Dividendide ebaolulisuse teooria on finantsteooria, mis väidab, et dividendide väljaandmine ei suurenda ettevõtte potentsiaalset kasumlikkust ega aktsia hinda. See viitab sellele, et investorid Investor Investor on üksikisik, kes paneb rahalise tulu saamiseks raha sellisesse üksusesse nagu ettevõte. Iga investori peamine eesmärk on minimeerida riski ja neil ei ole parem omada dividende väljastavate ettevõtete aktsiaid kui nende aktsiaid, kes seda ei tee.
Kokkuvõte
- Dividendide ebaolulisuse teooria viitab sellele, et dividendide väljaandmine ei suurenda ettevõtte kasumlikkust ega aktsiahinda.
- Investoritele ei mõjuta matemaatiliselt isiklikku rikkust see, kas ettevõte emiteerib aktsiaid või mitte; muudetakse ainult rikkuse vormi.
- Investorid võivad käituda ebaratsionaalselt, mis võib tekitada kaudse nõudluse dividende väljastava ettevõtte aktsiate järele. Nõudlus ei kajasta siiski ettevõtte kasumlikkust.
Aktsia hind ja ettevõtte kasumlikkus
Kui investorid ostavad kasumi teenimise eesmärgil ettevõtte aktsiaid, näitavad aktsiahinnad, kui kasumlikud on investorite hinnangul ettevõte.
Ettevõtte aktsiahinda mõjutavad paljud sise- ja välistegurid. Nad sisaldavad:
- Muutus juhtimises
- Töötajate koondamised
- Uued valitsuse määrused
- Ülemaailmsed pandeemiad
- Majanduslikud suundumused
- Suhtekorraldus / ettevõtte tarbijavaated
Mõned investorid usuvad, et dividendide väljaandmine tõstab ettevõtte aktsia hinda. Dividendide ebaolulisuse teooria viitab siiski sellele, et see pole tõsi.
Dividendid ja nende seos kasumlikkusega
1. Dividendid on ettevõtte kulud ja ei tõsta aktsia hinda
Kontseptuaalselt ei oma dividendid ettevõtte väärtust, sest dividendide maksmine ei suurenda ettevõtte võimet kasumit teenida.
Kui ettevõte loob kasumit, siis kasumimudel viitab ettevõtte plaanile, mille eesmärk on muuta ettevõte kasumlikuks ja elujõuliseks. Selles sätestatakse, mida ettevõte kavatseb toota, kuidas ta saab rohkem raha, et endasse uuesti investeerida. See võib investoritele märku anda, et ettevõttel on nüüd rohkem kapitali / võimekust suurema kasumi saamiseks ja ettevõtte aktsiahinna tõusuks.
Kui aga ettevõte emiteerib dividende, annab ettevõte aktsionäridele raha, mis oleks võinud endasse reinvesteerida ja kaotaks seeläbi oma kasumlikkuse potentsiaali.
Ettevõtte kannab kaudselt dividende väljastades “kulu”.
2. Dividendide väljaandmise ja mitte väljaandmise samaväärsus
Loogiliselt võttes on potentsiaalse kasumlikkuse vähenemine dividendide väljaandmise korral võrdne väljamakstud dividendide kogusummaga. Seejärel langeb ettevõtte aktsia hind välja antud dividendi võrra.
Investori vaatenurgast ei mõjuta dividendide väljaandmine isiklikku rikkust.
Kui ettevõte, kus me aktsiaid hoiame, emiteerib dividende, suureneb investori kassas dividendi summa võrra, kuid investori käes olevaid aktsiaid hinnatakse emiteeritud dividendide summa võrra vähem, andes tegelikult puhaskasumi 0 dollarit .
Numbriline näide
Olgu kaks ühesugust ettevõtet, ettevõte A ja ettevõte B. Ainus erinevus nende vahel on see, et ettevõte A väljastab dividende ja ettevõte B mitte.
Iga ettevõte alustab aktsiahinnaga 10 dollarit ja üks investor, Anne, omab 100 ettevõtte A aktsiat, teine investor Bill aga 100 ettevõtte B aktsiat.
Investorite kogu rikkuse profiil on järgmine:
Oletame, et need kaks ettevõtet toimivad võrdselt hästi ning mõlema ettevõtte aktsia hind tõuseb 2 dollari võrra ja muutub 12 dollariks aktsia kohta. Anne ja Billi aktsiate väärtus tõuseb 1200 dollarini.
Nüüd annab ettevõte A välja dividende 1 dollar aktsia kohta, ettevõte B aga dividende ei anna.
Dividendide emiteerimisega langetatakse ettevõtte A aktsiahind emiteeritud dividendide summa võrra 11 dollarini aktsia kohta.
100 aktsiaga saab Anne välja 100 dollarit.
On selge, et Anne kogu rikkus ettevõttest A on 1200 dollarit (aktsiad 1100 dollarit ja dividendideks saadud 100 dollarit) ning ka Billi kogu rikkus ettevõttest A on 1200 dollarit (kõik 1200 dollarit aktsiate näol).
Pange tähele, et kui Bill vajab sularaha käes, saab ta müüa kaheksa ettevõtte B aktsiat (hinnaga 12 dollarit aktsia kohta), et likvideerida 96 dollari väärtuses aktsiad. Seega pole investori vaatenurgast vahet, kas ettevõte emiteerib dividende või mitte.
Hoiatused
1. Investorid, kes soovivad aktsiaid emiteerivaid dividende
Kuna mõned investorid võivad soovida aktsiate omamise asemel sularaha saada (võib-olla tulenevalt sularaha turvalisuse tundest), võib selliste ettevõtete aktsiate järele olla sisemine nõudlus.
Nõudlus ei kajasta siiski potentsiaalset kasumlikkust. See lihtsalt näitab, et teatud investorid on eelsoodumusega ostma dividende maksvaid aktsiaid. Investeerimine aktsiatesse, millel on dividendid, vs aktsiatega, millel pole dividende. Dividendiga aktsiatesse investeerimisel on dividendita aktsiatesse suhtelised eelised ja puudused. Dividendid on perioodilised maksed, mida ettevõtted teevad oma aktsiate omanikele. Need on ettevõtte jaoks võimalus jagada osa oma tuludest nendega, kellel on ettevõttes omakapitali osalus. põhjustel, mis ei ole seotud range finantsanalüüsiga.
2. Pidevad dividendid võivad aktsia hinda tulevikus langetada
Pühendumine suurte dividendide maksmisele pikas perspektiivis võib vähendada ettevõtte potentsiaalset kasumlikkust. Kuna ettevõte väljastab pidevalt suuri dividende, kaotab ta kaudselt vahendeid tulevase kasumi saamiseks.
Aja jooksul võivad välja antud dividendid kokku liituda ja operatiivse sularaha suure summa kaotamine võib sundida ettevõtet võlgu võtma ega suutma rakendada kasumlikku strateegiat.
Omakorda võib ettevõtete võlgade suur osakaal või hea strateegia rakendamata jätmine sobival ajal vähendada investorite usaldust, mis viib aktsiate hinna languseni ja lõpuks ettevõtte kasumlikkuse languseni.
Lisaressursid
Finance pakub sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaati. Sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute globaalne standard, mis hõlmab finants-, raamatupidamis-, krediidianalüüsi, rahavoogude analüüsi, pakti modelleerimist, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:
- Dividendide likvideerimine Dividendide likvideerimine Likvideeriv dividend on dividendid, mille ettevõte emiteerib oma likvideerimisprotsessi osana. Likvideerimine on protsess, mille käigus ettevõte lõpetab oma äritegevuse ja väljub turult. Likvideerimine võib olla vabatahtlik või tahtmatu (sunniviisiline).
- Dividendide kasvumäär Dividendide kasvumäär Dividendide kasvumäär (DGR) on ettevõtte aktsiadividendi teatud aja jooksul saavutatud protsentuaalne kasvumäär. Sageli arvutatakse DGR aasta baasil. Kuid vajadusel saab seda arvutada ka kvartali või kuu kaupa.
- Börsihind Börsihind Termin aktsiahind viitab praegusele hinnale, millega aktsia aktsia turul kaupleb. Iga börsil noteeritud ettevõte, kui selle aktsiad on
- Kasumlikkuse indeks Kasumlikkuse indeks Kasumlikkuse indeks (PI) mõõdab tulevaste rahavoogude nüüdisväärtuse ja alginvesteeringu suhet. Indeks on kasulik vahend investeerimisprojektide järjestamiseks ja investeeringuühiku kohta loodud väärtuse näitamiseks. Kasumlikkuse indeks on tuntud ka kui kasumi investeerimise suhe (PIR) või väärtuse investeerimise suhe (VIR).
