Ühinemiste arbitraaž, muidu riskide arbitraaž, on investeerimisstrateegia, mille eesmärk on teenida kasumit edukalt lõpule viidud ühinemistest ja / või ülevõtmistest. See on teatud tüüpi sündmustepõhine investeerimine, mille eesmärk on ära kasutada aktsiahindade erinevusi enne ja pärast ühinemisi. Investorid, kes kasutavad ühinemise arbitraažistrateegiaid, on tuntud kui arbitraažid Arbitrageur Arbitraažur on üksikisik, kes teenib kasumit finantsturgude ebatõhususe ärakasutamise kaudu. Arbitraaživõimalused tekivad siis, kui vara.
Kuidas ühinemise arbitraaž toimib
- Tüüpilises ühinemises nõutakse omandajalt sageli preemia maksmist. s.o pakkuda sihtettevõtte aktsiaid turuhinnast kõrgema hinnaga.
- Ühinemise teade kõrgema hinnaga kipub sihtmärgi aktsiate hinda ülespoole tõstma, võimaldades investoritel erinevusest kasu saada.
- Investorid saavad ühinemisest teada saada või ühinemise edukast lõpuleviimisest olenevalt investeerimise ajast.
- Kui investoril on aktsiaid juba enne väljakuulutamist, saab ta teada saada hinnatõusust teatamise päeval. Kui investor otsustab pärast väljakuulutamist sihtmärgi aktsiad osta, sõltub tema kasum arbitraaži hinnavahest.
- Arbitraaživahe viitab aktsiate omandamishinna ja investeerimishetke turuhinna erinevusele. Mida suurem on hinnavahe, seda suurem on investori potentsiaalne tasu (see on suurim, kui investeeringud tehakse enne teadaandmist).
Ühinemiste arbitraaž rahaliste ühinemiste korral
Sularahaga ühinemine on ühinemine, kus omandaja pakub sihtettevõtte aktsiate eest maksta teatud summa raha (ülekursiga). Sellisel juhul teatab omandaja tavaliselt hinna, millega ta omandab sihtrühma aktsiad, kui ühinemine peaks edukalt lõpule jõudma. Investor / arbitraaž tugineb ühinemise edukale lõpuleviimisele ja saab kasu hinna, millega ta aktsia ostab, ja ostuhinna vahest.
Mõelgem näitele - ettevõte B kaupleb praegu hinnaga 80 dollarit aktsia kohta. 11. juunil teatas ettevõte A, et ostab suurema osa ettevõtte B aktsiatest 200 dollari suuruse preemiaga sularahatehingus tänu ühinemisele nähtavale väärtusele. See viib aktsia hinna järsu tõusuni väljakuulutamise päeval ja aktsia hind sulgeb 110 dollarit aktsia kohta.
Jane on kogenud vahekohtunik ja ostab ettevõtte B aktsiaid 110 dollari eest, tuginedes usaldusele tehingu edukuse suhtes. Kui tehing on lõpule jõudmas, tõuseb ettevõtte B aktsia hind pidevalt, kuni see saavutab kindlaksmääratud omandamiskuupäeval omandamise hinna.
Siin oli Jane'i arbitraaživahe 90 dollarit (200–110 dollarit) aktsia kohta, mis on summa, mille ta teeniks iga aktsia kohta, kui omandamine lõpetatakse. Seda tuntakse ka kui “pikkade pikkade ja lühikeste positsioonide minek investeerimisel, pikad ja lühikesed positsioonid tähistavad investorite suunatud panuseid, et väärtpaber kas tõuseb (kui kaua) või alla (kui lühike). Varadega kauplemisel võib investor võtta kahte tüüpi positsioone: pikad ja lühikesed. Investor võib kas vara osta (läheb kauaks) või müüa (läheb lühikeseks). ”Sihtfirma aktsiatele, tuginedes ootusele, et aktsia hind ühinemise lõppedes tõuseb.
Ühinemiste arbitraaž aktsiate ühinemises
Börsil aktsiateks ühinemise korral pakub omandaja sihtettevõtte aktsiate ostmist, pakkudes osa oma aktsiaid sihtettevõtte aktsionäridele. Sellisel juhul saab arbitraažist kasu sihtettevõtte aktsiate ostmine ja omandaja aktsiate lühikeseks müümine. Investor lühikeseks ajaks müüb omandaja aktsiad, et tekitada „vahe”.
Kui tehing lõpeb edukalt, väheneb hinnavahe ja investor saab kasumit. Omandaja omakapitali lahjendatakse ja ka iga aktsia väärtust lahjendatakse, kuna käibel olevaid aktsiaid on nüüd rohkem. Väljaspool olevad aktsiad Müügil olevad aktsiad esindavad ettevõtte järelturul kaubeldavate aktsiate arvu ja on seega investoritele kättesaadavad. Lõppaktsiad hõlmavad kõiki piiratud vastutusega aktsiaid, mis on ettevõtte ametnike ja siseringi omanike (kõrgemate töötajate) valduses, samuti institutsionaalsete investorite omanduses olevat omakapitali osa, mis võimaldab investoril lühikeseks müümisest raha teenida.
Teisalt võtab investor sihtettevõttes pika positsiooni, et pärast väljakuulutamist aktsia hinna tõusust kasu lõigata.
Kuidas ennustavad investorid ühinemiste tulemusi?
Ühinemise tulemuste ennustaja (kuni kuupäevani) on parim vaenulikkuse määr. Lihtsamalt öeldes, kui sihtettevõte soovib omandada / ühendada, on protsess tõenäoliselt lihtsam kui siis, kui nad seda teha ei sooviks, ja omandamine oli pigem vaenulik ülevõtmine.
Vahekohtunikel on oluline roll ka ühinemise tulemuse kujundamisel; nad teevad sageli suuri finantsinvesteeringuid, tuginedes spekulatsioonidele, et ühinemine õnnestub edukalt lõpule viia. Kui nad on rahaliselt investeeritud, teevad nad kõik endast oleneva, et ühinemine toimuks.
Francesca Cornelli ja David Li leiavad oma uuringus Risk Arbitrage in Takeovers, et arbitraažitööstus omab ühinemise ajal tavaliselt kuni 40% sihtettevõtte aktsiatest.
Aktiivne arbitraaž vs passiivne arbitraaž
Aktiivne arbitraaž viitab olukorrale, kus arbitraažimehel on sihtfirmas piisavalt aktsiaid, et ühinemise tulemusi mõjutada.
Passiivne arbitraaž on see, kui vahekohtunikud ei saa ühinemist mõjutada - nad teevad investeeringuid edukuse tõenäosuse (ja vaenulikkuse astme) põhjal ning suurendavad oma investeeringuid, kui see tõenäosus suureneb.
Rohkem ressursse
Finance pakub sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaati. Sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute globaalne standard, mis hõlmab finants-, raamatupidamis-, krediidianalüüsi, rahavoogude analüüsi, pakti modelleerimist, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:
- Acquisition Premium Acquisition Premium Omandamise preemia on ühinemisel või omandamisel sihtettevõtte eest makstud hinna ja sihtrühma hinnatud turuväärtuse vahe.
- Ühinemiste ja omandamiste kaalutlused ja tagajärjed Ühinemiste ja omandamiste kaalutlused ja tagajärjed Ühinemiste ja ülevõtmiste läbiviimisel peab ettevõte teadvustama ja üle vaatama kõik ühinemistesse ja ülevõtmistesse kuuluvad tegurid ja keerukused. Selles juhendis tuuakse välja oluline
- Ülevõtmispakkumine Ülevõtmispakkumine Ülevõtmispakkumine viitab ettevõtte (sihtmärgi) ostmisele teise ettevõtte (omandaja) poolt. Ülevõtmispakkumisega pakub omandaja tavaliselt sularaha, aktsiaid või mõlema kombinatsiooni, pakkudes sihtettevõtte ostmiseks konkreetset hinda.
- Volatiilsuse arbitraaž Volatiilsuse arbitraaži volatiilsuse arbitraaž tähendab statistilise arbitraaži strateegia tüüpi, mida rakendatakse optsioonidega kauplemisel. See teenib erinevusest kasumit
