CDS-i väljamaksekordaja on kindlustatud summa osakaal, mille krediidiriski vahetustehingu omanik krediidiriski vahetustehing krediidiriski vahetustehing on krediididerivatiivi tüüp, mis pakub ostjale kaitset makseviivituse ja muude riskide eest. CDS-i ostja teeb müüjale perioodilisi makseid kuni krediidi lõpptähtajani. Lepingus kohustub müüja kohustuma, et kui võla emitent maksejõuetuks jääb, maksab müüja ostjale kõik preemiad ja kui alusvara maksejõuetuse korral maksab intressi vahetustehingu müüja.
Kuidas see töötab
Oletame, et investoril on Hispaania 5-aastaseid võlakirju 10 000 000 euro väärtuses. Võlakirjad maksavad kupongiintressi Kupongimäär Kupongimäär on võlakirjaomanikule makstav aastane intressitulu summa, mis põhineb võlakirja nimiväärtusel. 5% aastas. Investor on mures oma riskipositsiooni pärast (oletame, et Hispaanias on majanduslangus) ja ostab pangast oma võlakirjade krediidiriski vahetustehinguid. CDS nõuab ettemaksu 2% ja aastaseid kindlustusmakseid 1% kindlustatud summast (10 000 000 eurot).
Seetõttu maksab investor pangale ette 200 000 eurot ja järgmise 5 aasta jooksul (võlakirjade kestus) 100 000 eurot aastas. Oletame, et Hispaanias on suur finantskandaal ja Hispaania valitsus maksejõuetuks teeb kõik võlakirjad, mis on üle 2 500 000 euro. Investor saab Hispaania valitsuselt 2 500 000 eurot ja CDS-i müüjalt (pank) 7 500 000 eurot. CDS väljamaksete suhe arvutatakse allpool:
Mis on krediidiriski vahetustehingud?
Krediidiriski vahetustehingud on krediididerivatiivid, mida kasutatakse makseviivituse riski maandamiseks. Neid võib vaadelda kui sissetulekut teenivat pseudokindlustust. CDS on fikseeritud (või muutuva) kupongi vahetamine konkreetse väärtpaberi maksejõuetuse tõttu tekkinud kahju tasumise vastu.
Vaatleme järgmist näidet: Investor omab suures koguses Kreeka valitsuse võlakirju. Kreeka majandusolukorra tõttu on investor siiski mures oma riskipositsiooni ja Kreeka valitsuse maksejõuetuse riski pärast. Seetõttu sõlmib investor pangaga vaikevahetuslepingu. Investor maksab pangale fikseeritud (või muutuva - täpse kokkuleppe alusel) kupongimakse seni, kuni Kreeka valitsus on maksejõuline.
Kreeka valitsuse maksejõuetuse korral maksab pank investorile kahjusumma. Krediidiriski vahetustehing on põhimõtteliselt fikseeritud tuluga (või muutuva sissetulekuga) instrument, mis võimaldab kahel agendil, kellel on mõne teise kaubeldava väärtpaberi suhtes vastakaid arvamusi, kaubelda omavahel, ilma et nad peaksid seda väärtpaberit omama.
Illustreeriv näide
Pank laenas 15 aastaks 80% 000 dollarit 10% -ga suurele ehitusettevõttele, kes kasutaks seda raha kõrgekvaliteetsete korteriomandite ehitamiseks. Kuna seaduse järgi peab pank kindlustama kõik laenud, mis ületavad 10 000 000 dollarit, ostab ta krediidiriski vahetustehingu 2% ulatuses kindlustatud põhisummast. Seetõttu maksab pank CDS-i müüjale järgmise 15 aasta jooksul igal aastal 4% kindlustatud põhisummast (4% 80 000 000 dollarist).
Vastutasuks katab CDS-i müüja maksmata summa juhuks, kui ehitusettevõte maksmata jätab. Kui ehitusfirma ei täida kohustusi (on majanduslangus ja keegi ei saa endale lubada tippklassi korteriühistuid) ja saab tagastada ainult 30 000 000 dollarit esialgsest põhisummast, saab pank ülejäänud osa CDS-i müüjalt nõuda. CDSi väljamaksete suhe on 50 000 000 USD / 80 000 000 USD = 62.5%. Krediidiriski vahetustehinguid kasutatakse tavaliselt põhisumma kindlustamiseks ja sel juhul seisab pank endiselt intressimaksetest ilmajäämise võimaluses.
Seotud lugemised
Finance pakub finantsmodelleerimise ja hindamise analüütikule (FMVA) ™ FMVA® sertifikaati. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:
- Krediidirisk Krediidirisk Krediidirisk on kahju tekkimise oht, mis võib tekkida juhul, kui mõni lepingupool ei järgi mis tahes finantskokkuleppe tingimusi.
- Valuutavahetusleping Valuutavahetusleping Valuutavahetusleping (tuntud ka kui valuutaülene vahetusleping) on kahe osapoole vaheline tuletisleping, mis hõlmab nii intressimaksete kui ka teatud juhtudel põhisummade vahetamist. vääringustatud erinevates valuutades.
- Pikad ja lühikesed positsioonid Pikad ja lühikesed positsioonid Investeerimisel tähistavad pikad ja lühikesed positsioonid investorite suunatud panuseid, et väärtpaber kas tõuseb (kui pikk) või alla (kui lühike). Varadega kauplemisel võib investor võtta kahte tüüpi positsioone: pikad ja lühikesed. Investor võib kas vara osta (läheb kauaks) või müüa (läheb lühikeseks).
- Kogutootluse vahetustehing Kogutulu vahetustehing Kogutulu vahetamise leping on leping kahe osapoole vahel, kes vahetavad omavahelise finantsvara tulu. Selles lepingus teeb üks osapool makseid kindlaksmääratud määra alusel, teine aga makseid alusvara kogutootluse alusel.
