Crown Jewel Defense - vaenulik ülevõtmiskaitse ühinemiste ja omandamiste tehingutes

Crown Jewel Defense strateegia ühinemiste ja ülevõtmiste korral Ühinemised Omandamised Ühinemis- ja ühinemisprotsess Selles juhendis tutvustatakse kõiki ühinemis- ja ühinemisprotsesse. Siit saate teada, kuidas ühinemised ja ülevõtmised ning tehingud lõpule viiakse. Selles juhendis kirjeldame omandamisprotsessi algusest lõpuni, erinevat tüüpi omandajaid (strateegilised ja finantsostud), sünergiate ja tehingukulude olulisust (M&A) on see, kui vaenuliku ülevõtmise sihtettevõte müüb selle kõige väärtuslikum vara Varaliigid Tavalised varaliigid hõlmavad käibevara, põhivara, füüsiline, immateriaalne, kasutatav ja mittetöötav vara. Õige tuvastamine ja selle atraktiivsuse vähendamine vaenuliku pakkuja jaoks. Kroonikaunikaitse on viimane abinõu, kuna sihtettevõte hävitab tahtlikult osa oma väärtusest lootuses, et omandaja loobub oma vaenulikust pakkumisest.

Lisateavet ülevõtmistingimuste kohta leiate Finance'i ühinemiste ja omandamiste sõnastikust. M&A Glossary Finance'i ühinemiste ja omandamiste tehingute mõistete ja määratluste ühinemis- ja ühinemissõnastikust. Tingimused pärinevad Finantside arenenud finantsmudelite kursusest, ühinemiste ja omandamiste modelleerimisest.

Mis on kroonijuveelid?

Kroonjuveelikaitse strateegia täielikuks mõistmiseks on oluline teada, mis on kroonijuveel. Kroonkivid on kõige kasumlikumad või väärtuslikumad ettevõtte osad või varad, mis ettevõttele kuuluvad. Sisuliselt on kroonijuveelid ettevõtte kasumlikkuse mõttes kõige hinnatumad või väärtuslikumad tasuvuse suhtarvud Kasumlikkuse suhtarvud on finantsmõõdikud, mida analüütikud ja investorid kasutavad ettevõtte võimet teenida tulu (kasumit) tulude, bilansi suhtes. varad, tegevuskulud ja omakapital kindla ajavahemiku jooksul. Need näitavad, kui hästi kasutab ettevõte oma vara kasumi, tulevaste äriväljavaadete või vara väärtuse saamiseks. Identifitseeritavad netovara Identifitseeritav netovara koosneb varast, mis on soetatud ettevõttelt, mille väärtust saab mõõta, kasutada ühinemis- ja omandamistehingutes firmaväärtuse ja ostuhinna jaotamiseks. .

Ettevõtte kroonijuveelid sõltuvad tööstusest ja ettevõtte olemusest. Näiteks võib autotööstuses tootjana tegutsev ettevõte kaaluda oma kroonijuveele tootmise ja tootmise tehaseid või tehnikaid, mida ta kasutab.

Kuidas kroonjuveeli kaitse töötab

Siin on näide selle ülevõtmise kaitsestrateegia toimimisest:

1. Ettevõte A teeb pakkumise ettevõtte B ostmiseks.
2. Ettevõte B lükkab pakkumise tagasi.
3. Ettevõte A jätkab omandamist niikuinii, pakkudes ettevõtte B aktsiate ostmist 10% ülekursiga.
4. Kartes, et ettevõte A võib aktsiaostude kaudu edukalt saavutada ettevõttes valitseva osaluse, otsustab ettevõte B väärtusliku vara müümisega ettevõtte väärtuse tahtlikult hävitada.
5. Kuna ettevõtte kõige väärtuslikum vara on kadunud, võtab ettevõte A tagasi ettevõtte B pakkumise ja loobub oma omandamiskavadest.

Kroonjuveelikaitses müüb sihtettevõte oma atraktiivsuse vähendamiseks väärtuslikke varasid maha. Pange tähele, et kroonijuveelikaitses hävitab sihtettevõte sisuliselt väärtust ja kahjustab ennast, et pääseda vaenuliku ülevõtmise eest.

Põhjendus kroonjuveelikaitse taga

Paljudel juhtudel müüb sihtettevõte oma kõige väärtuslikuma vara sõbralikule kolmandale osapoolele (valge rüütel Valge rüütel Valge rüütel on ettevõte või üksikisik, kes omandab sihtettevõtte, mis on lähedal ettevõtte ülevõtmisele. valge rüütli ülevõtmine on eelistatud variant musta rüütli vaenulikule ülevõtmisele, kuna valged rüütlid omandavad "sõbraliku omanduse", säilitades üldiselt praeguse juhtkonnameeskonna). Kui vaenulik pakkuja loobub pakkumisest, ostab sihtettevõte need varad sõbralikult kolmandalt osapoolelt ettemääratud hinnaga tagasi. Seetõttu ei hävita kroonijuveelikaitse alati sihtettevõtet.

Näide - "parem" kroonijuveelide kaitsestrateegia

Vaatleme optimeeritumat kroonijuveelide kaitsestrateegiat, mille kohaselt ettevõte B müüb oma vara sõbralikule kolmandale osapoolele.

1. Ettevõte A teeb pakkumise ettevõtte B ostmiseks.
2. Ettevõte B lükkab pakkumise tagasi.
3. Ettevõte A jätkab omandamist igal juhul, pakkudes osta ettevõtte B aktsiaid 10% preemiaga.
4. Ettevõte B võtab ühendust sõbraliku ettevõttega - ettevõte C -, et osta ettevõtte B vara 100 miljoni dollari eest. Ettevõte B ja ettevõte C sõlmivad lepingu, et ettevõte B ostab oma varad väikese lisatasuga tagasi, kui vaenulik pakkuja on lahkunud.
5. Kuna ettevõtte B kõige väärtuslikum vara on kadunud, võtab ettevõte A oma vaenuliku pakkumise tagasi.
6. Kui vaenulik pakkuja on läinud, ostab ettevõte B oma vara ettevõttelt C ette kindlaksmääratud hinnaga.

Lisateabe saamiseks lugege Finance'i ühinemiste ja omandamiste sõnastikku. M&A Glossary Finance'i ühinemiste ja ülevõtmistehingute mõistete ja määratluste sõnastikku. Tingimused pärinevad Finantside arenenud finantsmudelite kursusest, ühinemiste ja omandamiste modelleerimisest.

Rohkem ressursse

Finance on ülemaailmne finantsmudelite koolituse ja finantsanalüütikute sertifitseerimisprogrammide pakkuja. FMVA® Certification Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on nendest täiendavatest ühinemis- ja ülevõtmistega seotud ressurssidest abi.

• Mürgitablett Mürgitablett Mürgitablett on struktuurne manööver, mis on loodud ülevõtmiskatsete nurjamiseks, kus sihtettevõte püüab end potentsiaalsetele omandajatele vähem soovitavaks muuta. Seda saab saavutada, müües odavamaid aktsiaid olemasolevatele aktsionäridele, lahjendades seeläbi omandaja saadud omakapitali
• Greenmail Greenmail Greenmaili pühendumine hõlmab märkimisväärse hulga sihtettevõtte aktsiate ostmist, ähvardamist vaenuliku ülevõtmisega ja seejärel ähvarduse kasutamist sundimiseks
• Pac-Man Defense Pac-Man Defense Pac-Man Defense on strateegia, mida sihtrühmad kasutavad ettevõtted vaenuliku ülevõtmise ärahoidmiseks. Seda ülevõtmise ennetamise strateegiat rakendab sihtettevõte asjad ümber pöörates, püüdes omandaja üle võtta. Pac-Man Defense eesmärk on teha ülevõtmine väga keeruliseks näiteks Pac-Mani kaitsest
• Kollane rüütel Kollane rüütel Kollane rüütel on ettevõte, mis üritab korraldada teise ettevõtte vaenulikku ülevõtmist, kuid lõpetab selle asemel sihtettevõtjaga ühinemise idee. Strateegia muutus võib toimuda siis, kui sihtrühm on vaenulikule ülevõtmisele vastu ja omandaja on sunnitud olema sõbralikum, et edukalt tehingu üle läbi rääkida.