Vahetuslepingud on tuletisinstrumendid, mis võimaldavad kahel tehinguosalisel tuluvoogusid vahetada. Tuluvood Tuluvood on erinevad allikad, kust ettevõte teenib raha kaupade müügist või teenuste osutamisest. Tulu liigid, mida ettevõte oma raamatupidamises kajastab, sõltuvad ettevõtte teostatavate tegevuste tüübist. Vaadake mõlema osapoole valduses olevate varade kategooriaid ja näiteid. Vaatleme näiteks Ameerika ettevõtet, kes laenas raha USA-s asuvast pangast (USA dollarites), kuid soovib Suurbritannias äri teha. Ettevõtte tulud ja kulud on erinevates valuutades. Intressimakseid tuleb teha USD-des, tulusid teenides GBP-des. Siiski on see avatud USD / GBP vahetuskursi kõikumisest tulenevale riskile.
Ettevõte saab riski maandamiseks kasutada USD / GBP valuutavahetust. Tehingu lõpuleviimiseks peab ettevõte leidma kellegi, kes on nõus vahetustehingu teise poole võtma. Näiteks võib ta otsida Suurbritannias tegutsevat ettevõtet, kes müüb oma tooteid USA-s. Valuutavahetuste struktuurist peaks olema selge, et kahel tehingupoolel peavad olema USD / GBP vahetuskursi turuliikumise suhtes vastupidised seisukohad.
Kokkuvõte:
- Vahetuslepingud on tuletisinstrumendid, mis võimaldavad kahel tehinguosalisel agentidel mõlema osapoole valduses olevast mõnest alusvarast tulenevat tuluvoogu vahetada.
- Intressimäära vahetustehingud võimaldavad nende omanikel vahetada kahe eraldi võlainstrumendiga seotud finantsvoogusid.
- Valuutavahetused võimaldavad nende omanikel vahetada kahe erineva valuutaga seotud finantsvoogusid.
- Hübriidvahetustehingud võimaldavad nende omanikel vahetada erinevate võlainstrumentidega seotud finantsvooge, mis on samuti nomineeritud erinevates valuutades.
Vahetuslepingute tüübid
1. Intressimäära vahetustehingud
Intressimäära vahetustehingud võimaldavad nende omanikel vahetada kahe eraldi võlainstrumendiga seotud finantsvoogusid. Intressimäära vahetustehinguid kasutavad kõige sagedamini ettevõtted, kes kas teenivad muutuva intressimääraga seotud tulu Ujuv intressimäär Ujuv intressimäär tähendab muutuvat intressimäära, mis muutub võlakohustuse kestuse jooksul. See on fikseeritud intressimääraga vastupidine. võlainstrumendiga seotud kulud ja fikseeritud intressimääraga võlainstrumendiga seotud kulud või fikseeritud intressimääraga võlainstrumendiga seotud tulu teenimine ja muutuva intressimääraga võlainstrumendiga seotud kulud.
Mõelgem eraõiguslikule hüpoteeklaenu pakkujale, kes pakub esmakordselt koduostjatele finantseerimist. Erahüpoteeklaenude pakkuja annab muutuva intressimääraga hüpoteeklaene 0,25% preemiaga üle olemasoleva intressimäära, st kui keskpank määrab intressimääraks 2%, siis saab erahüpoteegi pakkuja anda laenu 2,25%. On selge, et erahüpoteeklaenude pakkuja tulud on seotud keskpanga föderaalreservi (The Fed) kehtestatud intressimääraga. Föderaalreserv on Ameerika Ühendriikide keskpank ja maailma suurima vabaturumajanduse taga olev finantsasutus. .
Tegevuse alustamiseks ja laenude andmiseks laenab erahüpoteeklaenude pakkuja suurelt investeerimispangalt 2 miljardit dollarit fikseeritud intressimääraga 2,1% 15 aastaks. Hüpoteegipakkuja peab investeerimispangale järgmise 15 aasta jooksul maksma 42 miljonit dollarit aastas ning lisaks maksma laenuperioodi lõpus ühekordse makse 2 miljardit dollarit. Seega on hüpoteeklaenu pakkuja kulud fikseeritud. Kuid selle tulud sõltuvad intressimaksetest Maksmisele kuuluv intress Tasumisele kuuluv intress on ettevõtte bilansis näidatud kohustuste konto, mis tähistab intressikulu summat, mis on kogunenud tänaseks, kuid mida ei ole tasutud bilansi kuupäeva seisuga. See tähistab praegu laenuandjatele võlgnetavaid intresse ja on tavaliselt oma klientidelt saadud lühiajaline kohustus, mis omakorda on seotud keskpanga kehtestatud intressimääraga.
Seega on hüpoteeklaenu pakkuja tulud muutuvad. Kui keskpank langetab intressimäära alla 1,85%, siis ei saaks hüpoteegi pakkuja oma laenukohustusi täita. See võib intressimäära vahetustehingute abil vahetada oma fikseeritud intressimääraga maksed muutuva intressimääraga maksete vastu.
Oletame, et hüpoteeklaenu pakkuja ostab intressimäära vahetustehingu 0,23% lisatasuga. See tähendab, et tehingu teisel poolel on kokkulepe maksta investeerimispangale järgmise 15 aasta jooksul 42 miljonit dollarit aastas, samas kui hüpoteegi pakkuja on nõustunud maksma vahetusmüüjale pangakurssi + 0,23% 2 miljardilt dollarilt järgmise 15 aasta jooksul. Tehing saab toimuda ainult siis, kui hüpoteeklaenu pakkujal ja vahetusmüüjal on vastupidised arvamused selle kohta, kas keskpank tõstab või langetab järgmise 15 aasta jooksul intressimäära.
2. Valuutavahetused (FX vahetustehingud)
Valuutavahetused võimaldavad nende omanikel vahetada kahe erineva valuutaga seotud finantsvoogusid. Vaatleme ülalkirjeldatud näidet: Ameerika ettevõte, kes laenas raha USA-s asuvast pangast (USA dollarites), kuid soovib Suurbritannias äri teha. Ettevõtte tulud ja kulud on erinevates valuutades.
Ettevõte peab tegema intressimakseid USD-des, samas kui see teenib tulusid GBP-des. Siiski on see avatud USD / GBP vahetuskursi kõikumisest tulenevale riskile. Sellise riski maandamiseks võib ettevõte kasutada USD / GBP valuutavahetust. Kui ettevõte müüb Suurbritannias 50 miljoni naela väärtuses kaupu ja vahetuskurss langeb 1-lt = 1,23-dollarilt 1-le = 1,22 dollarile, siis ettevõtte tulu langeb 61,50 miljonilt dollarilt 61 miljonile dollarile.
Sellise riski eest kaitsmiseks (USD odavneb GBP suhtes) saab ettevõte kasutada USD / GBP vahetustehingut. Vahetusmüüja on nõus andma ettevõttele 50 miljoni naela eest 61,5 miljonit dollarit, hoolimata tegelikust vahetuskursist. Tehing saab toimuda ainult siis, kui ettevõttel ja vahetusmüüjal on vastupidised seisukohad USD / GBP vahetuskursi kallinemise või languse suhtes.
3. Hübriidvahetused (eksootilised tooted)
Hübriidvahetustehingud võimaldavad nende omanikel vahetada erinevate võlainstrumentidega seotud finantsvooge, mis on samuti nomineeritud erinevates valuutades. Näiteks võib Ameerika Ühendriikides muutuva intressimääraga hüpoteeklaenu pakkuja vahetada fikseeritud intressimääraga laenu USA dollarites muutuva intressimääraga laenu vastu. Hübriidide muude näidete hulka kuulub USD-des nomineeritud muutuva intressimääraga laenu vahetamine JPY-des nomineeritud muutuva intressimääraga laenu vastu.
Rohkem ressursse
Finance pakub finantsmodelleerimise ja hindamise analüütikule (FMVA) ™ FMVA® sertifikaati. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogrammis neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:
- Krediidiriski vahetustehing Krediidiriski vahetustehing Krediidiriski vahetustehing (CDS) on krediididerivatiivi tüüp, mis pakub ostjale kaitset makseviivituse ja muude riskide eest. CDS-i ostja teeb müüjale perioodilisi makseid kuni krediidi lõpptähtajani. Lepingus kohustub müüja, et kui võla emitent maksejõuetuks jääb, maksab müüja ostjale kõik preemiad ja intressid
- Riskimaandamise kokkulepe Riskimaandamise kokkulepe Riskimaandamise kokkulepe viitab investeeringule, mille eesmärk on vähendada tulevaste riskide taset vara ebasoodsa hinnaliikumise korral. Riskimaandamine pakub omamoodi kindlustuskaitse, mis kaitseb investeeringu kahjumi eest.
- Rahvusvaheline vahetustehingute ja tuletisinstrumentide assotsiatsioon (ISDA) Rahvusvaheline vahetustehingute ja tuletisinstrumentide assotsiatsioon (ISDA) Rahvusvaheline vahetustehingute ja tuletisinstrumentide assotsiatsioon (ISDA) on kaubanduskollektiiv, mis koosneb enam kui 800 osalejast ligi 60 riigist kogu maailmas
- USD / CAD valuuta rist USD / CAD valuuta rist USD / CAD valuutapaar tähistab noteeritud vahetuskurssi USA vahetamiseks CAD-ks või kui palju Kanada dollareid saab USA dollari kohta. Näiteks USD / CAD kurss 1,25 tähendab, et 1 USA dollar võrdub 1,25 Kanada dollariga. USD / CAD vahetuskurssi mõjutavad nii majanduslikud kui ka poliitilised jõud
