Lahjendusvastase kohandamise klausel on säte, mis sisaldub väärtpaberi- või ühinemislepingus. Lahjendusvastane klausel annab praegustele investoritele õiguse säilitada ettevõttes oma osalusprotsent, ostes tulevikus väärtpaberite emiteerimisel proportsionaalselt palju uusi aktsiaid.
Kui tagatiskokkuleppes lahjendamise vastane kohandamisklausel puudub, puutuvad olemasolevad aktsionärid kokku omanike protsentuaalse languse ja nende varude väärtuse vähenemisega.
Kokkuvõte
- Lahjendusvastase reguleerimise klausel sisaldub väärtpaberite ostulepingus.
- See võimaldab praegustel aktsionäridel säilitada oma omandi protsent, ostes uute väärtpaberite emiteerimisel proportsionaalse arvu aktsiaid.
- Lahjendamisvastase kohandamise klausli puudumisel muudab käibel olevate aktsiate arvu suurenemine iga aktsia vähem väärtuslikuks.
Mis on lahjendus?
Lahjendamine toimub siis, kui käibel olevate aktsiate arv suureneb, mille tulemuseks on omandi protsendi vähenemine. Uute aktsiaemissioonidega suurendatakse käibel olevate aktsiate arvu, vähendades samal ajal praeguste aktsionäride osalust.
Oletagem näiteks, et XYZ Limited omab 1000 käibel olevat aktsiat, millest investor A omab 350 aktsiat. See tähendab, et Investor A omab 35% ettevõtte aktsiatest. Finantseerimise teises voorus B-seeria finantseerimine B-seeria finantseerimine (tuntud ka kui B-seeria voor või B-seeria rahastamine) on üks idufirmade kapitali kaasamise protsessi etappidest. Sisuliselt on B-sarja voor idufinantseerimise kolmas etapp ja teine riskikapitali rahastamise etapp. , emiteerib ettevõte uutele investoritele märkimiseks täiendavalt 1000 aktsiat, et kaasata laienemiseks kapitali.
See tähendab, et investor A osalus väheneb 17,5% -ni, samas kui käibel olevate aktsiate arv kasvab 2000 aktsiani. Kui uued aktsiad lastakse välja madalama hinnaga kui praegused investorid algselt maksid, langeb alginvestorite käes olevate aktsiate väärtus.
Lahjendamisvastaste sätete tüübid
Lahendamisvastaseid sätteid on kahte peamist tüüpi, mida investorid saavad kasutada, et kaitsta end tulevaste aktsiaemissioonide lahjendavate mõjude eest. Nad sisaldavad:
1. Hinnapõhine lahjendamisvastane säte
Kui ettevõte emiteerib uusi aktsiaid üldsusele märkimiseks, peetakse seda emiteerimist kui vahendit esialgsete aktsionäride aktsiate väärtuse lahjendamiseks. Hinnapõhine lahjendamisvastane kokkulepe kaitseb investoreid tulevikus aktsiate emiteerimise eest madalama hinnaga, kui algsed investorid maksid.
Kui investoritel on aktiivne hinnapõhine lahjenduskaitse, sisaldab ettevõtte põhikiri konverteerimisvalemit eelistatud aktsiate konverteerimiseks aktsiateks. A-seeria finantseerimisvooru ümberarvestuskurss A-seeria finantseerimisvoor (tuntud ka kui A-seeria voor või A-seeria rahastamine) on idufirma kapitali kaasamise üks etappidest. Sisuliselt on A-seeria voog idufinantseerimise teine etapp ja riskikapitali rahastamise esimene etapp. on tavaliselt algne aktsiaemissioonihind jagatuna konverteerimishinnaga, kusjuures mõlemad hinnad on määratud aktsia hinnaga, mille ettevõte müüb oma A-seeria emissiooni investoritele. Kui toimub langusring, väheneb ümberarvestuskurss, mis suurendab A-seeria ümberarvestussuhet tavalisse aktsiasse.
Hinnapõhine lahjendusvastase kaitse reguleerimine toimub kahel viisil:
Kaalutud keskmine: Ümberarvestussuhte määramisel langusvoos võtab kaalutud keskmine korrigeerimine arvesse madalamat hinda ja langetatud voorus emiteeritud uute aktsiate arvu. Meetod kasutab uue aktsiaemissiooni lahjendava mõju täpseks kajastamiseks valemit. Laiapõhjalise kaalutud keskmise valemi puhul võetakse lahjendamise mõju vähendamiseks tavalistele aktsionäridele arvesse ettevõtte täielikult lahjendatud kapitali.
Täielikult lahjendatud kapital eeldab kõigi konverteeritavate väärtpaberite, näiteks aktsiaoptsioonide, optsioonide, kõigi eelistatud aktsiate jne konverteerimist. Kitsa baasiga kaalutud keskmine valem hõlmab ainult aktsiate käibel olevaid aktsiaid ja välistab konverteeritavaid väärtpabereid.
Täis reket: Ratcheti lahjendusvastast korrigeerimist peetakse asutajatele ja teistele varajastele aktsionäridele kahjulikuks, kuna see vähendab konverteerimishinna madalaimale hinnale, millega aktsiad emiteeritakse pärast eelisaktsiate väljaandmist. See ei arvesta emiteeritud aktsiate arvu.
Näiteks konverteerimiskursiga 0,50 dollarit saab ühe eelistatud aktsiaga investor konverteerimisel kaks korda rohkem lihtaktsiaid. Ettevõtte asutajatele ja alginvestoritele pandud koormuse tõttu on täielik raketise lahjendusvastane säte haruldane.
2. Lepinguline lahjendusvastane reguleerimine
Lepinguline lahjendusvastane korrigeerimine on esialgsete investorite ja ettevõtte vaheline kokkulepe, kus ettevõte nõustub emiteerima investoritele täiendavaid aktsiaid, et säilitada ettevõttes nende osalusprotsent, kuni ettevõte kogub nõutava kapitali. See kaitseb aktsionäre nende osaluse vähenemise eest tulevikus uute aktsiaemissioonide eest.
Seda tehakse sõltumata hinnaga, millega uusi aktsiaemissioone müüakse. Kui lahjendusvastase kaitse korrigeerimine ei lõpe, kui ettevõte tõstab järgmise rahastamisvooru, on uued ingelinvestorid Ingelinvestor Ingelinvestor on isik või ettevõte, kes pakub alustavatele ettevõtetele kapitali vastutasuks omakapitali või konverteeritava võla eest. Nad võivad pakkuda ühekordset investeeringut või jätkuvat kapitalisüsti, et aidata ettevõttel rasketes varases staadiumis edasi liikuda. võib ettevõttelt nõuda, et üksikud investorid nõustuksid kaitseõiguste lõpetamisega enne, kui nad saavad ettevõttesse investeerida.
Lahjendusvastase reguleerimise klausli tähtsus
Lahjendamisvastase reguleerimise klausli lisamine ettevõtte põhikirjale sisaldab mitmeid eeliseid. Eelised hõlmavad järgmist:
1. Kaitseb investorite omakapitali
Investorid panustavad oma raha investeeringusse lootuses, et portfelli väärtus kasvab ja kasvab ka neile omistatav tootlus. Mõnikord pole see alati nii, sest turutingimused võivad põhjustada madalamat hindamist kui investorid ootavad. See mõjutab nende osalust ettevõttes.
Lahjendusvastane säte kaitseb investoreid selliste ebakindluste eest, kus ettevõte võib esialgsete investorite kahjuks laenata väiksemate kuludega rohkem vahendeid.
2. Kaitseb ettevõtte aktsia väärtust
Lahjendusvastase korrigeerimise klausli lisamine ettevõtte põhikirjaga Ettevõtte põhikiri Ettevõtte põhikiri on reeglid, mis reguleerivad ettevõtte juhtimist, ja üks esimesi punkte, mille direktorite nõukogu ettevõtte asutamise ajal kehtestas. Sellised põhimäärused luuakse tavaliselt pärast seda, kui põhikiri on esitatud, julgustades ettevõtet otsima kõrgemat hindamist uutes rahastamisvoorudes. See stimuleerib ka ettevõtet pidevalt täitma investorite määratud vahe-eesmärke, nagu tulueesmärgid ja muud kasvueesmärgid, et kasvatada oma aktsia väärtust.
Rohkem ressursse
Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad lisaressursid:
- Lohista õigused Lohista mööda õigusi Lohista mööda õigusi (nimetatakse ka lohistamise või lohistamise säteteks) on õigused, mis annavad enamusomanikele õiguse sundida vähemusomanikke ettevõtte müügiga liituma. Õigused annavad enamusomanikele võimaluse müüa kogu ettevõte soovitud tingimuste alusel.
- Sõbralikud ülevõtmised vs vaenulikud ülevõtmised Sõbralikud ülevõtmised vs vaenulikud ülevõtmised Ühinemiste ja ülevõtmiste korral on sõbralike ülevõtmiste ja vaenulike ülevõtmiste vahel sageli segadust. Erinevus seisneb ainult ettevõtte ülevõtmise viisis. Sõbraliku ülevõtmise korral kiidab sihtettevõtte juhatus ülevõtmisettepaneku heaks ja aitab seda ellu viia.
- Pro-Rata osalusõigused Pro-Rata osalusõigused Pro-rata osalusõigused ehk proportsionaalsed investeerimisõigused tagavad olemasolevatele investoritele õiguse osaleda edaspidistes rahakogumistegevustes. Pro-
- Lunastusõiguse klausel Lunastusõiguse klausel Lunastusõiguse klausel annab vara omanikule õiguse oma vara tagastamisoksjonil tagasi nõuda. Klausel sisaldub sageli hüpoteegilepingus. Lunastusõigused võimaldavad laenuvõtjal vältida vara sulgemist, makstes kõik kinnisvara kinnipidamisõigused või tagasi maksud.
