Rulli tootlus on tooraine tulevikutootmisse investeerimisel. Selle taga on lühema tähtajaga, lähemal tähtajaga toorainelepingute ja nende pikema tähtajaga vastavate lepingute hinna erinevus. Futuurileping on lubadus tulevikus kas kaupa osta või müüa, kuid eelnevalt kindlaksmääratud hinna või forward-hinnaga. Reaalset turuväärtust, millega instrumendiga või varaga kaubeldakse lepingu lõppemise või täitmise kuupäeval, nimetatakse hetehinnaks Hetkehind Hetkehind on ostetava väärtpaberi, valuuta või kauba praegune turuhind / müüdi koheseks arvelduseks. Teisisõnu, see on hind, millega müüjad ja ostjad vara praegu väärtustavad. .
Rullitootlus võib olla kas positiivne või negatiivne, olenevalt sellest, kas turg on contango või mahajäänud. Oluline on märkida, et tagasimakse on ainult üks kauba futuuride mitmest tootlusallikast. Nimiväärtuse tagasipöördumine pakub täiendavat eelist, kui annab ülevaate tooraine futuurilepingu eeldatavast hinnaliikumisest Futuurileping Futuurileping on kokkulepe alusvara ostmiseks või müümiseks hiljem ettemääratud hinna eest. Seda nimetatakse ka tuletisinstrumendiks, kuna tulevaste lepingute väärtus tuleneb alusvarast. Investorid võivad osta alusvara ostmise või müümise õiguse hiljem ettemääratud hinna eest. olgu see hinnalangus contangost või tagurpidi vastupidine. Seega viitavad normaalne contango ja tavaline tagurpidi nähtus, mida pole reaalajas võimalik jälgida ega tõestada.
Kiire kokkuvõte:
- Rulli tootlus on tooraine tulevikutehingute investeerimisel. Selle taga on lühema tähtajaga, lähemal tähtajaga toorainelepingute ja nende pikema tähtajaga vastavate lepingute hinna erinevus.
- Rullitootlus võib olla kas positiivne või negatiivne, sõltuvalt sellest, kas turg on mahajäänud või contango.
- Rulli tagasipöördumine pakub täiendavat eelist, et annab ülevaate tooraine futuurilepingu eeldatavast hinnaliikumisest, olgu selleks hinnalangus contangost või tagasikäigu korral vastupidine.
Mis on Contango?
Kui pikema tähtajaga lepingute hinnad on kõrgemad kui lühema tähtajaga lepingute hinnad, on turg väidetavalt contango. Contango tekib kaubaomaniku kulude tõttu konkreetse kauba hoidmise või ladustamise eest. Tooraine on teine varade klass nagu aktsiad ja võlakirjad. Kuid nad on selles mõttes erinevad, et need on maalt pärit tooted, mille hulka kuuluvad puuvill, õli, gaas, mais, nisu, apelsinid, kuld ja uraan. Põhimõtteliselt on tooraine tooraine.
Investor, kes soovib toorainesse investeerida, valib konkreetse ostetava lepingu. Sellisel juhul valivad nad pikema kuupäevaga lepingu. Rulli tootlikkuse vaatenurgast aja möödudes lepingu hind langeb või langeb järgmise lähima lepingu hinna poole. See langeb omakorda madalamale lähima lepingu hinna poole jne.
Protsessi nimetatakse rullitootluseks ja contango puhul on tootlus langevate hindade tõttu negatiivne. Sellisel juhul valib investor tooraine riskipositsiooni säilitamiseks praeguse lepingu müümise või ootab selle kehtivuse lõppemist. Seejärel investeerivad nad uuesti pikema kuupäevaga lepingusse, korrates seeläbi tsüklit.
Mis on tagurpidi liikumine?
Kui pikema tähtajaga lepingute hinnad on madalamad kui lühema tähtajaga lepingute hinnad, on turg väidetavalt mahajäänud. See võib juhtuda juhtudel, kui kauba praegune laovaru on madal.
Näiteks võib põud või liigne sademete hulk põhjustada viletsat põllumajanduslikku saaki. Sellistel juhtudel oleks praeguse hooaja tooraine defitsiit, mis tõstaks selle aasta saagiga seotud lepingud hüppeliselt. Pikema kuupäevaga lepingu hind keriks järgmise lähima lepinguni, kuna tüüpiline turuhinnaga ostev investor müüks lepingu veidi kõrgema hinnaga. Nii teenivad investorid positiivset rullitootlust.
Rulli tootlikkuse arvutamine
Rulli tootluse arvutamiseks peab investor teadma kahe futuurilepingu intressimäärasid ja alusvara hetehinda, mis antud juhul on kaup. Oletame näiteks, et juuni sojaubade futuurid kauplevad 100 dollariga, juulis aga 95 dollariga, hetehinnaks 100 dollarit.
Investor X eeldas, et sojaoa määr jääb kas samaks või tõuseb. Seetõttu otsustas ta lepingu sõlmida juulini, kuid aegumiskuupäeval on spot-hind endiselt sama (100 dollarit). Investor X-i tootlus oleks järgmine:
- Tuleviku hinna muutus = 100–95 dollarit = $5
- Kohahinna muutus = 100–100 dollarit = $0
- Rulli tootlus = $ 5 - $ 0 = $5
Lisaressursid
Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ™ ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on muuta keegi maailmatasemel finantsanalüütikuks.
Need täiendavad ressursid on väga kasulikud, et aidata teil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks ja edendada oma karjääri täiel määral.
- Contango vs tagurpidi Contango vs tagurpidi Contango vs tagurpidi on terminid, mida kasutatakse tooraineturgude futuurikõvera kuju kirjeldamiseks. Futuurikõveral on kaks mõõdet, horisontaaltelje joonestamise aeg ja kauba kohaletoimetamise hind vertikaalteljel.
- Aegumiskuupäev Aegumiskuupäev (tuletisinstrumendid) Aegumiskuupäev tuletisinstrumentide puhul viitab optsioonide või futuuride lepingute kehtivuse lõppemise kuupäevale. Teisisõnu, aegumiskuupäev on viimane päev
- Edasised kohustused Edasised kohustused Edasised kohustused tähistavad kahe poole vahelist lepingulist kokkulepet kavandatud tehingu, s.o tulevikus tehingu tegemiseks. Edasi
- Kauplemismehhanismid Kauplemismehhanismid Kauplemismehhanismid viitavad erinevatele meetoditele, millega varadega kaubeldakse. Kauplemismehhanismide kaks peamist tüüpi on noteeringupõhised ja orderipõhised kauplemismehhanismid
