Eelistatud elupaikade teooria väidab, et võlakirjade turg on segmenteeritud tähtajalise struktuuri järgi ja võlakirjade võlakirjad on fikseeritud tulumääraga väärtpaberid, mille emiteerivad ettevõtted ja valitsused kapitali kaasamiseks. Võlakirja emitent laenab võlakirja omanikult kapitali ja teeb neile kindlaksmääratud perioodiks fikseeritud (või muutuva) intressimääraga fikseeritud makseid. turuinvestorid eelistavad neid segmente. Teooria kohaselt eelistavad võlakirjaturu investorid investeerida mõiste struktuuri konkreetsesse ossa või elupaika.
Eelistatud elupaikade teooriat tutvustasid Itaalia-Ameerika majandusteadlane Franco Modigliani ja Ameerika majandusloolane Richard Sutch oma 1966. aasta dokumendis pealkirjaga “Innovations in Interest Rates Policy”. See on kombinatsioon Culbertsoni segmenteeritud turgude teooriast Segmenteeritud turgude teooria Segmenteeritud turgude teooria väidab, et võlakirjade turg on "segmenteeritud" võlakirjade tähtajalise struktuuri alusel ja nad toimivad iseseisvalt. ja Fisheri ootusteooria Kohalike ootuste teooria Rahanduses ja majanduses on kohalike ootuste teooria teooria, mis viitab sellele, et erineva tähtajaga võlakirjade tootlus peaks lühiajalises investeerimishorisondis olema sama. Sisuliselt on kohalike ootuste teooria puhaste ootuste teooria üks variatsioone.
Mis on terministruktuur?
Terministruktuur, tuntud ka kui tulukõver Tulukõver Tulukõver on graafiline esitus mitmesuguste tähtaegade võla intressimääradest. See näitab tootlust, mida investor eeldab teenida, kui ta laenab oma raha teatud ajaperioodiks. Graafikul kuvatakse võlakirja tootlus vertikaalteljel ja tähtaeg horisontaalteljel. graafikul on vara (tavaliselt valitsuse võlakirjade) intressimäära suhe selle lõpptähtajani. Intressimäär Intressimäär Intressimäär on summa, mille laenuandja nõuab laenuvõtjalt mis tahes antud laenu eest, väljendatuna protsendina põhiosast. mõõdetakse vertikaalteljel ja aeg küpsuseni horisontaalteljel.
Tavaliselt on intressimäärad ja tähtaeg positiivselt korrelatsioonis. Seetõttu tõusevad intressimäärad tähtajani pikenemisega. Selle tulemuseks on, et struktuuri mõiste eeldab positiivset kallet. Tulukõverat peetakse sageli võlakirjaturu usalduse majanduse näitajaks.
1. Segmenteeritud turgude teooria
Segmenteeritud turgude teooria väidab, et võlakirjade turg on segmenteeritud võlakirjade tähtajalise struktuuri alusel ja et segmenteeritud turud toimivad enam-vähem iseseisvalt. Segmenteeritud turgude teooria kohaselt määrab kindla tähtajalise struktuuriga võlakirja pakutava tulu ainult pakkumine ja nõudlus Pakkumine ja nõudlus Pakkumise ja nõudluse seadused on mikroökonoomilised mõisted, mis väidavad, et tõhusatel turgudel on kauba tarnitav kogus selle kauba eest nõutav kogus ja kogus on üksteisega võrdsed. Selle kauba hinna määrab ka punkt, kus pakkumine ja nõudlus on üksteisega võrdsed. selle võlakirja jaoks ja sõltumata erineva tähtajalise struktuuriga võlakirjade pakutavast tootlusest.
2. Ootuste teooria
Ootusteooria väidab, et mis tahes pikaajalise fikseeritud tulumääraga väärtpaberi tootlus peab olema võrdne lühiajaliste fikseeritud tulumääraga väärtpaberite jada oodatava tootlusega Fikseeritud tulumääraga väärtpaberid Fikseeritud tulumääraga väärtpaberid on võlainstrumendi tüüp, mis annab tulu kujul - korrapärased või fikseeritud intressimaksed ja. Seetõttu saab iga pikaajalise fikseeritud tulumääraga väärtpaberi uuesti luua, kasutades lühiajalisi fikseeritud tulumääraga väärtpabereid.
Lisateavet fikseeritud tulumääraga väärtpaberite kohta leiate finantseerimise fikseeritud tulumääraga põhikursustest!
Eelistatud elupaigad investeerimisel
Eelistatud elupaikade teooria väidab, et võlakirjaturu investorid eelistavad investeerimise ajakavasse Investeerimishorisont Investeerimishorisont on termin, mida kasutatakse selleks, et tuvastada, kui kaua investor soovib oma väärtpabereid enne kasumit müüa oma portfelli säilitada. Inimese investeerimishorisondi mõjutavad mitmed erinevad tegurid. Peamine määrav tegur on aga sageli riski suurus, mille investor investeerib, ja selline eelistus dikteerib termistruktuuri kallaku. Võlakirjaturu investorid nõuavad lisatasu investeerimiseks väljaspool oma eelistatud elupaika.
Näiteks lühiajalisi võlakirju pikaajalistele võlakirjadele eelistav investor investeerib pikaajalistesse võlakirjadesse ainult siis, kui nende lühiajaliste võlakirjade tootlus on märkimisväärselt suurem. Seevastu investor, kes eelistab pikaajalisi võlakirju lühiajalistele võlakirjadele, investeerib lühiajalistesse võlakirjadesse ainult siis, kui nende pikaajaliste võlakirjade tootlus on märkimisväärselt suurem.
Seetõttu tooksid investorite eelistused, mis eelistavad lühiajalisi võlakirju pikaajaliste võlakirjade asemel, tavalise tõusva tootluse kõvera, samas kui investorite eelistused, mis eelistavad pikaajalisi võlakirju lühiajaliste võlakirjade asemel, tooksid ümberpööratud tootluskõvera Inverteeritud tootlus Kõver Pööratud tulukõver näitab sageli majanduslanguse või majanduskasvu aeglustumist. Tulukõver on vara (tavaliselt valitsuse võlakirjad) makstava intressimäära ja tähtajani kulumise aja suhe graafiline esitus. . Eelistatud elupaikade teooria esmakordsel levitamisel oli normiks ülespoole kaldus saagikõver. Seega oli võlakirjaturu investorite jaoks eelistatud elupaik lühike ajavahemik.
Lisaressursid
Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ™ ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on muuta keegi maailmatasemel finantsanalüütikuks.
Finantsanalüüsi alal õppimiseks ja teadmiste arendamiseks soovitame tungivalt allpool olevaid lisaressursse!
- Fikseeritud tulu põhialused
- Võlakirjade reitingud Võlakirjade reitingud Võlakirjade reitingud näitavad ettevõtte või valitsuse võlakirjade krediidivõimet. Reitingud on avaldatud reitinguagentuuride poolt ja need annavad hinnanguid võlakirjaemitendi finantssuutlikkusele ning võimele maksta võlakirja põhiosa ja intress vastavalt lepingule tagasi.
- Omakapital vs fikseeritud tulumäär Aktsia vs fikseeritud tulumääraga omakapital vs fikseeritud tulu. Aktsiad ja fikseeritud tulumääraga tooted on finantsinstrumendid, millel on väga olulised erinevused, mida iga finantsanalüütik peaks teadma. Aktsiainvesteeringud koosnevad üldjuhul aktsiatest või aktsiafondidest, fikseeritud tulumääraga väärtpaberid aga üldjuhul ettevõtete või valitsuse võlakirjadest.
- Turukõlblikud väärtpaberid Turukõlblikud väärtpaberid Turukõlblikud väärtpaberid on piiramata lühiajalised finantsinstrumendid, mis emiteeritakse kas aktsia- või börsil noteeritud ettevõtte võlakirjade jaoks. Emiteeriv ettevõte loob need vahendid selgesõnaliseks eesmärgiks koguda raha äritegevuse ja laienemise edasiseks rahastamiseks.
