Williamsi seadus - ülevaade, kuidas see töötab, tähtsus

Williamsi seadus võeti vastu 1968. aastal vastusena vaenulike ülevõtmiste seeriale. Vaenulik ülevõtmine Vaenulik ülevõtmine ühinemiste ja ülevõtmiste (M&A) korral on sihtettevõtte omandamine teise ettevõtte (edaspidi omandaja) poolt otse sihtettevõtte aktsionärid kas pakkumise tegemise teel või volikirja kaudu. Suurettevõtete vaenuliku ja sõbraliku vahe, mis ohustas aktsionäre ja ettevõtte juhte. Ettevõtete raiderid tegid pakkumispakkumisi sihtettevõtete aktsiatele, andes heakskiitmiseks väga lühikese tähtaja. Sellist tüüpi vaenulikud ülevõtmised olid ebasoodsas olukorras aktsionärid, kes olid sunnitud põhjendamatu aja survel langetama otsuseid oma aktsiate hoidmise kohta.

Williamsi seadus

Pakkumispakkumised esindavad ettepanekut osta ettevõtte aktsiaid sularaha eest. Sularaha tasu Sularaha tasu on ettevõtte käibel olevate aktsiate ostmine, kasutades makseviisina sularaha. Pakkumine sularahas on üks võimalus, mida omandaja võib ühinemise või omandamistehingu käigus omandada osaluse teises ettevõttes. Aktsionärid eelistavad tavaliselt rahalist tasu või muud tasu. Omandavad ettevõtted kuritarvitasid sularaha pakkumispakkumisi, meelitades USA kongressi reguleerimisalasse.

Williamsi seaduse jõustumine

New Jersey poliitik Harrison Williams tutvustas USA kongressis õigusakte, et reguleerida korporatiivreidereid, kes kuritarvitasid sularahapakkumisi. Williams tegi ettepaneku, et ettevõtetelt nõutaks aktsionäride huvides kohustuslikku avalikustamist ülevõtmispakkumiste kohta.

Samuti tegi seadusandja ettepaneku, et ühendav ettevõte peab enne ülevõtmispakkumise rakendamist pakkumispakkumise esitama Väärtpaberite ja börsikomisjonile (SEC) Väärtpaberite ja börsikomisjonile (SEC). USA väärtpaberite ja börsikomisjon ehk SEC on sõltumatu agentuur USA föderaalvalitsus, kes vastutab föderaalsete väärtpaberiseaduste rakendamise ja väärtpaberireeglite ettepanekute eest. Samuti vastutab ta väärtpaberitööstuse ja aktsia- ning optsioonibörside ülalpidamise eest ning sihtettevõtte eest. Esitamisdokument peaks sisaldama teavet pakkumise tingimuste, kapitali allika ja selle sihtettevõtte plaanide kohta pärast omandamist. Kavandatav seadus võeti vastu 1968. aastal, see võeti vastu 1934. aasta väärtpaberite ja börsi seaduse muudatusena.

Kuidas Williamsi seadus töötab

Kui ettevõte soovib omandada teist ettevõtet, võib ta teha pakkumispakkumise sihtettevõtte aktsionäridele. Ettevõte võib kasutada ka volikampaaniat, kus ettevõte omandab piisavalt hääli, et saada kontroll juhatuse üle. Juhatus Nõukogu on sisuliselt aktsionäride esindajateks valitud inimeste kogu. Juriidiliselt nõutakse, et iga aktsiaselts paigaldaks direktorite nõukogu; mittetulundusühingud ja paljud eraettevõtted - kuigi seda pole vaja - moodustavad ka direktorite nõukogu. sihtfirma. 1960. aastatel eelistasid ettevõtted volikampaania asemel pakkumisvõimalust. Proxy Fight Volikirja võitlus, mida nimetatakse ka volikirja võistluseks või volikirja lahinguks, viitab olukorrale, kus ettevõtte aktsionäride rühm ühendab jõud, püüdes seista vastu ja hääletada praegune juhatus või juhatus. kuna see andis neile rohkem volitusi ettevõtte üle lühikese aja jooksul kontrolli omandamiseks. See võimaldas suurettevõtetel ka tegutsemisruumi kuritarvitada, kahjustades sihtettevõtte aktsionäre. Selline tava nõudis haavatavate aktsionäride kaitsmiseks Williamsi seaduse kehtestamist.

Kui ühendav ettevõte teeb pakkumise, peab ta pakkumispakkumise kohta teavet pakkuma sihtettevõtte aktsionäridele ja finantsreguleerijatele. Williamsi seadus nõuab, et ettevõtted, kes teevad pakkumise, mis on 15–20% kõrgem praegusest turuhinnast, avalikustaksid pakkumise üksikasjad Väärtpaberiturujärelevalve komisjonile.

Nõuded kehtivad ka üksikisikute või asutuste suhtes, kes omandavad rohkem kui 5% sihtettevõtte aktsiatest. Omandaja peab avalikustama teabe kõigis riiklikes väärtpaberibörsides, kus nende väärtpaberitega kaubeldakse. Teabe avalikustamine aitab sihtettevõtte aktsionäridel ja investoritel teada, mida oodata, kui omandamine algatatakse.

Williamsi seaduse tähtsus

Kavandatud omandamise täieliku ja õiglase avalikustamise nõude eesmärk on leida tasakaal sihtettevõtte aktsionäride ja ühendava ühingu juhtide huvide vahel. Avalikustamine avalikustatakse aktsionäridele enne omandamise teostamist. See annab neile aega pakkumuse hindamiseks ja teadliku otsuse tegemiseks pakkumise tingimustega nõustumise või tagasilükkamise osas.

Enne seaduse rakendamist oli aktsionäridel sageli surve pakkumise aktsepteerimiseks, ilma et neil oleks pakkumise aktsepteerimisel piisavalt aega pakkumise tingimuste ja ettevõtte tulevikuväljavaadete hindamiseks. See akt kaitses aktsionäre valede, mittetäielike või eksitavate väidete eest, mida omandajatel võib olla kiusatus anda regulatsiooni puudumisel.

Samuti antakse omandaja juhtidele võimalus võita sihtettevõtte aktsionäre avalikult. Kuna dokumendid on avalikkusele hindamiseks kättesaadavad, püüavad juhid esitada parima võimaliku pakkumise, nii et aktsionärid ja investorid nõustuksid sellega. See muudab omandamise vähem keeruliseks kui muude alternatiivsete omandamismeetodite kasutamisel.

Lisaks annab kavandatava omandamise kohta täieliku teabe avalikustamine ja teabe avalikkusele kättesaadavaks tegemine omandajale investorite silmis positiivse kuvandi. Kui ettevõttel on omandatud ettevõtete ümberpööramise hea ajalugu, on sihtettevõtte aktsionäridel tõenäolisem kindlus kavandatava ühinemise või omandamise vastu.

Williamsi seaduse ülevaade

Enamik finantssektori mängijaid toetab Williamsi seaduse läbivaatamist, et see oleks asjakohane 21. sajandil. Alates seaduse vastuvõtmisest üle 50 aasta tagasi on tööstuses toimunud palju muudatusi, mis muudavad seaduse teatud sätted vananenuks. Aktsionärid on ühinemiste ja omandamiste osas teadlikumad. Teave ühinemiste ja omandamiste kohta on muutunud hõlpsamini kättesaadavaks nii aktsionäridele kui ka potentsiaalsetele investoritele.

Rohkem ressursse

Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad täiendavad finantsressursid:

  • Sõbralikud ülevõtmised vs vaenulikud ülevõtmised Sõbralikud ülevõtmised vs vaenulikud ülevõtmised Ühinemiste ja ülevõtmiste korral on sõbralike ülevõtmiste ja vaenulike ülevõtmiste vahel sageli segadust. Erinevus seisneb ainult ettevõtte ülevõtmise viisis. Sõbraliku ülevõtmise korral kiidab sihtettevõtte juhatus ülevõtmisettepaneku heaks ja aitab seda ellu viia.
  • Hart-Scott-Rodino seadus Hart-Scott-Rodino seadus Hart-Scott-Rodino seadus, rohkem tuntud kui HSR seadus, on Ameerika Ühendriikide monopolidevastane seadus, mis on Claytoni monopolidevastase seaduse muudatus. HSR-i seadus on nimetatud senaatorite Philip Harti, Hugh Scotti ja Peter Rodino järgi, kes tutvustasid seadust USA kongressil.
  • Pakkumisejärgne kaitsemehhanism Pakkumisjärgne kaitsemehhanism "Pakkumisjärgne kaitsemehhanism" on termin, mida kasutatakse laia strateegiate rühma tähistamiseks, mida saab kasutada vaenuliku ülevõtmise sihtettevõte. Erinevalt pakkumiseelsetest kaitsestrateegiatest, mis on rohkem seotud ennetavate meetmetega, viiakse pakkumisjärgne kaitse läbi reaalse ohu korral
  • 1933. aasta väärtpaberiseadus 1933. aasta väärtpaberiseadus 1933. aasta väärtpaberiseadus oli esimene suurem föderaalne väärtpaberiseadus, mis võeti vastu pärast 1929. aasta börsikrahhi. Seadust nimetatakse ka tõe väärtpaberite seaduseks, föderaalseks väärtpaberiseaduseks või 1933. aasta seaduseks. . See jõustus 27. mail 1933 Suure Depressiooni ajal. ... seaduse eesmärk oli parandada mõningaid rikkumisi

Lang L: none (rec-post)