Tere tulemast Finance'i ühinemis- ja ülevõtmistehingute mõistete ja määratluste ühinemiste ja omandamiste sõnastikku.
Need terminid on võetud Finance'i arenenud ühinemiste ja ülevõtmiste modelleerimise finantsmudelite kursuselt. 
Üldised ühinemiste ja ühinemiste tingimused
Akretsioon
Tehingu järgsete näitajate paranemine aktsia kohta (pärast täiendavate aktsiate emiteerimist).
Omandaja
Firma, kes ostab ettevõtte omandamise eesmärgil - ostja.
Omandamine Omandamine Omandamist defineeritakse kui ettevõtte tehingut, kus üks ettevõte ostab osa või kõik teise ettevõtte aktsiad või varad. Omandamised tehakse tavaliselt selleks, et võtta üle sihtfirma tugevused ja rakendada neid edasi ning rakendada sünergiat.
Ostev ettevõte omandab üle 50% omandatud ettevõtte aktsiatest ja mõlemad ettevõtted jäävad ellu.
Ühinemine / konsolideerimine Ühinemine ettevõtete finantsvaldkonnas on kahe või enama ettevõtte ühendamine suuremaks ühtseks ettevõtteks. Raamatupidamises viitab liitmine või konsolideerimine finantsaruannete kombinatsioonile.
Ühe või mitme ettevõtte liitumine uue üksusega. Ükski ühendavatest ettevõtetest ei jää alles; moodustatakse täiesti uus juriidiline isik.
Vara tehing Varaga seotud tehing Varaleping toimub siis, kui ostja on huvitatud aktsiaaktsiate asemel ettevõtte põhivarade ostmisest. See on teatud tüüpi ühinemis- ja ühinemistehing. Juriidilisest aspektist lähtuvalt on varaleping ettevõtte igasugune üleminek, mis ei toimu aktsiate omandamise vormis.
Omandaja ostab ainult sihtettevõtte vara (mitte tema aktsiaid).
Tagasiulatuv integratsioon
Ettevõte omandab sihtmärgi, mis toodab toorainet või abimaterjale, mida omandaja kasutab. Ta kavatseb tagada kvaliteetse tooraine katkematu tarnimise õiglase hinnaga.
Bootstrapi efekt
Üks vilets põhjus ühinemise sõlmimiseks. Kui sihtmärgi P / E suhe on madalam omandaja P / E suhtarvust, suureneb pärast ühinemist omandaja EPS. Kuid see on puhtalt raamatupidamislik / arvuline nähtus ning väärtust ega sünergiat ei looda.
Sularahaga arvestamine
Sihtmärgile sularahana antud ostuhinna osa.
Hüvitise manipuleerimine
Üks vilets põhjus ühinemise sõlmimiseks. Juhtkonna hüvitis on vastavalt ettevõtte tulemustele, mida võrreldakse teiste ettevõtetega, seega tähendab ettevõtte suuruse suurenemine sageli juhtkonna palgatõusu.
Konglomeraat Konglomeraat Konglomeraat on üks väga suur ettevõte või ettevõte, mis koosneb mitmest ühendatud ettevõttest ja mis moodustatakse kas ülevõtmise või ühinemise teel. Enamasti tarnib konglomeraat mitmesuguseid kaupu ja teenuseid, mis pole tingimata üksteisega seotud.
Ettevõtete ühinemine pealtnäha mitteseotud ettevõtetega.
Võlgade emiteerimise tasud
Investeerimispankade võlad seoses tehinguga võetavad kindlustusandmetasud.
Lahjendamise lahjendamise mall See lahjendamise mall aitab teil tuvastada lahjendavate väärtpaberite mõju aktsia hinnale. Lahjendamine võib olla tingitud paljudest lahjendavatest väärtpaberitest, nagu aktsiaoptsioonid, piiratud ja tootlusega aktsiaüksused, eelisaktsiad, garantiid ja konverteeritav võlg. Lahjendamine võib põhjustada aktsia hinna languse
Aktsia kohta mõõdikute halvenemine tehingu järgselt (pärast täiendavate aktsiate emiteerimist).
Mastaabisääst Mastaabisäästu Majanduse mastaabisääst viitab kulude eelisele, mida ettevõte kogeb oma toodangu taseme tõstmisel. Eelis tuleneb pöördvõrdelisest seosest ühiku püsikulu ja toodetud koguse vahel. Mida suurem on toodetud toodangu kogus, seda madalamad on ühiku püsikulud. Tüübid, näited, juhend
Püsikulud vähenevad, kuna ühinenud ettevõtted võivad kaotada korduvate funktsioonidega osakonnad.
Scope'i ökonoomsus Scope-ökonoomsus Scoop-ökonoomia on majanduslik mõiste, mis viitab tootmise kogumaksumuse vähenemisele, kui tootevalikut toodetakse pigem koos kui eraldi.
Spetsiaalsete oskuste või tehnoloogia omandamine ühinemise tõttu.
Impeeriumi ehitamine
Üks vilets põhjus ühinemise sõlmimiseks. Juhtkond otsustab ettevõtte suuruse suurendamiseks teha ühinemise puhtalt ego või prestiiži eesmärgil.
Aktsiate emiteerimise tasud
Investeerimispankade võetavad omakapitali emiteerimise tasud seoses tehinguga.
Ülemäärane ostuhind
Ostuhinna väärtus, mis ületab vara bilansilist puhasväärtust (kokkuostuhind, millest lahutatakse vara bilansiline puhasväärtus).
Õiglase väärtuse korrigeerimised
Vara bilansilise puhasväärtuse suurenemine või vähenemine õiglase turuväärtuse saavutamiseks.
Sõbralik ülevõtmine
Sihtettevõtte juhatus ja juhtkond kiidavad ülevõtmise heaks. Nad soovitavad aktsionäridel pakkumine vastu võtta.
Edasine integratsioon
Ettevõte omandab sihtmärgi, mis kas kasutab oma tooteid valmistoodete valmistamiseks või on oma toodete jaemüügiks.
Täielikult lahjendatud aktsiad Tasumata lahjendatud aktsiad Tasumata täielikult lahjendatud aktsiad on aktsiate koguarv, mis ettevõttel oleks, kui kõiki lahjendatud väärtpabereid kasutataks ja aktsiateks muudetaks.
Aktsiate arv, mis ettevõttel on pärast optsioonide, konverteeritavate väärtpaberite jms realiseerimist.
Firmaväärtus Firmaväärtus Raamatupidamises on firmaväärtus immateriaalne vara. Firmaväärtuse mõiste tuleb mängu siis, kui ettevõte, kes soovib omandada teist ettevõtet, on valmis maksma ettevõtte netovara õiglasest turuväärtusest oluliselt kõrgemat hinda. Firmaväärtuse immateriaalse vara moodustavad elemendid
Ülemäärane ostuhind, mis ületab sihtmärgi tuvastatava netovara (pärast õiglase väärtuse korrigeerimist).
Horisontaalne integratsioon
Samal tegevusalal asuvate ettevõtete ühendamine. Tavaliselt sünergia saavutamiseks.
Vaenulik ülevõtmine
Sihtettevõtte juhatus ja juhtkond ei võta ülevõtmist heaks. Nad soovitavad aktsionäridel pakkumist mitte aktsepteerida.
Tuvastatav vara Tuvastatav netovara Tuvastatav netovara koosneb varast, mis on soetatud ettevõttelt, mille väärtust on võimalik mõõta, kasutada ühinemis- ja omandamistehingutes firmaväärtuse ja ostuhinna jaotamiseks.
Vara, millele saab määrata õiglase väärtuse; võib hõlmata nii materiaalset kui ka immateriaalset vara.
Sisemine väärtus Sisemine väärtus Ettevõtte (või mis tahes investeerimisväärtpaberi) tegelik väärtus on kõigi eeldatavate tulevaste rahavoogude nüüdisväärtus, diskonteeritud sobiva diskontomääraga. Erinevalt suhtelistest hindamisvormidest, kus vaadeldakse võrreldavaid ettevõtteid, vaadeldakse sisemises hindamises ainult ettevõtte oma väärtust.
Ettevõtte hinnanguline väärtus, kasutades diskonteeritud rahavoogude analüüsi (sageli aktsia kohta).
Ühinemine / põhikirjaline põhikirjaline ühinemine Kahe ettevõtte (kui ettevõte A ühineb ettevõttega B) kohustusliku ühinemise korral jääb üks kahest ettevõttest ellu ka pärast tehingu lõppemist. See on ühinemise ja ühinemise protsessis levinud vorm.
Ostev ettevõte omandab kõik sihtettevõtte aktsiad / varad; sihtfirma lakkab olemast (omandaja jääb ellu).
Vara bilansiline puhasväärtus
Vara bilansiline väärtus miinus kohustuste bilansiline väärtus.
Pakkumise hind
Omandaja pakutav aktsia hind.
Muud sulgemiskulud
See võib hõlmata tehinguga seotud hoolsustasusid, õigusabitasusid, raamatupidamistasusid jne.
Pro Forma aktsiad on silmapaistvad
Pärast tehingu lõppemist ja täiendava omakapitali emiteerimist käibel olevate aktsiate arv.
Ostuhinna jaotamine
Koguostuhinna jaotus tuvastatavate netovarade ja firmaväärtuse vahel.
Tasude ümberkorraldamine
Ümberkorraldamise osana võla ennetähtaegse tagasimaksmisega seotud tasud ja tasud.
Tulude suurendamine
Tulu suurenemine, mis on eeldatav ristmüügi, müügi, hinnamuutuste jms tõttu.
Tundlikkuse analüüs
Meetod, kuidas testida, kui tundlikud on finantsmudeli teatud väljundid teatud eelduste muutuste suhtes.
Aktsiate vahetuse suhe
Pakkumishind jagatuna omandaja aktsiahinnaga.
Aktsiaemissiooni allahindlus
Mis tahes allahindlus (kui see on olemas) praegusele turuhinnale, mida kasutatakse sihtmärgi aktsiate arvu määramiseks.
Aktsiate / aktsiate tehing
Omandaja ostab kõik sihtmärgi aktsiad (ja võtab endale kõik varad ja kohustused).
Varude arvestamine
Sihtmärgile antav ostuhinna osa omandaja aktsiate kujul.
Tütarettevõte Tütarettevõte Tütarettevõte (tütarettevõte) on äriüksus või ettevõte, mis on täielikult teise äriühingu omandis või osaliselt kontrolli all, mida nimetatakse emaettevõtteks või valdusettevõtteks. Omandiõiguse määrab emaettevõtte aktsiate osakaal ja see osalus peab olema vähemalt 51%.
Omandaja võtab sihtmärgi täielikult üle, kuid säilitab sihtmärgi brändi maine või kliendibaasi huvides.
Sünergiad Ühinemised ja ühinemised Sünergiad Ühinemised ja ühinemised Sünergiad tekivad siis, kui ühinenud ettevõtte väärtus on suurem kui kahe üksiku ettevõtte summa. Kümme viisi, kuidas hinnata ühinemis- ja omandamistehingute toimesünergiat, on: 1) analüüsida töötajate arvu, 2) otsida võimalusi müüjate konsolideerimiseks, 3) hinnata mis tahes peakontori või üürisäästu hindamist 4) hinnata jagamise teel säästetud väärtust
Kulude kokkuhoid ja tulude suurendamine, mis loodetakse saavutada seoses ühinemise / omandamisega.
Ülevõtmispreemia Ülevõtmispreemia Ülevõtmispreemia on ettevõtte turuväärtuse (või hinnangulise väärtuse) ja selle omandamise tegeliku hinna vahe. Ülevõtmispreemia on kõigi aktsiate ostmise lisakulu ühinemisel ja omandamisel. Lisatasu makstakse 1) kontrolli väärtuse ja 2) sünergia väärtuse tõttu
Sihtkoha praeguse aktsiahinna (või VWAP) kohal olev protsent, mida pakkumishind esindab.
Sihtmärk
Firma, mida omandatakse (müüja).
Sünergiate ajastus
Kui kaua kulub tehingu sünergiate realiseerimiseks hinnanguliselt.
Tehingu sulgemise kuupäev
Kuupäev, millal tehing eeldatavasti ametlikult lõpule viiakse.
Vertikaalne integratsioon Vertikaalne integratsioon Vertikaalne integratsioon on siis, kui ettevõte laiendab oma tegevust tarneahelas. See tähendab, et vertikaalselt integreeritud ettevõte toob varem sisse
Ühinemine ettevõtte tarneahelas olevate ettevõtetega; võib koosneda nii edasi kui tagasi integreerumisest.
VWAP
Mahuga kaalutud keskmine hind, mida kasutatakse sageli ülevõtmispreemia (nt 15% kõrgem 20-päevase VWAP-i) tasemena.
Ühinemiste ja omandamiste sõnastik - ülevõtmisstrateegiad
Must rüütel Must rüütel Ettevõtte rahanduses nimetatakse ettevõtet, mis pakub või täidab sihtettevõtte vaenulikku ülevõtmist, mustaks rüütliks. Vaenulik ülevõtmine on ettevõtte või raideri omandamiskatse, millele sihtettevõte vastu peab.
Soovimatu ülevõtmispakkuja.
Hiiliv ülevõtmine Hiiliv ülevõtmine Ühinemiste ja ülevõtmiste (M&A) korral on Creeping ülevõtmine, mida nimetatakse ka pugemispakkumiseks, sihtettevõtte aktsiate järkjärguline ostmine. Hiiliva ülevõtmise strateegia on avatud turu kaudu järk-järgult omandada sihtmärgi aktsiaid, eesmärgiga omandada valitsev osalus.
Omandaja ostab teatud aja jooksul aeglaselt sihtmärgi aktsiaid aktsiaturult, et saada ettevõttes valitsev osalus.
Koidu reid
Ülevõtmiskatse, mis ostab kõik sihtettevõtte olemasolevad aktsiad praeguse turuhinnaga kohe, kui börs on äritegevuseks avatud.
Ristiisa pakkumine
Omandaja esitab atraktiivse ülevõtmise, millest sihtettevõte keelduda ei saa. Ristiisa pakkumisel ei ole negatiivseid tagajärgi, mida tavaliselt seostatakse seda tüüpi ülevõtmispakkumistega, sealhulgas juhtkonna vahetamine, varade eemaldamine või reservide ülekandmine.
Pakkumine Pakkumine Pakkumine on ettepanek, mille investor teeb börsil noteeritud ettevõtte aktsionäridele. Pakkumine on nende aktsiate pakkumine või müümine kindla hinna eest ettemääratud ajal. Mõnel juhul võib pakkumise teha mitu inimest, näiteks investorite rühm või mõni muu ettevõte. Pakkumispakkumised on tavaliselt kasutatavad omandamisvahendid
Omandaja pakub puhta ülevõtmispakkumise korral aktsionäridele oma aktsiate müümiseks atraktiivset hinda.
Toehold asend
Alla 5% ettevõtte aktsiate ostmine - olulise omakapitali positsiooni saamiseks, mille eesmärk on võib-olla lõpuks saada kontrolliv osalus, kuid piisavalt väike ost, et vältida reguleerivatele asutustele teatamist.
M & A sõnastik - vaenulikud ülevõtmiskaitsed
Crown Jewels Defense Crown Jewel Defense Crown Jewel Defense ühinemiste ja ülevõtmiste strateegia on see, kui vaenuliku ülevõtmise eesmärk müüb osa oma väärtuslikest varadest, et vähendada selle atraktiivsust vaenuliku pakkuja ees. Kroonikaunikaitse on viimane abinõu, kuna sihtettevõte hävitab tahtlikult osa oma väärtusest lootuses, et omandaja loobub oma vaenulikust pakkumisest.
Vaenuliku ülevõtmise korral müüa ettevõtte kõige väärtuslikumad osad (kroonijuveelid). See heidutab omandajaid vaenuliku ülevõtmise poole.
Surnud käe pakkumine
Säte nõuab, et ülevõtmisvastaseid kaitsemehhanisme saab tühistada ainult juhatuse hääletusel, nii et omandajad, kes soovivad kaitsete tagajärgi vältida, peavad enne ülevõtmise algatamist saama juhatuselt nõusoleku.
Sisselülitamine
Sihtettevõtte aktsionärid saavad allahindlusega osta rohkem aktsiaid. See lahjendab aktsiat, muutes potentsiaalse omandaja jaoks kontrolliva omakapitali osaluse (üle 50% hääleõiguslikest aktsiatest) omandamise kallimaks ja keerulisemaks.
Ümber keerama
Sihtettevõtte aktsionärid saavad ühinemisjärgse (omandaja) ettevõtte aktsiaid osta soodushinnaga. Sihtettevõte on vasturünnakul, lahjendades omandaja aktsiaid.
Kuldne langevari Kuldne langevari Ühinemiste ja ülevõtmiste (M&A) korral tähendab kuldne langevari suurt rahalist hüvitist või olulist kasu, mis tagatakse ettevõtte juhtidele pärast ühinemist või ülevõtmist. Hüvitised hõlmavad lahkumishüvitist, rahalisi boonuseid ja aktsiaoptsioone.
Tööleping, mis tagab juhtidele ulatuslikud eelised, kui nad pannakse ettevõttest lahkuma. See võimaldab juhtidel jääda ettevõttesse ka pärast ühinemist.
Greenmail Greenmail Greenmaili pühendumine hõlmab märkimisväärse hulga sihtettevõtte aktsiate ostmist, ähvardamist vaenuliku ülevõtmisega ja seejärel ähvarduse kasutamist sundimiseks
Sihtettevõte, kes ostab aktsiaid omandajalt või kolmandalt isikult lisatasu eest, et vältida aktsiate sattumist omandaja kätte.
Tapjamesilased
Suhtefirma, advokaadibürood või investeerimispankurid, kelle palkas sihtettevõte vaenuliku ülevõtmise tõrjumiseks.
Homaari lõks
Suurtes kogustes konverteeritavate väärtpaberitega isikute konverteerimise piiramine, kui seejuures kuulub isikule 10% või rohkem sihtmärgi aktsiatest.
Pac Man Defense Pac-Man Defense Pac-Man Defense on strateegia, mida sihtrühmad kasutavad, et vältida vaenulikku ülevõtmist. Seda ülevõtmise ennetamise strateegiat rakendab sihtettevõte asjad ümber pöörates, püüdes omandaja üle võtta. Pac-Man Defense eesmärk on teha ülevõtmine väga keeruliseks näiteks Pac-Mani kaitsest
Vaenuliku ülevõtmise sihtettevõte pöördub ümber ja üritab hankida omandaja kontrollivaid aktsiaid.
Mürgitablett Mürgitablett Mürgitablett on struktuurne manööver, mis on loodud ülevõtmiskatsete nurjamiseks, kus sihtettevõte püüab end potentsiaalsetele omandajatele vähem soovitavaks muuta. Seda saab saavutada, müües odavamaid aktsiaid olemasolevatele aktsionäridele, lahjendades seeläbi omandaja saadud omakapitali
Mis tahes mitmest vaenulikust ülevõtmiskaitsest, mille eesmärk on takistada omandajat ülevõtmist jätkamast.
Poison Put
Sihtettevõtted lubavad võlakirjaomanikel võlakirju tagasi müüa, et vaenulikud ülevõtmised oleksid kallimad.
Liivakott Liivakott Liivakott tekib siis, kui inimene või ettevõte alandab tahtlikult eduootusi eesmärgiga toota oodatust suuremat
Sihtfirma, kes mängib koos vaenuliku pakkumisega ja seiskub aega, oodates valge rüütli ilmumist.
Kõrbenud Maa poliitika
Target laenab raha ülimalt kõrgete intressimääradega, et muuta ülevõtmine ebameeldivaks. See on kahe teraga mõõk, sest kuigi ülevõtmine on ära hoitud, võib ettevõtte võlakoormuse tõttu hävitada.
Show-stopper
Eesmärk on alustada kohtuvaidlusi ülevõtmiskatse nurjamiseks.
Ülimuslik muudatusettepanek
Nõue, et väga suur osa aktsionäridest kiidaks heaks ettevõtte peamised otsused - katse vaenulikke ülevõtmisi tõrjuda.
Valge rüütli kaitse Valge rüütel Valge rüütel on ettevõte või üksikisik, kes omandab sihtettevõtte, mille lähedal on must rüütel. Valge rüütli ülevõtmine on eelistatud variant musta rüütli vaenulikule ülevõtmisele, kuna valged rüütlid omandavad "sõbraliku omanduse", säilitades üldiselt praeguse juhtmeeskonna
Sõbralik ülevõtmispakkuja, kes teeb Black Knightist soodsama hinna.
White Squire Defense White Squire Valge squire on üksikisik või ettevõte, kes ostab piisavalt suure osaluse sihtettevõttes, et takistada selle ettevõtte ülevõtmist mustast rüütlist. Teisisõnu ostab valge skoor piisavalt sihtfirma aktsiaid, et vältida vaenulikku ülevõtmist.
Sihtettevõtte liitlane, kes ei osta piisavalt aktsiaid, et omandada valitsev osalus, kuid piisavalt, et takistada vaenuliku ülevõtmise omandajal kontrolliosa omandamist.
Lisaressursid
Täname, et lugesite rahanduse ühinemiste ja omandamiste mõistmise mõistete ja määratluste ühinemiste ja mõistete sõnastikku. Need terminid võeti Finance'i arenenud ühinemiste ja omandamiste modelleerimise kursuselt.
Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on nendest finantsressurssidest suur abi:
- Ühinemis- ja ühinemisprotsesside ühinemiste ja omandamiste ühinemis- ja ühinemisprotsess Selles juhendis tutvustatakse kõiki ühinemis- ja ühinemisprotsessi etappe. Siit saate teada, kuidas ühinemised ja ülevõtmised ning tehingud lõpule viiakse. Selles juhendis kirjeldame omandamisprotsessi algusest lõpuni, erinevat tüüpi omandajaid (strateegilised ja finantsostud), sünergiate olulisust ja tehingukulusid
- Horisontaalsed ühinemised Horisontaalsed ühinemised Horisontaalne ühinemine toimub siis, kui samal või sarnasel tööstusharul tegutsevad ettevõtted ühinevad. Horisontaalse ühinemise eesmärk on rohkem
- Sünergiate tüübid Sünergiate tüübid M&A sünergia võib tekkida kulude kokkuhoiust või tulude tõusust. Ühinemiste ja omandamiste vahel on mitmesuguseid sünergiaid. Selles juhendis on toodud näited.Sünergia on igasugune mõju, mis suurendab ühinenud ettevõtte väärtust kahe eraldi ettevõtte ühisväärtusest kõrgemal. Sünergia võib tekkida ühinemiste ja omandamiste tehingutes
- Tehingu- ja tehinguressursid Tehingute ja tehingute ressursid ning juhend tehingute ja tehingute mõistmiseks investeerimispanganduses, ettevõtte arendamises ja muudes ettevõtte rahanduse valdkondades. Laadige alla mallid, lugege näiteid ja tutvuge tehingute ülesehitusega. Mitteavaldamise lepingud, aktsiate ostulepingud, varaostud ja rohkem ühinemis- ja ühinemisressursse
