Tulukõvera veeremine toimub siis, kui investorid müüvad võlakirju Võlakirjad Võlakirjad on fikseeritud tulumääraga väärtpaberid, mille ettevõtted ja valitsused emiteerivad kapitali kaasamiseks. Võlakirja emitent laenab võlakirja omanikult kapitali ja teeb neile kindlaksmääratud perioodiks fikseeritud (või muutuva) intressimääraga fikseeritud makseid. enne nende tähtaega, et saada suuremat kasumit. See on fikseeritud tuluga strateegia, mida investorid kasutavad madala intressimääraga keskkonnas. Strateegia on oma nime saanud sellest, et investorid müüvad võlakirju, kui tootluse tootlus on määratletud kui ainult tulu teeniv investeeringutasuvus (see ei hõlma kapitalikasumit), mis arvutatakse dividendide, kupongide või puhaskasumi võtmise teel ja jagades need väärtusega investeeringust. Aastase protsendina väljendatuna annab tootlus investoritele teada, kui palju tulu nad igal aastal teenivad, võrreldes nende investeeringu maksumusega. ma olen madalam.
Kokkuvõte
- Tulukõvera alla rullimine on fikseeritud tuluga strateegia, kus investorid müüvad võlakirju enne tähtaega
- Strateegia annab investoritele suurema juurdekasvu ilma intressimäärariski suurendamata
- Tulukõvera ümberpööramine ei ole tootluskõvera alla rullimine sobiv strateegia
Kuidas töötab tulususe kõvera strateegia?
Tulukõvera strateegia allavajutamise eesmärk on aidata investoritel saada kõrge tootlus, piirates samal ajal põhiosa mis tahes kahjumit. See saavutatakse tulukõvera allavajutamisega - teisisõnu, võlakirja müümisega pärast seda, kui seda on hoitud vaid paar aastat ja palju enne tähtaega. Strateegia töötab, kuna võlakirjade tootlus ja hind liiguvad vastassuunas. Kui tootlus väheneb, hind tõuseb.
Kujutage ette, et 10-aastane riigivõlakiri Riigivõlakirjad (riigivõlakirjad) Riigivõlakirjad (või lühidalt võlakirjad) on lühiajaline finantsinstrument, mille emiteerib USA riigikassa riigipea tähtajaga vahemikus mõnest päevast kuni 52 nädalani. (üks aasta). Neid peetakse kõige ohutumate investeeringute hulka, kuna neid toetab Ameerika Ühendriikide valitsuse täielik usk ja krediit. tähtajaks on jäänud viis aastat. Võlakirja tootlus on praegu madalam kui viis aastat varem. Seda seetõttu, et pikema tähtajaga võlakirjadele antakse suurema riski tõttu kõrgemat tootlust. Võlakiri on nüüd madalama tootlusega ja madalama diskontomääraga.
Võlakirjade olemuse tõttu on võlakirja hind nüüd kõrgem kui varem. Strateegia piirab ka põhiosa võimalikku kahju, kuna investorid müüvad võlakirja ennetähtaegselt, seega on neil vähem krediidiriski. Krediidirisk Krediidirisk on kahjumi oht, mis võib tekkida juhul, kui mõni osapool ei järgi tingimusi. - kõigist finantskokkulepetest, peamiselt -.
Mis kasu on tulukõvera veeretamisel?
Pikemaajalise võlakirja ostmisega saavad investorid oma investeeringult suuremat tootlust. See tähendab suuremat tulu kupongidest Kupongivõlakiri Kupongivõlakiri on teatud tüüpi võlakiri, mis sisaldab lisatud kuponge ja maksab perioodilisi (tavaliselt iga-aastaseid või poolaastaseid) intresse kogu eluea jooksul ja nimiväärtust tähtaja jooksul. Nendel võlakirjadel on kupongimäär, mis viitab võlakirja tootlusele emiteerimise päeval. või kui võlakiri müüakse. Teine eelis on see, et tootluskõvera alla veeretamine pakub investoritele rohkem võimalusi.
Näiteks kui investor soovib oma raha investeerida viieks aastaks, võib ta kas osta viieaastase võlakirja või osta pikaajalisema võlakirja ja müüa selle viie aasta pärast. Pikemaajalise võlakirja ostmisel saaksid nad kasu suuremast sissetulekust. Samuti võidaksid nad võlakirja müügist, hoides siiski investeerimisperioodi viie aasta jooksul.
Millal on selle strateegia jaoks parim aeg?
Tulukõvera alla rullimine on kõige sobivam madala intressimääraga keskkonnas, kus intressimäär tõuseb või eeldatavasti tõuseb. Intressimäära tõustes kaotavad võlakirjad väärtust. See on intressimäärarisk Fikseeritud intressimäärade risk Fikseeritud intressimäärade risk on risk, et fikseeritud tulumääraga vara kaotab intressimäärade muutuse tõttu väärtuse. Kuna võlakirjadel ja intressimääradel on pöördvõrdeline suhe, siis intressimäärade tõustes langeb võlakirjade väärtus / hind. Intressimäära riski saab mõõta täieliku hindamismeetodi või kestuse / kumeruse meetodi abil. ja see mõjutab pikema tähtajaga võlakirju. Kui eeldatakse intressimäärade tõusu, kipuvad investorid jääma lühiajaliste võlakirjade juurde, kuna need on intressiriskile vähem vastuvõtlikud.
Sellist asja tehes piirduvad investorid aga tagasi madalama tootlusega. See on siis, kui tulukõvera alla veeremine muutub kasumlikuks. Investorid saavad osta pikaajalisi võlakirju ja saada kasu kõrgemast tootlusest. Kuid kuna nad kavatsevad müüa enne tähtaega, pole nende intressirisk nii kõrge.
Millal seda strateegiat mitte kasutada
Tulukõvera alla veeretamine ei sobi, kui tulukõver on ümber pööratud Pööratud tootluse kõver Pööratud tootluskõver näitab sageli majanduslanguse või majanduskasvu aeglustumist. Tulukõver on vara (tavaliselt valitsuse võlakirjad) makstava intressimäära ja tähtajani kulumise aja suhe graafiline esitus. või kui võlakiri on preemiumvõlakiri. Pööratud tulukõver on see, kus lühema kestusega võlakirja tootlus on suurem kui pikema kestusega võlakirja tootlus. Seega pole investoril, kes soovib investeerida vaid viieks aastaks, stiimulit osta 10-aastast võlakirja, kuna nad ei saa kõrgemat tootlust.
Teine põhjus strateegia mittekasutamiseks on see, kui võlakiri müüakse kõrgema hinnaga. Premium võlakirja väärtus väheneb aja möödudes. Seega ei saa investor tulukõverat alla veeretada ja võlakirja müüa rohkem, kui ta selle eest maksis.
Lisaressursid
Finance pakub sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaati. Sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute globaalne standard, mis hõlmab finants-, raamatupidamis-, krediidianalüüsi, rahavoogude analüüsi, pakti modelleerimist, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:
- Fikseeritud sissetulekuga põhikursus
- Kupongivõlakiri Kupongivõlakiri Kupongivõlakiri on võlakirja liik, mis sisaldab lisatud kuponge ja maksab perioodilisi (tavaliselt aasta- või poolaasta) intresse kogu eluea jooksul ja selle nimiväärtust tähtaja jooksul. Nendel võlakirjadel on kupongimäär, mis viitab võlakirja tootlusele emiteerimise päeval.
- Ujuva intressimääraga märge Ujuva intressimääraga märkus Ujuva intressimääraga võlakiri (FRN) on võlainstrument, mille kupongimäär on seotud võrdlusintressiga nagu LIBOR või USA riigikassa arve intressimäär. Seega on ujuva intressimääraga kupongi intressimäär muutuv. See koosneb tavaliselt muutuvast baasintressimäärast + fikseeritud hinnavahest.
- Lafferi kõver Lafferi kõver Lafferi kõver on teoreetiline selgitus valitsuse kehtestatud maksumäärade ja selle maksumääraga kogutud maksutulu seosest. Selle tutvustas Ameerika pakkumispoolne majandusteadlane Arthur Laffer.
