liiga optimismi põhjusest võib olla soov turule või investoritele „tehing maha müüa“ ja tagada, et see näeks välja piisavalt atraktiivne. Juhtidel ja juhtidel on palju põhjuseid, miks nad tahavad ettevõtteid omandada, isegi kui see tegelikult väärtust ei loo. Levinumad põhjused hõlmavad impeeriumi ülesehitamist, ego võimendamist ja õigustust suurematele kompensatsioonipakettidele (suuremad ettevõtted maksavad suuremat hüvitist).
Lisaressursid
Täname, et lugesite ühinemiste ja omandamiste tehingute finantsjuhendit. Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku sertifikaadi ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari. Finantstööstuses oma karjääri jätkamiseks on abiks need täiendavad finantsressursid:
- Investeerimispanga edetabeli mall Investeerimispanga pangaraamatu mall Finantsinvesteeringute panganduse teatmik on tasuta ja kõigile allalaaditav. Kui otsite näpunäidet või juhendit oma koharaamatu koostamiseks, on see suurepärane lähtepunkt. Ettekanne põhineb potentsiaalsetel omandamissihtmärkidel, mis on väga tüüpiline investeerimispanga pigi tüüp
- Ühinemiste ja ühinemiste tehingute analüüs Pretsedentne tehingute analüüs Pretsedentne tehingute analüüs on ettevõtte hindamise meetod, kus varasemaid ühinemis- ja ühinemistehinguid kasutatakse täna võrreldava ettevõtte väärtustamiseks. Seda tavaliselt nimetatakse pretsedentideks, seda hindamismeetodit kasutatakse kogu ettevõtte väärtustamiseks analüütikute poolt tavaliselt ette valmistatud ühinemise / omandamise osana
- Finantsmodelleerimise juhend Tasuta finantsmodelleerimise juhend See finantsmudeli juhend sisaldab Exceli näpunäiteid ja parimaid tavasid eelduste, draiverite, prognoosimise, kolme väite linkimise, DCF-i analüüsi ja muu kohta.
- M & A modelleerimise kursus
