Warren Buffett on tuntud selle poolest, et ta ei pidanud EBITDA kordajaid ettevõtte finantstulemuste väärtustamiseks. Aga miks?
EBITDA EBITDA EBITDA ehk kasum enne intressi, maksu, amortisatsiooni ja amortisatsiooni on ettevõtte kasum enne nende netovähenduste tegemist. EBITDA keskendub ettevõtte tegevusega seotud otsustele, sest enne kapitali struktuuri mõju vaadeldakse ettevõtte põhitegevuse kasumlikkust. Valem, näited tähistavad kasumit enne intresse, makse, amortisatsiooni ja amortisatsiooni. See on üks paljudest ettevõtte finantstulemuste näitajatest; see ei hõlma amortisatsiooni seetõttu, et need on "sularahata kirjed". Amortisatsioon ja amortisatsioon on ka mõõdik sellest, mida ettevõte kulutab või mida on vaja kulutada kapitali kulutamiseks ettevõtte säilitamiseks või kasvatamiseks. Ehkki EBITDA-d kasutatakse ettevõtte teenimispotentsiaali mõõtmiseks, ei arvesta see võlakapitali kulusid ega selle maksumõjusid.
Ettevõte, kes kulutab kapitalikulutustele null raha, võiks EBITDA mõõdikute kasutamiseks sobida hästi. EBITDA marginaal EBITDA marginaal = EBITDA / tulud. See on kasumlikkuse suhe, mis mõõdab kasumit, mida ettevõte teenib enne makse, intresse, amortisatsiooni ja amortisatsiooni. Selles juhendis on näited ja allalaaditav mall, kuna sularahata amortisatsiooni ja amortisatsiooni osa ei pea asendama CapExiga - kuid see kehtib peaaegu ühegi ettevõtte kohta. Ettevõtted, kelle põhivara on suures koguses amortisatsioonikulu või kes on soetanud oma immateriaalse põhivara raamatupidamisarvestusse ja mille kohta nõutakse seega suuri amortisatsioonitasusid, kasutavad oma tulude mõõtmisel seda EBITDA-d. Võlausaldajad kasutavad seda mõõtmist sageli ka.
Warren Buffett jagab mõningaid mõtteid EBITDA kohta:
"See paneb mind hämmastama, kui laialdaseks on muutunud EBITDA. Inimesed üritavad sellega raamatupidamisaruandeid koostada. "
"Me ei osta ettevõtetesse, kus keegi räägib EBITDA-st. Kui vaatate kõiki ettevõtteid ja jagate need ettevõteteks, mis kasutavad mõõdikuna EBITDA-d, ja nendeks, kes seda ei kasuta, kahtlustan, et leiate endises grupis palju rohkem pettusi. Vaadake selliseid ettevõtteid nagu Wal-Mart, GE ja Microsoft - nad ei kasuta oma aastaaruandes kunagi EBITDA-d. "
"Hambahaldjas maksab kapitalikulutused?"
Warren Buffetti krediteeritakse öeldes: "Kas juhtkond arvab, et hambahaldjas tasub kapitalikulutused?"
EBITDA-d kasutatakse sama tootmisharu erinevate ettevõtete tasuvuse analüüsimiseks ja võrdlemiseks, kuna see välistab finantseerimise ja raamatupidamisotsused. Mitu korda muudab ettevõte oma EBITDA mõõdikute arvestuses sisalduvaid artikleid ühest aruandeperioodist teise. Seetõttu ei arva Warren Buffett, et see on ettevõtte majandusliku tulemuse tõeline esitus.
Teisisõnu, hr Buffett osutab EBITDA mõõdikute kasutamisele, kuna need välistavad amortisatsiooni ettevõtte hindamise vahendina. Kuigi amortisatsiooni- ja amortisatsioonikulu ei ole tegelik raha väljavool, vähendab see tegelikult ettevõtte kogu vara väärtust, vähendades konkreetse kapitali ja / või finantsvara väärtust. Selle väärtuse vähendamise eesmärk on vara tegeliku olemuse ja väärtuse lähedane jäljendamine.
Näiteks kujutlege ettevõtet, mille materiaalse põhivara all pole muid varasid peale mitme tehase. PP&E (materiaalne põhivara) PP&E (põhivara) on üks põhilisi põhivara bilansist. PP&E-d mõjutavad Capex, amortisatsioon ning põhivara soetamine / realiseerimine. Need varad mängivad võtmerolli ettevõtte tegevuse ja tulevaste kulude vara konto finantsplaneerimisel ning analüüsimisel. Loomulikult kaotaksid need tehased aja jooksul väärtuse, kui nad vananevad ja ära kuluvad. EBITDA kasutamine selle ettevõtte hindamiseks oleks täiesti vale, kuna see ei võtaks arvesse tehaste koguselist väärtusekaotust. EBITDA kasutamine ületaks sel juhul ettevõtte kasumit ja seega ka nende väärtust.
Lisaressursid
See on olnud juhend Warren Buffettile EBITDA teemal ja põhjus, miks see pole alati hea hindamismõõdik. Oma oskuste õppimise ja edasiarendamise huvides vaadake neid täiendavaid ressursse:
- Hindamisinfograafik Hindamisinfograafik Aastate jooksul oleme veetnud palju aega äri hindamiseks ja töötamiseks paljude tehingute hulgas. See hindamise infograafik
- Käivitamise hindamise mõõdikud Käivitamise hindamise mõõdikud (Interneti-ettevõtetele) Käivitamise hindamise mõõdikud Interneti-ettevõtetele. Selles juhendis visandatakse 17 kõige olulisemat e-kaubanduse hindamise mõõdikut Interneti jaoks
- Hindamine kordab hindamismeetodeid Ettevõtte kui tegevuse jätkuvuse hindamisel kasutatakse kolme peamist hindamismeetodit: DCF analüüs, võrreldavad ettevõtted ja pretsedenditehingud. Neid hindamismeetodeid kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, erakapitali investeerimisel, ettevõtte arendamisel, ühinemistel ja ülevõtmistel, finantsvõimendusega väljaostudel ja finantseerimisel.
- DCF-i modelleerimise juhend DCF-i mudeli koolituse tasuta juhend DCF-mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt prognoos ettevõtte vabast rahavoogust
