Loovutamine - arusaamine loovutamise protsessi toimimisest

Loovutamine on vara maha müüva ettevõtte tegevus. Ehkki võõrandamine võib viidata mis tahes vara müügile, kasutatakse seda kõige sagedamini põhitegevusega mitteseotud äriüksuse müügi kontekstis. Loovutamist võib pidada omandamise otseseks vastandiks. Varade soetamine Varade omandamine on ettevõtte ostmine, ostes selle vara aktsiate asemel. Enamikus jurisdiktsioonides hõlmab vara omandamine tavaliselt ka teatud kohustuste võtmist. Kuna aga osapooled saavad pidada läbirääkimisi selle üle, milline vara soetatakse ja millised kohustused võetakse, võib tehing olla palju paindlikum.

Loovutamine võib tekitada ettevõttes sularahasüsti, teenides samal ajal ettevõtte üldist ettevõtte strateegiat. Ettevõtte strateegia Ettevõtte strateegia keskendub ressursside, riski ja tootluse juhtimisele ettevõttes, mitte konkurentsieeliste vaatamisele äristrateegias. Loovutamised on investeerimispanganduses tavaline nõuandev mandaat. Tööpakkumised Sirvige ametijuhendeid: nõuded ja oskused tööpakkumistele investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, riigikassa, FP & A-s, ettevõtete rahanduses, raamatupidamises ja muudes finantsvaldkondades. Need ametijuhendid on koostatud, võttes kõige levinumad oskuste, nõuete, hariduse, kogemuste ja muu nimekirjad. Mõnikord nimetatakse loovutamist ka väljumisstrateegia strateegiaks. Ettevõtte ja äristrateegia juhendid. Lugege kõiki finantside artikleid ja ressursse äri- ja ettevõtte strateegia kohta, finantsanalüütikute jaoks olulisi kontseptsioone, mida oma finantsmudelisse ja -analüüsi lisada. Esimese liikuja eelis, Porteri 5 väge, SWOT, konkurentsieelis, tarnijate läbirääkimisjõud.

Loovutamisprotsessi etapid

Loovutamine hõlmab mitut etappi, nagu allpool loetletud:

Loovutamine

Allpool kirjeldatud loovutamisprotsessi juhivad tavaliselt ettevõtte arendamise valdkonnas tegutsevad spetsialistid. Ettevõtte arendamine on ettevõtte kontsern, kes vastutab strateegiliste otsuste eest, et oma äri kasvatada ja restruktureerida, luua strateegilisi partnerlusi, osaleda ühinemistes ja ülevõtmistes. ja / või saavutada organisatsiooniline tipptase. Corp Dev kasutab ka võimalusi, mis võimendavad ettevõtte äriplatvormi väärtust. korporatsiooni osakond.

1. Portfelli jälgimine

Aktiivset loovutamisstrateegiat järgiva ettevõtte puhul viib juhtkond regulaarselt läbi ülevaatuse nõuetekohase hoolsuse kontroll-loend. See hoolsuskontrolli loend sisaldab üle 25 üksuse, mis sisaldavad finants-, juriidilisi ja toiminguid, mida tuleb kontrollida. iga äriüksuse kohta ja selle asjakohasus ettevõtte pikaajalise äristrateegia strateegia kohta Ettevõtte ja äristrateegia juhendid. Lugege kõiki finantside artikleid ja ressursse äri- ja ettevõtte strateegia kohta, finantsanalüütikute jaoks olulisi kontseptsioone, mida oma finantsmudelisse ja -analüüsi lisada. Esimese liikuja eelis, Porteri 5 väge, SWOT, konkurentsieelis, tarnijate läbirääkimisjõud.

2. Ostja tuvastamine

Kui äriüksus on võimaliku loovutamise jaoks märgistatud, tuleb tehingu jätkamiseks tuvastada ostja. Tuvastamisprotsess on ülioluline, sest loovutamise väärtuse väljavõtmine nõuab sellise hinna saamist, mis peab olema vähemalt võrdne alternatiivkuluga. Võimaluse hind Võimaluse hind on üks majandusteaduse uurimise põhimõistetest ja on levinud erinevates otsustusprotsessides. Alternatiivkulu on järgmise parima alternatiivi väärtus. äriüksuse müümata jätmine.

3. Loovutamise teostamine

Loovutamine hõlmab äritegevuse erinevaid aspekte, nagu juriidiline omand, hindamismeetodid. Ettevõtte kui tegevuse jätkuvuse hindamisel kasutatakse kolme peamist hindamismeetodit: DCF-i analüüs, võrreldavad ettevõtted ja pretsedenditehingud. Neid hindamismeetodeid kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, erakapitali investeerimisel, ettevõtte arendamisel, ühinemistel ja ülevõtmistel, finantsvõimendusega väljaostmisel ja finantseerimisel ning juhtkonna vahetamisel, samuti töötajate hoidmisel ja lahkumisel.

Ettevõtte hindamise kõige levinum vorm on finantsmudelid Mis on finantsmudelid Finantsmodelleerimine viiakse Excelis läbi ettevõtte finantstulemuste prognoosimiseks. Ülevaade sellest, mis on finantsmudelid, kuidas ja miks mudelit üles ehitada. ja täpsemalt diskonteeritud rahavoogude analüüs - DCF-analüüs DCF-mudeli koolituse tasuta juhend DCF-mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt prognoos ettevõtte vabast rahavoogust.

Lisateavet selle protsessi kohta leiate rahanduse finantsmudeli ja hindamise analüütiku FMVA® sertifikaadist. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm.

4. Ülemineku haldamine

Lisaks loovutamisele võib ettevõte vaadata strateegiat ja kulusid kui kahte peamist valdkonda, millega edasi liikuda. Kui ettevõte kaotab äriüksuse suure rahavooga, peab ta otsustama, kus ja kuidas raha kasutada. Mõni ettevõte võib otsustada kasvatada oma olemasolevat äriüksust, teine ​​aga hoopis uue ärisuuna. Raha võidakse kasutada ka võlgade pensionileminekuks.

Samal ajal võivad loovutatud üksuselt tekkida kulusid taustaprotsesside kujul, nagu IT või muu tugitaristu, mida ettevõttel oleks vaja edasiliikumiseks eraldada või integreerida.

Loovutamise eelised

Nõutav tootlus

Äriüksuse loovutamise otsus võib tuleneda selle nõutavast tootlusmäära saavutamata jätmisest, nagu näitab tema kapitalivara hinnakujunduse mudel Kapitali vara hinnakujunduse mudel (CAPM). Kapitalivara hinnamudel (CAPM) on mudel, mis oodatava tulu ja väärtpaberi riski suhe. CAPM-i valem näitab, et väärtpaberi tootlus on võrdne riskivaba tulu pluss riskipreemiaga, mis põhineb selle väärtpaberi beetaversioonil. See tähendab, et äriüksusest kinnipidamine on aktsionäridele kahjulik, kuna see hoiab sisuliselt negatiivse NPV projekti kinnihoidmist.

Tuleb arvestada sellega, et ettevõtte erinevad äriüksused võivad teatada nõutavast tootlusest, mis on kõrgem või madalam kui ettevõtte tervikuna. Selle põhjuseks on asjaolu, et erinevatel ärivaldkondadel on süsteemse riski erinevad tasemed, süsteemset riski võib süsteemse riski määratleda kui riski, mis on seotud ettevõtte, tööstuse, finantsasutuse või kogu majanduse kokkuvarisemise või ebaõnnestumisega. See on finantssüsteemi suure ebaõnnestumise oht, mille korral tekib kriis, kui kapitali pakkujad kaotavad usalduse kapitali või beeta beetakoefitsiendi vastu. Beeta koefitsient on väärtpaberi või investeerimisportfelli tundlikkuse või korrelatsiooni näitaja. liikumist kogu turul. Statistilise riskimõõdiku saame tuletada, võrreldes üksiku väärtpaberi / portfelli tootlust kogu turu tootlusega.

Süsteemse riski valem

Strateegiline fookus

Loovutamine võimaldab ettevõttel jaotada ressursid oma põhitegevusaladesse, mis ideaaljuhul toovad õigeaegselt ja rohkem vaeva. Ettevõtte mitmekesistamise üks probleem on juhtide ebamajandus. See tähendab, et põhitegevusega mitteseotud äritegevuse laiendamine laiendab juhtide ulatust valdkondadesse, kus neil ei pruugi olla vajalikku kogemust, asjatundlikkust ega aega investeerimiseks, et muuta põhitegevusega mitteseotud ettevõte edukaks ja piisavalt kasumlikuks.

Võimalik kahju on see, et juhtide fookuse ümberjaotamine eraldi äriüksusele on suurem alternatiivkulu, kui nad saaksid oma peamises fookuspiirkonnas pakkuda paremaid tulemusi.

Loovutamiskulud

Otsesed kulud

Mõned loovutamise otsesed kulud hõlmavad otsusega seotud tehingu- ja üleminekukulusid. See hõlmab loovutamisprotsessi läbiviimiseks vajalike inimeste, protsesside ja tööriistade kaasamist, mis hõlmab selliseid asju nagu vara seadusliku üleandmise haldamine, ostjale antava sünergia väärtustamine ning inimressursside säilitamise ja lahkumise poliitika üle otsustamine.

Signalisatsioon

Signaalimine võib põhjustada ettevõtte müügiotsuse maksumuse kapitaliturgude teabe asümmeetria tõttu. Välisinvestoritel ei pruugi olla piisavalt teadmisi ettevõtte kohta, et teha loovutamise algatamise juhtimisotsuse tulemusel õiged eeldused selle tulevase tootluse kohta.

Investorite arusaamu mõjutava teabe asümmeetria näiteks on juhtum, kus ettevõte otsustab vähendada dividendimakseid, et rahastada positiivseid NPV projekte, mis suurendavad tulevikus aktsionäride väärtust. Aktsionärid võivad aga pidada dividendide kärpimist viitavaks finantsraskustes olevale ettevõttele.

Samamoodi võib ettevõte valida ressursside optimaalseks kasutamiseks eraldamise strateegia, eemaldades äriüksused, mis ei loo vajalikku tootlust. Kuid aktsionärid võivad ekslikult tajuda loovutamist kui viivitamatut vajadust sularaha järele, kuna ettevõte on hädas. Selle tulemusena võivad investorid oma aktsiaid müüa, põhjustades ettevõtte aktsiahinna languse - kinnitades mõnele investorile veel, et ettevõtet ähvardab tegevuse lõpetamine.

Võimalus vältida investorite ebatäpseid signaale ettevõtte praeguse positsiooni ja tulevikuväljavaadete kohta on säilitada avatud suhtlus aktsionäridega kõigi suuremate ettevõtte otsuste, näiteks loovutamise otsuse osas. Sellisel juhul on ettevõtte huvides edastada aktsionäridele selgelt loovutamise otsuse põhjendus koos teabega eeliste kohta, mida ettevõte kavatseb äriüksuse müügist saada.

Seotud lugemised

Loodame, et finantside võõrandamise juhend on teile abiks olnud. Edendage oma finantskoolitust järgmiste tasuta finantsressursside abil:

  • Varade ost vs aktsiate ostmine Varade ost vs aktsiate ostmine Varade ost vs aktsiate ostmine - kaks võimalust ettevõtte väljaostmiseks ning iga meetod toob ostjale ja müüjale kasu erinevalt. Selles üksikasjalikus juhendis uuritakse ja loetletakse plusse, miinuseid ja põhjuseid, miks struktureerida ühinemis- ja ühinemistehingus varade või aktsiate tehing.
  • Omakapitali nihkumine Omakapitali nihutamine Äriüksuse osalise loovutamise protsessi, mille puhul vähemusaktsia müüakse välisinvestoritele, nimetatakse Equity Carve Out või ECO.
  • Spin-off vs split-off Spin-off Ettevõtte spin-off on tegevusstrateegia, mida ettevõte kasutab oma emaettevõttest uue äriettevõtte loomiseks. Spin-off toimub siis, kui emaettevõte eraldab osa oma ärist teiseks avalikult kaubeldavaks üksuseks ja jagab uue üksuse aktsiad oma praegustele aktsionäridele.
  • Finantsanalüütikute programm FMVA® sertifitseerimine Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari

Lang L: none (rec-post)