1920. aastatel töötas DuPont Corporationi juhtkond ettevõtte kasumlikkuse üksikasjalikuks hindamiseks välja mudeli nimega DuPont Analysis. DuPont Analysis on tööriist, mis aitab meil vältida eksitavaid järeldusi ettevõtte kasumlikkuse osas. Puhaskasum Puhaskasum on põhirida, mitte ainult kasumiaruandes, vaid kõigis kolmes põhiaruandes. Kuigi see saavutatakse kasumiaruande kaudu, kasutatakse puhaskasumit ka nii bilansis kui ka rahavoogude aruandes.
Ettevõtte kasumlikkuse analüüs hõlmab mõningaid nüansse. Näiteks kasutame ROE valemis bilansilist väärtust Nominaalväärtus Nominaalväärtus on võlakirja, aktsia või kupongi nimiväärtus või nimiväärtus, nagu on märgitud võlakirja või aktsiasertifikaadil. See on staatiline väärtus, mis määrati emiteerimise ajal ja erinevalt turuväärtusest ei kõigu see regulaarselt. ettevõtte aktsiakapitalist Aktsionärid Aktsionäride omakapital (tuntud ka kui aktsiakapital) on konto ettevõtte bilansis, mis koosneb aktsiakapitalist ja jaotamata kasumist. See tähistab ka vara jääkväärtust miinus kohustused. Algse raamatupidamisvõrrandi ümberkorraldamisega saame aktsionäride omakapitali = varad - kohustused. See arvutusmeetod võib olla eksitav, kuna me ei saa olla kindlad, mis tingis ühise omakapitali muutuse. ROE-analüüsi põhjal tehtud ekslike järelduste vältimiseks saame kasutada selle meetme põhjalikumat analüüsi.
Tasuvus ja investeeringutasuvus
Kasumlikkus on ettevõtte võimet teenida kasumit võrreldes kulude ja muude kuludega. See on üks olulisemaid mõõdikuid ettevõtte edukuse hindamiseks. Omakapitali tootlus (ROE) on tavaliselt kasutatav raamatupidamissuhtarv, mis hindab ettevõtte kasumlikkust. See tähistab tagastatud kasumi protsenti protsendina aktsionäride investeeritud rahasummast. ROE arvutatakse järgmiselt:
ROE võib anda kasulikke teadmisi ettevõtte tegevuse kohta, kuna saame selle meetme võrdlusaluse hõlpsasti määratleda. Näiteks kui olete investor, kes otsib uusi investeerimisvõimalusi, saate hõlpsalt võrrelda erinevate ettevõtete ROE-d ja valida kõrgeima mõõdikuga ettevõtte, kuna see lubab teile investeeritud rahasumma eest kõige suuremat kasumit tuua.
DuPonti põhimudel
DuPonti analüüsi põhimudel on meetod ROE algse võrrandi jagamiseks kolmeks komponendiks: tööefektiivsus, varade efektiivsus ja võimendus. Tegevuse efektiivsust mõõdetakse puhaskasumi marginaaliga ja see näitab teenitud netosissetuleku suurust müügi dollari kohta.
Vara efektiivsust mõõdetakse vara kogukäibega ja see kajastab ühe dollari kohta loodud müügisummat. Lõpuks määrab finantsvõimenduse omakapitali kordaja.
Joonis 1. DuPonti põhimudel
DuPonti põhimudeli võrrand on järgmine:
Komponente saame esitada ka suhtarvudena:
Esimesed kaks komponenti hindavad ettevõtte tegevust. Mida suuremad on need komponendid, seda produktiivsem on ettevõte. Siiski tasub mainida, et olenevalt tööstusharust, kus ettevõte tegutseb, kipuvad puhaskasumi marginaal ja varade kogukäive omavahel kauplema. Näiteks tekitab masinatootja tõenäoliselt väikese varakäibe ja nõuab suuri investeeringuid; seega on sellel ettevõttel tõenäoliselt kõrge kasumimarginaal väikese käibe kompenseerimiseks.
Teiselt poolt on kiirtoidurestoranis tõenäoliselt suur varakäive, kuid madalamate hindade tõttu on kasumimarginaal palju väiksem. Viimane komponent, finantsvõimendus, kajastab ettevõtte finantstegevust. Mida rohkem on ettevõttel võimendust, seda suurem on makseviivituse oht.
Sellegipoolest, isegi kui ettevõte tegutseb maailmas, kus maksejõuetuse tõenäosus puudub, põhjustab täiendav finantsvõimendus siiski negatiivset mõju investeeringutasuvusele. Täiendav finantsvõimendus tähendab, et ettevõte peab maksma rohkem intresse, mis vähendab puhastulu. Seejärel näeb ettevõte madalamat puhaskasumi marginaali.
Viieastmeline DuPonti mudel
DuPonti analüüsi põhimudel ei eralda põhitegevust finantseerimistegevusest. See ilmnes meie tähelepanekust võimenduse ja kasumimarginaali vahelise seose kohta.
Viisastmeline DuPonti mudel aitab seda probleemi lahendada. Selles mudelis jagame ROE-le toimingute ja finantsmõjude eraldamiseks põhimudelis kasutatud komponendid veelgi. Esiteks jaotage puhaskasumi marginaal järgmiselt:
Pärast saame eraldada intressikulude mõju puhaskasumi marginaalile:
Pärast valemi komponentide ümberkorraldamist saame:
Selles mudelis õnnestus meil eraldada intressikulude mõju puhaskasumi marginaalile. Seega, kui ettevõte suurendab oma finantsvõimendust, näeme, kas see tegevus mõjutab tema puhastulu või suurendab tema investeeringutasuvust. Ilmselt pakub mudel põhjalikumat analüüsi ROE muutuste taga olevate juhtide kohta.
DuPonti analüüs on üks paljudest mõõdikutest, mida kasutatakse ettevõtete hindamiseks.
Seotud lugemised
Lisateabe saamiseks ja oma karjääri edendamiseks vaadake järgmisi finantsressursse:
- Finantsaruannete analüüs Finantsaruannete analüüs Kuidas teha finantsaruannete analüüsi. See juhend õpetab teid läbi viima kasumiaruande, bilansi ja rahavoogude aruande finantsaruannete analüüsi, sealhulgas marginaalid, suhtarvud, kasv, likviidsus, finantsvõimendus, tootlus ja kasumlikkus.
- Stsenaariumide analüüs Stsenaariumide analüüs Stsenaariumide analüüs on meetod, mida kasutatakse otsuste analüüsimiseks spekuleerides finantsvõimaluste mitmesuguseid võimalikke tulemusi. Finantsmudelites on see
- Tundlikkuse analüüs Mis on tundlikkuse analüüs? Tundlikkusanalüüs on finantsmodelleerimisel kasutatav tööriist, et analüüsida, kuidas sõltumatute muutujate komplekti erinevad väärtused mõjutavad sõltuvat muutujat
- Kasumiaruande reaartiklite projitseerimine Kasumiaruande reaartiklite projitseerimine Arutame kasumiaruande reaartiklite projitseerimise erinevaid meetodeid. Kasumiaruande ridade prognoosimine algab müügitulust ja seejärel maksumusest
