Kohalike ootuste teooria - ülevaade, näide, variatsioonid

Rahanduses ja majanduses on kohalike ootuste teooria teooria, mis viitab sellele, et erineva tähtajaga võlakirjade tootlus peaks lühiajalise investeerimishorisondi jooksul olema sama. Investeerimishorisont Investeerimishorisont on termin, mida kasutatakse selleks, et tuvastada, kui kaua investor investeerib. eesmärk on säilitada oma portfell enne väärtpaberite kasumlikuks müümist. Inimese investeerimishorisondi mõjutavad mitmed erinevad tegurid. Esmane määrav tegur on aga sageli investori risk. Sisuliselt on kohalike ootuste teooria üks puhaste ootuste teooria variatsioonidest, mis eeldab, et võlakirja kogu tähtajaline struktuur peegeldab turu ootusi tulevaste lühiajaliste intressimäärade suhtes.

Kohalike ootuste teooria

Kohalike ootuste teooria mõistmine

Kui investor ostab kaks identset võlakirja, mille ühe võlakirja lõpptähtaeg on viis aastat, samas kui teise võlakirja tähtaeg on kümme aastat, tähendab kohalike ootuste teooria, et lühiajalise investeerimisperioodi (nt kuue kuu) jooksul tagastavad mõlemad võlakirjad investorile samaväärne tootlus.

Teooria taga on see, et võlakirjade tootlus põhineb peamiselt turu ootustel forward-intressimäärade suhtes. Forvardikurss Forward rate on lihtsalt võlakirja tootluse arvutatud ootus, mis teoreetiliselt toimub lähitulevikus, tavaliselt paar kuud (või isegi paar aastat) alates arvutamise hetkest. Võlakirjade ostmisest kasutatakse peaaegu eranditult tähtpäevaintressimäära. Samuti viitab see sellele, et pikema tähtajaga võlakirjad ei kompenseeri investoritele intressiriski. Intressimäära risk Intressimäära risk on tõenäosus, et võlakiri väheneb. intressimäärade ootamatust kõikumisest tulenev vara. Intressimäärarisk on enamasti seotud fikseeritud tulumääraga varadega (nt võlakirjad), mitte aktsiainvesteeringutega. või reinvesteerimismäära risk.

Erinevalt puhaste ootuste teooria muudest variatsioonidest käsitleb kohalike ootuste teooria piiravat hoidmisperioodi (lühiajaline investeerimishorisont), mille jooksul võlakirjade tootlus peaks olema võrdne.

Puhaste ootuste teooria ja selle variatsioonid

Nagu eespool mainitud, on kohalike ootuste teooria variatsioon puhaste ootuste teooriast. Puhtate ootuste teooria väidab, et tulevasi lühiajalisi intressimäärasid saab ennustada praeguste pikaajaliste intressimäärade abil. Intressimäär Intressimäär viitab summale, mille laenuandja nõuab laenuvõtjalt mis tahes antud laenu eest, väljendatuna protsentides käsundiandja. .

Lisaks kohalike ootuste teooriale on puhaste ootuste teoorias mitu muud variatsiooni. Teooria kõige levinumad variatsioonid hõlmavad järgmist:

1. Ülemaailmselt võrdne eeldatava hoiuperioodi tagasipöördumise teooria

Puhtate ootuste teooria esimene variatsioon eeldab, et võlakirjade tootlus antud hoiuperioodil peab olema võlakirja lõpptähtajani vaatamata identne.

Näiteks kui investor ostab ühe võlakirja tähtaja lõpuni viis aastat ja teise võlakirja tähtajaga 10 aastat, viitab globaalse võrdse eeldatava hoiuperioodi tootluse teooria sellele, et teatud hoidmisperioodi jooksul (ükskõik kas hoiuperiood on kuus kuud või kolm aastat), peavad mõlema võlakirja tootlus olema sama.

2. Kohalike ootuste teooria

Kohalike ootuste teooria on väga sarnane ülalmainitud ülemaailmselt võrdse eeldatava hoiuperioodi tootluse teooriaga. Peamine erinevus nende kahe vahel on aga see, et kohalike ootuste teooria piirdub ainult lühiajalise investeerimishorisondiga.

Teisisõnu, kui investor ostab ühe võlakirja tähtajaga viis aastat ja teise võlakirja tähtajaga 10 aastat, väidab kohalike ootuste teooria, et võlakirjade tootlus peaks olema identne ainult lühiajaliselt (nt kuus kuud).

3. Erapooletu ootuste teooria

Erapooletu ootuste teooria on puhta ootuse teooria kõige tavalisem variatsioon. Erapooletu ootuste teooria eeldab, et praeguseid pikaajalisi intressimäärasid saab kasutada tulevaste lühiajaliste intressimäärade ennustamiseks.

Ühe kaheaastase võlakirja ostmise asemel võib investor osta ühe aasta ja hiljem ühe aasta võlakirja. Erapooletu ootuste teooria kohaselt peaksid tulud olema kummalgi juhul identsed.

Lõppsõna

Ehkki puhaste ootuste teooria ja selle variatsioonid pakuvad lihtsat ja intuitiivset viisi intressimäärade termistruktuuri mõistmiseks, ei ole teooriad reaalses maailmas tavaliselt olemas. Tegelikult kajastavad praegused pikaajalised intressimäärad ka erinevate riskide, näiteks intressimäära riski hüvitamist.

Lõppkokkuvõttes eeldab puhaste ootuste teooria täiesti tõhusate turgude olemasolu. Eelistatud elupaikade teooria annab parema võimaluse mõista intressimäärade mõistestruktuuri reaalses maailmas.

Rohkem ressursse

Täname, et lugesite Finance'i selgitust kohalike ootuste teooria kohta. Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad lisaressursid:

  • Tõkke määra tõkke määra määratlus Tõkke määr, mida nimetatakse ka minimaalseks vastuvõetavaks tootluseks (MARR), on minimaalne nõutav tootlus või sihttase, mida investorid eeldavad investeeringult saada. Määr määratakse, hinnates kapitalikulu, sellega seotud riske, ettevõtte laienemise praeguseid võimalusi, sarnaste investeeringute tasuvuse määrasid ja muid tegureid
  • Ratsionaalsed ootused Ratsionaalsed ootused Ratsionaalsed ootused on majandusteooria, mis väidab, et üksikisikud teevad otsuseid turu parima kättesaadava teabe põhjal ja õpivad varasematest suundumustest. Ratsionaalsed ootused viitavad sellele, et inimesed eksivad mõnikord, kuid keskmiselt on nad õiged.
  • Aktsiainvesteering: väärtusinvesteerimise juhend Aktsiainvesteering: juhend väärtusinvesteerimiseks Alates Ben Grahami "Aruka investori" avaldamisest on üldtuntud kui "väärtusinvesteerimine" muutunud üheks kõige enam austatud ja laialdaselt järgitavaks meetodiks varude korjamisest.
  • Süstemaatiline risk Süstemaatiline risk Süstemaatiline risk on osa kogu riskist, mille põhjustavad tegurid, mida konkreetne ettevõte või üksikisik ei saa kontrollida. Süstemaatiline risk on põhjustatud organisatsioonivälistest teguritest. Kõik investeeringud või väärtpaberid kuuluvad süstemaatilise riski alla ja seetõttu on see hajutamatu risk.

Lang L: none (rec-post)