The terminali kasvumäär on püsiv määr, mille juures ettevõtte eeldatavad vabad rahavood Tasuta rahavoog (FCF) Tasuta rahavoog (FCF) mõõdab ettevõtte võimet toota seda, millest investorid kõige rohkem hoolivad: eeldatakse, et vaba raha jaotatakse oma äranägemise järgi, lõpmatuseni. Seda kasvumäära kasutatakse diskonteeritud rahavoogude mudelis pärast prognoositavat perioodi. DCF-i mudeli koolituse tasuta juhend DCF-i mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt prognoos ettevõtte vabast rahakäibest, prognoosiperioodi lõpust kuni püsivuseni, eeldame, et ettevõtte vaba rahavoog kasvab jätkuvalt lõpliku kasvutempo juures, selle asemel, et prognoosida vaba rahavoogu igal perioodil tulevikus.
Vaade mitmeastmelistele kasvumääradele
Ettevõtte vaba rahavoo prognooside tegemisel Vaba rahavoog (FCF) Vaba rahavoog (FCF) mõõdab ettevõtte võimet toota seda, millest investorid kõige rohkem hoolivad: saadaval olevat raha jaotatakse kaalutluslikult, seal on tavaline tava eeldada. on erinevad kasvumäärad sõltuvalt sellest, millises äritsükli etapis ettevõte praegu tegutseb.
Tavaliselt ehitame a kolmeastmeline kasvumudel ettevõtte vabade rahavoogude prognoosimiseks ja ettevõtte väärtuse määramiseks igal küpsusastmel:
# 1 Laienemisjärgu kasvutempo
Eeldame, et laienemise varases staadiumis on ettevõtetel kõrge kasvumäär (tavaliselt üle 10%). Ettevõte on oma positsiooni tööstuses kindlustanud ja püüab oma turuosa suurendada. Sellisena kogeb see tulusid kiiresti. Müügitulu Müügitulu on tulu, mille ettevõte saab oma kaubamüügist või teenuste osutamisest. Raamatupidamises võib mõisteid "müük" ja "tulu" kasutada ja sageli kasutatakse samamoodi, tähendades sama. Tulu ei tähenda tingimata saadud sularaha. ja seega vaba rahavoog.
# 2 Kasvu aeglustumine
Kiire kasvu etapile järgneb sageli suhteliselt aeglustunud kasvuetapp, kuna ettevõte tõuseb tõenäoliselt oma suure kasvutempo säilitamiseks tööstuses toimuva suureneva konkurentsi tõttu. Äri kasvab jätkuvalt, kuid mitte enam varem kogetud olulise kasvutempo juures.
Kuna ettevõte areneb küpsusele lähemal, eeldatakse, et sellel on stabiilne turuosa ja tulud. Eeldame sageli selle etapi suhteliselt madalamat kasvumäära, tavaliselt 5% kuni 8%.
# 3 Küpset kasvu kasvutempo
Eeldame, et ettevõte kasvab terminali kasvumäär kui see jõuab laagerdunud staadiumisse. Selles etapis on ettevõtte kasv minimaalne, kuna suurem osa ettevõtte ressurssidest suunatakse olemasoleva turuosa kaitsmisele selles valdkonnas tekkivate konkurentide eest.
Positiivne terminali kasvumäär tähendab, et ettevõte kasvab püsivaks, negatiivne terminali kasv aga ettevõtte tegevuse katkestamiseks. Lõplikud kasvumäärad jäävad selles etapis tavaliselt varasema inflatsioonimäära (2% -3%) ja SKP keskmise kasvumäära (4% -5%) vahele.
SKP keskmisest kasvumäärast kõrgem lõplik kasvumäär näitab, et ettevõte eeldab, et tema majanduskasv ületab igavesti majanduse kasvu.
Lõpliku kasvukiiruse rakendamine
Lõppkasvu määra kasutatakse laialdaselt lõppväärtuse arvutamisel DCF lõppväärtuse valem DCF lõppväärtuse valemit kasutatakse ettevõtte väärtuse arvutamiseks pärast prognoositavat perioodi DCF analüüsis. See on peamine osa ettevõtte finantsmudelist.
"terminali väärtus”On ettevõtte nüüdisväärtuse NPV valem A juhend Exceli NPV valemi kohta finantsanalüüsi tegemisel. Oluline on täpselt mõista, kuidas NPV valem Excelis töötab ja selle taga olev matemaatika. NPV = F / [(1 + r) ^ n] kus PV = nüüdisväärtus, F = tulevane makse (rahavoog), r = diskontomäär, n = tulevaste rahavoogude perioodide arv punktides prognoosiperioodist kaugemale. Ettevõtte lõppväärtuse arvutamine on mitmeastmelise diskonteeritud rahavoogude analüüsi oluline samm ja võimaldab nimetatud ettevõtet hinnata.
Diskonteeritud rahavoogude DCF-mudelis DCF-i mudeli koolituse tasuta juhend DCF-i mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt ettevõtte vaba rahavoogude prognoos, mille lõppväärtus moodustab tavaliselt ettevõtte suurima väärtusekomponendi (rohkem kui prognoositav periood).
Ülaltoodud mudel on ekraanipilt Finance'i finantsmudelite kursustelt.
Terminaalse kasvukiiruse valem
Lõppväärtuse arvutamise püsivuse kasvumudel, mida võib vaadelda kui Gordoni kasvumudeli variatsiooni Gordoni kasvumudelit aktsia tegelik väärtus, olenemata praegustest turutingimustest. Seejärel saavad investorid selle lihtsustatud mudeli abil ettevõtteid teiste tööstusharudega võrrelda:
Lõppväärtus = (FCF X [1 + g]) / (WACC - g)
Kus:
FCF (vaba rahavoog) = Ettevõtte prognoositav rahavoog
g = Ettevõtte eeldatav lõplik kasvumäär (mõõdetuna protsentides)
WACC = kaalutud keskmine kapitalikulu WACC WACC on ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu ja see näitab ettevõtte segatud kapitalikulusid, sealhulgas omakapitali ja võlga. WACC valem on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). See juhend annab ülevaate sellest, mis see on, miks seda kasutatakse, kuidas seda arvutada, ning annab ka allalaaditava WACC-kalkulaatori
Peame meeles pidama, et selle mudeli kaudu leitud lõplik väärtus on tulevaste rahavoogude väärtus prognoosiperioodi lõpus. Ettevõtte nüüdisväärtuse arvutamiseks ei tohi me unustada selle väärtuse allahindamist praegusele perioodile. See samm on kriitiline ja sageli tähelepanuta jäetud.
Lisateavet leiate meie finantsmodelleerimise kursustest.
Mitmeastmelise kasvumäära mudeli piirangud
Kuigi mitmeastmeline kasvumäära mudel on võimas vahend diskonteeritud rahavoogude analüüsimiseks, pole see puudusteta. Alustuseks on ettevõtte iga küpsusastme vaheliste piiride määratlemine sageli keeruline.
Selleks et teha kindlaks, kas ja millal on ettevõte jõudnud järgmisse seisundisse, on vaja märkimisväärset otsust. Praktikas on kvalitatiivseid omadusi keeruline konkreetseteks perioodideks teisendada.
Pealegi eeldatakse selles mudelis, et kõrged kasvumäärad muutuvad kohe madalaks kasvumääraks, kui ettevõte jõuab järgmisele küpsustasemele. Realistlikult kipuvad muutused siiski aja jooksul järk-järgult toimuma.
Need mõisted on üksikasjalikumalt välja toodud meie tasuta sissejuhatuses ettevõtte rahanduse kursusele.
Rohkem ressursse ja õppimist
Loodame, et see on olnud kasulik juhend terminali kasvumäärade ja lõpliku kasvukiiruse valemi kohta. Meie missioonil Missioon ja väärtused Rahandus on missioonil aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks. Lisateave ettevõtte finantsinstituudi missiooni, visiooni, väärtuste ja kultuuri kohta on aidata teil oma karjääri edendada. Seda silmas pidades oleme loonud järgmised täiendavad ressursid, mis aitavad teil teie teekonnal:
- Gordoni kasvumudel Gordoni kasvumudel Gordoni kasvumudel - tuntud ka kui Gordoni dividendimudel või dividendide allahindluste mudel - on aktsiate hindamise meetod, mis arvutab aktsia sisemise väärtuse, olenemata praegustest turutingimustest. Seejärel saavad investorid selle lihtsustatud mudeli abil võrrelda ettevõtteid teiste tööstusharudega
- Vaba rahavoog Vaba rahavoog (FCF) Vaba rahavoog (FCF) mõõdab ettevõtte võimet toota seda, millest investorid kõige rohkem hoolivad: saadaolevat sularaha jagatakse oma äranägemise järgi.
- WACC WACC WACC on ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu ja see näitab ettevõtte segatud kapitalikulusid, sealhulgas omakapitali ja võlga. WACC valem on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). See juhend annab ülevaate sellest, mis see on, miks seda kasutatakse, kuidas seda arvutada, ning annab ka allalaaditava WACC-kalkulaatori
- DCF-i mudel DCF-i mudeli koolituse tasuta juhend DCF-mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt prognoos ettevõtte vabast rahavoogust
- Lõppväärtus DCF Lõppväärtuse valem DCF Lõppväärtuse valemit kasutatakse ettevõtte väärtuse arvutamiseks pärast prognoositavat perioodi DCF analüüsis. See on peamine osa finantsmudelist
- Finantsmodelleerimise juhend Tasuta finantsmodelleerimise juhend See finantsmudeli juhend sisaldab Exceli näpunäiteid ja parimaid tavasid eelduste, draiverite, prognoosimise, kolme väite linkimise, DCF-i analüüsi ja muu kohta.
