Vähemuse huvi ettevõtte väärtuse vastu - juhend, näide, valem

Kui ettevõttele kuulub üle 50% (kuid vähem kui 100%) tütarettevõttest, kajastavad nad kogu 100% selle ettevõtte tuludest, kuludest ja muudest kasumiaruande kirjetest, kuigi kogu see 100% ei kuulu neile. Seega, kui vaatate ettevõtte EV / EBITDA mitut EV / EBITDA, kasutatakse EV / EBITDA hindamisel sarnaste ettevõtete väärtuse võrdlemiseks, hinnates nende ettevõtte väärtust (EV) mitmekordse EBITDA-ga keskmise suhtes. Selles juhendis jagame EV / EBTIDA mitmekordse selle erinevateks komponentideks ja tutvustame, kuidas seda samm-sammult arvutada, EV-le tuleb lisada vähemusosalus (tütarettevõtte väärtus, mis ei kuulu emaettevõttele) Ettevõtte väärtus Ettevõtte väärtus ehk ettevõtte väärtus on ettevõtte kogu väärtus, mis võrdub tema omakapitali väärtusega, millele lisandub netovõlg pluss kõik vähemusosalused, mida kasutatakse hindamisel. Selles vaadeldakse kogu turuväärtust, mitte ainult omakapitali väärtust, nii et kõik võla- ja omakapitalinõuded ning varanõuded on kaasatud. , kuna EBITDA EBITDA EBITDA ehk kasum enne intresse, maksu, amortisatsiooni, amortisatsiooni on ettevõtte kasum enne nende netovähenduste tegemist. EBITDA keskendub ettevõtte tegevusega seotud otsustele, sest enne kapitali struktuuri mõju vaadeldakse ettevõtte põhitegevuse kasumlikkust. Valem, näited sisaldavad 100% selle tütarettevõtte tuludest ja kuludest.

vähemusosalus ettevõtte väärtuses ebitda suhtesEttevõtte väärtus Comps-tabelis

Lisateabe saamiseks käivitage kohe Finance'i finantsmudelite modelleerimise ja hindamise kursused!

Mis on ettevõtte väärtus?

Ettevõtte väärtus Ettevõtte väärtus Ettevõtte väärtus ettevõtte väärtus ehk ettevõtte väärtus on kogu ettevõtte väärtus, mis võrdub tema omakapitali väärtusega, millele lisandub netovõlg pluss kõik vähemusosalused, mida kasutatakse hindamisel. Selles vaadeldakse kogu turuväärtust, mitte ainult omakapitali väärtust, nii et kõik võla- ja omakapitalinõuded ning varanõuded on kaasatud. või EV on ettevõtte väärtuse mõõt. Ettevõtte väärtuse näitajana on see parem kui muud meetmed, näiteks lihtsalt aktsiate turuväärtus ning see hõlmab ka võla ja vähemusosaluse turuväärtust. Ettevõtte väärtust nimetatakse sageli ülevõtmishinnaks, sest ülevõtmise korral on EV ettevõtte müügihind.

Ettevõtte väärtuse valem on järgmine:

Ettevõtte väärtus = aktsia turuväärtus + eelistatud aktsia turuväärtus + aktsia turuväärtus võlg Jooksev võlg Bilansis on jooksev võlg võlad, mis tuleb tasuda ühe aasta (12 kuu) jooksul või vähem. See on loetletud lühiajalise kohustisena ja osa netokäibekapitalist. Kõigil ettevõtetel ei ole jooksvat võlgnevuse kirjet, kuid ettevõtted, kes kasutavad seda sõnaselgelt alla aastase tähtajaga laenude jaoks. + Vähemusrahv - Sularaha Rahaekvivalendid Raha ja raha ekvivalendid on bilansi kõigist varadest kõige likviidsemad. Rahaekvivalendid hõlmavad rahaturu väärtpabereid, pankurite aktsepteeringuid .

Mis on vähemusintress (mittekontrolliv intress)?

Vähemusosalus või mittekontrolliv osalus (NCI) esindab vähem kui 50% -list osalust ettevõttes (seega termin vähemusvõi mittekontrolliv). Raamatupidamise eesmärgil klassifitseeritakse vähemusosalus pikaajaliseks kohustuseks ja see kajastub selle ettevõtte bilansis, millel on ettevõttes enamusosalus.

Lisateabe saamiseks käivitage kohe Finance'i finantsmudelite modelleerimise ja hindamise kursused!

Konsolideeritud aruandlusnõuete mõju

Vastavalt USA raamatupidamisele Jooksev võlg Bilansis on jooksev võlg võlad, mis tuleb tasuda ühe aasta (12 kuu) jooksul või vähem. See on loetletud lühiajalise kohustisena ja osa netokäibekapitalist. Kõigil ettevõtetel ei ole jooksvat võlgnevuse kirjet, kuid ettevõtted, kes kasutavad seda sõnaselgelt alla aastase tähtajaga laenude jaoks. reeglite kohaselt, kui ettevõttele kuulub üle 50% teisest ettevõttest, peab emaettevõte oma raamatupidamisaruanded konsolideerima.

Kui ettevõttele XYZ kuulub üle 50% (näiteks 80%) ettevõttest ABC, siis vastavalt USA raamatupidamiseeskirjadele kajastavad XYZ finantsaruanded kõiki ABC varasid ja kohustusi ning 100% ABC majandustulemustest.

Seega, olenemata sellest, kas XYZ-le kuulub 50,1% või 100% ABC-st, kuvatakse XYZ-i finantsaruanded 100% varadest ja kohustustest ABC ja 100% müügist, tulust, kuludest, kasumist / kahjumistjne ABC.

Kuna aga emaettevõte (XYZ) ei oma 100% tütarettevõttest (ABC), on XYZ-i kasumiaruandes täpsustatud, et netotulu summa läheb ABC-le. See summa on vähemusosalus ja kajastab tütarettevõtte (ABC) bilansilist väärtust (mitte turuväärtust), mida emaettevõte (XYZ) ei oma.

Miks kaasatakse vähemusosalus ettevõtte väärtuse arvutamisse?

Ettevõtte väärtust kasutatakse peamiselt hindamissuhete mitmekordse analüüsi korral Kordade analüüs hõlmab ettevõtte väärtustamist mitmekordse kasutamisega. See võrdleb ettevõtte mitmekordset sarnaste ettevõtete omaga. nagu EV / kogumüük, EV / EBIT ja EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA kasutatakse hindamisel, et võrrelda sarnaste ettevõtete väärtust, hinnates nende ettevõtte väärtust (EV) korrutatuna EBITDAga keskmise suhtes. Selles juhendis jagame EV / EBTIDA mitu selle erinevateks komponentideks ja tutvustame, kuidas seda samm-sammult arvutada.

Vaatleme ülaltoodud näidet, kus XYZ-le kuulub 80% ABC-st. Nagu eespool mainitud, kajastavad XYZ konsolideeritud finantsaruanded raamatupidamiseeskirjade tõttu 100% tütarettevõtte ABC kogukäibest, EBIT-st ja EBITDA-st jne, kuigi XYZ omab ainult 80% ABC-st.

Selleks, et need suhtarvud oleksid mõttekad, tuleb lugurit kohandada, et võimaldada võrrelda “õunu õuntele” EV ja müügitulu kogu müügitulu vahel. Müügitulu on tulu, mille ettevõte saab oma kaubamüügist või teenuste osutamisest. Raamatupidamises võib mõisteid "müük" ja "tulu" kasutada ja sageli kasutatakse samamoodi, tähendades sama. Tulu ei tähenda tingimata saadud sularaha. , EBIT EBIT Guide EBIT tähistab kasumit enne intresse ja makse ning on üks viimaseid kasumiaruande vahesummasid enne puhaskasumit. EBIT-d nimetatakse mõnikord ka ärituluks ja seda nimetatakse selleks, kuna see leitakse kõigi tegevuskulude (tootmis- ja tootmisega mitteseotud kulud) müügitulust lahutades. ja EBITDA EBITDA EBITDA ehk kasum enne intresse, maksu, amortisatsiooni, amortisatsiooni on ettevõtte kasum enne nende netovähenduste tegemist. EBITDA keskendub ettevõtte tegevusega seotud otsustele, sest enne kapitali struktuuri mõju vaadeldakse ettevõtte põhitegevuse kasumlikkust. Valem, näited jne. Selleks lisatakse ettevõtte väärtusele tütarettevõtte omakapitali väärtus, mida emaettevõte ei oma (vähemusosalus). Selle tulemusel moodustavad erinevate hindamissuhete lugeja ja nimetaja 100% tütarettevõttest omakapitali, kogumüügi, EBIT ja EBITDA osas.

Lisateabe saamiseks lugege järgmist:

  • Hindamismeetodid Hindamismeetodid Ettevõtte kui tegevuse jätkuvuse hindamisel kasutatakse kolme peamist hindamismeetodit: DCF analüüs, võrreldavad ettevõtted ja pretsedenditehingud. Neid hindamismeetodeid kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, erakapitali investeerimisel, ettevõtte arendamisel, ühinemistel ja ülevõtmistel, finantsvõimendusega väljaostudel ja finantseerimisel.
  • Hindamiskordade tüübid Hindamiskordade tüübid Finantsanalüüsis kasutatakse mitut tüüpi hindamiskordseid. Seda tüüpi korrutisi saab liigitada omakapitali ja ettevõtte väärtuse mitmekordisteks. Neid kasutatakse kahes erinevas meetodis: võrreldav ettevõtte analüüs (kompaktid) või pretsedenditehingud (pretsedendid). Vaadake näiteid, kuidas arvutada

Alternatiiv vähemusintressidele: selle asemel korrigeerige kasumiaruannet

Teine viis, kuidas saaksime sarnase tulemuse saavutada, on see, kui kaasame hindamissuhetesse ainult selle kogumüügi, EBIT ja EBITDA osa, mis emaettevõttel (XYZ) on ABC-s.

Kui me ei soovi vähemusosalust ettevõtte väärtusele lisada, kaasaksime erinevate hindamissuhete arvutamisse ainult 80% ABC kogukäibest, EBIT-st ja EBITDA-st.

Selle teise meetodi probleem seisneb selles, et USA raamatupidamiseeskirjade kohaselt peavad ettevõtted esitama ainult ühe konsolideeritud finantsaruande. Auditeeritud finantsaruanded Avalik-õiguslikud ettevõtted on seadusega kohustatud tagama, et nende finantsaruandeid kontrollib registreeritud CPA. Sõltumatu auditi eesmärk on anda kindlus, et juhtkond on esitanud finantsaruanded, milles pole olulisi vigu. Auditeeritud finantsaruanded aitavad otsustajatel ja ei esita kõigi selle tütarettevõtete eraldi finantsaruandeid.

Lisateabe saamiseks käivitage kohe Finance'i finantsmudelite modelleerimise ja hindamise kursused!

Kokkuvõte vähemuse huvist ettevõtte väärtuse vastu

  1. EV-le vähemusosaluse lisamise eesmärk on hõlbustada EV võrdlemist „õunte õuntega” ja selliste näitajate vahel nagu kogumüük, EBIT ja EBITDA EBITDA EBITDA või kasum enne intresse, maks, amortisatsioon, amortisatsioon on ettevõtte kasum enne mis tahes need netovähendused tehakse. EBITDA keskendub ettevõtte tegevusega seotud otsustele, sest enne kapitali struktuuri mõju vaadeldakse ettevõtte põhitegevuse kasumlikkust. Valem, näited.
  2. Konsolideeritud finantsaruandes näidatud omakapitali väärtus näitab alati emaettevõtte osaluse väärtust tütarettevõtetes. Seega, kui emaettevõttele kuulub 80% tütarettevõttest ja tema tütarettevõtte väärtus on 1000 dollarit, siis omakapitali väärtus kajastab 80 protsenti 1000 dollarist ehk 800 dollarit.
  3. Probleem tekib seetõttu, et raamatupidamiseeskirjade kohaselt peab emaettevõte näitama 100% kõigist teistest oma tütarettevõtetega seotud arvudest, kui talle kuulub üle 50% tütarettevõttest.
  4. Seega ei saa emaettevõte kajastada 80% sellistest arvudest nagu kogumüük, EBIT ja EBITDA. See tekitab probleeme erinevate hindamissuhete arvutamisel, näiteks EV / kogumüük, EV / EBIT ja EV / EBITDA. EV / EBITDA EV / EBITDA kasutatakse hindamisel, et võrrelda sarnaste ettevõtete väärtust, hinnates nende ettevõtte väärtust (EV ) EBITDA mitmekordne keskmise suhtes. Selles juhendis jagame EV / EBTIDA mitmekordse osa selle erinevateks komponentideks ja tutvustame samm-sammult, kuidas seda arvutada, sest lugeja kajastab ainult 80% tütarettevõttest, samas kui nimetaja peegeldab 100% tütarettevõtet.
  5. Nimetajat pole tavaliselt võimalik ega otstarbekas kohandada, kuna ettevõtted ei avalda piisavalt teavet. Seetõttu kohandame loendurit, et see kajastaks tütarettevõtte 100%.

Rohkem lugemist

Loodame, et see on olnud kasulik juhend vähemuse osaluse kohta ettevõtte väärtuse arvutamisel. Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ™ sertifikaadi ametlik ülemaailmne pakkuja. FMVA® sertifikaat Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari, mille eesmärk on muuta kõik maailmatasemel finantsanalüütikuks.

Kui olete huvitatud oma ettevõtte rahanduse karjääri edendamisest, aitavad need artiklid teid:

  • Finantsaruannete analüüs Finantsaruannete analüüs Kuidas teha finantsaruannete analüüsi. See juhend õpetab teid läbi viima kasumiaruande, bilansi ja rahavoogude aruande finantsaruannete analüüsi, sealhulgas marginaalid, suhtarvud, kasv, likviidsus, finantsvõimendus, tootlus ja kasumlikkus.
  • Konsolideerimismeetod Konsolideerimismeetod Konsolideerimismeetod on investeeringute arvestuse tüüp, mida kasutatakse enamusosalusega investeeringute finantsaruannete konsolideerimiseks. Seda meetodit saab kasutada ainult siis, kui investoril on tõhus kontroll tütarettevõtte üle, mis eeldab sageli, et investor omab vähemalt 50,1%
  • Ettevõtte väärtuse juhend Ettevõtte väärtus Ettevõtte väärtus ehk ettevõtte väärtus on ettevõtte kogu väärtus, mis võrdub tema omakapitali väärtusega, millele lisandub netovõlg pluss kõik vähemusosalused, mida kasutatakse hindamisel. Selles vaadeldakse kogu turuväärtust, mitte ainult omakapitali väärtust, nii et kõik võla- ja omakapitalinõuded ning varanõuded on kaasatud.
  • Finantsmodelleerimise juhend Tasuta finantsmodelleerimise juhend See finantsmudeli juhend sisaldab Exceli näpunäiteid ja parimaid tavasid eelduste, draiverite, prognoosimise, kolme väite linkimise, DCF-i analüüsi ja muu kohta.

Lang L: none (rec-post)