Mürgine put on kaitsestrateegia vaenuliku ülevõtmise vastu. See hõlmab sihtettevõtte võlakirjade emiteerimist, mida saab enne nende lõpptähtaega tagasi osta. Mürgitõrjekaitse on pakkumiseelne kaitsemehhanism ja seda võib pidada mürgitablettide strateegia teisendiks.
Kuid erinevalt mürgitablettide strateegiast Mürgitablett on mürgitablett struktuurne manööver, mis on mõeldud ülevõtmiskatsete nurjamiseks, kus sihtettevõte püüab end potentsiaalsetele omandajatele vähem soovitavaks muuta. Seda saab saavutada, müües odavamaid aktsiaid olemasolevatele aktsionäridele, vähendades seeläbi omandaja saadud omakapitali, mis mõjutab sihtfirma aktsiate arvu, aktsia hinda või aktsionäride hääleõigust, ei mõjuta mürgivastane kaitse aktsiate aktsiaid. sihtfirma.
Kuidas mürk toimib
Vaenulikku ülevõtmispakkumist prognoosiv sihtettevõte võib luua mürgituskaitse, kui tekib uus võlg investoritele võlakirjade emiteerimisega. Äsja emiteeritud võlakirjad sisaldavad sätet (pakti), mis annab võlakirjaomanikele võimaluse vaenuliku ülevõtmispakkumise korral võla ennetähtaegselt tagasi maksta. Mürgimürgi strateegia peamine eesmärk on suurendada ettevõtete raiderite rahalist koormust vaenuliku ülevõtmiskatse ajal.
Kui sihtettevõte kasutab mürgitõrjestrateegiat, peab potentsiaalne pakkuja hoolikalt hindama kontrollettevõtte osaluse omandamise kulusid sihtettevõttes ja muid sellega seotud kulusid, sealhulgas sihtmärgi võlamakseid, ning tagama, et tal oleks piisavalt raha, et katta kõik soetusmaksumus.
Mürgitamise strateegia ei pruugi sobida igale ettevõttele. Näiteks kui sihtettevõtte bilanss Bilanss Bilanss on üks kolmest põhiaruandest. Need väljavõtted on nii finantsmudeli kui ka raamatupidamise võtmetähtsusega. Bilansis kuvatakse ettevõtte koguvarad ja nende varade finantseerimine kas võla või omakapitali kaudu. Varad = kohustused + omakapital ei ole tugev ja sellel on juba märkimisväärne summa võlgu, mürgitamisstrateegia võib veelgi halvendada selle finantsolukorda ja põhjustada rahalisi probleeme.
Näide mürgitamise strateegiast
ABC Corp. on keskmise suurusega ettevõte, mis tegutseb tehnikatööstuses. Ettevõtte juhtkond avastas hiljuti, et tema konkurendi XYZ Corp eesmärk on nende äri vaenulik ülevõtmine. ABC Corp. juhtkond teavitab ettevõtte juhatust Direktorite nõukogu Direktorite nõukogu on sisuliselt inimeste koosseis, kes valitakse aktsionäre esindama. Juriidiliselt nõutakse, et iga aktsiaselts paigaldaks direktorite nõukogu; mittetulundusühingud ja paljud eraettevõtted - kuigi seda pole vaja - moodustavad ka direktorite nõukogu. potentsiaalsest pakkumisest. Ettevõtte aktsionärid hääletavad XYZ Corpi ülevõtmispakkumise vastu, kasutades selleks mürgiputka kaitsestrateegiat.
ABC Corp. juhtkond teab, et XYZ Corp.-l on ABC-s valitseva osaluse omandamiseks vaja 300 miljonit dollarit. Juhatus otsustab emiteerida ettevõtte võlakirjade vormis uue võla koguväärtusega 150 miljonit dollarit.
Võlakirjad sisaldavad müügioptsiooniga pakti, mis võimaldab võlakirjaomanikel tagada viivitamatu tagasimakse ABC Corp. (või mõne muu üksuse) ülevõtmise korral. Lisaks, kui võlakirjaomanikud kasutavad ennetähtaegse maksmise võimalust, on neil õigus tagasimaksele 105% nominaalväärtusest. Nominaalväärtus on nimiväärtus võlakirja, aktsia või kupongi nimiväärtus või nimiväärtus, nagu on märgitud võlakirjal või aktsial tunnistus. See on staatiline väärtus, mis määrati emiteerimise ajal ja erinevalt turuväärtusest ei kõigu see regulaarselt. (st 5% üle par). Teisisõnu kasvab võlakirjade koguväärtus 157,5 miljoni dollarini.
Pärast mürkkaitse rakendamist on XYZ Corp. kogu soetusmaksumus 457,5 miljonit dollarit (300 miljonit dollarit + 157,5 miljonit dollarit). Mõõdukas hinnasilt võib XYZ-i edukalt ülevõtmist jätkata.
Seotud lugemised
Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad täiendavad finantsressursid:
- Võlakirjad Võlgnevused Võlakohustused Võlgnevused tekivad siis, kui ettevõte emiteerib võlakirju raha saamiseks. Maksmisele kuuluvad võlakirjad viitavad amortiseeritud summale, mida võlakirjaemitent oma bilansis hoiab. Seda peetakse pikaajaliseks kohustuseks
- Pac-Man Defense Pac-Man Defense Pac-Man Defense on strateegia, mida sihtrühmad kasutavad ettevõtted vaenuliku ülevõtmise ärahoidmiseks. Seda ülevõtmise ennetamise strateegiat rakendab sihtettevõte asjad ümber pöörates, püüdes omandaja üle võtta. Pac-Man Defense eesmärk on teha ülevõtmine väga keeruliseks näiteks Pac-Mani kaitsest
- Haid tõrjuv Hai tõrjuv Hai tõrjuv viitab meetmetele, mida ettevõte kasutab vaenulike ülevõtmiskatsete tõkestamiseks. Meetmed võivad olla perioodilised või pidevad pingutused
- Astmeline juhatus Astmeline juhatus Järk-järguline juhatus, mida nimetatakse ka salastatud juhatuseks, viitab juhatusele, mis koosneb erinevatest direktorite klassidest. Aastalises tahvlis
