Kogu kõne pakkumine - ülevaade, kuidas see toimib, eelised

Kogu sissenõude eraldis on võlakirja lepingu klausel, mis võimaldab emitendil võlakirja ennetähtaegselt tagasi maksta, tasudes võlakirja järelejäänud võla. Pealegi võib kogu sissenõutavat eraldist pidada sissenõudmiseks, mille korral võlgnik saab teha võlausaldajale ühekordse väljamakse võlakirja lõpetamiseks enne selle lõpptähtaega.

Kogu kõne pakkumine

Summa, mille emitent peab laenuandjale maksma, määratakse kupongimaksete nüüdispuhasväärtuse arvutamise teel. Kupongimäär Kupongimäär on võlakirjaomanikule makstud aastase intressitulu summa, mis põhineb võlakirja nominaalväärtusel. ja põhiosa, mille laenuandja oleks saanud, kui võlakirja ennetähtaegselt ei tagastata.

Kuidas toimivad kogu kõne sätted?

Võlakirja loomisel luuakse kogu kõne eraldis; see on võlakirja lisatud eraldis. Tagasinõude eraldist kasutatakse juhul, kui võlakirja emitent otsustab võlakirja ennetähtaegselt pensionile jätta ja ülejäänud maksed ära maksta. Võlakirja emitent ei ole kohustatud kasutama kogu pakkumistehingut; neil on siiski õigus seda teha.

Ülejäänud summa, mille emitent saab arveldada, määratakse, võttes nüüdisväärtuse nüüdisväärtuse (nüüdisväärtus) puhas nüüdisväärtus (NPV) on kõigi tulevaste rahavoogude väärtus (positiivne ja negatiivne) kogu investeeringu eluea jooksul, diskonteeritud Praegu. NPV analüüs on sisemise hindamise vorm ja seda kasutatakse laialdaselt kogu finants- ja raamatupidamisarvestuses ettevõtte väärtuse, investeerimistagatise, ülejäänud kupongimaksete ja põhiosa väärtuse määramiseks - teisisõnu, kui palju on ülejäänud kupongimakseid ja põhiosa väärt tänastes dollarites.

Diskontomäär Diskontomäär Ettevõtte rahanduses on diskontomäär tulumäär, mida kasutatakse tulevaste rahavoogude diskonteerimiseks tagasi nende nüüdisväärtusele. See määr on sageli ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu (WACC), nõutav tootlus või takistusmäär, mida investorid loodavad teenida, võrreldes investeeringu riskiga. , mida kasutatakse nüüdisväärtuse netoväärtuse arvutamiseks, määratakse kindlaks kokkulepitud jaotusega sarnase tähtajaga riigikassa vahel; Näiteks kui emiteeritud võlakirja tähtaeg on 10 aastat, oli kokkulepitud vahe 50 baaspunkti (0,5%) ja kümneaastane riigikassa teenis 1%, oleks diskontomäär 1,5%.

Lisaks saaks võlausaldaja võlakirja nimiväärtusest ja nüüdispuhasväärtusest suurema, kui kasutatakse täieliku sissenõude eraldist. Võlakirja emitent võib otsustada kasutada kogu sissenõutavat eraldist, kuna ta on operatsioonidest teeninud piisavalt raha võlakirja kaotamiseks ja ei taha seda enam oma bilanssi.

Teine põhjus võib olla see, kui ettevõte suudab võlakirjast koguda sama või suurema rahasumma madalama intressimääraga kui praegune võlakiri. Sellest tulenevalt kasutaks emitent mõlemas ülaltoodud olukorras kogu pakkumistehingut ja võlakiri kaotataks.

Kogu kõne pakkumine vs traditsiooniline kõne

Kogu kõne pakkumine ja traditsiooniline kõne pakkumine jagavad palju sarnasusi; näiteks annavad nad mõlemad emitendile õiguse võlakiri pensionile jätta. Tavapäraseid sissenõudeid saab teostada alles pärast eelnevalt kindlaksmääratud kuupäeva, samas kui kogu pakkumist saab kasutada võlakirja horisondi ajal.

Lisaks kasutatakse kogu pakkumise pakkumise nimiväärtusest, nimiväärtusest nimiväärtusest suurem nimiväärtus on võlakirja, aktsia või kupongi nimiväärtus või nimiväärtus, nagu on märgitud võlakirja või aktsiasertifikaadil. See on staatiline väärtus, mis määrati emiteerimise ajal ja erinevalt turuväärtusest ei kõigu see regulaarselt. ja praegune netoväärtus laenuandjale makse määramiseks, samas kui traditsiooniline kõnemeetod kasutab ettemääratud fikseeritud kõne hinda või ettemääratud kõnegraafikut.

Kogu kõne sätete eelis

Suurem tootlus

Sissemaksete eraldised on investoritele tavaliselt soodsad, kui neid kasutatakse, kuna neid hüvitatakse tavaliselt võlakirja õiglase väärtuse ületava väärtuse tõttu.

Vastupidi, võlakirjade emitent võib küsida kõrgema hinna võlakirja eest, millel on kogu pakkumise pakkumine, kuna eraldis annab laenuandjale võimaluse teenida kõrgemat tootlust.

Samuti on intressimäära langedes soodsam kui võlakiri, millel on kogu kõne pakkumine, kui tavapärase tagasimakse pakkumisega võlakiri ja emitent kutsub võlakirja tagasi. Traditsioonilise sissenõutava võlakirja investor saaks ainult ettemääratud kõne hinna, kogu kõne pakkumise võlakirja investor aga võlakirja nimiväärtusest ja nüüdispuhasväärtusest suurema.

Kui intressimäärad langevad, tõuseb nüüdne netoväärtus, mis pakub kogu kõne võlakirjainvestoritele soodsamat võimalust.

Praktiline näide

Järgnev näide kogu kõne tegemise sätte kasutamisest:

  • Eeldatakse, et kupongimakse on just tehtud.
  • Võlakirja lõpptähtajani on täpselt viis aastat.
  • 1000 dollari nimiväärtus ja 5% aastane kupong.
  • Võrdluskassa teenib 1%.
  • Kogu valmistoode on 0,5%.

Neto nüüdisväärtuse arvutamisel 1,5-protsendise diskontomäära abil (riigikassa võrdluskasv + kogu-intressi erinevus) peaks emitent maksma iga võlakirja eest 1167,40 dollarit, kui täna kasutatakse kogu ostu-müügi eraldist.

Lisaressursid

Finance on ülemaailmse sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaadi ametlik pakkuja. Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute globaalne standard, mis hõlmab finants-, raamatupidamis-, krediidianalüüsi-, rahavoogude analüüsi , pakti modelleerimine, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on aidata kellelgi saada maailmatasemel finantsanalüütikuks. Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad lisaressursid:

  • Lahjendusvastased sätted Lahjendusvastased sätted Lahjendamisvastased sätted on klauslid, mis võimaldavad investoritel säilitada uute aktsiate emiteerimise korral omandiõiguse protsendid
  • Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakujundus on teadus võlakirja väljalaskehinna arvutamiseks kupongi, nimiväärtuse, tootluse ja lõpptähtaja alusel. Võlakirjade hinnakujundus võimaldab investoritel
  • NPV-funktsioon NPV-funktsioon NPV-funktsioon on liigitatud Exceli finantsfunktsioonide alla. See arvutab perioodiliste rahavoogude nüüdisväärtuse (NPV). NPV arvutatakse investeeringu jaoks diskontomäära ja tulevaste rahavoogude seeria abil. Finantsmodelleerimisel on NPV funktsioon kasulik ettevõtte väärtuse määramisel
  • Mittevõetavad võlakirjad Mittevõetavad tagasivõtmatud osutab väärtpaberite tüübile, mida emitendid ei saa enne nende tähtaega tagasi lunastada, välja arvatud juhul, kui väärtpaberite omanikele makstakse karistusi.

Lang L: none (rec-post)

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found