Alasti krediidiriski vahetustehingud - ülevaade, kuidas see töötab, plussid ja miinused

Alasti krediidiriski vahetustehingud (CDS) on krediidiriski vahetustehingute osalused, mida ei tagata piisava koguse alusvaraga. Varade liigid Tavalised varaliigid hõlmavad lühiajalisi, pikaajalisi, füüsilisi, immateriaalseid, käitavaid ja mittetöötavaid. Õige tuvastamine ja. Alasti CDS-i käes hoidmine on nagu autokindlustuse saamine ilma auto omamiseta või kellegi teise maja tulekindlustuse võtmine.

Alasti krediidiriski vahetustehingud

Alasti krediidiriski vahetustehingud võimaldavad investoritel ja kauplejatel võtta varade suhtes positsioone ilma varasid tegelikult omamata. See suurendab oluliselt turu suurust ja ulatust. Hinnanguliselt koosneb üle 90% CDSi turust alasti CDS.

Mis on alasti positsioon?

Investoril, kes hoiab krediidiriski vahetustehinguid ilma krediidiriski vahetustehingutega kindlustatud alusvara hoidmata, öeldakse, et ta on varjatud või katmata positsioonis (kui alusvara omaks investor, oleks see kaetud positsioon). Paljad positsioonid võimaldavad investoritel laiendada lühikese müügi mõistet tuletisinstrumentide turule.

Alasti krediidiriski vahetustehingute eelised

Alasti CDS on lühikeseks müügi tuletisinstrumentide ekvivalent. Lühikeseks müük võimaldab investoril varasid, mis talle ei kuulu, „müüa“ ja neid hiljem tagasi osta. Seetõttu eeldab vara lühikeseks müük investor vara hinna langust. Need suurendavad likviidsust Likviidsus Finantsturgudel viitab likviidsus sellele, kui kiiresti saab investeeringu müüa ilma selle hinda negatiivselt mõjutamata. Mida likviidsem on investeering, seda kiiremini saab seda müüa (ja vastupidi) ning seda lihtsam on seda õiglase väärtuse eest müüa. Kui kõik muu on võrdne, siis likviidsemate varadega kaubeldakse ülekursiga ja mittelikviidsete varadega kaubeldakse allahindlusega. turul, vähendades korrektse hinna avastamisega seotud viivitusi (s.t lühimüüjate olemasolu vähendab turu jaoks valesti hinnatud vara täpseks tuvastamiseks kuluvat aega).

Seetõttu suurendab alasti CDS krediidiriski vahetustehingute turul likviidsust ja vähendab valest hinnastamisest tingitud turu ebaefektiivsust. Alasti CDS-i pooldajad väidavad, et turu ebatõhususe vähenemine vähendab tegelikult nakatumise ohtu laiemal tuletisinstrumentide turul.

Alasti krediidiriski vahetustehingute puudused

Alasti CDSiga seotud esmane oht tuleneb selle ebaproportsionaalsest suurusest kaetud krediidiriski vahetustehingute turu suhtes. Iga alasti CDS-i turu ostja peab suutma maksta ainult CDS-iga seotud preemiaid, samas kui iga müüja CDS-turul peab olema võimeline tagama kogu vaikesumma (st CDS-i emitendil peab olema piisavalt ressursse garanteerimiseks) CDS). See toob kaasa selle, et ostjate arv ületab müüjate arvu tunduvalt.

Mõelgem stsenaariumile, kus turg usub, et Kreeka valitsus hakkab oma võlakirjamakseid täitmata jätma. See suurendab nõudlust Kreeka valitsuse võlakirjade CDS-i järele. Suurenenud nõudlus on seotud kindlustusmaksete suurenemisega. CDS-i pakkujate arv on siiski piiratud kapitali piirangute tõttu, mis peavad CDS-i emitendiks saamiseks olema täidetud.

Selline sobimatu turustruktuur võib potentsiaalselt suurendada võlakirjade maksejõuetuse tõenäosust. Kui turg piirduks ainult kaetud krediidiriski vahetustehingutega, oleks ostjate arv piiratud otsese riskiga investoritega.

Alasti krediidiriski vahetustehingud ja moraalne oht

Alasti krediidiriski vahetustehingud tõstatavad moraalse riski moraalse ohu Moraalne oht viitab olukorrale, mis tekib siis, kui üksikisikul on võimalus tehingut või olukorda ära kasutada, teades, et kõik riskid ja tuletisinstrumentide turul. Mõelgem ülalkirjeldatud näitele kellegi teise maja tulekindlustuse omamisest. Kindlustuse omanikul on nüüd stiimul kindlustatud maja põlema panna ja vaikimisi väljamaksest kasu saada.

Alasti CDS tekitab sarnaseid probleeme, ehkki palju laiemas plaanis. Investor, kellel on Kreeka valitsuse võlakirjade osas lahtiselt CDS-aktsiaid, võib proovida Kreeka valitsuse mainet avalikkuses kahjustada, lootuses tekitada paanikat ja järgnevaid alusvarade võlakohustusi.

Rohkem ressursse

Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ™ ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on muuta keegi maailmatasemel finantsanalüütikuks.

Finantsanalüüsi õppimiseks ja teadmiste arendamiseks soovitame tungivalt allpool olevaid lisaressursse:

  • Kauba kauplemise juhend Kauba kauplemise saladuste juhend Edukad kaubakauplejad teavad tooraine kauplemise saladusi ja teevad vahet erinevat tüüpi finantsturgudel. Toorainetega kauplemine erineb aktsiatega kauplemisest.
  • Pikad ja lühikesed positsioonid Pikad ja lühikesed positsioonid Investeerimisel tähistavad pikad ja lühikesed positsioonid investorite suunatud panuseid, et väärtpaber kas tõuseb (kui pikk) või alla (kui lühike). Varadega kauplemisel võib investor võtta kahte tüüpi positsioone: pikad ja lühikesed. Investor võib kas vara osta (läheb kauaks) või müüa (läheb lühikeseks).
  • Turutüübid - edasimüüjad, maaklerid, börsid Turgude tüübid - edasimüüjad, maaklerid, börsid hõlmavad maaklereid, vahendajaid ja börse. Igal turul toimivad erinevad kauplemismehhanismid, mis mõjutavad likviidsust ja kontrolli. Erinevat tüüpi turud võimaldavad käesolevas juhendis kirjeldatud erinevaid kauplemistunnuseid
  • Investeerimine: juhend algajale Investeerimine: juhend algajale Finantsjuhend Investeerimine algajatele õpetab teile investeerimise põhitõdesid ja alustamist. Siit saate teada kauplemise erinevatest strateegiatest ja tehnikatest ning erinevatest finantsturgudest, kuhu saate investeerida.

Lang L: none (rec-post)