Automaatse konverteerimise klausel on säte, mis võimaldab automaatselt vahetada eelisaktsia või konverteeritava võla ettevõtte aktsiate vastu. Ümberkujundamist peetakse automaatseks või kohustuslikuks, kuna see ei nõua direktorite nõukogu hääletust Direktorite nõukogu Direktorite nõukogu on põhimõtteliselt inimeste koosseis, kes valitakse aktsionäre esindama. Juriidiliselt nõutakse, et iga aktsiaselts paigaldaks direktorite nõukogu; mittetulundusühingud ja paljud eraettevõtted - kuigi seda pole vaja - moodustavad ka direktorite nõukogu. muutmise toimumiseks.
Näiteks võib investoril olla eelisaktsia Eelisaktsiad Eelisaktsiad (eelisaktsiad, eelisaktsiad) on ettevõtte aktsiaomandi klass, millel on ettevõtte varade suhtes eelisnõue lihtaktsiate suhtes. Aktsiad on vanematest aktsiatest, kuid on võla, näiteks võlakirjade osas nooremad. idufirmas, kus on võimalus eelistatud aktsia automaatselt konverteerida aktsiaks kindlaksmääratud sündmuse korral. Konverteerimine toimub väärtpaberite ostulepingus sätestatud konverteerimismäära alusel.
Kuidas automaatne teisendamine töötab
Kui ettevõte kogub kapitali, võib ta valida emiteerida kas omakapitali või võla. Kui ettevõte otsustab emiteerida omakapitali, võimaldab see üldsusel osta ettevõtte aktsiaid ja omada ettevõttes osalust, mis võrdub nende omakapitali osaga. Vastutasuks võib ettevõte maksta aruandeperioodi lõpus dividende, mis sõltub ettevõtte aktsia hinna kallinemisest.
Alternatiiv omakapitali emiteerimisele on võla emiteerimine üldsusele. Võla näiteks on võlakirjad, mis maksavad võlakirjaomanikele perioodilisi intresse. Intress arvutatakse protsendina põhisummast, milles võidakse kokku leppida võlakirjade ostmise ajal. Omakapitali või võla kasumi valimine sõltub iga variandi maksumusest ja juurdepääsetavusest.
Samuti võib ettevõte otsustada emiteerida hübriidvõlakirju, mis ühendavad nii võla kui ka omakapitali. Hübriidsed väärtpaberid Hübriidsed väärtpaberid Hübriidsed väärtpaberid on investeerimisinstrumendid, mis ühendavad puhaste aktsiate ja võlakirjade omadused. Väärtpaberid pakuvad pigem kõrgemat tootlust kui puhtalt fikseeritud tulumääraga väärtpaberid, näiteks võlakirjad, kuid madalama tootlusega kui puhtalt muutuva tuluga väärtpaberid, näiteks aktsiad. võimaldab investoritel osta võlakirja, mis sisaldab automaatset konverteerimisklauslit. Klausel muudab väärtpaberi ettemääratud tulevase perioodi jooksul aktsiaks konverteeritavaks. Hübriidne väärtpaber garanteerib investorile perioodilised intressimaksed võlas kuni konverteerimiskuupäevani, misjärel nad teenivad aktsiatelt dividende.
Valikulised või automaatsed teisendusõigused
Konverteerimisõigused annavad investorile kasu vahetatava võla muutmisest. Vahetusvõlakiri Vahetusvõlakiri on võlaväärtpaber, mis annab investorile õiguse või kohustuse vahetada võlakiri emiteerivas ettevõttes teatud aja jooksul ettemääratud arvu aktsiate vastu. võlakirja eluajast. Vahetatav võlakiri on võlakirja emitendi omakapitali hübriidvõlakiri või eelistatud aktsia tulevikus konkreetse sündmuse toimumisel. Teisendamisõigused võivad olla valikulised või automaatsed.
1. Valikulised konverteerimisõigused
Valikulised konverteerimisõigused annavad investoritele õiguse konverteerida oma võlg või eelisaktsiad aktsiaaktsiateks, kui eeldatavad tulemused on neile soodsamad. Näiteks võib investor valida võla konverteerimise põhikapitaliks, kui oodatav tootlus on suurem kui võlast tulenev tootlus. Investor saab võlakirja vahetada ettemääratud hulga lihtaktsiate vastu, kui see on talle soodsam.
Oletame näiteks, et investor A omab ABC Limitedi 1000 dollari suurust võlakirja ja see on konverteeritav 100 ABC aktsiaks. Investor A ootab, kuni aktsia hind on 10 dollarit või kõrgem, et lihtaktsiate aktsiaid saaks hinnata 1000 dollarile või kõrgemale.
2. Kohustuslikud konverteerimisõigused
Kohustuslikud konverteerimisõigused nõuavad, et võlg või eelisaktsia konverteeritakse teatud sündmuste korral emitendi aktsiateks. Automaatse konverteerimise saab käivitada, kui ettevõte läheb börsile IPO kaudu Esmane avalik pakkumine (IPO). Esmane avalik pakkumine (IPO) on esimene ettevõtte poolt emiteeritud aktsiate müük üldsusele. Enne IPO-d peetakse ettevõtet eraettevõtteks, millel on tavaliselt väike arv investoreid (asutajad, sõbrad, pere- ja äriinvestorid, näiteks riskikapitalistid või ingliinvestorid). Siit saate teada, mis on IPO ettemääratud koguväärtuse ja aktsia kohta. Põhikirjas nimetatakse IPO-d kvalifitseeritud IPO-ks. Avalikkusele märkimiseks emiteeritud aktsiate aktsia hind on mitmekordne (näiteks 3x või 5x) eelisaktsia hinnast.
Teisendussuhe
Ümberarvestussuhe on võla emitendi tavavarude arv, mille aktsionär saab iga hoitava eelistatud aktsia kohta. Suhe määratakse tavaliselt eelistatud aktsia ostmise ajal ja see mõjutab hübriidaktsia suhtelist hinda. Kõrgem ümberarvestussuhe tähendab, et aktsionärid saavad ühe eelistatud aktsia kohta suurema arvu lihtaktsiaid. Ümberarvestussuhe saadakse nimiväärtuse jagamisel Nominaalväärtus Nominaalväärtus on võlakirja, aktsia või kupongi nimiväärtus või nimiväärtus, nagu on näidatud võlakirjas või aktsiasertifikaadil. See on staatiline väärtus, mis määrati emiteerimise ajal ja erinevalt turuväärtusest ei kõigu see regulaarselt. konverteeritava võlakirja või eelisaktsia aktsia konverteeritava hinna alusel.
Valem on näidatud järgmiselt:
Näiteks kui investorid ostavad nii võla- kui ka omakapitali komponentidega hübriidpaberi, saavad nad enne konversiooni toimumist perioodilisi intressimakseid ja likvideerimise korral makstakse neile esmalt. Kui väärtpaber konverteeritakse omakapitaliks, saavad investorid hääleõiguse ja saavad kasu aktsia hinna tõusust.
Näiteks oletame, et XYZ Limited emiteeris 100% konverteeritavaid eelisaktsiaid 8% dividendi ja nelja konverteerimissuhtega. Väärtpaberite ostuleping näeb ette, et eelisaktsiate automaatne konverteerimine alusaktsiateks toimub ainult siis, kui ettevõttel on IPO. Pärast seda, kui ettevõte IPO kaudu börsile tuleb, saavad eelistatud aktsionärid iga hoitava eelistatud aktsia kohta neli aktsiat.
Rohkem ressursse
Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ™ ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on muuta keegi maailmatasemel finantsanalüütikuks.
Finantsanalüüsi alal õppimiseks ja teadmiste arendamiseks soovitame tungivalt allpool olevaid täiendavaid finantsressursse:
- Omakapitali maksumus Omakapitali maksumus Omakapitali hind on tasuvuse määr, mida aktsionär nõuab ettevõttesse investeerimiseks. Nõutav tootluse määr põhineb investeeringuga seotud riski tasemel
- Võlg vs omakapitali finantseerimine Võlg vs omakapitali finantseerimine Võlg vs omakapitali finantseerimine - mis on teie ettevõttele parim ja miks? Lihtne vastus on, et see sõltub. Omakapitali ja võla otsus tugineb paljudele teguritele, nagu praegune majanduskliima, ettevõtte praegune kapitalistruktuur ja ettevõtte elutsükli etapp, kui nimetada vaid mõnda.
- Proportsionaalne õigus Proportsiooniline õigus Proportsionaalne õigus on juriidiline termin, mis kirjeldab õigust, kuid mitte kohustust, mille võib investorile anda, et säilitada järgnevates finantseerimisvoorudes ettevõtte algne osaluse protsent ettevõttes. .
- Ülemnõukogu säte Üliõige häälte eraldamine Hääletus ülisuure häälteenamusega, mis on ettevõtte põhikirja muudatus, on säte, mis sätestab, et teatud ettevõtte tegevus nõuab aktsionäride heakskiitmiseks palju enamat kui lihtsalt enamust - tavaliselt 67–90%.
