Krediidi levik - ülevaade, kuidas arvutada, näide

Krediidivahe on kahe sama tähtajaga, kuid erineva krediidireitinguga võlainstrumendi tootluse (tootluse) vahe. Teisisõnu, erinevus on erinevast krediidikvaliteedist tulenev tootluse erinevus.

Näiteks kui 5-aastane riigivõlakiri kaupleb 3% tootlusega ja 5-aastane ettevõtte võlakiri Ettevõtte võlakirjad Ettevõtete võlakirju emiteerivad ettevõtted ja need lõpevad tavaliselt 1–30 aasta jooksul. Need võlakirjad pakuvad tavaliselt kõrgemat tootlust kui riigivõlakirjad, kuid kannavad rohkem riski. Ettevõtte võlakirju saab jaotada rühmadesse, sõltuvalt turusektorist, kus ettevõte tegutseb. Kaupleb 5% tootlusega, krediidivahe on 2% (5% - 3%).

Krediidi levik

Krediidivahe mõistmine

Sprediiti kasutatakse täiendava krediidiriski võtmiseks investori poolt nõutava lisatootluse kajastamiseks. Krediidirisk Krediidirisk on kahjude oht, mis võib tekkida juhul, kui mõni osapool ei järgi peamiselt finantslepingu tingimusi. ,. Krediidivahed kasutavad tavaliselt sama tähtajaga riigivõlakirja ja ettevõtte võlakirja tootluse erinevust. Kuna riigivõlakirju peetakse USA valitsuse tagatise tõttu riskivabaks, saab hinnavahet kasutada ettevõtte võlakirja riskantsuse kindlakstegemiseks.

Näiteks kui riigikassa ja ettevõtte võlakirja vaheline krediidivahe oleks 0%, tähendaks see, et ettevõtte võlakiri pakub riigivõlakirjaga sama tootlust ja on riskivaba. Mida suurem on spread, seda riskantsem on ettevõtte võlakiri.

Krediidi leviku valem

Krediidi levik - valem

Märkus: Nii ettevõtte võlakirja kui ka riigivõlakirja tähtaeg peab olema sama.

Lisaks ei ole haruldane, et investorid asendavad riigikassa võlakirja tootluse enda valitud võrdlusvõlakirja tootlusega. Sellisena näeks valem välja järgmine:

Muudetud valem

Näiteks võib investor valida AAA-reitinguga võlakirjareitingute kasutamise. Võlakirjareitingud näitavad ettevõtte või valitsuse võlakirjade krediidivõimelisust. Reitingud on avaldatud reitinguagentuuride poolt ja need annavad hinnanguid võlakirjaemitendi finantssuutlikkusele ning võimele maksta võlakirja põhiosa ja intress vastavalt lepingule tagasi. ettevõtete võlakirjade tootlus võrdlusvõlakirjade tootlusena.

Krediidivahendite liikumine

Krediidimarginaalid pole staatilised - need võivad aja jooksul kitsendada ja kitsendada. Muutus on tavaliselt seotud majandustingimustega.

Näiteks halvenevate turutingimuste korral ostavad investorid USA riigikassasid ja müüvad oma osaluse ettevõtete võlakirjades. Kapitali sissevool USA riigikassadesse tõstaks riigikassade hinda ja vähendaks nende tootlust. Teiselt poolt, kapitali väljavool Kapitali lend Majandusteaduses on kapitali väljavool nähtus, mida iseloomustavad varade ja / või kapitali suured väljavoolud riigist mõne sündmuse tõttu, mis toob kaasa negatiivseid majanduslikke tagajärgi sellele riigile. Lisaks võib seda terminit nimetada nii, et varade ja kapitali kiire väljavõtmine teatavatest piirkondadest ettevõtete võlakirjadelt vähendaks võlakirjade hinda ja suurendaks nende tootlust. Sellise stsenaariumi korral suureneksid USA riigikassade ja ettevõtete võlakirjade krediidivahed. Fakt on illustreeritud allpool:

Halvenevad turutingimused

Teisalt kipuvad investorid turutingimuste paranedes ostma ettevõtete võlakirju ja müüma USA riigikassasid. Seda seetõttu, et turutingimuste paranedes on ettevõtete võlakirjades väiksem krediidirisk. Ettevõtte võlakirjade kapitali sissevool tõstaks võlakirjade hinda ja vähendaks nende tootlust.

Teiselt poolt vähendaks kapitali väljavool USA riigikassadest hinda ja suurendaks riigikassade tootlust. Sellise stsenaariumi korral väheneksid USA riigikassa ja ettevõtete võlakirjade krediidivahed. Fakt on illustreeritud allpool:

Turutingimuste parandamine

Näide

Investor soovib välja selgitada USA majanduse olukorra. Ajalooliselt on 2-aastaste BBB-reitinguga ettevõtete võlakirjade ja 2-aastase USA riigikassa keskmine krediidivahe 2%. 2-aastase BBB-reitinguga ettevõtete võlakirjade praegune tootlus on 5%, samas kui USA 2-aastase riigikassa praegune tootlus on 2%. Milline on praegune krediidimarginaal ja millist ülevaadet on investoril võimalik saada, kui vaadata krediidimarginaalide muutust?

Praegune vahe on 3% (5% - 2%). Kuna krediidivahe on ajalooliselt olnud keskmiselt 2%, võib see viidata sellele, et USA majandus näitab majandusliku nõrkuse märke.

Lisaressursid

Finance pakub finantsmodelleerimise ja hindamise analüütikule (FMVA) ™ FMVA® sertifikaati. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogrammis neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised finantsvahendid:

  • 10-aastane USA riigivõlakiri 10-aastane USA riigivõlakiri 10-aastane USA riigivõlakiri on võlakohustus, mille emiteerib Ameerika Ühendriikide valitsuse rahandusministeerium ja mille tähtaeg on 10 aastat. See maksab omanikule intressi iga kuue kuu tagant fikseeritud intressimääraga, mis määratakse kindlaks esialgsel emiteerimisel.
  • Võlakapitaliturud (DCM) Võlakapitaliturgude (DCM) võlakapitaliturgude (DCM) rühmad vastutavad ettevõtete emitentidele otse nõu andmise eest omandamise võla suurendamisel, olemasoleva võla refinantseerimisel või olemasoleva võla restruktureerimisel. Need meeskonnad tegutsevad kiiresti muutuvas keskkonnas ja teevad tihedat koostööd nõuandva partneriga
  • Föderaalreserv (FED) Föderaalreserv (FED) Föderaalreserv on Ameerika Ühendriikide keskpank ja maailma suurima vabaturumajanduse taga olev finantsasutus.
  • Vahetustehingute vahetustehingute vahetustehingute vahetustehingute erinevus on vahetustehingu määra (vahetustehingu fikseeritud osa määr) ja sarnase tähtajaga valitsuse võlakirja tootluse vahe. Kuna valitsuse võlakirju (nt USA riigikassa väärtpabereid) peetakse riskivabadeks väärtpaberiteks, kajastavad vahetustehingute vahed tavaliselt riskitaset, mida vahetustehinguga seotud pooled tajuvad.

Lang L: none (rec-post)