Päris hinnatud turvalisus - määratlus, DCF-valem, näited

Väärtpaberit hinnatakse õiglaselt, kui selle turuhind on võrdne selle tegeliku väärtusega. Kuna väärtpaberi tegelik väärtus ei ole tavaliselt teada, puudub küsimus, kas väärtpaber on õigesti hinnatud, kindlat vastust.

Enamikku väärtpabereid hinnatakse diskonteeritud rahavoogude (DCF) meetodi mõningate variatsioonide abil Diskonteeritud rahavoogude DCF-valem Diskonteeritud rahavoogude DCF-valem on iga perioodi rahavoogude summa jagatuna ühega pluss diskontomäära tõstetud diskontomääraga. periood #. Selles artiklis jaotatakse DCF-valem lihtsateks terminiteks koos näidete ja arvutuse videoga. Valemit kasutatakse ettevõtte väärtuse määramiseks. DCF-meetodi lähenemisviisi kohaselt on väärtpaberi hind võrdne kõigi väärtpaberi poolt tulevikus genereeritud rahavoogude praeguse diskonteeritud väärtusega.

Kus:

• Tagasi_ie on väärtpaberi oodatav tootlus perioodil i.
• r_ie on eeldatav intressimäär perioodil i.

Ülaltoodud võrrand väidab, et T-perioodi väärtpaberi hind perioodil 0 on võrdne kõigi väärtpaberite poolt perioodi 1 ja perioodi T vahel genereeritud tootluste praeguse diskonteeritud väärtusega. Ajavahemikul 0 on 2T tundmatut, mida peame enne diskonteeritud rahavoogude meetodi rakendamist. DCF-mudeleid kasutatakse ulatuslikult raamatupidamises, majanduses ja rahanduses, et leida sisemine väärtus Sisemine väärtus Ettevõtte (või mis tahes investeerimisväärtpaberi) tegelik väärtus on kõigi eeldatavate tulevaste rahavoogude nüüdisväärtus, diskonteeritud sobiva diskontomääraga. Erinevalt suhtelistest hindamisvormidest, kus vaadeldakse võrreldavaid ettevõtteid, vaadeldakse sisemises hindamises ainult ettevõtte oma väärtust. väärtpaberid.

Õiglaselt hinnatud turvalisus - illustratiivsed näited

Vaatleme ettevõtte ABC aktsiaid, mille turuhind on 4 dollarit. ABC aktsia maksab dividendi välja Dividend Dividend on osa kasumist ja jaotamata kasumist, mille ettevõte maksab oma aktsionäridele. Kui ettevõte teenib kasumit ja koguneb jaotamata kasumit, võib selle kasumi kas investeerida ettevõttesse uuesti või maksta aktsionäridele välja dividendidena. 0,25 dollarit igal perioodil. Turu intressimäär on 5%. Seetõttu

Ettevõtte ABC aktsiate õiglane hind on 5 dollarit. Seetõttu on aktsia praegu alahinnatud.

Vaatleme ettevõtte XYZ aktsiaid, mille turuhind on 10 dollarit. XYZ on noteeritud börsil Börs Börs on turg, kus ostetakse ja müüakse väärtpabereid, näiteks aktsiaid ja võlakirju. Börsid võimaldavad ettevõtetel koguda kapitali ja investorid saavad teadlikke otsuseid kasutades reaalajas hinnateavet. Börsid võivad olla füüsiline asukoht või elektrooniline kauplemisplatvorm. Riik Alfa. XYZ aktsia maksab dividende 0,10 dollarit igal perioodil. Praegune turu intressimäär on 10%. Mõned investorid ootavad Alpha keskpangalt intressimäärade langetamist 2% -ni.

• Investor A usub, et intressimäärad jäävad 10% juurde. Investori A jaoks on XYZ aktsia õiglane hind järgmine:

• Investor B usub, et intressimäärasid alandatakse 2% -ni. Investori B jaoks on XYZ aktsia õiglane hind järgmine:

• Investor C usub, et intressimäärasid alandatakse 2% -ni. Lisaks eeldab investor C, et ettevõte XYZ kolmekordistab dividende alates 2. perioodist. Investori C jaoks on XYZ aktsia õiglane hind järgmine:

Investor A ja Investor B usuvad, et ettevõtte XYZ aktsiad on üle hinnatud, samas kui investori C hinnangul on ettevõtte XYZ aktsiad alahinnatud. Selline uskumuste erinevus on põhjus, miks finantsturud võivad eksisteerida. Kui kõik usuksid ja eeldaksid ühte ja sama, poleks kaubavahetust.

Oluline on märkida, et kuigi investoril B ja investoril C on intressimäärade suhtes sama veendumus, jäävad nad dividendide väljamaksete osas erinevaks. Eespool kirjeldatud näites ostab investor C XYZ aktsiaid, investorid A ja B aga XYZ aktsiaid.

Päris hinnatud turvalisus - valuuta

Riigi vääringut hinnatakse üsna võrdeliselt teise riigi vääringuga, kui reaalse vara osas pole võimalust arbitraažiks. Vaatleme järgmist näidet:

Riigi A valuuta on alfa ja riigi B valuuta on beeta. Praegune vahetuskurss on 1 alfa = 0,5 beeta. Auto hind riigis A on 1000 alfat.

Kui alfat hinnatakse beetaversiooni suhtes õiglaselt, peab sama auto hind riigis B olema 500 beeta. Kui auto B riigis oli madalam kui 500 beetat, võib arbitraažöör teenida kasumit, ostes autosid riigist B ja müües neid riigis A.

Samamoodi, kui auto hind riigis B oli kõrgem kui 500 beetat, võib arbitraažnik teenida kasumit, ostes autosid riigist A ja müües neid riigis B. Üldiselt on reaalsel varal (nagu autod) märkimisväärne saatmine kulud. Seetõttu vajavad vahekohtunikud kasumi saamiseks märkimisväärseid hinnaerinevusi.

Lisaressursid

Täname, et lugesite Finance'i selgitust üsna hinnatud väärtpaberi kohta. Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ™ ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on muuta keegi maailmatasemel finantsanalüütikuks. Finantsanalüüsi õppimiseks ja teadmiste arendamiseks soovitame tungivalt allpool olevaid lisaressursse:

• Valuutakursside kasum / kahjum Valuutakursi kasum / kahjum Valuutakursi muutusest tulenev kasum / kahjum tekib siis, kui inimene müüb kaupu ja teenuseid välisvaluutas. Välisvaluuta väärtus, ümberarvestatuna müüja kohalikku valuutasse, varieerub sõltuvalt valitsevast vahetuskursist. Kui valuuta väärtus pärast konverteerimist suureneb, on müüja teeninud välisvaluutakasumit.
• Mosaiigi teooria Mosaiigi teooria Mosaiigi teooria on lähenemine finantstagatise analüüsile, mis hõlmab mitmesuguste ressursside, sealhulgas avaliku ja mitteavaliku materiaalse ja mittemateriaalse teabe analüüsi, et määrata kindlaks väärtpaberi alusväärtus. Teooria pakub rohkem terviklik ja täpne lähenemine finantstagatiste hindamisele
• Nominaalväärtus Nominaalväärtus Nominaalväärtus on võlakirja, aktsia või kupongi nimiväärtus või nimiväärtus, nagu on märgitud võlakirjal või aktsiasertifikaadil. See on staatiline väärtus, mis määrati emiteerimise ajal ja erinevalt turuväärtusest ei kõigu see regulaarselt.
• Hindamismeetodid Hindamismeetodid Ettevõtte kui tegevuse jätkuvuse hindamisel kasutatakse kolme peamist hindamismeetodit: DCF analüüs, võrreldavad ettevõtted ja pretsedenditehingud. Neid hindamismeetodeid kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, erakapitali investeerimisel, ettevõtte arendamisel, ühinemistel ja ülevõtmistel, finantsvõimendusega väljaostudel ja finantseerimisel.