Diskontovõlakiri - võlakirjad, mis on emiteeritud alla nende nimiväärtuse

Diskontovõlakiri on võlakiri, mis on emiteeritud madalama hinnaga kui selle nimiväärtus. Nominaalväärtus on võlakirja, aktsia või kupongi nimiväärtus või nimiväärtus, nagu on märgitud võlakirjal või aktsiasertifikaadil. See on staatiline väärtus, mis määrati emiteerimise ajal ja erinevalt turuväärtusest ei kõigu see regulaarselt. või järelturul kauplev võlakiri Järelturg Järelturg on koht, kus investorid ostavad ja müüvad teiste investorite väärtpabereid. Näited: New Yorgi börs (NYSE), Londoni börs (LSE). hinnaga, mis jääb alla nimiväärtuse. See sarnaneb nullkupongiga võlakirjaga, ainult et viimane ei maksa intresse kuni tähtajani. Võlakirjaga kaubeldakse allahindlusega, kui selle kupongimäär Kupongimäär Kupongimäär on võlakirjaomanikule makstav aastane intressitulu summa, mis põhineb võlakirja nimiväärtusel. on madalam kui praegu kehtivad intressimäärad.

Allahindlusvõlakiri

Kuidas allahindlus töötab

Kui investor ostab võlakirja, eeldab ta, et võlakirja emitent maksab talle intressi. Kuid võlakirja väärtus tõenäoliselt suureneb või väheneb koos turu intressimäärade muutumisega. Kui intressimäärad tõusevad, toob see kaasa võlakirja väärtuse languse. Seepärast peab võlakiri müüma allahindlusega. Sellest ka nimi, diskontovõlakiri. Allahindluses võetakse arvesse võlakirja riski ja võlakirja emitendi krediidivõimet.

Diskontovõlakirja pakutakse madalama hinnaga kui valitsev turukurss. Võlakirja ostmine soodushinnaga tähendab, et investorid maksavad võlakirja nimiväärtusest madalamat hinda. Kuid see ei tähenda tingimata, et see pakub paremat tootlust kui muud võlakirjad.

Võtame näite võlakirjast, mille nimiväärtus on 1000 dollarit. Kui võlakirja pakutakse hinnaga 970 dollarit, loetakse seda pakutuks soodushinnaga. Kui võlakirja pakutakse hinnaga 1030 dollarit, loetakse seda pakutuks lisatasuga. Võlakirjadega kauplemine järelturul ja nende hinnad muutuvad turutingimuste muutudes. Nominaalväärtus makstakse investoritele siiski tagasi, kui võlakiri saab tähtaja lõpuni.

Miks võlakirjade hinnad kauplemise ajal kõikuvad

Uue võlakirja emiteerimisel on kaasas kupong, mis näitab võlakirjaomanike teenitava intressi summat. Näiteks maksab võlakiri nimiväärtusega 1000 dollarit ja kupongimääraga 3% aastas 30 dollarit. Kui valitsevad intressimäärad langevad 2% -ni, tõuseb võlakirja väärtus ja võlakiri kaubeldakse ülekursiga. Kui intressimäärad tõusevad 4% -ni, siis võlakirja väärtus langeb ja võlakiri kaubeldakse allahindlusega.

Muutuvate intressimäärade korral peavad võlakirjade hinnad kohanema nii, et nende YTM oleks võrdne uute võlakirjaemissioonide YTM-iga või oleks peaaegu võrdne sellega. Seda seetõttu, et võlakirjade hinnad ja YTM-id liiguvad vastassuunas. Kui intressimäärad on võlakirja kupongimäärast kõrgemad, peavad võlakirjahinnad langema alla nimiväärtuse (diskontovõlakiri), nii et YTM liigub intressimääradele lähemale. Samamoodi, kui intressimäärad langevad alla kupongimäära, tõusevad võlakirjade hinnad üle nimiväärtuse. Perioodidel, mil intressimäärad pidevalt langevad, kaubeldakse võlakirjadega kõrgema hinnaga, nii et YTM liigub langevatele intressimääradele lähemale. Samamoodi toob intressimäärade tõus kaasa rohkem võlakirjade kauplemise nominaalväärtuse allahindlusega.

Miks võlakiri müüb allahindlusega

Võlakirja võib emiteerida allahindlusega järgmistel põhjustel:

1. Võlakirja emitendi maksejõuetuse risk

Kui võlakirjaomanikud tajuvad, et emitendil on suurem risk oma kohustusi täita, võivad nad olla valmis ostma võlakirju ainult allahindlusega.

2. Kõikuvad intressimäärad

Kui intressimäärad tõusevad üle võlakirja kupongimäära, kaubeldakse võlakirjaga allahindlusega. See võimaldab neil teenida oma investeeringult piisavat tulu.

3. Krediidireitingu ülevaade

Võlakirjade reitinguagentuur võib emitendi krediidireitingut alandada. Madalam reiting tähendab suurenenud riski, seega kaubeldakse võlakirjaga allahindlusega, et kompenseerida investoritele lisarisk.

Diskontovõlakirjadesse investeerimise plussid ja miinused

Diskontovõlakirjadega kaasneb suure tõenäosusega väärtuse kallinemine seni, kuni võlakirja emitent ei täida kohustusi. Kui investorid hoiavad oma võlakirju lõpptähtajani, makstakse neile võlakirja nimiväärtusega võrdset summat, kuigi nad maksid algselt võlakirja nimiväärtusest väiksema summa.

Diskontovõlakirjadega võib kaasneda suurem maksejõuetuse risk, sõltuvalt emitendi finantsseisundist. Ettevõte võib valida võlakirjade emiteerimise pärast kõigi muude kapitali kaasamise võimaluste ammendumist. Võlakirjade reitinguagentuur võib emitendi reitingut ka alandada, kui ta on veendunud, et tõenäosus, et ettevõte ei täida oma praeguseid kohustusi, on suurenenud.

Seotud ressursid

Finance pakub finantsmodelleerimise ja hindamise analüütikule (FMVA) ™ FMVA® sertifikaati. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogrammis neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:

  • Oodatav tootlus Oodatud tootlus Oodatav investeeringutasuvus on võimalike tulude tõenäosuse jaotuse eeldatav väärtus, mida see võib investoritele pakkuda. Investeeringutasuvus on tundmatu muutuja, millel on erinevad tõenäosustega seotud väärtused.
  • Fikseeritud tulumääraga kauplemine Fikseeritud tulumääraga kauplemine Fikseeritud tuluga kauplemine hõlmab investeerimist võlakirjadesse või muudesse võlainstrumentidesse. Fikseeritud tulumääraga väärtpaberitel on mitu unikaalset atribuuti ja tegurit
  • Efektiivne aastane intressimäär Efektiivne aastane intressimäär Efektiivne aastane intressimäär (EAR) on intressimäär, mida korrigeeritakse antud perioodi liitumisega. Lihtsamalt öeldes tõhus
  • Fikseeritud tulumääraga sõnastik Fikseeritud tulumäära sõnastik See fikseeritud tulumäära sõnastik hõlmab olulisemaid võlakirjade termineid ja määratlusi, mida finantsanalüütikud vajavad. Neid tingimusi käsitletakse üksikasjalikult rahanduse fikseeritud sissetulekuga põhialuste kursusel .. Pidev püsivus, korrelatsioon, kupongimäär, kovariantsus, krediidikrediit

Lang L: none (rec-post)