Dividendide allahindluse mudel - määratlus, valemid ja variatsioonid

Dividendide allahindluse mudel (DDM) on kvantitatiivne meetod ettevõtte aktsiahinna hindamiseks, lähtudes eeldusest, et aktsia praegune õiglane hind on võrdne ettevõtte kõigi tulevaste dividendide summaga FCFF vs FCFE vs Dividendid Kõik kolm rahavoogu - FCFF vs FCFE vs Dividendid - saab kasutada omakapitali sisemise väärtuse ja lõpuks ettevõtte sisemise aktsiahinna määramiseks. Hindamismeetodite peamine erinevus seisneb rahavoogude diskonteerimises. diskonteeritakse tagasi nende praeguse väärtuseni.

Dividendide allahindluse mudel

Dividendide allahindluse mudeli lagundamine

Dividendide allahindluse mudel töötati välja eeldusel, et sisemine väärtus Sisemine väärtus Ettevõtte (või mis tahes investeerimisväärtpaberi) tegelik väärtus on kõigi eeldatavate tulevaste rahavoogude nüüdisväärtus, diskonteeritud sobiva diskontomääraga. Erinevalt suhtelistest hindamisvormidest, kus vaadeldakse võrreldavaid ettevõtteid, vaadeldakse sisemises hindamises ainult ettevõtte oma väärtust. aktsia kajastab kõigi väärtpaberist tulenevate tulevaste rahavoogude nüüdisväärtust. Samal ajal on dividendid sisuliselt ettevõtte genereeritud ja aktsionäridele jaotatavad positiivsed rahavood.

Üldiselt on dividendide allahindluste mudel lihtne viis arvutada õiglane aktsia hind matemaatilisest vaatenurgast minimaalsete nõutavate sisendmuutujate abil. Kuid mudel tugineb mitmele eeldusele, mida ei saa lihtsalt prognoosida.

Sõltuvalt dividendide allahindluse mudeli variatsioonist nõuab analüütik tulevaste dividendimaksete prognoosimist, dividendimaksete kasvu ja omakapitali maksumust. Kõigi muutujate täpne prognoosimine on peaaegu võimatu. Seega on teoreetiline õiglane aktsiahind paljudel juhtudel tegelikkusest kaugel.

Dividendide allahindluse mudeli valem

Dividendide allahindluse mudel võib sõltuvalt esitatud eeldustest võtta mitu variatsiooni. Variatsioonid hõlmavad järgmist:

1. Gordoni kasvu mudel

Gordoni kasvumudel (GGM) Gordoni kasvumudel Gordoni kasvumudel - tuntud ka kui Gordoni dividendimudel või dividendide allahindluse mudel - on aktsiate hindamise meetod, mis arvutab aktsia sisemise väärtuse, olenemata praegustest turutingimustest. Investorid saavad seejärel võrrelda ettevõtteid teiste tööstusharudega, kasutades seda lihtsustatud mudelit - üks dividendide allahindluse mudeli kõige sagedamini kasutatavaid variatsioone. Mudel on kutsutud Ameerika majandusteadlase Myron J. Gordoni järgi, kes pakkus välja variatsiooni.

GGM põhineb eeldustel, et tulevaste dividendide voog kasvab tulevikus lõpmatu aja jooksul kindlas tempos. Matemaatiliselt väljendatakse mudelit järgmiselt:

Gordoni kasvumudel - valem

Kus:

  • V0 - aktsia praegune õiglane väärtus
  • D1 - dividendimakse ühe perioodi pärast
  • r - omakapitali hinnanguline maksumus (arvutatakse tavaliselt CAPM-i kapitalivara hinnamudeli (CAPM) abil) Kapitalivara hinnakujunduse mudel (CAPM) on mudel, mis kirjeldab väärtpaberi oodatava tootluse ja riski suhet. CAPM-i valem näitab väärtpaber võrdub riskivaba tulu pluss riskipreemia, mis põhineb selle väärtpaberi beetaversioonil)
  • g - ettevõtte dividendide pidev kasvumäär lõpmatuks ajaks

2. Üheperioodiline dividendide allahindluse mudel

Üheperioodilist allahindluse dividendimudelit kasutatakse palju harvemini kui Gordon Growthi mudelit. Esimest rakendatakse juhul, kui investor soovib kindlaks määrata aktsia sisemise hinna, mida ta ühe perioodi pärast müüb. Üheperioodilise dividendide allahindluse mudelis kasutatakse järgmist võrrandit:

Üheperioodiline DDM - valem

Kus:

  • V0 - aktsia praegune õiglane väärtus
  • D1 - dividendimakse ühe perioodi pärast
  • P1 - aktsia hind ühe perioodi pärast
  • r - omakapitali hinnanguline maksumus

3. Mitmeperioodiline dividendide allahindluse mudel

Mitmeperioodiline dividendide allahindluse mudel on üheperioodilise dividendide allahindluse mudeli laiendus, kus investor loodab hoida aktsiaid mitme perioodi jooksul. Mitmeperioodilise mudeli variatsiooni peamine väljakutse on see, et on vaja prognoosida erinevate perioodide dividendimakseid. Mudeli matemaatiline valem on järgmine:

Mitme perioodi DDM - valem

Seotud lugemised

Finance on ülemaailmse finantsanalüüsi ja -analüütiku (FMVA) ™ ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsinstitutsiooniks analüütik. Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad lisaressursid:

  • Kapitalitulu tootlus Kapitalitulu tootlus Kapitalitulu tootlus (CGY) on investeeringu või väärtpaberi hinna kallinemine protsentides. Kuna kapitali juurdekasvu arvutamine hõlmab väärtpaberi turuhinda ajas, saab seda kasutada väärtpaberi turuhinna kõikumise analüüsimiseks. Vaata arvutust ja näidet
  • Dividend aktsia kohta Dividend aktsia kohta (DPS) Dividend aktsia kohta (DPS) on ettevõtte igale käibel olevale üksikule aktsiale omistatud dividendide kogusumma. Aktsia kohta makstava dividendi arvutamine
  • Ex-dividendikuupäev Ex-dividendikuupäev Ex-dividendikuupäev on investeerimistähtaeg, mis määrab, millised aktsionärid on õigustatud deklareeritud dividende saama. Kui ettevõte kuulutab välja dividendi, määrab direktorite nõukogu rekordkuupäeva, mil dividende on õigus saada ainult selle kuupäeva seisuga ettevõtte raamatupidamises kirjendatud aktsionäridel.
  • Aktsiaoptsioon Aktsiaoptsioon Aktsiaoptsioon on kahe osapoole vaheline leping, mis annab ostjale õiguse osta või müüa alusvarasid ettemääratud hinnaga ja kindlaksmääratud ajavahemiku jooksul. Aktsiaoptsiooni müüjat nimetatakse optsioonikirjutajaks, kus müüjale makstakse aktsiaoptsiooni ostja ostetud lepingust preemiat.

Lang L: none