Haid tõrjuv viitab meetmetele, mida ettevõte kasutab vaenuliku ülevõtmise tõkestamiseks. Vaenulik ülevõtmine Vaenulik ülevõtmine ühinemiste ja ülevõtmiste (M&A) korral on sihtettevõtte omandamine teise ettevõtte (edaspidi omandaja) poolt otse ettevõtte poole. sihtettevõtte aktsionäridele kas pakkumise tegemise või volikirja kaudu. Vaenulike ja sõbralike katsete erinevus. Meetmed võivad olla juhtkonna perioodilised või pidevad jõupingutused oma põhikirja erimuudatuste tegemiseks. Põhikiri muutub aktiivseks, kui ülevõtmiskatse avalikustatakse ettevõtte juhtkonnale ja aktsionäridele. See tõrjub soovimatud ülevõtmiskatsed, muutes sihtmärgi ühendava ettevõtte aktsionäride jaoks vähem atraktiivseks, takistades seega neid vaenuliku ülevõtmisega.
Mõned ülevõtmiskatsed võivad olla aktsionäridele kasulikud. Aktsionärid Aktsia Aktsionäride omakapital (tuntud ka kui aktsiakapital) on ettevõtte bilansis konto, mis koosneb aktsiakapitalist ja jaotamata kasumist. See tähistab ka vara jääkväärtust miinus kohustused. Algse raamatupidamisvõrrandi ümberkorraldamisega saame aktsionäride omakapitali = varad - kohustused, kuna potentsiaalne ülevõtmine annab neile võimaluse oma osaluse väärtus maksimeerida ja haid tõrjuvad meetmed keelavad neil selle võimaluse. Kuid eduka ülevõtmiskatse tulemuseks on tõenäoliselt ka juhtkonna teenuste lõpetamine ja nende asendamine omandaja ettevõtte uue meeskonnaga.
Hai tõrjevahendite levinumad näited
On mitmeid hai tõrjuvaid meetmeid, mida ettevõtted saavad rakendada vaenulike ülevõtmiste vastu. Enamik meetmeid on lisatud ettevõtte põhikirja ja põhikirja, mis muudavad ettevõtte omandamise vähem atraktiivseks. Hai tõrjevahendite levinumad näited on järgmised:
# 1. Kuldne langevari
Kuldne langevari Kuldne langevari Kuldne langevari tähendab ühinemistel ja ülevõtmistel (M&A) suurt rahalist hüvitist või olulist kasu, mis tagatakse ettevõtte juhtidele pärast ühinemist või ülevõtmist. Hüvitised hõlmavad lahkumishüvitist, rahalisi boonuseid ja aktsiaoptsioone. see hõlmab juhi lepingusse sätte lisamist, mis annab neile ülevõtmiskatse õnnestumisel üsna suure hüvitise sularaha või aktsiatena. See säte muudab ettevõtte omandamise kallimaks ja vähem atraktiivseks, kuna omandajal tekib tippjuhtidele maksmiseks suur rahasumma võlg.
Klausel kaitseb peamiselt kõrgemat juhtkonda, kes lõpetatakse tõenäoliselt juhul, kui ülevõtmisprotsess õnnestub. Mõned juhid võivad siiski tahtlikult lisada klausli, et muuta omandaja sundaktsiate tegemine ebameeldivaks.
# 2. Suurem enamus
Ülimuslikkus on kaitsetaktika, mis nõuab ülevõtmise kinnitamiseks rohkem kui aktsionäride tavalist enamust (tavaliselt 70–80%). See raskendab ühendaval ühingul aktsionäride veenmist algatuse aktsepteerimises, kuna omandaja peab ülevõtmise kinnitamise tagamiseks ostma suure hulga aktsiaid. Enamuse nõue on tavaliselt sätestatud ettevõtte põhikirjas ja see aktiveeritakse igal ajal, kui omandaja algatab ülevõtmiskatse.
# 3. Mürgitablett
Mürgitablett Mürgitablett Mürgitablett on struktuurne manööver, mis on loodud ülevõtmiskatsete nurjamiseks, kus sihtettevõte püüab end potentsiaalsetele omandajatele vähem soovitavaks muuta. Seda on võimalik saavutada odavamate aktsiate müümisega olemasolevatele aktsionäridele, seega on omandaja saadud omakapitali lahjendamine mis tahes strateegia, mis tekitab negatiivse finantssündmuse ja viib pärast edukat ülevõtmist väärtuse hävitamiseni. Kõige tavalisem mürgitablettide vorm sisaldab sätet, mis võimaldab olemasolevatel aktsionäridel ülevõtmisprotsessi käigus suure aktsiaga osta täiendavaid aktsiaid. Eraldis tekib siis, kui omandaja osalus ettevõttes jõuab teatud piirini (20–40%). Täiendavate aktsiate ostmine lahjendab olemasolevate aktsionäride osalust, muutes aktsiad vähem atraktiivseks ning muutes potentsiaalsele omandajale sihtfirmas valitseva osaluse hankimise keerukamaks ja kallimaks.
# 4. Astmeline juhatus
Kõigi ettevõtte direktorite ametiajad on jaotatud mitme aasta jooksul nii, et direktorid järkjärguline juhatus Järk-järguline juhatus, mida nimetatakse ka salastatud juhatuseks, viitab juhatusele, mis koosneb erinevatest direktorite klassidest. Ettevõtte järkjärguline juhatus valitakse erinevatel perioodidel. Mõni direktor valitakse iga kahe aasta tagant, teised aga ametiaega neli aastat. Direktorite ametiaegade hämardamine muudab omandaja raskeks enamuse direktorite samaaegset mõjutamist, kuna ettevõte valib iga kahe aasta tagant uusi juhatuse liikmeid.
# 5. Makaronikaitse
Makaronikaitse võimaldab ettevõttel müüa palju võlakirju, mis tuleb tulevikus lunastada, kui omandaja üritab ettevõtte vastu ülevõtmist. Võlakirjad lunastatakse kõrge hinnaga, et omandaval üksusel oleks ülevõtmise jätkamine vähem atraktiivne.
# 6. Põletatud maa poliitika
See taktika on laenatud sõjaväelt - see hõlmab hävitamist mis tahes viisil, mida vaenlane võib lahingu ajal kasulikuks pidada. Kõrbenud maa strateegiat rakendatakse ülevõtmisähvarduste ajal, muutes ettevõtte omandaja jaoks vähem atraktiivseks. See võib hõlmata aktsiate liigset lahjendamist äärmuslike mürgitablettide abil.
Praktiline näide hai tõrjuvast ainest
1983. aastal algatas veinide ja kangete alkohoolsete jookide tootja Brown Forman Corporation ülitähtsa kondiinkeraamika ja kollektsiooni esinenud tootja Lenox Corporationi ülevõtmise, pakkudes viimase aktsiaid hinnaga 87 dollarit. Sel ajal olid Lenoxi aktsiad New Yorgi börsil 60 dollari väärtuses. Püüdes end ülevõtmisohu eest kaitsta, pakkus Lenox oma aktsionäridele erilist kumulatiivset dividendi eelisaktsiate näol, mis olid konverteeritavad lihtaktsiateks.
Ettepanek oleks andnud aktsionäridele õiguse omandada Brown Formani korporatsioonis järskude allahindlustega täiendavaid aktsiaid, kui ülevõtmiskatse õnnestus. See muutis ettevõtte omandaja jaoks vähem atraktiivseks, kuna aktsiad lahjendati, kui eelisaktsiad konverteeriti omandaja aktsiateks. Korporatsioon Brown Forman oli hiljem sunnitud oma pakkumise tõstatama ja sõlmima Lennox Corporationi direktoritega läbirääkimistega kokkuleppe.
Seotud lugemised
Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ™ ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on muuta keegi maailmatasemel finantsanalüütikuks. Finantsanalüüsi alal õppimiseks ja teadmiste arendamiseks soovitame tungivalt allpool olevaid täiendavaid finantsressursse:
- Dividend Dividend Dividend on osa kasumist ja jaotamata kasumist, mille ettevõte maksab oma aktsionäridele. Kui ettevõte teenib kasumit ja koguneb jaotamata kasumit, võib selle kasumi kas investeerida ettevõttesse uuesti või maksta aktsionäridele välja dividendidena.
- Horisontaalne ühinemine Horisontaalne ühinemine Horisontaalne ühinemine toimub siis, kui samal või sarnasel tööstusharul tegutsevad ettevõtted ühinevad. Horisontaalse ühinemise eesmärk on rohkem
- Ühinemiste ja omandamiste kaalutlused ja tagajärjed Ühinemiste ja omandamiste kaalutlused ja tagajärjed Ühinemiste ja ülevõtmiste läbiviimisel peab ettevõte teadvustama ja üle vaatama kõik ühinemistesse ja ülevõtmistesse kuuluvad tegurid ja keerukused. Selles juhendis tuuakse välja oluline
- Vertikaalne integratsioon Vertikaalne integratsioon Vertikaalne integratsioon on siis, kui ettevõte laiendab oma tegevust tarneahelas. See tähendab, et vertikaalselt integreeritud ettevõte toob varem sisse
