Vulture fondid on riskifondide alamhulk, mis investeerivad raskustes väärtpaberitesse, millel on suur maksejõuetuse võimalus. Fond ostab järelturult riskantseid võlainstrumente kõrgelt soodushindadega. Järelturg Järelturg on koht, kus investorid ostavad ja müüvad teiste investorite väärtpabereid. Näited: New Yorgi börs (NYSE), Londoni börs (LSE). kasu emitentide vastu võlgade sissenõudmiseks. Vulture fondiportfelli valitsejad otsivad investeeringuid, mis pakuvad väga suurt potentsiaalset tootlust. Kasumimäära (ROR) on investeeringu kasum või kahjum aja jooksul, mis on võrdne investeeringu algmaksumusega, väljendatuna protsentides. Selles juhendis õpetatakse levinumaid valemeid nende suure maksejõuetuse riski tõttu.
Vulture fondid on suunatud peamiselt fikseeritud tulumääraga instrumentidele Fikseeritud tulumääraga väärtpaberid Fikseeritud tulumääraga väärtpaberid on sellist tüüpi võlainstrumendid, mis tagastavad regulaarsete või fikseeritud intressimaksete ja selliste tagasimaksete vormis nagu kõrge tootlusega võlakirjad või aktsiad, mis on või on lähedal pankrot. Need vahendid on sageli raskustes olevate riikide suveräänsed võlad.
Kuidas raisakotkaste fondid töötavad?
„Vulture“ on metafoor, milles võrreldakse raisakotkaste vahendeid raisakotkaste käitumisega. Rümbad röövivad linnud võtavad oma kaitsetutest ohvritest välja kõik, mis võimalik. Vulture fondid tegelevad raskustes olevate väärtpaberitega. Distressed võlg Distressed võlg tähendab valitsuse või ettevõtte väärtpabereid, mis on kas maksmata jätnud, pankrotikaitse all või finantsraskustes ja lähitulevikus ülalnimetatud olukordade poole liikumas. See hõlmab kõiki märkimisväärse allahindlusega kauplevaid krediidiinstrumente, millel on kõrge maksejõuetuse tase ja kes on pankrotis või selle lähedal. Fondid ostavad väärtpabereid raskustes olevate võlgnike käest, eesmärgiga saada omanike vastu sissenõudemenetlust kasutades märkimisväärset rahalist kasu. Varem on raisakotifondidel olnud edu suveräänsete valitsuste vastu taastamismeetmete esitamisel ja niigi raskustes majanduse kasumi teenimisel.
Valmisolek ja võime kohtusse pöörduda on raisakotkaste fondide keskne strateegia. Nad avaldavad võlgnikele survet võlgade täitmiseks isegi siis, kui võlgnikud on rahalises hädas. Mõnikord püüavad fondid investeeringute taastamiseks arestida riigi ülemerevara. Näiteks püüdis USA-s asuv investeeringute haldamise ettevõte FG Hemisphere saada Kongo Demokraatliku Vabariigi Kongo Washingtoni saatkonna arestimist 100 miljoni dollari suuruse võla eest, mille valitsus neile võlgu oli. Sellised tegevused koormavad võlgnikku ja raskendavad nende finantsjuhtimise protsesse, kui nad üritavad oma võlgu ümber korraldada.
Pärandkastud, mis on seotud raisakotkastega
Lähiminevikus on üksikuid juhtumeid, mis on seotud riskifondide ja riigivõlgadega. Nende juhtumite hulka kuuluvad:
Argentina
Argentina jättis oma 2001. aasta majanduskriisi ajal maksmata 82 miljardi dollari suuruse riigivõlga. Osa neist võlgadest osteti järelturult raisakotkaste fondide poolt. Riik nõustus maksma kuus raisakotka fondi, pidades läbirääkimisi 2016. aastal kokku 6,4 miljardi dollari suuruse väljamakse üle.
Puerto Rico
Puerto Rico esitas hiljuti pankroti, kuna ta ei suutnud oma võlgu rahuldada. Meediaaruanded näitavad, et riigi asutused võlgnevad võlausaldajatele umbes 120 miljardit dollarit. Mõned neist võlausaldajatest olid Oppenheimeri fondid ja Aurelius Capital. Need võlausaldajad on moodustanud ajutise pankroti läbirääkimiste rühma, et püüda jõuda kokkuleppele.
Kongo DR
Kongo Demokraatlik Vabariik on pikka aega olnud võlakriisis. Paljud võlausaldajad on ähvardanud võlgade sissenõudmiseks riiki kohtusse kaevata. FG poolkera esitas hiljuti riigi vastu hagi võlgade sissenõudmiseks pärast seda, kui Jersey kohus määras ettevõttele 100 miljonit dollarit Kongo Demokraatlikule Vabariigile kuuluvale kaevandusettevõttele Gecamines. Raisakotkaste fond ostis Jugoslaaviast võla 3 miljoni dollari eest ja võlg on koos intressidega kasvanud üle 100 miljoni dollarini. 2012. aastal blokeeris Londoni salanõukogu auhinna pärast Gecaminesi edukat pöördumist.
Mis on raisakotkastega valesti?
Vulture fonde on kritiseeritud rahalistes raskustes olevate riikide kasumi teenimise eest. Suurbritannia endine riigikantsler Gordon Brown kirjeldas raisakotkaste fondide tegevust "moraalselt ennekuulmatuna" püüdes saada kasu vaesunud riikide võlgade leevendamise programmidest, mis on suunatud laste harimisele ja kasvava vaesuse taseme vastu võitlemisele. Näiteks kärbiti sellistes riikides nagu Sambia ja Argentina hariduseelarvet, et hõlbustada raisakotkaste fondide kohtu väljaandmist. Rahvusvahelise Valuutafondi 2007. aasta raportis raisakotkasvatusfondide kohta teatati, et 24 arenguriigist 11 olid seotud seadusliku võitlusega raisakotkaste fondidega.
Vulture fonde on kritiseeritud ka nende võlgade sissenõudmise mehhanismide pärast. Need fondid ostavad võlgu sügavate allahindlustega, et võlgnikke kohtusse kaevata esialgseid võlasummasid ületavate summade sissenõudmise eest (võla intresside ja trahvide tõttu). Fondide keskmine sissenõudmismäär on 5 kuni 20 korda suurem kui nende alginvesteering ja see seab nende tootluseks 300–2000%, mida peetakse võlgnike jaoks karistavaks. Samuti loobuvad fondid regulaarselt kutsetest võla restruktureerimisel osalemiseks, valides selle asemel õigustoiminguid võla nimiväärtuse, millele lisanduvad täiendavad intressid, trahvid, viivised ja kohtukulud.
Kuid raisakotkaste fondid on vastu sellele, et:
1 - nad üritavad lihtsalt sisse nõuda võlga, mis on neile seaduslikult võlgu
2 - need ei tekitanud emitendi finantsprobleeme
Õnnestus raisakotkaste vastu
USA oli esimene riik, kes võttis vastu õigusaktid, et takistada raisakotkafondidel maksmata riigivõlast kasu saamist. (Ligi 20 triljoni dollari suuruse võlgnevuse korral võis see pisut edasi vaadata.) Eelnõu pooldajad soovisid piirata rahasummat, mille kohus võlausaldajatele välja võiks anda. Eelnõu hääletas aga USA kongress. Teised riigid, kes kehtestasid ja võtsid vastu sarnaseid õigusakte võlausaldajate vastu, on Ühendkuningriik, Belgia, Jersey, Austraalia ja Mani saar. Ühendkuningriigi parlamendi 2010. aasta seadusandlus kõrvaldas raisakotkaste fondide võimaluse esitada sissenõudetoiminguid Ühendkuningriigi kohtutes.
ÜRO Peaassamblee kehtestas 2014. aastal suveräänsete riikide pankrotiseaduse, mis nõuaks raisakotkaste fondide ümberkorraldamisprotsessist väljaarvamist. Liikmed hääletasid uue pankrotiprotsessi poolt 124–11. Siiski väärib märkimist, et selle meetme poolt hääletasid need, kes on tõenäoliselt riigivõlgnikud, mitte raisakotkaste fondi investorid.
Rahulolevad väärtpaberid
Õnnetusse sattunud väärtpaberid on finantsinstrumendid, mis on lähedal või juba läbi pankroti. Tänu nende suurele riskile ja emitendi võimetusele võlga teenida on nende instrumentide väärtus langenud. Investorid, kes ostavad neid väärtpabereid järelturult, võivad teenida kõrgeid tulusid. Nendel väärtpaberitel on kõrgeima reitinguagentuuride, näiteks Moody’s, S&P ja Fitch Group krediidireiting CCC või madalam, ning nende eeldatav tootlus on üle 1000 baaspunkti suurem kui riskivabad väärtpaberid, näiteks Ühendkuningriigi riigikassa võlakirjad.
Lisaressursid
Loodetavasti on teile meeldinud lugeda Finance'i selgitust Vulture Fundsi kohta. Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad lisaressursid:
- Võlgade maht Võlgade maht Võlgade maht tähendab võla kogusummat, mis ettevõttel võib tekkida ja mis makstakse tagasi vastavalt võlalepingu tingimustele.
- Rämpsvõlakirjad Rämpsvõlakirjad Rämpsvõlakirjad, mida nimetatakse ka suure tootlusega võlakirjadeks, on võlakirjad, mille kolm suuremat reitinguagentuuri on hinnanud alla investeerimisjärgu (vt allolevat pilti). Rämpsvõlakirjadel on suurem võlakohustuste risk kui teistel võlakirjadel, kuid nad maksavad kõrgemat tootlust, et muuta need investorite jaoks atraktiivseks.
- Likvideerimisväärtus Likvideerimisväärtus Likvideerimisväärtus on hinnang lõplikule väärtusele, mille saab finantsinstrumentide omanik vara müümisel või likvideerimisel
- Reitinguagentuuri reitinguagentuur Reitinguagentuur on ettevõte, mis hindab ettevõtete ja valitsusüksuste rahalist tugevust, eriti nende võimet täita põhi- ja
