Eriettevõtetele rakendatakse nende hindamisel allahindlust turustamatuse puudumise tõttu (DLOM). See on seotud ettevõttega, mida ei kaubelda avalikult finantsbörsil New Yorgi börs (NYSE) New Yorgi börs (NYSE) on maailma suurim väärtpaberibörs, mis võõrustab 82% S&P 500-st, samuti 70 aktsiat. maailma suurimad ettevõtted. See on börsil noteeritud ettevõte, mis pakub platvormi ostmiseks ja müümiseks.
Avalikult kaubeldavatel ettevõtetel peetakse turgu, kuna aktsiaid saab osta või müüa tsentraliseeritud turul. Eraettevõtetel puudub tsentraliseeritud turg ja neid peetakse vähemaks. Selle tulemusena peaks turu puudumise kajastamiseks teoreetiliselt eraettevõtteid - kui kõik muu on võrdne - hinnama madalamale väärtusele kui riigiettevõte.
Soodustuse mõistmine turustamatuse puudumise korral
Nagu mainitud, pole eraettevõtetel oma aktsiatega kauplemiseks tsentraliseeritud turgu. Selline asjaolu muudab aktsiate ostmise ja müümise palju keerulisemaks ning turustamatuse puudumise tõttu on aktsiad teoreetiliselt vähem väärt. Allahindlust on raske mõõta; allahindluse mõõtmiseks võib siiski kasutada teatud meetodeid, sealhulgas:
- Piiratud aktsia meetod
- IPO meetod
- Optsiooni hinnakujunduse meetod
Üksmeel on selles, et DLOM-i väärtus on erinevate ettevõtete puhul erinev, kuid tavaliselt jääb see vahemikku 30–50%.
Piiratud aktsia meetod
Aktsiaseltsi jaoks koosneb piiratud aktsia registreerimata aktsiatest, mis ei ole avalikult kaubeldavad ja mida tavaliselt omavad sellised siseringi isikud nagu juhid ja direktorid. Need on piiratud, kuna neil on aktsiate ennetähtaegse müümise takistamiseks piirangud mitte võõrandamisele ja müümisele. Kuna juhtidel ja direktoritel peab olema ettevõttes täielik huvi, peavad nad ise omama teatud arvu aktsiaid, et nende huvid oleksid aktsionäridega kooskõlas.
Väärtpaberibörsikomisjoni (SEC) Väärtpaberite ja börsikomisjoni (SEC) USA väärtpaberite ja börsikomisjon ehk SEC on USA föderaalvalitsuse sõltumatu agentuur, mis vastutab föderaalsete väärtpaberiseaduste rakendamise ja väärtpaberireeglite ettepanekute eest. Samuti vastutab ta väärtpaberitööstuse hoidmise eest ning aktsia- ja optsioonibörs kehtestas piiratud aktsiamäärused agentuuriprobleemide vähendamiseks, kui juhtkonna huvid on vastuolus aktsionäride huvidega. Piiratud aktsiad on tavaliselt vähem väärt kui teised avalikult kaubeldavad aktsiad.
Piiratud aktsia meetod DLOM-i mõõtmiseks eeldab, et tavalise põhivarude ja piiratud aktsiate vahe on DLOM-i summa.
IPO meetod
Esmane avalik pakkumine (IPO) Esmane avalik pakkumine (IPO) Esmane avalik pakkumine (IPO) on esimene ettevõtte poolt emiteeritud aktsiate müük üldsusele. Enne IPO-d peetakse ettevõtet eraettevõtteks, millel on tavaliselt väike arv investoreid (asutajad, sõbrad, pere- ja äriinvestorid, näiteks riskikapitalistid või ingliinvestorid). Siit saate teada, mis on IPO - see on osaühingu aktsiate pakkumine üldsusele uue börsiemissiooni kaudu finantsbörsil. See võimaldab eraettevõttel pääseda juurde laiemale investorite ringile ning parandada ettevõtte legitiimsust.
IPO aktsia läbib IPO-eelselt hinnalt IPO-järgse hinna. IPO-eelne hind esindab potentsiaalselt eraettevõtte väärtust ja IPO-järgne hind esindab praegu avalik-õigusliku ettevõtte väärtust.
IPL-i meetod DLOM-i mõõtmiseks eeldab, et kahe hinna vahe on DLOM-i summa.
Optsiooni hinnakujunduse meetod
Aktsiaoptsioonid annavad õiguse osta või müüa neid aktsiaid kindlaksmääratud hinnaga, mida nimetatakse streigihinnaks Strike Price Strike price on hind, millega optsiooni omanik saab kasutada alusvara ostmist või müümist, olenevalt sellest, kas neil on ostuoptsioon või müügioptsioon. Optsioon on leping, millel on õigus teostada leping kindla hinnaga, mida nimetatakse streigihinnaks. , kindlaksmääratud kuupäeval tulevikus. Optsioonide turg ja täpsemalt optsioonide hinnad võivad anda teavet aktsia väärtuse kohta.
Kuna optsioonide turg on sõltumatu aktsiate endi turust, võib teatava alghinna ja teatud optsiooni hinna vahe DLOM-i väärtust teavitada.
DLOMiga seotud probleemid
Eraettevõtete analüüsimine on analüütikutele suur väljakutse teabe puudumise tõttu - eelkõige hinnainfo. Samuti on maksuküsimusi, mis tekivad mittekontrollivate ja turustamatute omanike osalustega tihedalt hoitavates ettevõtetes.
Levinud arusaam on, et huvi müümine eraettevõtte vastu on palju kulukam ja aeganõudvam. Eraettevõtte huvi müümisega kaasneb ka palju suurem ebakindlus ja läbirääkimistest tulenev muutlikkus.
Samuti, kui tegemist on tihedalt hoitava eraettevõttega, kus on ainult vähe aktsionäre, kaasnevad kulud ka kontrolli kaotamise üle ettevõtte üle. See tekitab muid allahindlusi, mis võivad DLOMiga kattuda, näiteks:
- Soodustus kontrolli puudumise eest (DLOC)
- Soodustus likviidsuse puudumise korral (DLOL)
Riigi- ja eraettevõtete hindade võrdlemisel tuleb arvestada ka allahindlustega. Vaadates erinevaid allahindlusväärtusi, on eraomanduses olevate ettevõtete DLOM-i palju keerulisem kvantifitseerida.
Seotud lugemised
Finance pakub sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaati. Sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute globaalne standard, mis hõlmab finants-, raamatupidamis-, krediidianalüüsi, rahavoogude analüüsi, pakti modelleerimist, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:
- Brändikapital Brändikapital Turunduses viitab brändikapital brändi väärtusele ja selle määrab tarbija ettekujutus brändist. Brändiväärtus võib olla positiivne või
- Õiglane turuväärtus Õige turuväärtus (vahetatava kauba või teenuse) õiglane turuväärtus viitab hinnale, millega mõlemad tehingupooled (selle kauba ostja ja müüja või
- Valikud: kõned ja müügid Valikud: kõned ja müügid Valik on tuletislepingu vorm, mis annab omanikule õiguse, kuid mitte kohustuse, osta või müüa vara kindlaks kuupäevaks (aegumiskuupäev) kindla hinnaga (streik hind). Valikuid on kahte tüüpi: kõned ja kõned. USA optsioone saab kasutada igal ajal
- Eraisik vs Avalik Ettevõte Eraisik vs Aktsiaselts Era- ja Avaliku Ettevõtte peamine erinevus seisneb selles, et aktsiaseltsi aktsiatega kaubeldakse börsil, eraettevõtte aktsiatega mitte.
