Krediidikõver on väärtpaberi (krediiti genereeriva instrumendi) pakutava tootluse ja väärtpaberi lõpptähtajani kulumise aja graafiline esitus. See mõõdab investorite arvamust riski kohta. Süstemaatiline risk. Süstemaatiline risk on kogu riski osa, mille põhjustavad tegurid, mida konkreetne ettevõte või üksikisik ei saa kontrollida. Süstemaatiline risk on põhjustatud organisatsioonivälistest teguritest. Kõik investeeringud või väärtpaberid kuuluvad süstemaatilise riski alla ja seetõttu on see hajutamatu risk. ja võib mõjutada investeeringutasuvust. Kõvera esimese tähtaja (lühikese otsa) ja kõvera viimase tähtaja (pika otsa) vahe määrab kõvera järsu.
Krediidikõverate mõistmine
- Kõvera järsk on tsükliliste tööstusharude, näiteks jaemüügiettevõtete ettevõtetel tavaliselt suurem (ülespoole kaldus). Sellepärast, et tõenäosus, et sellised ettevõtted aja jooksul maksmata jätavad, on suurem.
- Mõned ettevõtted näitavad tasast kõverat; see on märk sellest, et maksejõuetuse tõenäosus maksejõuetuse tõenäosus maksejõuetuse tõenäosus (PD) on tõenäosus, et laenuvõtja ei täida laenu tagasimakseid, ja seda kasutatakse investeeringust oodatava kahju arvutamiseks. on erinevate küpsusastmete lõikes ühtlane.
- Allapoole kaldu või tagurpidi kõver näitab, et ettevõte tõenäoliselt lähitulevikus maksejõuetuks jääb, kuid pikas perspektiivis on palju vähem tõenäoline.
Krediidikõverate tüübid
Krediidikõver kajastab väärtpaberite koheseid, lühi- ja pikaajalisi intressimäärasid ning annab investorile märku, kuhu majandus suundub. Kõver võib olla normaalne, järsk või tagurpidi.
1. Normaalne kõver
Lühiajalised võlakirjad pakuvad tavaliselt madalamat tootlust ja seetõttu väiksemaid riske. Sellepärast, et kui investorid jäävad teatud väärtpaberisse pikemaks ajaks investeerima, saavad nad nende pühendumuse eest tasu. See kajastub tavalises saagikõveras, kus kalle liigub ülespoole. Normaalne kõver näitab ka seda, et investorid eeldavad majanduse tavapärases tempos liikumist ilma oluliste pöördepunktideta, nagu majanduslangus või inflatsioon. Inflatsioon Inflatsioon on majanduslik mõiste, mis viitab kaupade hinnatase tõusule kindla aja jooksul. Hinnataseme tõus tähendab, et antud majanduse valuuta kaotab ostujõu (s.o sama rahasummaga saab vähem osta). .
2. Järsk kõver
Kui krediidivahe laieneb, siis on selle tulemuseks järsem krediidikõver. See on ka märk, et majanduses toimub majanduskasv või inflatsioon. Kõver muutub järsemaks kohe pärast depressiooni, kui valitsus langetab lühiajalisi intressimäärasid. Intressimäär Intressimäär tähistab summat, mille laenuandja nõuab laenuvõtjalt mis tahes antud laenu eest, väljendatuna protsendina põhiosast. majanduse kasvu suurendamiseks. Selle aja jooksul on pikaajalistel võlakirjaomanikel oht langeda madalatesse intressimääradesse, mis võib mõjutada nende ostujõudu. Seetõttu nõuavad nad pikaajalise kohustuse eest kõrgemaid intressimäärasid.
3. Pööratud kõver
Mõnikord saab krediidikõvera ümber pöörata, kui pikaajalised võlakirjaomanikud on nõus leppima madalama tootlusega võrreldes lühiajaliste investoritega. Seda seetõttu, et kui pikaajalised investorid usuvad, et intressimäärad langevad veelgi, muutuvad nad võlakirjaemitentide suhtes vähem nõudlikuks.
Madalad intressimäärad viitavad majanduse aeglustumisele, mis juhtub siis, kui kõver ümber pööratakse. Kõvera ümberpööramisel peavad investorid muutuma tähelepanelikuks, kuna madalad intressimäärad viivad majanduslanguseni.
4. Kummardatud kõver
Enne krediidikõvera ümberpööramist läbib see faasi, kus lühiajaline intressimäär läheneb pikaajalistele intressimääradele. Faasi tähistav kõver on tasane, keskel on väike tõus. Seda tuntakse küürutatud kõverana. Kuid mitte kõik küürutatud kõverad ei muutu ümberpööratud kõverateks, kuid see on märk majanduse aeglustumisest ja madalatest intressimääradest.
Kuidas krediidikõveraid kasutatakse?
Krediidikõver näitab mitmesuguste intressimääradega tähtaegu. Need võivad investeeringute lõikes erineda. Tulukõvera üks olulisemaid kasutusviise on selle võime prognoosida majanduse liikumist ja tugevust.
Riigikassa tulukõver on kõige sagedamini kasutatav krediidikõver. Seda kasutatakse võrdluskõverana, mille alusel mõõdetakse kõiki muid krediidikõveraid. Riigikassa kõvera tootlus on tavaliselt madal, kuna valitsus toetab seda. Kuid seda saab kasutada võrdlusalusena riskantsemate võlakirjade, näiteks AAA-reitinguga ettevõtete võlakirjade puhul.
Agentuurivõlakirjade ja valitsuse võlakirjade erinevust nimetatakse “spreadiks”. Kui nende kahe vahe on väike, muudab see investori kindlamaks investeerida võlakirja, mida valitsus ei toeta. Võlakirjade erinevus (vahe) suureneb majanduslanguse ajal, kui agendivõlakirjad muutuvad riskantsemaks. See väheneb majanduse kasvu ajal, kuna võlakirjadesse on nüüd turvalisem investeerida.
Lisaressursid
Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ™ ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on muuta keegi maailmatasemel finantsanalüütikuks.
Finantsanalüüsi õppimiseks ja teadmiste arendamiseks soovitame tungivalt allpool olevaid lisaressursse:
- Pööratud tootluse kõver Inverteeritud tootluse kõver Pööratud tulukõver näitab sageli majanduslanguse või majanduskasvu aeglustumist. Tulukõver on vara (tavaliselt valitsuse võlakirjad) makstava intressimäära ja tähtajani kulumise aja suhe graafiline esitus.
- Tähtajani hoitavad väärtpaberid Tähtajani hoitavad väärtpaberid Tähtajani hoitavad väärtpaberid on väärtpaberid, mida ettevõtted ostavad ja kavatsevad hoida nende lõpptähtajani. See on erinevalt väärtpaberitega kauplemisest või müügiks saadaolevatest väärtpaberitest, kus ettevõtted ei hoia väärtpabereid tavaliselt enne tähtaja saabumist.
- Investeeringutasuvus (ROI) Investeeringutasuvus (ROI) Investeeringutasuvus (ROI) on tulemusnäitaja, mida kasutatakse investeeringu tootluse hindamiseks või erinevate investeeringute efektiivsuse võrdlemiseks.
- Null madalam Null madalam Null alumine piir viitab veendumusele, et intressimäärasid ei saa alla nulli langetada. Traditsiooniliselt kasutasid keskpangad rahanduspoliitikat majanduse intressimäärade manipuleerimiseks oma fiskaalse eesmärgi (de) saavutamiseks. Seetõttu langetaksid pangad majanduslanguse ajal intressimäära
