Ettevõtte (või mis tahes investeerimisväärtpaberi) tegelik väärtus on kõigi eeldatavate tulevaste rahavoogude nüüdisväärtus. Rahavoogude aruanne Rahavoogude aruanne (nimetatud ka rahavoogude aruandeks) on üks kolmest peamisest finantsaruandest, mis teatada kindla ajavahemiku jooksul (nt kuu, kvartal või aasta) teenitud ja kulutatud raha. Rahavoogude aruanne toimib sillana kasumiaruande ja bilansi vahel, mis on diskonteeritud sobiva diskontomääraga. Erinevalt suhtelistest hindamisvormidest, kus vaadeldakse võrreldavaid ettevõtteid. Võrreldav ettevõtte analüüs Kuidas teha võrreldavat ettevõtte analüüsi. See juhend näitab teile samm-sammult, kuidas koostada võrreldavat ettevõtte analüüsi ("Comps"), sisaldab tasuta malli ja palju näiteid. Comps on suhteline hindamismetoodika, mis vaatleb sarnaste aktsiaseltside suhtarvusid ja kasutab neid teise ettevõtte väärtuse tuletamiseks, sisemine hindamine vaatleb ainult ettevõtte oma väärtust.
Teine võimalus sisemise väärtuse määratlemiseks on lihtsalt: "Hind, mida ratsionaalne investor on valmis investeeringu eest maksma, arvestades selle riskitaset."
Taust
Benjamin Grahamit ja Warrant Buffetti peetakse laialdaselt väärtusinvesteeringute esiisadeks, mis põhineb sisemisel hindamismeetodil. Grahami raamat The Intelligent Investor pani aluse Warren Buffettile ja kogu selle teema mõttekoolile.
Termin sisemine tähendab millegi olemuslik olemus. Sünonüümid hõlmavad kaasasündinud, omaseid, põliseid, loomulikke, sügavalt juurdunud jne
Sisemise väärtuse valem
Siseväärtuse valemil on erinevaid variatsioone, kuid kõige tavalisem lähenemisviis sarnaneb nüüdispuhasväärtusega nüüdisväärtus puhas nüüdisväärtus (NPV) on kõigi tulevaste (positiivsete ja negatiivsete) rahavoogude väärtus kogu praeguse investeeringu eluiga. NPV analüüs on sisemise hindamise vorm ja seda kasutatakse laialdaselt kogu finants- ja raamatupidamisarvestuses ettevõtte väärtuse, investeeringute tagamise väärtuse, valemi määramiseks.
Kus:
NPV = Praegune puhasväärtus
FVj = Netokassavoog j Kolmas periood (esialgse “praeguse” rahavoo puhul j = 0
i= aastane intressimäär
n= kaasatud perioodide arv
Variatsioonid hõlmavad mitmeastmelisi kasvumudeleid, rahavoogudele tõenäosuse või kindlusastme määramist ja diskontomääraga mängimist.
Sisemise väärtuse korrigeerimise risk
Rahavoogude korrigeerimise ülesanne on väga subjektiivne ja nii kunsti kui teaduse kombinatsioon.
On kaks peamist meetodit:
- Allahindlus - Rahavoogude piisavaks diskonteerimiseks diskontomäära kasutamine, mis sisaldab riskipreemiat
- Kindlustegur - Prognoosi realiseerimisel kasutatakse rahavoogude kindluskoefitsienti 0–100% (arvatavasti kasutab seda lähenemist Warren Buffett. Lisateavet lugege Buffetti aastakirjadest aktsionäridele)
Allahindlus
Diskontomäära meetodil kasutab finantsanalüütik tavaliselt ettevõtte kaalutud keskmist kapitalikulu (WACC). WACC WACC on ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu ja esindab tema segatud kapitalikulusid, sealhulgas omakapitali ja võlga. WACC valem on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). See juhend annab ülevaate sellest, mis see on, miks seda kasutatakse, kuidas seda arvutada, ja pakub ka allalaaditavat WACC-kalkulaatorit. WACC valem sisaldab riskivaba määra (tavaliselt valitsuse võlakirjade tootlust) pluss aktsia volatiilsusel põhinevat preemiat, mis korrutatakse aktsiariski preemiaga. Lisateavet WACC valemi kohta leiate siit. WACC WACC on ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu ja esindab selle segatud kapitalikulusid, sealhulgas omakapitali ja võlga. WACC valem on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). See juhend annab ülevaate sellest, mis see on, miks seda kasutatakse, kuidas seda arvutada, ja pakub ka allalaaditavat WACC-kalkulaatorit.
Selle lähenemise taga on see, et kui aktsia on volatiilsem, on see riskantsem investeering. Seetõttu kasutatakse kõrgemat diskontomäära, mille tulemusel väheneb tulevikus veelgi laekuva rahavoo väärtus (suurema ebakindluse tõttu).
Kindlustegur
Kindlusteguri või tõenäosuse saab määrata igale üksikule rahavoogule või korrutada kogu nüüdisväärtuse (NPV) nüüdisväärtuse (NPV) nüüdisväärtuse (NPV) väärtus on kõigi tulevaste rahavoogude väärtus (positiivne ja negatiivne) ) kogu praeguse ajaga diskonteeritud investeeringu eluea jooksul. NPV analüüs on sisemise hindamise vorm ja seda kasutatakse laialdaselt kogu finants- ja raamatupidamisarvestuses ettevõtte väärtuse, investeerimiskindluse ja ettevõtte väärtuse määramiseks investeeringu diskonteerimise vahendina. Selles lähenemisviisis kasutatakse diskontomäärana ainult riskivaba määra, kuna rahavood on juba riskiga korrigeeritud.
Näiteks on USA riigikassa rahavoog kaasas 100% kindlusega, seega on diskontomäär võrdne tootlusega, näiteks selles näites 2,5%. Võrrelge seda rahakäibega väga suure kasvu ja kõrge riskiga tehnoloogiaettevõttelt. Tehnoloogiaettevõtte rahavoogudele määratakse 50% tõenäosustegur ja kasutatakse sama 2,5% diskontomäära.
Päeva lõpuks üritavad mõlemad meetodid teha sama asja - teha investeeringule allahindlus lähtuvalt sellele omasest riskitasemest.
Sisemise väärtuse arvutamine Excelis
Allpool pakume näiteid selle kohta, kuidas arvutada Excelis sisemine väärtus kahe ülalkirjeldatud meetodi abil.
1. Diskontomäär
Alloleval ekraanipildil näete, kuidas seda lähenemist Excelis rakendatakse. Selle investeeringu riskiga korrigeeritud diskontomäär on 10,0%, lähtudes selle ajaloolisest hinnavolatiilsusest. Selles meetodis ei ole igale rahavoogule määratud kindlust ega tõenäosustegurit. Hindamisvabad hindamisjuhised olulisemate mõistete õppimiseks oma tempos. Need artiklid õpetavad teile ettevõtte hindamise parimaid tavasid ja ettevõtte väärtustamist, kasutades võrreldavat ettevõtte analüüsi, diskonteeritud rahavoogude (DCF) modelleerimist ja pretsedendilisi tehinguid, mida kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, kuna diskontomäär teeb kogu riski kohanemine.
Nagu näete, on investeeringu puhul, mis maksab iga aasta lõpus 10 aastat 10 000 dollarit 10% diskontomääraga, sisemine väärtus 61,446 dollarit.
DCF-mudelite kohta lisateabe saamiseks vaadake Finance'i veebipõhiseid finantsmudelite kursusi.
2. Kindlustegur
Allpool olevast teisest ekraanipildist näete, kuidas see alternatiivne lähenemine Excelis rakendatakse. Seekord liitub analüütik FMVA® Certification 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari, kasutab diskontomäärana ainult 2,5% riskivaba määra. Igale rahavoole kohaldatakse siiski täiendavat korrigeerimistegurit 70%. Selle üle võib mõelda nii, et "on 70% tõenäosus saada igal aastal 10 000 dollarit", või, "On 100% võimalus saada igal aastal 7021 dollarit."
Nagu näete, on selle sama investeeringu eest, mis maksab iga aasta lõpus 10 000 dollarit 10 aasta jooksul 70% usaldusteguri ja 2,5% diskontomääraga, tegelik väärtus 61 446 dollarit (sama mis meetodil 1).
Sisemise väärtusega väljakutsed
Siseväärtuse arvutamise probleem on see, et see on väga subjektiivne harjutus. Tuleb teha nii palju eeldusi ja lõplik puhas nüüdisväärtus nüüdisväärtus puhas nüüdisväärtus (NPV) on kõigi tulevaste rahavoogude väärtus (positiivne ja negatiivne) kogu investeeringu eluea jooksul, diskonteeritud Praegu. NPV analüüs on sisemise hindamise vorm ja seda kasutatakse laialdaselt kogu finants- ja raamatupidamisarvestuses ettevõtte väärtuse määramiseks, investeerimiskindlus on väga tundlik nende eelduste muutuste suhtes.
Kõik WACC eeldused (beeta beetakoefitsient beeta koefitsient on väärtpaberi või investeerimisportfelli tundlikkuse või korrelatsiooni näitaja kogu turu liikumisega. Riski statistilise näitaja saame tuletada, võrreldes üksikisiku tootlust väärtpaber / portfell kogu turu tootlusele, tururiskipreemia Tururiskipreemia Tururiskipreemia on täiendav tootlus, mida investor eeldab riskivaba vara asemel riskantse turuportfelli hoidmisest.) saab arvutada erinevalt, samas kui eeldus usaldus- / tõenäosusteguri ümber on täiesti subjektiivne.
Sisuliselt on tuleviku ennustamisel määratluse järgi ebakindel. Sel põhjusel saavad kõik maailma edukaimad investorid vaadata ettevõtte kohta sama teavet ja jõuda täiesti erineva arvuna ettevõtte sisemise väärtuse kohta.
Laadige alla tasuta mall
Sisestage oma nimi ja e-posti aadress allolevale vormile ja laadige alla tasuta mall!
Muud hindamisvormid
Sisemist hindamist kasutatakse sageli pikaajaliste investeerimisstrateegiate jaoks, kuid hindamiseks ja investeerimiseks on palju muid lähenemisviise. Alternatiivide hulka kuuluvad tehniline analüüs, hindav hindamine ja lähenemine.
1. Tehniline analüüs
Tehniline analüüs Tehniline analüüs - juhend algajatele Tehniline analüüs on investeeringute hindamise vorm, mis analüüsib varasemaid hindu, et prognoosida tulevast hinnatoimet. Tehnilised analüütikud usuvad, et kõigi turuosaliste ühine tegevus kajastab täpselt kogu asjakohast teavet ja seepärast määrab väärtpaberitele pidevalt õiglase turuväärtuse. hõlmab graafikute vaatamist ja erinevate näitajate hindamist, mis võivad anda märku aktsia tõusust või langusest lühikese või keskmise aja jooksul. Näited hõlmavad küünlajalgade graafikuid, hoogu ja liikuvaid keskmisi, suhtelist tugevust ja palju muud.
2. Suhteline hindamine
Suhtelises hindamises vaadeldakse, mida teised investorid on nõus sarnase investeeringu eest maksma, ja eeldatakse, et nad maksaksid kõnealuse ettevõtte eest võrreldavat hinda. Kaks kõige levinumat näidet selle kohta on võrreldav ettevõtte analüüs. Võrdlev ettevõtte analüüs Kuidas võrreldavat ettevõtte analüüsi teha. See juhend näitab teile samm-sammult, kuidas koostada võrreldavat ettevõtte analüüsi ("Comps"), sisaldab tasuta malli ja palju näiteid. Comps on suhteline hindamismetoodika, mis vaatleb sarnaste aktsiaseltside suhtarvusid ja kasutab neid teise ettevõtte väärtuse tuletamiseks (“Comps”) ja pretsedendiline tehinguanalüüs Pretsedenttehingute analüüs Preedenttehingute analüüs on ettevõtte hindamise meetod, kus varasemad ühinemis- ja ühinemistehingud on kasutati tänapäeval võrreldava ettevõtte väärtustamiseks. Tavaliselt nimetatakse seda pretsedendiks, seda hindamismeetodit kasutatakse kogu ettevõtte väärtustamiseks analüütikute poolt tavaliselt ette valmistatud ühinemise / omandamise osana („pretsedendid“).
3. Kulude lähenemine
Kulukäsitluses uurib investor, kui suur oleks millegi ehitamise või loomise hind, ja eeldab, et see on seda väärt. Nad võivad uurida, mis teistele sarnase ettevõtte loomine maksab, ja võtta arvesse, kuidas kulud on sellest ajast alates muutunud (inflatsioon, deflatsioon, sisendkulud jne).
Video sisemise väärtuse selgitus
Vaadake seda lühikest videot, et kiiresti mõista selles juhendis käsitletud põhimõisteid, sealhulgas seda, mis on sisemine väärtus, valemit, kuidas riske sisemist väärtust reguleerida ja kuidas arvutust Excelis teha.
Lisaressursid
Täname, et lugesite selle sisulise väärtuse juhendit. Loodetavasti olete nüüdseks paremini mõistnud, kuidas investorid otsustavad, mida investeering neile väärt on.
Finance on finantsanalüütikute sertifikaadi ülemaailmne pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad finantsmodelleerimise ja hindamise alal sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks need lisaressursid:
- Analüütik Trifecta Analüütik Trifecta® juhend - ülim juhend, kuidas olla maailmatasemel finantsanalüütik. Kas soovite olla maailmatasemel finantsanalüütik? Kas soovite järgida valdkonna parimaid tavasid ja eristuda massist? Meie protsess nimega The Analyst Trifecta® koosneb analüüsist, esitlusest ja pehmetest oskustest
- Hindamisinfograafia Hindamisinfograafik Aastate jooksul oleme veetnud palju aega äri hindamiseks ja töötamiseks mitmesuguste tehingute hulgas. See hindamise infograafik
- Finantsmodelleerimise juhend Tasuta finantsmodelleerimise juhend See finantsmudeli juhend sisaldab Exceli näpunäiteid ja parimaid tavasid eelduste, draiverite, prognoosimise, kolme väite linkimise, DCF-i analüüsi ja muu kohta.
- Kõik hindamisartiklid Hindamine Hindamine viitab ettevõtte või vara nüüdisväärtuse määramise protsessile. Seda saab teha mitmete tehnikate abil. Analüütikud, kes tahavad
