Vaikerisk - ülevaade, hinnang ja võtmetegurid

Makseviivitusrisk, mida nimetatakse ka makseviivituse tõenäosuseks, on tõenäosus, et laenuvõtja ei maksa põhiosa ja intresse täielikult ja õigeaegselt vastavalt asjaomase võlakirja tingimustele. Krediidirisk on koos kahjude raskusastmega üks krediidiriski kahest komponendist. Krediidirisk Krediidirisk on kahju tekkimise oht, mis võib tekkida juhul, kui mõni osapool ei järgi peamiselt mis tahes finantskokkuleppe tingimusi.

Vaikerisk

Maksejõuetuse riski hindamine

Ehkki sageli on kasulik arvestada võimalike kahjude kogu jaotust ja nende vastavaid tõenäosusi, on üldjuhul mugav arvutada lihtne riskinäitaja, mis võtab arvesse ühte makseviivituse tõenäosust ja kahju tõsidust. Indikaatorit nimetatakse oodatavaks kahjumiks ja seda saab arvutada järgmiselt:

Eeldatav kaotus = vaiketõenäosus x kaotuse raskusaste

Maksejõuetusriski hindamine on vajalik samm valitsuse ja ettevõtete võlakirjade või krediididerivatiivide, näiteks krediidiriski vahetustehingute (CDS) hindamisel. Krediidiriski vahetustehing krediidiriski vahetustehing (CDS) on krediididerivatiivi tüüp, mis pakub ostjale kaitse makseviivituse ja muude riskide eest. CDS-i ostja teeb müüjale perioodilisi makseid kuni krediidi lõpptähtajani. Lepingus kohustub müüja, et kui võla emitent maksejõuetuse korral maksab, maksab müüja ostjale kõik preemiad ja intressid. Kuna kvaliteetsete võlakirjadega kaasnevad tavaliselt madalad makseviivitusmäärad, on selliste instrumentide maksejõuetusriski hindamine üldiselt olulisem kui kahjude tõsiduse hindamine maksejõuetuse korral.

Seetõttu on makseviivituse risk finantsinstrumentide hinna ja tootluse määramisel võtmetähtsusega. Suurem maksejõuetusrisk vastab üldiselt kõrgematele intressimääradele ning suurema maksejõuetusriskiga võlakirjade emitentidel on kapitaliturgudele pääsemine sageli keeruline (mis võib mõjutada rahastamisvõimalusi).

Laenuvõime

Kuigi maksejõuetusriski määratlus on üsna lihtne, ei ole selle mõõtmine nii. Makseviivituse riski tase sõltub peamiselt laenuvõtja võimekusest; see tähendab laenuvõtja võimet õigeaegselt oma võlamakseid tasuda. Laenuvõtja suutlikkust mõjutavad paljud tegurid, mida käsitletakse allpool.

1. Võlgniku rahaline tervislik seisund

  • Muud tingimused on võrdsed. Ettevõtted, kelle võlakoormus on nende rahavoogude, sularahareservide või varade suhtes kõrge, on üldjuhul vähem krediidivõimelised kui võlgadeta või võlakerged bilansid, likviidsed varad või suured rahavood võlg.
  • Võlgniku majanduslikku olukorda hinnatakse üldjuhul põhjalikult, lähtudes põhitõdedest, sealhulgas tasuvuse, rahavoogude, katte suhtarvude analüüs Katvussuhe Katvuse määra kasutatakse selleks, et mõõta ettevõtte võimet maksta oma finantskohustusi. Suurem suhe näitab suuremat võimet täita kohustusi, likviidsust ja finantsvõimendust.

2. Majandustsükkel ja tööstuse tingimused

  • Ettevõtte tegevust võivad negatiivselt mõjutada välised majandusolud või probleemid, millega tema kliendid või tarnijad silmitsi seisavad.
  • Makromajandusliku languse või valdkonnapõhise nõrkuse ajal võivad isegi suhteliselt terved ettevõtted oma krediidivõime halveneda. Krediidivõime Krediidivõime on lihtsalt öeldes krediidi vääriline või vääriline. Kui laenuandja on kindel, et laenuvõtja täidab oma võlakohustuse õigeaegselt, loetakse laenuvõtja krediidivõimeliseks. ja nende võlakirjade maksejõuetuse riski suurenemine.
  • Seevastu majandusbuumi ajal või konkreetse tööstusharu jaoks väga hea perioodi vältel võivad isegi suhteliselt halva finantsseisundi ja nõrga konkurentsipositsiooniga ettevõtted kogeda krediidivõime paranemist ja maksejõuetuse riski vähenemist.

3. Valuutarisk

  • Kui ettevõte võlgneb võlga ühes valuutas, kuid tekitab rahavoogusid teises, on see avatud valuutakõikumiste mõjudele.
  • Kõrge volatiilsus valuutaturgudel, kui seda pole nõuetekohaselt maandatud, võib avaldada olulist mõju ettevõtte finantsstabiilsusele ja krediidivõimele.

4. Poliitilised tegurid ja õigusriik

  • Geopoliitilised probleemid, nagu sõda, režiimimuutused või rikutud keskkond, võivad võlgniku jaoks raskendada maksete tõhusat ja tulemuslikku kogumist või võlausaldaja õiguste tagamist.
  • Muud tingimused on võrdsed, võlakirjad, mille emiteerivad ettevõtted probleemse või ebakindla sotsiaal-poliitilise keskkonnaga riikides, kannavad suuremat maksejõuetuse riski kui stabiilsemates ja prognoositavamates keskkondades asuvate ettevõtete emiteeritud võlakirjad.

5. Muud riskid

  • Mõnda riski võib olla raskem ja mõnikord võimatu mõõta.
  • Näited hõlmavad kohtuvaidluste riski, keskkonnariski ja kokkupuudet loodusõnnetustega.

Krediidireitingu agentuurid

Reitinguagentuuridel, nagu Fitch Ratings, Moody’s Investors Services ning Standard & Poor’s, on võtmeroll makseviivituse riski hindamisel. Reitinguagentuurid kasutavad sarnaseid sümbolipõhiseid reitinguid, mis võtavad kokku võlakirja maksejõuetuse riski hinnangu. Agentuurid rakendavad reitingut igat tüüpi võlakirjadele, sealhulgas ettevõtete võlakirjadele, valitsuse võlakirjadele, valitsusega seotud võlakirjadele, munitsipaalvõlakirjadele, riikidevahelistele võlakirjadele, varaga tagatud võlakirjadele ja nii edasi.

Võlakirjade reitingud

Enamik ettevõtete ja valitsuse võlakirju saavad reitingu vähemalt kahelt agentuurilt. Hinnangud on jagatud kahte suurde kategooriasse - investeerimisaste ja mitteinvesteeritav hinne, mida nimetatakse ka "kõrge tootlusega" või "rämpsuks" - ja alamkategooriad, mis määratlevad täpsemalt väärtpaberi vaikeriski.

Triple-A reitinguga võlakirju (s.o. “AAA” või “Aaa”) peetakse kõrgeima kvaliteediga ja madalaima maksejõuetusriskiga. Kolmekordse A-reitingute langemisel suureneb maksejõuetuse tõenäosus, ehkki ainult alla “BB–” või “Baa3” kaotab väärtpaber oma investeerimisklassi reitingu, et saada mitteinvesteeringuklassi väärtpaberiks.

Lisaks sümbolipõhisele reitingule pakuvad agentuurid reeglina ka reitingute väljavaateid, mis võivad olla positiivne, stabiilne või negatiivnevõi muid reitingute tõenäolise suuna viiteid, näiteks „ülevaatamine alandamise eesmärgil”.

Rohkem ressursse

Finance pakub sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaati. Sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute globaalne standard, mis hõlmab finants-, raamatupidamis-, krediidianalüüsi, rahavoogude analüüsi, pakti modelleerimist, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:

  • Võlakirjaemissioonid Võlakirjaemitendid Võlakirjaemitente on erinevat tüüpi. Need võlakirjaemissioonid loovad võlakirju võlakirjaomanikelt vahendite laenamiseks, mis makstakse tagasi tähtajal.
  • Krediidiriski analüüs Krediidiriski analüüs Krediidiriski analüüsi võib pidada krediidi jaotamise protsessi pikenduseks. Pärast seda, kui üksikisik või ettevõte pöördub laenu saamiseks panga või finantsasutuse poole, analüüsib laenu andev asutus laenuga seotud võimalikke eeliseid ja kulusid.
  • Eeldatav vaikeväärtus Eeldatav vaikesagedus (EDF) Eeldatav vaikesagedus (EDF) on krediidimeede, mille töötas välja Moody’s Analytics KMV mudeli osana. EDF mõõdab tõenäosust, et a
  • Riskivaba määr Riskivaba määr Riskivaba tulumäär on intressimäär, mida investor võib eeldatavasti teenida investeeringult, millel on null risk. Praktikas peetakse riskivaba määra üldjuhul võrdseks intressiga, mis makstakse valitsuse 3-kuuliselt riigivõlalt, mis on üldiselt kõige turvalisem investeering, mida investor saab teha.

Lang L: none (rec-post)