Full Ratchet - ülevaade, kuidas see töötab ja praktiline näide

Täielik räppar on säte, mis kaitseb optsiooni. Valikud: kõned ja panused Valik on tuletislepingu vorm, mis annab omanikule õiguse osta, kuid mitte kohustust, vara teatud kuupäevaks (aegumiskuupäevaks) teatud ajal osta. määratud hind (streigi hind). Valikuid on kahte tüüpi: kõned ja kõned. USA optsioone saab igal ajal kasutada või konverteeritav konverteeritav võlakiri Konverteeritav võlakiri on võlaväärtpaber, mis annab investorile õiguse või kohustuse vahetada võlakiri emiteerivas ettevõttes teatud aja jooksul ettemääratud arvu aktsiate vastu. võlakirja eluajast. Vahetusvõlakiri on hübriidne väärtpaberiomanik, arvestades nende investeeringute lahjendamist järgmistes rahastamisvoorudes. Säte tagab, et kui järgnevas rahastamisvoorus müüdud omakapitaliinvesteering vähendab algse investori omakapitali protsenti, siis hüvitatakse neile täiendavate aktsiate saamine, mis on piisavad, et säilitada nende osaluse protsent algsel tasemel.

Ratcheti täielik pilt

Pärast korrigeerimist tuleks investorile emiteerida uued aktsiad, ilma et temalt nõutaks täiendavaid makseid. Investor säilitab oma esialgse omandi protsendi - millised muutused on nende valduses olevate aktsiate arv.

Full Ratchet - lahjendusvastane säte

See lahjendusvastane säte kaitseb investoreid uute aktsiaemissioonide põhjustatud lahjendamise eest hinnaga, mis on investori algsest investeeringust madalam. Sellised lahjendused on tavalised ettevõtetega, millel on kapitalisatsioonitabelid Kapitalisatsioonitabeli mall See kapitalisatsioonitabeli mall on alustavaks ettevõtteks või varajases staadiumis ettevõtmiseks kasulik tööriist ettevõtte kõigi väärtpaberite noteerimiseks. Piiritabel on idufirma või varajases staadiumis tegutseva ettevõtte tabel, kus on loetletud kõik ettevõtte väärtpaberid, nagu lihtaktsiad, eelisaktsiad, garantiid, kellele need kuuluvad, ja mis sisaldab suurt hulka valikuid. Valikud: Kõned ja panused Valik on tuletislepingu vorm, mis annab omanikule õiguse, kuid mitte kohustuse, osta või müüa vara kindlaks kuupäevaks (aegumiskuupäev) kindlaksmääratud hinnaga (alghind). Valikuid on kahte tüüpi: kõned ja kõned. USA optsioone saab kasutada igal ajal ja konverteeritavaid väärtpabereid. Sätte peamine eesmärk on kaitsta olemasolevaid aktsionäre investori omakapitali investeeringute lahjendamise eest. Sellega kohandatakse eelistatud aktsia konverteerimishind aktsiaks. Aktsia Ühine aktsia on väärtpaber, mis tähistab ettevõtte omakapitali omamist. On ka muid tingimusi - näiteks lihtaktsia, lihtaktsia või hääleõiguslik aktsia -, mis on samaväärsed lihtaktsiaga. ja kajastab uut ümmargust hinda.

Lahjendamisvastaste vahendite peamised tüübid on täielik reket ja kaalutud keskmine.

Näide

Oletame, et ettevõttel ABC on 1 000 000 aktsiat, millest 100 000 aktsiat kuulub Investor X-le. Praeguse aktsia turuhinnaga 10 dollarit on ettevõtte väärtuseks 10 000 000 dollarit. Investor X osalus ettevõttes on hinnatud 1 000 000 dollarile, mis tähendab 10% -list osalust ettevõttes ABC.

Uues aktsiaemissioonis pakub ettevõte avalikkusele 500 000 uut aktsiat. See toob ettevõtte ABC aktsiate koguarvuks 1 500 000 ja kogu väärtus 15 000 000 dollarini. Uus aktsiaemissioon lahjendab Investor X osalust ettevõttes - 100 000 aktsiat - 10% -lt 6,67% -ni.

Kui Investor X soovib säilitada oma esialgse osaluse protsendi, siis on tal algse omakapitali investeeringu tõttu ettevõttesse ABC lisatud täielik räpparve.

Kuidas töötab täielik räppar

Täieliku reketi eesmärk on tagada, et praegused investorid säilitaksid sama omandi protsendi, kui ettevõte loob uued rahastamisvoorud. See hoiab ära algsete aktsionäride osaluse lahjendamise uute aktsiate emiteerimisega uute aktsionäride märkimiseks. Aktsionärid säilitavad oma osaluse lisakulusid tegemata.

See saavutatakse konverteerimishinna vähendamise abil, et investorid saaksid oma eelistatud aktsiad konverteerida teatud protsendini lihtaktsiast. Teisendushinda korrigeeritakse, et see kajastaks järgmistes voorudes emiteeritud aktsiate konverteerimishinda.

Praegune aktsionär saab kasu lahjendamata jätmise sättest, kuna nad on kaitstud uute rahastamisvoorudega seotud kahjude eest. Teisest küljest tunnevad uued aktsionärid lahjendamise täielikku mõju, kuna nende osaluse väärtus muutub madalamaks kui praegustel aktsionäridel.

Lahjendusvastaste sätete üks võimalik negatiivne mõju on see, et need võivad muuta vähem tõenäoliseks, et algsed investorid osalevad hilisemates rahastamisvoorudes. Niikaua kui investorid on rahul oma algse omakapitali investeeringute protsentuaalsega, võivad nad olla kindlad, et nende aktsiapositsiooni ei lahjendata. Neid ei motiveerita täiendavaid aktsiaid ostma.

Jätka näidet

Ettevõte ABC plaanib oma laienemisplaanide toetamiseks alustada veel ühte rahastamisvooru. Praegune finantsstruktuur on järgmine:

Põhivarad: 1 000 000

Eelistatud aktsia 1. voor ($ 1 / aktsia): 500 000

Eelistatud aktsia 2. voor ($ 2 / aktsia): 1 000 000

ABC kavandab emiteerida veel ühe rahastamisvooru (3. voor) hinnaga 0,5 dollarit aktsia kohta, plaanides koguda 1 000 000 dollarit. See tähendab, et nad emiteerivad 2 000 000 täiendavat aktsiat. Ilma täieliku raketise lahjendamisvastase klauslita näeks Investor X nende omakapitali investeeringuid ettevõttesse märkimisväärselt lahjendatuks, kuna ettevõtte aktsiaaktsiate kogusumma on kasvanud miljonilt aktsiale kolmele miljonile aktsiale.

Ettevõte ABC peab oma aktsiate lahjendamise vältimiseks kohandama eelistatud aktsionäride aktsiaid 1. ja 2. voorus. See tähendab, et 1. vooru eelistatud aktsia, mis on emiteeritud hinnaga 1 USD aktsia kohta, ja 2. vooru eelistatud aktsia, mis on emiteeritud hinnaga 2 USD, igaüks kohandatakse vastavalt kolmandas voorus emiteeritud uue aktsia hinnaga 0,50 USD / aktsia. rahastamise kohta. Lühidalt öeldes saab Investor X oma eelisaktsiad konverteerida lihtaktsiate arvuks, mis võrdub nende algse omakapitali omandi protsendimääraga.

Sel juhul saab investor X lahjendusevastase sätte kohaselt järgmisi kohandusi:

Eelistatud varude 1. korrigeerimine:

Eelisaktsiate konverteerimisel lihtaktsia aktsiateks vähendatakse 1 dollarit aktsia kohta 0,50 dollarini aktsia kohta. See annab teisendussuhte 2: 1. Seetõttu konverteeritakse Investor X-i esimesest ringist 100 000 eelisaktsiat 200 000 lihtaktsiaks ilma lisakuludeta.

Eelistatud aktsia 2. vooru korrigeerimine:

2. vooru eelisaktsiate 2 dollari aktsia hind kohandatakse 3. vooru uue eelistatud aktsia 0,5 dollarise aktsia hinnaga. Siin on ümberarvestussuhe 4: 1.

Full Ratcheti puudused

Täieliku raketisätte lisamine ettevõtte põhikirja dokumentidesse võib takistada mõnda potentsiaalset uut investorit ettevõttesse investeerimast. Ettevõte tundub olevat vähem atraktiivne investeerimiseks, kuna lahjendamise vastane säte kaitseb ainult praeguseid aktsionäre ja paneb uutele aktsionäridele igasuguse lahjenduskoormuse.

Seda riski peetakse siiski minimaalseks, kuna uutele investoritele ei teki mingit tegelikku kahju - nad lihtsalt ei saa lisahüvesid, mis algsel Investor X-l on.

Seotud lugemised

Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad täiendavad finantsressursid:

  • Kapitali suurendamise protsess Kapitali suurendamise protsess Selle artikli eesmärk on anda lugejatele sügavam arusaam sellest, kuidas kapitali kaasamise protsess tööstuses täna toimib ja kuidas toimub. Lisateavet aktsionäri kapitali kaasamise ja eri liiki kohustuste kohta leiate meie kindlustuslepingu ülevaatest.
  • IPO protsess IPO protsess IPO protsess on see, kus eraettevõte emiteerib avalikkusele esmakordselt uusi ja / või olemasolevaid väärtpabereid. Viis sammu arutati üksikasjalikult
  • Rekapitaliseerimine Rekapitaliseerimine Rekapitaliseerimine on ettevõtte restruktureerimise tüüp, mille eesmärk on muuta ettevõtte kapitalistruktuuri. Ettevõtted teostavad rekapitaliseerimist, et muuta nende kapitali struktuur stabiilsemaks või optimaalsemaks.
  • Aktsionäride ülimuslikkus Aktsionäride ülimuslikkus Aktsionäride ülimuslikkus on aktsionäridele keskendunud ettevõtte juhtimise vorm, mis keskendub aktsionäride väärtuse maksimeerimisele enne kaalumist

Lang L: none (rec-post)