Hindamismeetodid - kolm peamist lähenemist ettevõtte väärtustamisele

Ettevõtte tegevuse jätkuvuse hindamisel on kolm peamist hindamismeetodit, mida tööstusharu praktikud kasutavad: (1) DCF-analüüs, (2) võrreldav ettevõtte analüüs ja (3) pretsedendilised tehingud. Need on investeerimispanganduses kõige levinumad hindamismeetodid Investeerimispangandus Investeerimispangandus on panga või finantsasutuse jagunemine, mis teenindab valitsusi, ettevõtteid ja asutusi, pakkudes nõustamise (kapitali kaasamine) ning ühinemiste ja omandamiste (M&A) nõustamisteenuseid. Investeerimispangad tegutsevad vahendajate, omakapitali uuringute, erakapitali, ettevõtte arendamise, ühinemiste ja ülevõtmiste kaudu (ühinemiste ja omandamiste ühinemiste ja omandamiste ühinemis- ja omandamisprotsess Selles juhendis tutvustatakse kõiki ühinemis- ja ühinemisprotsessi etappe. Siit saate teada, kuidas ühinemised ja ülevõtmised ning tehingud lõpule viiakse. , kirjeldame omandamisprotsessi algusest lõpuni, erinevat tüüpi omandajaid (strateegilised ja rahalised ostud), sünergiate tähtsust ja tehingukulusid), võimendusega väljaostusid (LBO võimendatud väljaost (LBO) võimendatud väljaost (LBO) ) on tehing, kus ettevõte omandatakse võla kui peamise tasu allika kaudu. LBO tehing toimub tavaliselt siis, kui erakapitali investeerimisfirma võtab laenu nii palju kui võimalik erinevatelt laenuandjatelt (kuni 70–80% intressitootluse IRR> 20%) ja enamikus finantsvaldkondades.

Ülevaade hindamismeetoditest

Pilt: rahanduse ärihindamise kursus.

Nagu on näidatud ülaltoodud diagrammil, on ettevõtte või vara väärtustamisel kolm laia kategooriat, millest igaüks sisaldab oma meetodeid. Kulupõhine lähenemisviis vaatleb, mis maksab millegi ehitamine ja seda meetodit ei kasuta finantsspetsialistid sageli ettevõtte väärtustamiseks kui jätkuvat tegevust. Järgmine on turupõhine lähenemine, see on vorm suhteline hindamine ja kasutatakse sageli tööstuses. See sisaldab võrreldava analüüsi pretsedendilisi tehinguid. Lõpuks on diskonteeritud rahavoogude (DCF) meetod sisemine hindamine ning see on kõige üksikasjalikum ja põhjalikum lähenemine hindamise modelleerimisele.

1. meetod: võrreldav analüüs („Comps“)

Võrreldav ettevõtte analüüs Võrreldav ettevõtte analüüs Kuidas teha võrreldavat ettevõtte analüüsi. See juhend näitab teile samm-sammult, kuidas koostada võrreldavat ettevõtte analüüsi ("Comps"), sisaldab tasuta malli ja palju näiteid. Comps on suhteline hindamismetoodika, mis vaatleb sarnaste aktsiaseltside suhtarvusid ja kasutab neid teise ettevõtte väärtuse tuletamiseks (mida nimetatakse ka „kauplemiskordseteks“ või „vastastikuse grupi analüüsiks“ või „omakapitali kompenseerimiseks“ või „avaliku turu korrutisteks“). suhteline hindamismeetod, milles võrreldakse ettevõtte praegust väärtust teiste sarnaste ettevõtetega, vaadeldes kauplemiskordseid, näiteks P / E, EV / EBITDA EBITDA mitu EBITDA mitmekordne on finantssuhe, mis võrdleb ettevõtte ettevõtte väärtust selle aasta EBITDA-ga . Seda mitmekordset kasutatakse ettevõtte väärtuse määramiseks ja selle võrdlemiseks teiste sarnaste ettevõtete väärtusega. Ettevõtte kordne EBITDA annab kapitalistruktuuri või muude suhtarvude erinevuste normaliseeritud suhte. EBITDA kordsed EBITDA või kasum enne intresse, maksu, amortisatsiooni ja amortisatsiooni on ettevõtte kasum enne nende netovähenduste tegemist. EBITDA keskendub ettevõtte tegevusega seotud otsustele, sest enne kapitali struktuuri mõju vaadeldakse ettevõtte põhitegevuse kasumlikkust. Valem, näited on kõige levinum hindamismeetod.

Hindamismeetod “comps” annab ärile jälgitava väärtuse, lähtudes sellest, mida ettevõtted praegu väärt on. Comps on kõige sagedamini kasutatav lähenemisviis, kuna neid on lihtne arvutada ja need on alati ajakohased. Sellest järeldub, et kui ettevõte X kaupleb 10-kordse P / E suhtega ja ettevõtte Y kasum on 2,50 dollarit aktsia kohta, peab ettevõtte Y aktsia väärtus olema 25,00 dollarit aktsia kohta (eeldades, et see on täiesti võrreldav).

võrreldav ettevõtte analüüs Ettevõtte võrreldav analüüs Kuidas teha võrreldavat ettevõtte analüüsi. See juhend näitab teile samm-sammult, kuidas koostada võrreldavat ettevõtte analüüsi ("Comps"), sisaldab tasuta malli ja palju näiteid. Comps on suhteline hindamismetoodika, mis vaatleb sarnaste aktsiaseltside suhtarvusid ja kasutab neid teise ettevõtte väärtuse tuletamiseks. Näide Compsi tabel

2. meetod: pretsedendilised tehingud

Pretsedendite tehingute analüüs Pretsedentne tehingute analüüs Pretsedentne tehingute analüüs on ettevõtte hindamise meetod, kus täna võrreldava ettevõtte väärtustamiseks kasutatakse varasemaid ühinemis- ja omandamistehinguid. Tavaliselt nimetatakse seda pretsedendiks, seda hindamismeetodit kasutatakse kogu ettevõtte väärtustamiseks analüütikute poolt tavaliselt ette valmistatud ühinemise / omandamise osana. See on suhtelise hindamise teine ​​vorm, kus võrreldakse kõnealust ettevõtet teiste hiljuti tegutsenud ettevõtetega. samas tööstusharus müüdud või omandatud. Need tehinguväärtused hõlmavad ülevõtmispreemiat, mis sisaldub hinnas, mille eest need soetati.

Need väärtused esindavad ettevõtte üldist väärtust. Need on kasulikud ühinemis- ja ühinemistehingute jaoks, kuid võivad aja möödudes kergesti aeguda ega kajasta enam praegust turgu. Neid kasutatakse harvemini kui Compe või turukaubanduse mitmekordseid.

Pretsedendiline tehinguanalüüsi näide Pretsedenditehingute analüüs Pretsedenditehingute analüüs on ettevõtte hindamise meetod, kus võrreldava ettevõtte väärtustamiseks kasutatakse varasemaid ühinemis- ja ülevõtmistehinguid. Seda tavaliselt nimetatakse pretsedentideks, seda hindamismeetodit kasutatakse kogu ettevõtte väärtustamiseks analüütikute poolt tavaliselt koostatud ühinemise / omandamise osana

3. meetod: DCF analüüs

Diskonteeritud rahavoog (DCF) DCF-mudeli koolituse tasuta juhend DCF-mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt ettevõtte prognoos vaba rahavoogude analüüsist, mis on sisemine väärtus Sisemine väärtus Ettevõtte (või mis tahes investeerimisväärtpaberi) tegelik väärtus on kõigi eeldatavate tulevaste rahavoogude nüüdisväärtus, diskonteeritud sobiva diskontomääraga. Erinevalt suhtelistest hindamisvormidest, kus vaadeldakse võrreldavaid ettevõtteid, vaadeldakse sisemises hindamises ainult ettevõtte oma väärtust. lähenemisviis, kus analüütik prognoosib ettevõtte vabast vabast rahavoogust Rahavoog Rahavoog (CF) on ettevõtte, asutuse või üksikisiku rahasumma suurenemine või vähenemine. Rahanduses kasutatakse seda terminit selleks, et kirjeldada sularaha (valuuta) kogust, mis on antud ajaperioodil loodud või tarbitud. Tulevikus on mitut tüüpi CF-sid ja allahindlusi selle tänaseni ettevõtte kaalutud keskmise kapitalikuluga (WACC WACC WACC on ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu ja see esindab tema segatud kapitalikulusid, sealhulgas omakapitali ja võlga. on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). See juhend annab ülevaate sellest, mis see on, miks seda kasutatakse, kuidas seda arvutada, ja annab ka allalaaditav WACC kalkulaator).

DCF-analüüs viiakse läbi Excelis finantsmudeli loomisega ja see nõuab põhjalikku üksikasjalikkust ja analüüsi. See on kolmest lähenemisviisist kõige üksikasjalikum, nõuab kõige rohkem eeldusi ja annab sageli kõrgeima väärtuse. Kuid DCF-mudeli ettevalmistamiseks vajalikud jõupingutused toovad sageli kaasa ka kõige täpsema hindamise. DCF-mudel võimaldab analüütikul prognoosida väärtust erinevate stsenaariumide põhjal ja isegi tundlikkuse analüüsi.

Suuremate ettevõtete jaoks on DCF-i väärtus tavaliselt osade summa analüüs, kus erinevaid äriüksusi modelleeritakse eraldi ja liidetakse. Lisateabe saamiseks vaadake Finance'i DCF-i mudeli infograafikut DCF Analysis Infographic Kuidas diskonteeritud rahavoog (DCF) tegelikult töötab. See DCF-analüüsi infograafik tutvustab Exceli DCF-mudeli ehitamise erinevaid samme. .

DCF-mudeli hindamismeetodDCF hindamismudel

Pilt: rahanduse ärihindamise kursus.

Jalgpalliväljakute diagramm (kokkuvõte)

Investeerimispankurid koostavad sageli jalgpalliväljaku diagrammi Jalgpalliväljaku diagrammi mall Jalgpalliväljaku diagrammi kasutatakse ettevõtte väärtuste vahemiku kuvamiseks. Laadige alla meie TASUTA Exceli jalgpalliväljaku diagrammi mall ja õppige selle koostamist. kokku võtma ettevõtte väärtuste vahemiku, mis põhineb erinevatel kasutatud hindamismeetoditel. Allpool on toodud näide jalgpalliväljaku graafikust, mis on tavaliselt lisatud investeerimispanganduse pigi raamatusse Investment Banking Pitch Book Kuidas teha investeerimispanga pigi raamatut. Selles juhendis õpetatakse teile, mida see sisaldab, kuidas IB-raamatut teha, ja esitatakse slaidide näiteid.

Nagu näete, võtab graafik kokku ettevõtte 52-nädalase kauplemisvahemiku (see on aktsia hind, eeldades, et see on avalik), analüütikute aktsia hindade vahemiku, võrreldava hindamise modelleerimise väärtuste vahemiku, pretsedendi tehingute analüüsi vahemiku ja lõpuks DCF-i hindamismeetod. Keskel olev oranž punktiirjoon tähistab kõigi meetodite keskmist hindamist.

hindamise kokkuvõtlik graafik Jalgpalliväljaku diagrammi mall Jalgpalliväljaku diagrammi kasutatakse ettevõtte väärtuste vahemiku kuvamiseks. Laadige alla meie TASUTA Exceli jalgpalliväljaku diagrammi mall ja õppige selle koostamist.

Pilt: Tasuta jalgpalliväljaku diagrammi Jalgpalli väljadiagrammi malli Selle jalgpalliväljaku diagrammi malli abil saab kokku võtta ettevõtte väärtuste vahemiku, mis põhineb erinevatel hindamismeetoditel. Jalgpalliväljakute edetabeli eesmärk on näidata, kui palju keegi võib olla nõus ettevõtte eest maksma, olgu see siis kogu selle, selle osa või isegi ühe aktsia omandamine (sõltuvalt th.

Veel hindamismeetodeid (video)

The kulupõhine lähenemine, mida ettevõtete rahanduses ei kasutata nii sageli, uuritakse, mis see tegelikult maksab või maksaks ettevõtte ülesehitamine. See lähenemisviis ignoreerib väärtuse loomist ega rahavoogude loomist ning vaatleb asju ainult läbi kulu “väärtus”.

Teine jätkuvalt tegutseva ettevõtte hindamismeetod on nn võime maksta analüüsi. See lähenemisviis vaatleb maksimaalset hinda, mida omandaja võib ettevõtte eest maksta, tabades siiski mõnda sihtmärki. Näiteks kui erakapitali erakapitali karjääriprofiil Erakapitali analüütikud ja sidusettevõtted teevad sarnast tööd nagu investeerimispanganduses. Töö sisaldab finantsmudelit, hindamist, pikki tunde ja kõrget palka. Erakapital (PE) on investeerimispankurite (IB) tavaline edusamm. IB analüütikud unistavad sageli ostupoolele üleminekust, ettevõte peab saavutama tõkke määra tõkke määra määratlus tõkke määr, mida nimetatakse ka minimaalseks vastuvõetavaks tootluseks (MARR), on minimaalne nõutav tootlus või sihttase, mille investorid eeldavad investeeringult saada Määr määratakse, hinnates kapitali hinda, kaasnevaid riske, ettevõtte laienemise praeguseid võimalusi, sarnaste investeeringute tasuvuse määrasid ja muid 30% tegureid, mis on maksimaalne hind, mida see võib ettevõtte eest maksta?

Kui ettevõte ei jätka tegevust, siis a likvideerimisväärtus hinnatakse ettevõtte varade purunemise ja müümise põhjal. See väärtus on tavaliselt väga allahinnatud, kuna eeldatakse, et vara müüakse võimalikult kiiresti igale ostjale.

Täiendavad hindamisressursid

Lisateabe saamiseks selle kohta, kuidas ettevõtet väärtustada või ettevõtte rahanduse alal karjääriks valmistuda, on meil olemas kõik vajalikud ressursid! Siin on mõned meie populaarseimad hindamismeetoditega seotud ressursid:

  • Hindamisinfograafik Hindamisinfograafik Aastate jooksul oleme veetnud palju aega äri hindamiseks ja töötamiseks paljude tehingute hulgas. See hindamise infograafik - kuidas väärtustada ettevõtet
  • Lõppväärtus DCF Lõppväärtuse valem DCF Lõppväärtuse valemit kasutatakse ettevõtte väärtuse arvutamiseks pärast prognoositavat perioodi DCF analüüsis. See on peamine osa finantsmudelist
  • Kaalutud keskmine kapitalikulu WACC WACC on ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu ja esindab selle segatud kapitalikulusid, sealhulgas omakapitali ja võlga. WACC valem on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). See juhend annab ülevaate sellest, mis see on, miks seda kasutatakse, kuidas seda arvutada, ning annab ka allalaaditava WACC-kalkulaatori
  • Kuidas saada tööd investeerimispangandusse Kuidas saada tööd investeerimispanganduses? Selles juhendis antakse ülevaade investeerimispanganduses tööle asumisest, kasutades kolme parimat taktikat: võrgustike loomine ja jätkamine, intervjuude ettevalmistamine ja tehnilised oskused
  • Exceli valemid finantseerimiseks Exceli valemite petulehed Finance'i Exceli valemite petulehed annavad teile kõik olulisemad valemid finantsanalüüsi ja modelleerimise teostamiseks Exceli arvutustabelites. Kui soovite saada Exceli finantsanalüüsi meistriks ja finantsmudelite koostamise eksperdiks, olete jõudnud õigesse kohta.

Lang L: none