Segmenteeritud turgude teooria väidab, et võlakirjade turg võlakirjade võlakirjad on fikseeritud tulumääraga väärtpaberid, mille emiteerivad ettevõtted ja valitsused kapitali kaasamiseks. Võlakirja emitent laenab võlakirja omanikult kapitali ja teeb neile kindlaksmääratud perioodiks fikseeritud (või muutuva) intressimääraga fikseeritud makseid. on segmenteeritud võlakirjade tähtajalise struktuuri alusel ja need segmenteeritud turud toimivad enam-vähem iseseisvalt. Segmenteeritud turgude teooria kohaselt määrab kindla tähtajalise struktuuriga võlakirja pakutava tulu ainult pakkumine ja nõudlus Pakkumine ja nõudlus Pakkumise ja nõudluse seadused on mikroökonoomilised mõisted, mis väidavad, et tõhusatel turgudel on kauba tarnitav kogus selle kauba eest nõutav kogus ja kogus on üksteisega võrdsed. Selle kauba hinna määrab ka punkt, kus pakkumine ja nõudlus on üksteisega võrdsed. selle võlakirja jaoks ja sõltumata erineva tähtajalise struktuuriga võlakirjade pakutavast tootlusest.
Segmenteeritud turgude teooria ajalugu
Segmenteeritud turgude teooriat tutvustas Ameerika majandusteadlane John Mathew Culbertson (1921-2001) oma 1957. aasta artiklis pealkirjaga "Intressimäärade terminstruktuur". Oma töös vaidles Culbertson vastu Irving Fisheri ootuste juhitud terministruktuuri mudelile ja töötas välja oma teooria selle kohta, kuidas fikseeritud tulumääraga väärtpabereid turg hindab.
Mis on terministruktuur?
Terministruktuur, tuntud ka kui tulukõver Tulukõver Tulukõver on graafiline esitus mitmesuguste tähtaegade võla intressimääradest. See näitab tootlust, mida investor eeldab teenida, kui ta laenab oma raha teatud ajaperioodiks. Graafikul kuvatakse võlakirja tootlus vertikaalteljel ja tähtaeg horisontaalteljel. kui see on graafiliselt kujutatud, on vara poolt makstava intressimäära suhe (tavaliselt valitsuse võlakirjad 10-aastane USA riigikassa märkus. 10-aastane USA riigivõlakiri on võlakohustus, mille emiteerib Ameerika Ühendriikide valitsuse rahandusministeerium ja mis tähtajaga 10 aastat. See maksab omanikule iga kuue kuu tagant intressi fikseeritud intressimääraga, mis määratakse kindlaks esialgsel emiteerimisel.) ja tähtajani. Intressimäära mõõdetakse vertikaalteljel ja tähtaega mõõdetakse horisontaalteljel.
Tavaliselt on intressimäärad ja aeg lõpptähtajani korrelatsioonis. Korrelatsioon Korrelatsioon on kahe muutuja vahelise seose statistiline mõõde. Mõõtu saab kõige paremini kasutada muutujate vahel, mis näitavad omavahel lineaarset suhet. Andmete sobivust saab visuaalselt kujutada hajusdiagrammil. . Seetõttu tõusevad intressimäärad tähtajani pikenemisega. Selle tulemusel omandab terminstruktuur positiivse tõusu. Tulukõverat peetakse sageli võlakirjaturu majanduse usalduse mõõdupuuks.
Finantsil on põhjalik kursus, mis hõlmab kõiki fikseeritud tulumääraga väärtpaberite põhialuseid. Vaadake nüüd meie fikseeritud tulumäära põhialuste kursust!
Segmenteeritud turgude teooria lagundamine
Segmenteeritud turgude teooria väidab, et võlakirjaturg on täis erineva sissetulekuvajadusega heterogeenseid esindajaid. Seetõttu investeerivad võlakirjaturul erinevad esindajad oma sissetuleku vajadustest lähtudes terministruktuuri erinevatesse osadesse.
Pangad osalevad peamiselt lühiajaliste võlakirjade ostmisel ja müümisel (see on peamiselt tingitud osade reservide kaasaegsest panganduspraktikast. Fraktsionaalne pangandus Fraktsionaalne pangandus on pangandussüsteem, mis nõuab pankadelt ainult osa neile hoiustatud rahast reserve hoitakse reservidena panga kontol keskpangas või valuutana pangas.) pensionifondid osalevad enamasti aga pikaajaliste võlakirjade ostmisel ja müümisel (see on peamiselt tingitud stabiilsest pensionifondide sissetulekunõuded).
Vastavalt ootuste hüpoteesile Kohalike ootuste teooria Rahanduses ja majanduses on kohalike ootuste teooria teooria, mis viitab sellele, et erineva tähtajaga võlakirjade tootlus peaks lühiajalises investeerimishorisondis olema sama. Põhimõtteliselt on kohalike ootuste teooria üks puhaste ootuste teooria variatsioonidest, mis on pikaajaliste fikseeritud tulumääraga fikseeritud tulumääraga võlakirjade mõistete tasuvus kõige tavalisemate võlakirjade ja fikseeritud tulumääraga tingimuste puhul. Annuiteet, püsivus, kupongimäär, kovariantsus, jooksev tootlus, nimiväärtus, tootlus lõpptähtajani. jne väärtpaber peab olema võrdne lühiajaliste fikseeritud tulumääraga väärtpaberite jada oodatava tootlusega. Seetõttu saab iga pikaajalise fikseeritud tulumääraga väärtpaberi uuesti luua, kasutades lühiajalisi fikseeritud tulumääraga väärtpabereid.
Segmenteeritud turgude teooria ütleb aga ka, et pikaajalised fikseeritud tulumääraga väärtpaberid ja lühiajalised fikseeritud tulumääraga väärtpaberid on põhimõtteliselt erinevad ja neid ei tohiks panna ühte ja samasse varaliiki. Üldiselt peavad pikaajaliste võlakirjade omanikud muretsema palju rohkemate asjade pärast kui lühiajaliste võlakirjade omanikud.
Näiteks peavad USA 10-aastaste riigivõlakirjade omanikud muretsema järgmise 10 perioodi inflatsiooni ja järgmise 10 perioodi intressimäärade pärast, samas kui USA üheaastaste võlakirjade omanikud peavad muretsema ainult järgmise perioodi inflatsiooni pärast ja järgmise perioodi intressimäär.
Seetõttu on 10-aastane USA valitsuse võlakiri väga erinev fikseeritud tulumääraga instrument 1-aastasest USA võlakirjast ja kümneaastast USA valitsuse võlakirja ei saa uuesti luua, kasutades kümmet 1-aastast USA valitsuse võlakirja.
Lisaressursid
Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad lisaressursid:
- Fikseeritud tulu põhialused
- Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakujundus on teadus võlakirja väljalaskehinna arvutamiseks kupongi, nimiväärtuse, tootluse ja lõpptähtaja alusel. Võlakirjade hinnakujundus võimaldab investoritel
- Kupongimäär Kupongimäär Kupongimäär on võlakirjaomanikule makstav aastane intressitulu summa, mis põhineb võlakirja nominaalväärtusel.
- Võlakapitaliturud (DCM) Võlakapitaliturgude (DCM) võlakapitaliturgude (DCM) rühmad vastutavad ettevõtete emitentidele otse nõu andmise eest omandamise võla suurendamisel, olemasoleva võla refinantseerimisel või olemasoleva võla restruktureerimisel. Need meeskonnad tegutsevad kiiresti muutuvas keskkonnas ja teevad tihedat koostööd nõuandva partneriga
