Intressimäära vahetusleping on tuletislepingute tüüp, mille kaudu kaks osapoolt lepivad kokku vahetada ühe tulevaste intressimaksete voo teise vastu, tuginedes kindlaksmääratud põhisummale. Enamasti hõlmab intressimäära vahetusleping fikseeritud intressimäära vahetamist ujuva intressimääraga Ujuv intressimäär Ujuv intressimäär tähendab muutuvat intressimäära, mis muutub võlakohustuse kestuse jooksul. See on fikseeritud intressimääraga vastupidine. .
Sarnaselt muud tüüpi vahetustehingutega ei kaubelda intressimäärade vahetustehingutega avalikul börsil. Aktsiaturg Aktsiaturg viitab avalikele turgudele, mis eksisteerivad börsil või börsil kaubeldavate aktsiate emiteerimiseks, ostmiseks ja müümiseks. Aktsiad, mida nimetatakse ka aktsiateks, esindavad ettevõttes osalusomandit - ainult börsivälised kauplemismehhanismid Kauplemismehhanismid viitavad erinevatele meetoditele, millega varadega kaubeldakse. Kauplemismehhanismide kaks peamist tüüpi on noteeringupõhised ja orderpõhised kauplemismehhanismid (OTC).
Fikseeritud intressimäär vs ujuv intressimäär
Intressimäära vahetustehingud hõlmavad tavaliselt ühe fikseeritud intressimääral põhineva tulevaste maksete voo vahetamist erinevate tulevaste maksete kogumi vastu, mis põhinevad ujuval intressimääral. Seega on fikseeritud intressimääraga laenude ja ujuva intressimääraga laenude mõistmine ülioluline intressimäärade vahetustehingute mõistmiseks.
Fikseeritud intressimäär on võla või muu väärtpaberi intressimäär, mis jääb muutumatuks kogu lepingu kehtivusaja jooksul või kuni väärtpaberi lõpptähtajani. Seevastu ujuvad intressimäärad kõiguvad aja jooksul, intressimäära muutused põhinevad tavaliselt alusindeksil. Intressimäära vahetustehingutes kasutatakse sageli ujuva intressimääraga võlakirju, mille võlakirja intressimäär põhineb Londoni pankadevahelisel pakutaval intressimääral (LIBOR). Lühidalt öeldes on LIBOR-määr keskmine intressimäär, mida Londoni pankadevahelisel turul osalevad juhtivad pangad üksteiselt lühiajaliste laenude eest küsivad.
LIBOR-määr on tavaliselt kasutatav võrdlusalus muude intressimäärade määramiseks, mida laenuandjad erinevat tüüpi finantseerimise eest küsivad.
Kuidas intressimäära vahetus töötab?
Põhimõtteliselt toimuvad intressimäära vahetustehingud siis, kui kaks osapoolt - üks saab fikseeritud intressimääraga ja teine ujuva intressimääraga makseid - lepivad vastastikku kokku, et eelistaksid teise poole laenulepingut enda omale. Pool, kellele makstakse ujuva intressimäära alusel, otsustab, et ta eelistaks garanteeritud fikseeritud intressimäära, samas kui fikseeritud intressimääraga makseid saav osapool usub, et intressimäärad võivad tõusta, ja kasutab selle olukorda ära, kui see juhtub - teenida kõrgemaid intressimakseid - nad eelistaksid ujuvat intressimäära, mis tõuseb siis, kui intressimäärades on üldine tõusutrend.
Intressimäära vahetamise korral vahetuvad tegelikult ainult intressimaksed. Nagu varem märgitud, on intressimäära vahetusleping tuletisinstrumendid. Pooled ei võta teise poole võlga omaks. Selle asemel teevad nad lihtsalt lepingu, et maksta üksteisele erinevus lepingus määratletud laenumaksetes. Nad ei vaheta võlgasid ega maksa kogu intressi maksmise kuupäeval tasumisele kuuluvat intressi täies ulatuses - ainult vahetustehingu tulemusel tekkiv vahe.
Hea intressimäära vahetuslepingus on selgelt sätestatud lepingu tingimused, sealhulgas vastavad intressimäärad, mida teine pool maksab kumbki pool, ja maksegraafik (nt igakuiselt, kvartaliliselt või igal aastal). Lisaks on lepingus märgitud nii vahetuslepingu algus- kui ka lõpptähtaeg ning see, et mõlemad pooled on lepingutingimustega seotud kuni lõpptähtajani.
Pange tähele, et kui mõlemad intressimäära vahetustehingu osapooled saavad oma tahtmise - üks osapool saab fikseeritud intressimääraga riskikaitse, teine aga ujuva intressimääraga potentsiaalse kasumi -, saab lõpuks üks osapool rahalist tasu teine kannab rahalist kahju. Kui intressimäärad tõusevad vahetustehingu kehtivuse ajal, saab ujuva intressimäära saanud pool kasumit ja fikseeritud intressi saav pool saab kahjumit. Seevastu, kui intressimäärad langevad, saab sellest kasu pool, kellele makstakse garanteeritud fikseeritud intressimääraga tootlust, samas kui ujuva intressimäära alusel makseid saav osapool näeb saadud intressimaksete summat alla.
Näide - intressimäära vahetamise leping toimimas
Vaatame täpselt, kuidas intressimäära vahetusleping välja võib näha ja kuidas see toimib.
Selles näites sõlmivad ettevõtted A ja B intressivahetuslepingu nominaalväärtusega 100 000 dollarit. Ettevõte A usub, et intressimäärad tõenäoliselt lähema paari aasta jooksul tõusevad, ja selle eesmärk on saada potentsiaalset kasumit ujuva intressimäära tootlusest, mis tõuseks, kui intressimäärad tõepoolest tõuseksid. Ettevõte B saab praegu ujuva intressimääraga tootlust, kuid on intressimäärade väljavaadete suhtes pessimistlikum, uskudes kõige tõenäolisemalt, et need järgmise kahe aasta jooksul langevad, mis vähendaks nende intressitootlust. Ettevõtet B motiveerib soov kindlustada riskikaitse võimalike langevate määrade vastu, fikseeritud intressimääraga tootluse perioodiks lukustamise näol.
Need kaks ettevõtet sõlmivad kaheaastase intressimäära vahetustehingu nominaalväärtusega 100 000 dollarit. Ettevõte A pakub ettevõttele B fikseeritud intressimäära 5% vastutasuks LIBOR-i kurssi pluss 1% ujuva intressimäära saamise eest. Praegune LIBORi intressimäärade vahetustehingu lepingu alguses on 4%. Seetõttu on alustamiseks kaks ettevõtet võrdsetel alustel, mõlemad saavad 5%: ettevõttel A on 5% fikseeritud intressimäär ja ettevõttel B on LIBOR-i määr 4% pluss 1% = 5%.
Oletame nüüd, et intressimäärad tõuseb, kusjuures LIBOR-i intressimäär on intressivahetuslepingu esimese aasta lõpuks tõusnud 5,25% -ni. Oletame veel, et vahetuslepingus on öeldud, et intressimakseid tehakse igal aastal (seega on igal ettevõttel aeg saada oma intressimakse) ja et ettevõtte B ujuv intressimäär arvutatakse praeguse LIBOR-i määraga, intressimaksed on tasumisele kuuluvad.
Ettevõte A võlgneb ettevõttele B fikseeritud intressimääraga tootlust 5000 dollarit (5% 100 000 dollarist). Kuna aga intressimäärad on tõusnud, nagu näitab LIBORi baasintressimäär, mis on tõusnud 5,25% -ni, on ettevõte B võlgnenud ettevõttele A $ 6,250 (5,25% pluss 1% = 6,25% 100 000 dollarist). Vältimaks mõlema osapoole vaeva ja kulusid, makstes teineteisele kogu summa, on vahetuslepingu tingimustes öeldud, et vastavale poolele tuleb maksta ainult maksete netovahe. Sel juhul saaks ettevõte A ettevõttelt B 1250 dollarit. Ettevõte A on teeninud ujuva intressimäära tootluse aktsepteerimisega kaasnevat lisariski.
Ettevõte B on kandnud 1250 dollari suurust kahjumit, kuid on siiski saavutanud soovitud - kaitse võimaliku intressimäära languse eest. Vaatame, kuidas asjad välja näeksid, kui intressiturg oleks liikunud vastupidises suunas. Mis oleks, kui nende kokkuleppe esimese aasta lõpus oleks LIBOR-i määr langenud 3,75% -ni? Fikseeritud intressimääraga tootmise korral oleks ettevõttele B endiselt võlgu 5000 dollarit. Ettevõte B võlgneb aga ettevõttele ainult 4750 dollarit (3,75% pluss 1% = 4,75%; 4,75% 100 000 dollarist = 4 750 dollarit). Selle lahendaks ettevõte A, kes maksaks ettevõttele B 250 dollarit (5000 dollarit miinus 4750 dollarit = 250 dollarit). Selle stsenaariumi korral on ettevõte A kandnud väikest kahjumit ja ettevõte B on sellest kasu saanud.
Intressimäära vahetustehingute riskid
Intressimäära vahetustehingud on tõhus tuletisväärtpaberite tüüp, mis võib olla kasulik mõlemale nende kasutamisega seotud osapoolele mitmel erineval viisil. Vahetuslepingutega kaasnevad aga ka riskid.
Üks märkimisväärne risk on vastaspoole risk. Kuna osapoolteks on tavaliselt suured ettevõtted või finantsasutused, on vastaspoole risk tavaliselt suhteliselt madal. Kuid kui peaks juhtuma, et üks kahest lepingupoolest ei täida kohustusi ega suuda täita intressivahetuslepingust tulenevaid kohustusi, oleks teisel poolel keeruline seda koguda. Sellel oleks täitmisele kuuluv leping, kuid kohtumenetluse järgimine võib olla pikk ja keerukas tee.
Ainuüksi ujuvate intressimäärade ettearvamatu olemuse käsitlemine lisab mõlema lepinguosalise jaoks ka teatud riski.
Seotud lugemised
Lisateabe saamiseks ja oma karjääri edendamiseks vaadake järgmisi tasuta finantsressursse:
- Maksmisele kuuluv intress Tasumisele kuuluv intress Tasumisele kuuluv intress on ettevõtte bilansis näidatud kohustuste konto, mis tähistab intressikulu summat, mis on kogunenud tänaseks, kuid mida ei ole tasutud bilansi kuupäeva seisuga. See tähistab laenuandjatele praegu võlgnetavate intresside summat ja on tavaliselt lühiajaline kohustus
- Võlakulu Võlakulu Võlakulu on tootlus, mida ettevõte annab oma võlgnikele ja võlausaldajatele. WACC arvutustes kasutatakse hindamise analüüsimiseks võla maksumust.
- Võlgade loetelu Võlgade ajakava Võlgade graafik esitab kogu ettevõttel oleva võla graafikus, lähtudes selle tähtajast ja intressimäärast. Finantsmudelites voolavad intressikulud
- Võlg omakapitali suhe Võlg omakapitali suhe Võlg omakapitali suhe on finantsvõimenduse suhe, mis arvutab kogu võla ja finantskohustiste väärtuse kogu omakapitali suhtes.
