Tehingu kordsed - eelised, puudused ja analüüs

Tehingukordsed on teatud tüüpi finantsmõõdikud, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Ühinemis- ja ühinemislepingus hinnatakse konkreetset ettevõtet mitmel viisil, sealhulgas diskonteeritud rahavoogude ja mitmekordsete meetoditega. Erinevatest meetoditest on Transaction Multiplesil väga erinev roll, kuna nad teavitavad ostjat hiljutiste suundumuste põhjal konkreetse ettevõtte väärtusest investorite jaoks. See aitab mõista konkreetses valdkonnas makstavaid kordi ja preemiaid.

Tehingukordajate arvutamisel võetakse arvesse mitmeid tegureid, näiteks preemia liik, mida ettevõte peab kontrollpaki saamiseks maksma. See on ka üks põhjus, miks tehingu kordsed on suuremad kui kauplemise kordsed.

Tehingute kordajaid tuntakse ka kui „Pretsedentne tehinguanalüüs Pretsedentne tehingute analüüs Pretsedentne tehingute analüüs on ettevõtte hindamise meetod, kus varasemate ühinemis- ja omandamistehingute abil hinnatakse täna võrreldavat äri. Seda hindamismeetodit, mida tavaliselt nimetatakse pretsedentideks, kasutatakse kogu ettevõtte väärtustamiseks analüütikute ühiselt ette valmistatud ühinemise / omandamise osana. "

Tehingu kordsed

Pretsedenditehingute tuvastamine:

  • Ettevõtte omadused - Sihtettevõtte äril peaksid olema sarnased tooted ja teenused, et need oleksid võrreldavad.
  • Finantsperspektiiv - Sarnase tulude vahemikuga ettevõtted võivad olla asjakohasemad kui suuremate või väiksemate tuludega ettevõtted.
  • Tehingu aeg - Tehingu asjakohasus muutub võrreldavaks, kui tehing on hiljuti ajastatud.
  • Sihtmärgi asukoht - Samuti on oluline arvestada tehingutega samas piirkonnas sihtmärgi omaga, et see oleks paremini võrreldav konkreetse piirkonna kasvuväljavaadete ja väljakutsetega.

Eelised:

  • Teave on avalikult kättesaadav.
  • See annab turust parema arusaama eri liiki varadega seotud tehingute sageduse osas.
  • See aitab tehingu üle peetavatel läbirääkimistel ja aruteludel.
  • See annab ülevaate erinevate mängijate strateegiast. Mõni võib taotleda konsolideerimist, teine ​​aga väikefirmasid ja olla omandav.
  • Vahemik näitab juba makstavate lisatasude liiki ja on seega realistlikum.

Puudused:

  • Iga tehing on ainulaadne, millel on omad plussid ja miinused. Kaht tehingut ei saa absoluutselt võrrelda.
  • Ühe tehingu valimine teise asemel võib põhjustada valimite eelarvamusi ja seega anda ebatäpse pildi.
  • Kättesaadav teave ei pruugi olla usaldusväärne ja võib eksitada.
  • Erinevatele ostjatele võib olla erinevaid sünergiaeeliseid, seega ei pruugi ettevõtte A kordajate tuvastamine olla ettevõtte C jaoks asjakohane.
  • Turutingimused, nagu majanduskasv, ressursside kättesaadavus jne, võivad pretsedenditehingute ajal olla praegusest tehingust väga erinevad ja võivad anda piiratud ülevaate.
  • Kõiki küsimusi ei saa käsitleda tehingute kordajatena, sealhulgas kliendilepingud, müüjasuhted, juhtimisprobleemid jms ning need ei pruugi anda tõest ja õiglast pilti.

Allolevas tabelis on toodud tehingute kordajate hetktõmmis erinevate tehingute kohta:

Tehingu kordsed

Kust leida pretsedendilisi tehinguid?

  • Securities Data Corporation (SDC)
  • Omakapitali uurimisaruanded
  • Aastaaruanded, 10K, 8K
  • Dealoogika / ühinemised ja ülevõtmised ülemaailmsed
  • Bloomberg
  • Thomson Üks pankur
  • Kapitali IQ ehk FactSeti või ühinemiste turg

Erinevate mitmikute analüüs:

  • EV / tulud - See on üks populaarsemaid mitmekordseid, mida kasutatakse kogu tööstusharus, kuna tulunumbritega on raske manipuleerida. See kordaja muutub asjakohaseks eriti siis, kui ettevõtte EBITDA on negatiivne, kuna mitmekordne EV / EBITDA pole asjakohane. Interneti, e-kaubanduse sektori alustavatel ettevõtetel on esimestel aastatel EBITDA negatiivne. Seda öeldes on EV / tulud kehv näitaja, kuna kahe sama tuluga ettevõtte tegevuses võib olla suur erinevus, mis kajastub nende EBITDAs. EV / tulud on vahemikus 1,0x kuni 3,0x.
  • EV / EBITDA - See on üks kõige sagedamini kasutatavaid mitmekordseid ja see toimib vabade rahavoogude asendajana. EV / EBITDA jääb sageli vahemikku 6,0x15,0x.
  • EV / EBIT - EBIT arvutatakse pärast amortisatsiooni korrigeerimist, kuna see kajastab tegelikke kulusid ja võtab arvesse ettevõtte varade kulumist. Mittekapitalimahukate ettevõtete, näiteks konsultatsiooni- või tehnoloogiaettevõtete puhul on EBITDA ja EBIT mõnevõrra lähedal; seega kordajad nagu EV / EBITDA ja EV / EBIT on sarnased. Kuna EBIT on väiksem kui EBITDA, on kordne suurem ja jääb vahemikku 10,0x20,0x.
  • EV / kasutatud kapital - See ei ole üks populaarsemaid kordade arvutamise viise, kuid kapitalimahukad ettevõtted kasutavad seda endiselt. Investeeritud kapital määrab potentsiaalse tulu, kuid see ei võta kasumlikkuse erinevusi.
  • P / E - Selles hindamismõõdikus võetakse arvesse lugeja hinda ja nimetaja aktsiakasumit. P / E mitmekordne on sarnane omakapitali väärtusega puhaskasumile, kusjuures need jagatakse täielikult lahjendatud aktsiatega. See mitmekordne on vahemikus 12,0x kuni 30,0x.
  • PEG suhe - See on lihtsalt P / E suhe jagatud EPS kasvukiirusega ja jääb sageli vahemikku 0,5–3,5x. Selle meetodi parim osa on see, et võetakse arvesse ettevõtte kasvuväljavaateid, kajastades samas selle kasvumäära. Kasvufaasis oleval ettevõttel on suurem väärtus kui küpsusjärku jõudnud ettevõttel.

Muud ressursid

  • Mitmekordne analüüs Mitmekordne analüüs Mitmekordne analüüs hõlmab ettevõtte väärtustamist mitmekordse kasutamisega. See võrdleb ettevõtte mitmekordset sarnaste ettevõtete omaga.
  • Hindamismeetodid Hindamismeetodid Ettevõtte kui tegevuse jätkuvuse hindamisel kasutatakse kolme peamist hindamismeetodit: DCF analüüs, võrreldavad ettevõtted ja pretsedenditehingud. Neid hindamismeetodeid kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, erakapitali investeerimisel, ettevõtte arendamisel, ühinemistel ja ülevõtmistel, finantsvõimendusega väljaostudel ja finantseerimisel.
  • Ettevõtte koguväärtus Ettevõtte väärtus Ettevõtte väärtus ehk ettevõtte väärtus on ettevõtte kogu väärtus, mis võrdub tema omakapitali väärtusega, millele lisandub netovõlg pluss kõik vähemusosalused, mida kasutatakse hindamisel. Selles vaadeldakse kogu turuväärtust, mitte ainult omakapitali väärtust, nii et kõik võla- ja omakapitalinõuded ning varanõuded on kaasatud.
  • Tururiskipreemia Tururiskipreemia on tururiskipreemia täiendav tootlus, mida investor eeldab riskivaba vara asemel riskantsest turuportfellist.

Lang L: none (rec-post)