Ühinemised ja ülevõtmised (M&A) viitavad tehingutele kahe ettevõtte vahel, mis mingil kujul ühinevad. Ehkki ühinemisi ja ülevõtmisi (M&A) kasutatakse omavahel asendatult, on neil erinev juriidiline tähendus. Ühinemisel moodustavad kaks sarnase suurusega ettevõtet uue ühtse üksuse.
Teiselt poolt on omandamine see, kui suurem ettevõte omandab väiksema ettevõtte, neelates seeläbi väiksema ettevõtte äri. M&A tehingud võivad olla sõbralikud või vaenulikud, sõltuvalt sihtettevõtte juhatuse nõusolekust.
Kokkuvõte
- Ühinemised ja ülevõtmised (M&A) viitavad tehingutele, mis hõlmavad kahte ettevõtet, mis mingil kujul ühenduvad.
- M&A tehinguid saab jagada liikide kaupa (horisontaalsed, vertikaalsed, konglomeraadi konglomeraat. Konglomeraat on üks väga suur ettevõte või ettevõte, mis koosneb mitmest ühendatud ettevõttest ja mis moodustatakse kas ülevõtmise või ühinemise teel. Enamikul juhtudel tarnib konglomeraat mitmesuguseid kaupu ja teenused, mis pole tingimata omavahel seotud.) või vormi (põhikiri, tütarettevõte, konsolideerimine) järgi.
- Hindamine on oluline osa ühinemisest ja omandamisest ning on omandaja ja sihtmärgi peamine arutelupunkt.
Ühinemiste ja omandamiste tehingud - tüübid
1. Horisontaalne
Horisontaalne ühinemine toimub kahe ettevõtte vahel, kes tegutsevad sarnastes tööstusharudes, mis võivad olla otsesed konkurendid või mitte.
2. Vertikaalne
Vertikaalne ühinemine toimub ettevõtte ja selle tarnija või kliendi vahel kogu tarneahelas. Tarneahel Tarneahel on kogu toote või teenuse tootmise ja tarnimise süsteem alates tooraine hankimise algusest kuni lõpuni. Ettevõtte eesmärk on liikuda tarneahelas üles või alla, kindlustades nii oma positsiooni tööstuses.
3. Konglomeraat
Seda tüüpi tehinguid tehakse tavaliselt mitmekesistamiseks. Diversifitseerimine Diversifitseerimine on portfelliressursside või kapitali jaotamise meetod mitmesugustele investeeringutele. Hajutamise eesmärk on leevendada kahjumipõhjusi ja see toimub mitteseotud tööstusharude ettevõtete vahel.
Ühinemised ja omandamised (M&A) - integratsiooni vormid
1. Kohustuslik
Kohustuslikud ühinemised toimuvad tavaliselt siis, kui omandaja on sihtmärgist palju suurem ning omandab sihtrühma varad ja kohustused. Pärast tehingut lakkab sihtettevõte omaette üksusena olemast.
2. Tütarettevõte
Tütarettevõtete ühinemisel saab sihtmärgist omandaja tütarettevõte, kuid jätkab oma äri jätkamist.
3. Konsolideerimine
Konsolideerimisel lakkavad mõlemad tehingus osalevad ettevõtted pärast tehingut olemast ja moodustatakse täiesti uus üksus.
Ühinemiste ja ülevõtmiste (M&A) tegevuse põhjused
Ühinemised ja ülevõtmised (M&A) võivad toimuda erinevatel põhjustel, näiteks:
1. Sünergia avamine
Ühinemiste ja ülevõtmiste (M&A) ühine põhjendus on luua sünergia, milles ühendatud ettevõte on väärt rohkem kui kaks ettevõtet eraldi. Sünergia võib olla tingitud kulude vähendamisest või suuremast tulust.
Kulude sünergia luuakse mastaabisäästu tõttu Mastaabisäästu ökonoomsus viitab kulude eelisele, mida ettevõte kogeb oma toodangu taseme tõstmisel. Eelis tekib pöördvõrdelise seose alusel ühiku püsikulu ja toodetud koguse vahel . Mida suurem on toodetud toodangu kogus, seda madalamad on ühiku püsikulud. Tüübid, näited, juhend, samas kui tulude sünergia tekib tavaliselt ristmüügi, suureneva turuosa või kõrgemate hindade kaudu. Neist kahest saab kulude sünergiat hõlpsasti mõõta ja arvutada.
2. Suurem kasv
Anorgaaniline kasv ühinemiste ja ülevõtmiste kaudu (M&A) on ettevõtte jaoks tavaliselt kiirem viis suurema tulu saamiseks kui orgaaniline kasv. Ettevõte võib võita uusimate võimalustega ettevõtte omandamise või sellega ühinemise korral, ilma et peaks riskima sama arendamisega ettevõttesiseselt.
3. Tugevam turujõud
Horisontaalse ühinemise korral Horisontaalne ühinemine Horisontaalne ühinemine toimub siis, kui samal või sarnasel tööstusharul tegutsevad ettevõtted ühinevad. Horisontaalse ühinemise eesmärk on saavutada rohkem, saavutatav üksus saavutab suurema turuosa ja saab võimu hindu mõjutada. Vertikaalsed ühinemised toovad kaasa ka suurema turujõu, kuna ettevõte kontrollib oma tarneahelat paremini, vältides seeläbi väliseid šokke tarnimisel.
4. Mitmekesistamine
Tsüklilistes tööstusharudes tegutsevad ettevõtted tunnevad vajadust mitmekesistada oma rahavoogusid, et vältida märkimisväärseid kahjusid oma tööstuse aeglustumise ajal. Mittetsüklilise tööstuse sihtmärgi omandamine võimaldab ettevõttel mitmekesistada ja vähendada tururiski.
5. Maksusoodustused
Maksusoodustusi uuritakse seal, kus üks ettevõte saab märkimisväärset maksustatavat tulu, teine aga kannab maksukahjumit edasi. Maksukahjumiga ettevõtte omandamine võimaldab omandajal kasutada maksukahjumit maksukohustuse vähendamiseks. Kuid ühinemisi ei tehta tavaliselt ainult maksude vältimiseks.
Omandamise vormid
Ühinemiste ja ülevõtmiste (M&A) põhivorme on kaks:
1. Aktsiate ost
Aktsiaostu korral maksab omandaja sihtfirma aktsionäridele raha ja / või aktsiaid vastutasuks sihtettevõtte aktsiate eest. Siin saavad sihtmärgi aktsionärid hüvitist ja mitte sihtmärki. Aktsiaostul tuleb arvestada teatud aspektidega:
- Omandaja neelab kõik sihtmärgi varad ja kohustused - ka need, mida bilansis pole.
- Omandajalt hüvitise saamiseks peavad sihtettevõtte aktsionärid tehingu heaks kiitma häälteenamusega, mis võib olla pikk protsess.
- Aktsionärid kannavad maksukohustust, kui saavad hüvitist otse.
2. Vara ostmine
Varaostu korral ostab omandaja sihtasutuse vara ja maksab sihtmärgile otse. Varaostmisel tuleb arvestada teatud aspektidega, näiteks:
- Kuna omandaja ostab ainult vara, väldib ta sihtmärgi kohustuste võtmist.
- Kuna makse tehakse otse sihtmärgile, pole üldjuhul vaja aktsionäride nõusolekut, välja arvatud juhul, kui vara on märkimisväärne (nt üle 50% ettevõttest).
- Saadud hüvitist maksustatakse ettevõtte tasandil kui kapitali kasvutulu sihtmärgi poolt.
3. Makseviis
Makseviise on kaks - varud ja sularaha. Kuid paljudel juhtudel kasutatakse ühinemis- ja omandamistehingutes nende kahe kombinatsiooni, mida nimetatakse segapakkumiseks.
4. Varud
Aktsiate pakkumisel emiteerib omandaja uusi aktsiaid, mis makstakse välja sihtaktsionäridele. Saadud aktsiate arv põhineb vahetuskursil, mis on aktsiahinna kõikumise tõttu eelnevalt lõplikult vormistatud.
5. Sularaha
Sularahapakkumises maksab omandaja sihtasutuse aktsiate eest lihtsalt sularaha.
Ühinemised ja ülevõtmised - hindamine
Ühinemis- ja ülevõtmistehingu käigus viib hindamisprotsessi läbi omandaja ja ka sihtmärk. Omandaja soovib osta sihtmärgi madalaima hinnaga, samas kui sihtmärk soovib kõrgeimat hinda.
Seega on hindamine oluline osa ühinemistest ja ülevõtmistest, kuna see suunab ostjat ja müüjat jõudma lõpliku tehinguhinnani. Allpool on kolm peamist hindamismeetodit, mida kasutatakse sihtmärgi väärtustamiseks:
- Diskonteeritud rahavoogude meetod (DCF): Sihtväärtus arvutatakse selle tulevaste rahavoogude põhjal.
- Võrreldav ettevõtte analüüs: Sihtväärtuse väärtuse määramiseks kasutatakse avalike ettevõtete suhtelisi hindamismõõdikuid.
- Võrreldav tehingute analüüs: Sihtväärtuse väärtuse määramiseks kasutatakse valdkonna varasemate võrreldavate tehingute hindamismõõdikuid.
Seotud lugemised
Finance on ülemaailmse sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaadi ametlik pakkuja. Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute globaalne standard, mis hõlmab finants-, raamatupidamis-, krediidianalüüsi-, rahavoogude analüüsi , pakti modelleerimine, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on aidata kellelgi saada maailmatasemel finantsanalüütikuks. Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad täiendavad finantsressursid:
- Ühinemiste ja omandamiste tehingu struktuur Ühinemiste ja omandamiste tehingu struktuur M&A tehingute struktuur on ühinemise või omandamise (M&A) osapoolte vaheline siduv kokkulepe, milles esitatakse mõlema poole õigused ja kohustused. Lihtsamalt öeldes võib tehingu struktuuri nimetada ühinemiste ja ülevõtmiste tingimusteks.
- Vaenulik ülevõtmine Vaenulik ülevõtmine Vaenulik ülevõtmine ühinemiste ja ülevõtmiste (M&A) korral on sihtettevõtte omandamine teise ettevõtte (edaspidi omandaja) poolt, suunates otse sihtettevõtte aktsionäridele kas pakkumismenetluse kaudu või pakkumise kaudu. volikirja hääletus. Vaenuliku ja sõbraliku vahe
- Võrreldav ettevõtte analüüs Võrreldav ettevõtte analüüs Kuidas teha võrreldavat ettevõtte analüüsi. See juhend näitab teile samm-sammult, kuidas koostada võrreldavat ettevõtte analüüsi ("Comps"), sisaldab tasuta malli ja palju näiteid. Comps on suhteline hindamismetoodika, mis vaatleb sarnaste aktsiaseltside suhtarvusid ja kasutab neid teise ettevõtte väärtuse tuletamiseks
- NOL-i maksukahjumi ülekandvad ettevõtted NOL-i maksukahjumi ülekandefirmad kasutavad NOL-i maksukahjumite ülekandmist eelmiste aastate kahjumi ülekandmiseks tulevase kasumi kompenseerimiseks ja tulevaste tulumaksude vähendamiseks.
