Lühikese intressimääraga mudel on matemaatiline mudel, mida kasutatakse intressimäära tuletisinstrumentide hindamisel, et illustreerida intressimäärade arengut. protsent põhisummast. aja jooksul, määrates lühikese intressimäära arengu r (t) üle aja.
Lühikese intressimäära modelleerimisel on stohhastiline olekumuutuja hetkelise intressimäär (hetkeline intressimäär). Seega lühike määr r (t) on pidevalt liituv, aastapõhine intressimäär, millega ettevõte saab tulukõveral lõpmatult lühikese aja jooksul raha laenata.
Kokkuvõte
- Lühikese intressimääraga mudelid on matemaatilised mudelid, mida kasutatakse intressimäära tuletisinstrumentide hindamisel, et illustreerida intressimäärade arengut ajas, tuvastades lühikese intressimäära arengu r (t) üle aja.
- Lühikese intressimäära modelleerimise eesmärk on intressimäära tuletisinstrumentide hindamine.
- Lühikese intressimääraga ühefaktorilised mudelid töötavad eeldusel, et intressimäärade edasine areng sõltub ainult ühest stohhastilisest tegurist. Mitmetegurilised lühikese intressimääraga mudelid töötavad eeldusel, et rohkem kui üks stohhastiline tegur mõjutab intressimäärade edasist arengut.
Lühikese intressimääraga mudeli valem
Kus:
- dr on intressimäärade muutus
- dt on ajaintervall
- σ on kiiruse muutuste dispersioon
- dZ on juhuslik muutuja
- r on riskivaba intressimäär
Lühikese intressimääraga modelleerimise tähtsus
Intressimäära tuletisinstrumentide hindamisel kasutatakse tavaliselt lühikese intressimääraga mudeleid. Neid kasutatakse eriti hüpoteekide hindamiseks. Hüpoteek Hüpoteek on hüpoteeklaenuandja või panga pakutav laen, mis võimaldab eraisikul kodu osta. Kuigi kogu kodu maksumuse katmiseks on võimalik võtta laene, on tavalisem tagada laen umbes 80% ulatuses kodu väärtusest. , krediidiinstrumendid, võlakirjad ja muud tuletisinstrumendid, mis on tundlikud intressimäärade muutuste suhtes.
Ühefaktorilised lühikese intressimääraga mudelid versus mitme teguriga lühikese intressimääraga mudelid
Üldiselt peetakse intressimäärade modelleerimist üsna keerukaks, kuna intressimäärasid mõjutavad mitmed tegurid, mis põhjustavad intressimudeli ebakindlust. Mõned neist teguritest hõlmavad poliitilisi otsuseid, majanduslikku olukorda, nõudluse ja pakkumise seadusi, valitsuse sekkumist jne. Selle tulemusena on erinevad intressimudelid erinevad intressimäärade omadustest.
Ühefaktorilised lühikese intressimääraga mudelid
Lühikese intressimääraga ühefaktorilised mudelid töötavad eeldusel, et intressimäärade edasine areng sõltub ainult ühest stohhastilisest tegurist. Kuigi need on ebareaalsed, pakuvad mudelid intressimäärade pikaajalise struktuuri kohta head hinnangut, kui erinevad intressimäärasid mõjutavad tegurid on omavahel tihedalt seotud.
Järgnevalt on toodud ühised ühefaktorilised lühikese intressimääraga mudelid:
- Mertoni mudel
- Vasiceki mudel
- Rendleman-Bartteri mudel
- Cox-Ingersoll-Rossi mudel
- Ho-Lee mudel
- Hull-While mudel
- Black-Derman-Toy mudel
- Must-Karasinski mudel
- Kalotay-Williamsi-Fabozzi mudel
Mitmekäigulised lühikese intressimääraga mudelid
Mitmetegurilised lühikese intressimääraga mudelid töötavad eeldusel, et rohkem kui üks stohhastiline tegur mõjutab intressimäärade edasist arengut. Mudelite täpsus suureneb, kui kaasatakse rohkem tegureid. Mitmetegurilised mudelid on tavaliselt väga keerukad; nende lahendamiseks on vaja arvulisi optimeerimismeetodeid.
Kahefaktorilised lühikese intressimääraga mudelid, näiteks Longstaff – Schwartzi mudel, sisaldavad kaht ebakindluse allikat. Cheni mudel on näide kolmefaktorilisest lühikese intressimääraga mudelist. Riskijuhtimise eesmärgil hõlmab riskijuhtimine riskitegurite kindlakstegemist, analüüsimist ja reageerimist neile, mis moodustavad osa ettevõtte elust. Tavaliselt tehakse seda, mitme teguri lühikese intressimääraga mudeleid eelistatakse kohati ühe teguriga lühikese intressimääraga mudelite asemel. Sellepärast, et nad toodavad stsenaariume, mis on üldiselt enam kooskõlas tootluskõvera tegelike liikumistega, luues seeläbi realistlikud intressimulatsioonid.
Lühikese intressimääraga mudelite tüübid
Lühikese intressimääraga mudeleid on kahte tüüpi:
1. Arbitraaživabad lühikese intressimääraga mudelid
Arbitraaživabad mudelid (tuntud ka kui arbitraaživabad mudelid) on lühikese intressimääraga mudelid, mis kasutavad tegeliku turuandmeid, et hinnata tegelikku lühikese intressimääraga teenimisprotsessi. Ühe instrumendi hind on seotud teiste instrumentide hindadega.
Arbitraaživabad mudelid eeldavad, et alusvara väärtpaberite turuhinnad on täpsed. Mudelid ei sobi suhteliseks analüüsiks, kui võrreldakse väärtpaberite hindu, ja šokkide või likvideerimise ajal, kui emiteeritakse suur väärtpaberite ülejääk.
2. Tasakaalu lühikese intressimääraga mudelid
Tasakaalu lühikese intressimääraga mudelid esindavad pakkumise ja nõudluse tasakaalu Pakkumine ja nõudlus Pakkumise ja nõudluse seadused on mikroökonoomilised mõisted, mis väidavad, et tõhusatel turgudel on kauba tarnitav kogus ja selle kauba kogus võrdne. Selle kauba hinna määrab ka punkt, kus pakkumine ja nõudlus on üksteisega võrdsed. . Õige teoreetilise termistruktuuri hindamiseks tehakse teatud eeldused tegeliku lühikese intressimäära genereerimise protsessi kohta. Mudeleid saab kasutada suhteliseks analüüsiks kahe väärtpaberi väärtuse võrdlemiseks. Tasakaalustatud lühikese intressimääraga mudelite puhul pole piirangut, et väärtpaberitele tuleb anda täpne hind.
Rohkem ressursse
Finance on sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaadi ametlik pakkuja. Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute ülemaailmne standard, mis hõlmab finantseerimist, raamatupidamist, krediidianalüüsi, rahavoogude analüüsi, pakti modelleerimine, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on muuta keegi maailmatasemel finantsanalüütikuks.
Finantsanalüüsi õppimiseks ja teadmiste arendamiseks soovitame tungivalt allpool olevaid lisaressursse:
- Tasakaalusterminite struktuurimudelid Tasakaalusterminite struktuurimudelid Tasakaalusterminite struktuurimudelid (tuntud ka kui Affine Term Structure Models) on stohhastilised intressimudelid, mida kasutatakse õige teoreetilise hinnangu andmiseks
- Turu efektiivsus Turu efektiivsus Turu efektiivsus on suhteliselt lai mõiste ja võib viidata mis tahes mõõdikule, mis mõõdab teabe hajumist turul. Tõhus turg on see, kus
- Avalikud väärtpaberid Avalikud väärtpaberid Avalikud väärtpaberid või turustatavad väärtpaberid on investeeringud, millega saab turul avalikult või hõlpsalt kaubelda. Väärtpaberid on kas omakapitali või võla põhised.
- Saagikõver Tulukõver Tulukõver on graafiline esitus mitmesuguste tähtaegade võla intressimääradest. See näitab tootlust, mida investor eeldab teenida, kui ta laenab oma raha teatud ajaperioodiks. Graafikul kuvatakse võlakirja tootlus vertikaalteljel ja tähtaeg horisontaalteljel.
