Sharpe'i suhe - kuidas arvutada riskiga korrigeeritud tootlust, valem

Ameerika majandusteadlase William Sharpe'i järgi nimetatud Sharpe'i suhet (või Sharpe'i indeksit või muudetud Sharpe'i suhet) kasutatakse tavaliselt investeeringu tootluse hindamiseks, kohandades selle riski.

Mida suurem on suhe, seda suurem on investeeringu tasuvus võetud riski suuruse suhtes ja seega parem investeering. Suhet saab kasutada ühe aktsia või investeeringu või kogu portfelli hindamiseks.

Sharpe Ratio valem

Sharpe'i suhe = (Rx - Rf) / StdDev Rx

Kus:

  • Rx = eeldatav portfelli tootlus
  • Rf = riskivaba tulumäär
  • StdDev Rx = portfelli tootluse standardhälve (või volatiilsus)

Sharpe'i suhe

Sharpe'i suhte hindamise künnised:

  • Vähem kui 1: Halb
  • 1 – 1.99: Piisav / hea
  • 2 – 2.99: Väga hea
  • Üle 3: Suurepärane

Mida see tegelikult tähendab?

See kõik on tootluse maksimeerimine ja volatiilsuse vähendamine. Kui investeeringu aastane tootlus oleks ainult 10%, kuid volatiilsus oleks null, oleks selle Sharpe'i suhe lõpmatu (või määratlemata).

Muidugi on võimatu null volatiilsust isegi valitsuse võlakirjaga (hinnad tõusevad ja langevad). Volatiilsuse kasvades peab oodatav tootlus selle lisariski kompenseerimiseks märkimisväärselt tõusma.

Sharpe'i suhtarv näitab investeeringu keskmist tootlust, millest on lahutatud riskivaba tootlus, jagatuna investeeringu tootluse standardhälbega. Allpool on toodud kokkuvõte tulude volatiilsuse ja Sharpe'i suhte eksponentsiaalsest seosest.

Laadige alla tasuta mall

Sisestage oma nimi ja e-posti aadress allolevale vormile ja laadige alla tasuta mall!

Sharpe'i indeksi rakendamine

Investeerimisportfell võib koosneda aktsiatest, võlakirjadest, ETFidest, hoiustest, väärismetallidest või muudest väärtpaberitest. Igal väärtpaberil on oma riskide ja tulude tase, mis mõjutab suhtarvu.

Näiteks oletame, et riskifondide valitsejal on aktsiaportfell suhtega 1,70. Fondijuht otsustab lisada mõned kaubad, et mitmekesistada ja muuta koosseisu 80/20, aktsiad / kaubad, mis tõstab Sharpe'i suhte 1,90-ni.

Kuigi portfelli korrigeerimine võib üldist riskitaset tõsta, ajab see suhe ülespoole, näidates seega soodsamat riski / tulu olukorda. Kui portfelli muutus põhjustab suhtarvu languse, hindaksid paljud finantsanalüütikud portfelli lisamist, ehkki potentsiaalselt atraktiivset tootlust pakkuvat, lubamatu riskitasemega ja portfelli ei muudeta.

Näide Sharpe indeksist

Vaatleme kahte fondihaldurit, A ja B. Halduri A portfellitootlus on 20%, B-l aga 30%. S&P 500 jõudlus on 10%. Kuigi näib, et B töötab tasuvuse mõttes paremini, selgub Sharpe'i suhet vaadates, et A suhe on 2, samas kui B suhe on ainult 0,5.

Numbrid tähendavad, et B võtab oluliselt suurema riski kui A, mis võib seletada tema suuremat tootlust, kuid mis tähendab ka seda, et tal on suurem võimalus lõpuks kahjumit kanda.

Geomeetriline Sharpe Ratio vs Modified Sharpe Ratio

Geomeetriline Sharpe'i suhe on liidetud tootluse geomeetriline keskmine jagatuna liitühendi kasvumäära standardhälbega. Ühendkasvumäär on mõõdik, mida kasutatakse spetsiaalselt äri- ja investeerimiskontekstis, mis näitab kasvukiirust mitme ajaperioodi jooksul. See on andmeridade pideva kasvu mõõdupuu. Ühendi kasvukiiruse suurim eelis on see, et mõõdik võtab arvesse liitmõju. naaseb.

Geomeetriline Sharpe Ratio valem

Kus:

  • RxG = Liidetud tulude geomeetriline keskmine
  • Rf = riskivaba tulumäär
  • σG = Liithulkade standardhälve

Kuna Sharpe indeks arvestab juba nimetajates riski, kasutatakse geomeetrilise keskmise geomeetrilise keskmise malli abil seda geomeetrilise keskmise malli abil saate võrrelda investeerimisvõimalusi, arvutades investeeringute lõpliku väärtuse geomeetrilise keskmise abil. Geomeetriline keskmine on investeeringu keskmine kasv, mis arvutatakse korrutades n muutujat ja võttes seejärel n ruutjuure. Teisisõnu, investeeringu keskmine tootlus kahekordistaks riski. Volatiilsuse korral on geomeetriline keskmine alati madalam kui selle aritmeetiline keskmine.

Lisaks arvestab geomeetriline teravussuhe tegelikke tulusid ja on konservatiivsem suhe. Seetõttu oleks modifitseeritud Sharpe'i ja geomeetrilise Sharpe'i suhte peamine erinevus järgmiste valemite abil arvutatud üleliigse tootluse keskmine:

Geomeetriline keskmine valem

Aritmeetiline keskmine valem

Geomeetriline keskmine

Märkus. Tulude võrdlemiseks õuna ja õuna vahel tuleb portfelli geomeetrilise jagamise suhet alati võrrelda teiste portfellide geomeetrilise jagamise suhtega.

Lisaressursid

Täname, et lugesite seda artiklit riskiga korrigeeritud tootluse mõõtmise kohta. Finance'i missioon on aidata teil oma ettevõtte karjääri edendada. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks soovitame neid täiendavaid finantsressursse:

  • Raamatupidamise tasuvuse määr (ARR) - raamatupidamise tasuvuse määr Raamatupidamise tasuvuse määr (ARR) on vara eeldatavasti genereeritav keskmine netosissetulek jagatud selle keskmise kapitalikuluga, väljendatuna aastana
  • Risk ja tootlus Risk ja tootlus Investeerimisel on risk ja tootlus omavahel tihedalt seotud. Potentsiaalse investeeringutasuvuse suurenemine käib tavaliselt suurema riskiga käsikäes. Erinevat tüüpi riskide hulka kuuluvad projektipõhine risk, valdkonnapõhine risk, konkurentsirisk, rahvusvaheline risk ja tururisk.
  • Sisemine tootlus (IRR) Sisemine tootlus (IRR) Sisemine tasuvuse määr (IRR) on diskontomäär, mis muudab projekti praeguse netoväärtuse (NPV) nulliks. Teisisõnu, see on eeldatav liitne aastane tootlus, mis teenitakse projektilt või investeeringult.
  • Finantsmodelleerimise juhend Tasuta finantsmodelleerimise juhend See finantsmudeli juhend sisaldab Exceli näpunäiteid ja parimaid tavasid eelduste, draiverite, prognoosimise, kolme väite linkimise, DCF-i analüüsi ja muu kohta.

Lang L: none (rec-post)