Võlakirjad - ülevaade, näited valitsuse ja ettevõtete võlakirjadest

Võlakirjad on fikseeritud tulumääraga väärtpaberid. Trading & Investing Finance'i kauplemis- ja investeerimisjuhendid on loodud iseõppimise ressurssidena, et õppida omas tempos kauplema. Sirvige sadu artikleid kauplemise, investeerimise ja finantsanalüütikute jaoks oluliste teemade kohta. Siit leiate teavet varaklasside, võlakirjade hinnakujunduse, riski ja tootluse, aktsiate ja aktsiaturgude, ETF-ide, impulsside, tehniliste andmete kohta, mida ettevõtted ja valitsused emiteerivad kapitali kaasamiseks. Võlakirja emitent Võlakirja emitendid Võlakirja emitente on erinevat tüüpi. Need võlakirjaemissioonid loovad võlakirju võlakirjaomanikelt vahendite laenamiseks, mis makstakse tagasi tähtajal. laenab võlakirja omanikult kapitali ja teeb neile kindlaksmääratud perioodiks fikseeritud (või muutuva) intressimääraga fikseeritud makseid.

Võlakirjad

Mis on indenture?

Indentuur on emitendi ja võlakirjaomaniku vaheline siduv leping, mis toob välja võlakirja omadused. Tavaliselt sisaldab see järgmist:

  • Tähtaeg
  • Intressi maksmise kuupäevad
  • Kas see on konverteeritav või helistatav (või kumbki)
  • Tingimused

Võtmesõnad

Tootlus / tootlus lõpptähtajani (YTM) - Tähtajani hoitava võlakirja aastane tootlus (eeldades, et kõik maksed ei ole viivitatud).

Põhivõtja (või nimiväärtus) - võlakirja investeeritud esialgne rahasumma.

Küpsus - võlakirja lõppemise kuupäev, mil põhisumma tuleb võlakirjaomanikule maksta.

Kupongi määr - intressimaksed, mille emitent teeb võlakirjaomanikule. Neid tehakse tavaliselt poolaastas (iga kuue kuu tagant), kuid need võivad varieeruda.

Vaikimisi - Kui füüsiline või juriidiline isik ei saa võlausaldajale maksta ettemääratud intressi või põhisumma summat (põhineb juriidilisel kohustusel), võib isik või üksus kohustusi rikkuda, võimaldades võlgnikul nõuda oma vara tagasimaksmist.

Mis on par-, premium- ja diskontovõlakirjad?

Par kupongimäär = saagikus

Premium kupongimäär> Saagis

  • Investorid maksavad preemiat (kõrgemat hinda) võlakirja eest, mis pakub turutootlusest kõrgemat kupongimäära.

Sooduskupongi määr <Saagis

  • Investorid maksavad allahindlust (madalama hinnaga) võlakirja eest, mille kupongimäär on madalam kui turu tootlus.

Võlakirjade näited

1. Ettevõte A emiteerib 1. jaanuaril 2018 viieaastaseid võlakirju, mis maksavad kumbki 100 dollarit ja maksavad 5%. YTM on 6%.

Mis on saagikus?

  • Tootlus lõpptähtajani (YTM) on 6%.

Mis on printsipaal?

  • Põhisumma on 100 dollarit.

Mis on küpsus?

  • 1. jaanuar 2023 (lõpptähtaeg on viie aasta jooksul alates emissiooni kuupäevast).

Mis on kupongimäär?

  • Kupongi määr on 5%.

2. Ettevõte B emiteerib 1. märtsil 2018 kaheaastaseid võlakirju, mis maksavad igaüks 500 dollarit ja maksavad 6%, kusjuures esimene makse tehakse kuus kuud pärast emissiooni kuupäeva. YTM on 6%.

Millistel kuupäevadel võlakirjaomanikule makstakse?

  • 1. september 2018
  • 1. märts 2019
  • 1. september 2019
  • 1. märts 2020

Kui palju neile igal kuupäeval makstakse?

  • 1. september 2018: 500 dollarit * (6% / 2) = 15 dollarit
  • 1. märts 2019: 500 dollarit * (6% / 2) = 15 dollarit
  • 1. september 2019: 500 dollarit * (6% / 2) = 15 dollarit
  • 1. märts 2020: 500 dollarit * (6% / 2) + 500 dollarit = 515 dollarit

* Märkus: 6% / 2, kuna kupongimäär on aastane, kuid seda makstakse poolaastas.

* Märkus: viimane makse sisaldab põhiosa.

3. 5,5% tootlusega võlakiri pakub 6% kupongimäära. Kas selle võlakirja hind on põhisummast kõrgem või madalam?

  • Kõrgem, kuna see on preemiumvõlakiri (kõrgema määra eest maksavad investorid kõrgemat hinda).

Valitsuse võlakirjad

Järgnevad näited valitsuse emiteeritud võlakirjadest, mis pakuvad tavaliselt madalamat intressimäära kui ettevõtete võlakirjad.

1. Föderaalse valitsuse võlakirjad

Vähenenud tootlus on tingitud föderaalvalitsuse võimalusest raha trükkida ja maksutulu koguda, mis vähendab oluliselt nende makseviivituse võimalust. USA valitsuse võlga peetakse sel põhjusel riskivabaks.

2. Võlakirjad

  • Tähtaeg <1 aasta

3. Riigikassa sedelid

  • Tähtaeg vahemikus 1-10 aastat

4. Riigivõlakirjad

  • Tähtaeg> 10 aastat

5. Nullkupongvõlakiri

Nullkupongiga võlakirjad kupongimakseid ei tee, kuid need emiteeritakse soodushinnaga.

6. Omavalitsuste võlakirjad

Kohalike omavalitsuste või osariikide emiteeritud võlakirju nimetatakse munitsipaalvõlakirjadeks. Neil on suurem risk kui föderaalvalitsuse võlakirjadel, kuid pakutakse kõrgemat tootlust.

Näited riigivõlakirjadest

1. Kanada valitsus emiteerib 5-protsendilise tootlusega võlakirja, mis maksab alles tähtaja saabumisel. Mis tüüpi võlakiri see on?

  • Nullkupongiga võlakiri (diskontovõlakiri)

2. USA valitsus emiteerib 2% võlakirja, mille tähtaeg on 3 aastat, ja 3,5% võlakirja, mille tähtaeg on 20 aastat. Kuidas neid võlakirju nimetatakse?

  • 2% võlakiri: riigivõlakiri (tähtaeg on 1–10 aastat)
  • 5% võlakiri: riigivõlakiri (tähtaeg on üle 10 aasta)

Ettevõtte võlakirjad

Ettevõtte võlakirju emiteerib ettevõtted Corporation Korporatsioon on juriidiline isik, mille on loonud üksikisikud, aktsionärid või aktsionärid eesmärgiga kasumit teenida. Ettevõtetel on lubatud sõlmida lepinguid, kaevata ja kohtusse kaevata, omada vara, maksta föderaal- ja osariigi makse ning laenata raha finantsasutustelt. ja pakkuda kõrgemat maksejõuetusriski tõttu valitsuse võlakirjaga võrreldes suuremat tootlust. Kõrge krediidireitinguga võlakiri maksab madalamat intressimäära, kuna krediidikvaliteet näitab ettevõtte väiksemat makseviivituse riski.

1. Vahetatav võlakiri

Ettevõte võib emiteerida konverteeritavaid võlakirju, mis võimaldavad võlakirjaomanikel need eelnevalt kindlaksmääratud omakapitali summa ulatuses lunastada. Võlakiri pakub tavaliselt madalamat tootlust, kuna selle aktsiateks konverteerimise lisakasu on.

2. Helistatav võlakiri

Ettevõte võib lunastada võlakirju enne tähtaja saabumist, tavaliselt ülekursiga. See võib olla kasulik ettevõttele, kes tegutseb keskkonnas, kus intressimäärad langevad, kuna ettevõte saab madalama tootlusega võlakirju uuesti välja anda.

3. Investeerimisjärgu võlakiri

Kõrge krediidireitinguga võlakirja (Moody’s on minimaalselt Baa) loetakse investeerimisklassi.

4. Rämpsvõlakiri

Rämpsvõlakirjad Rämpsvõlakirjad Rämpsvõlakirjad, mida nimetatakse ka suure tootlusega võlakirjadeks, on võlakirjad, mille kolm suuremat reitinguagentuuri on hinnanud alla investeerimisjärgu (vt allolevat pilti). Rämpsvõlakirjadel on suurem võlakohustuste risk kui teistel võlakirjadel, kuid nad maksavad kõrgemat tootlust, et muuta need investorite jaoks atraktiivseks. krediidireiting on „BB“ või madalam ning pakub ettevõtte tootlusriski suurenenud riski tõttu suurt tootlust.

Ettevõtete võlakirjade näited

1. Ettevõte A emiteerib kõrge krediidireitinguga võlakirju (üle A) ja neid võib konverteerida aktsiateks. Mis tüüpi võlakiri see on?

  • Vahetatav investeerimisjärgu võlakiri

2. Ettevõte B märgib intressimäärade langustrendi ja otsustab lunastada oma madala krediidireitinguga (CC) võlakirjad plaaniga need madalama intressimääraga uuesti välja anda. Mis tüüpi võlakirju nad lunastavad?

  • Helistatavad rämpsvõlakirjad

3. Ettevõte A emiteerib võlakirja kupongimääraga 3% ja ettevõte B võlakirja intressimääraga 7%. Milline võlakiri näitab tõenäoliselt kõrgemat krediidireitingut?

  • 3% võlakiri, kuna madalam tootlus näitab tavaliselt väiksemat makseviivituse võimalust võrreldes 7% võlakirjaga.

Seotud lugemised

Lisateabe saamiseks pakub Finance laia valikut raamatupidamise, finantsanalüüsi ja finantsmudelite kursusi, sealhulgas finantsmudeli ja hindamise analüütik (FMVA) ™ FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:

  • Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakujundus on teadus võlakirja väljalaskehinna arvutamiseks kupongi, nimiväärtuse, tootluse ja lõpptähtaja alusel. Võlakirjade hinnakujundus võimaldab investoritel
  • Võlakapitaliturud Võlakapitaliturgude (DCM) võlakapitaliturgude (DCM) rühmad vastutavad otse ettevõtete emitentide nõustamise eest omandamise võla suurendamise, olemasoleva võla refinantseerimise või olemasoleva võla restruktureerimise osas. Need meeskonnad tegutsevad kiiresti muutuvas keskkonnas ja teevad tihedat koostööd nõuandva partneriga
  • Fikseeritud tulumääraga kauplemine Fikseeritud tulumääraga kauplemine Fikseeritud tuluga kauplemine hõlmab investeerimist võlakirjadesse või muudesse võlainstrumentidesse. Fikseeritud tulumääraga väärtpaberitel on mitu unikaalset atribuuti ja tegurit
  • Sissejuhatus fikseeritud sissetulekuga kursusele

Lang L: none (rec-post)