Väärtpaberistamine on riskijuhtimisvahend, mida kasutatakse idiosünkraatilise riski vähendamiseks. Idiosünkraatiline risk Idiosünkraatiline risk, mida mõnikord nimetatakse ka süsteemita riskiks, on konkreetse vara - näiteks aktsia - investeerimisega seotud olemuslik risk, mis on seotud üksikute varade maksejõuetusega. Pangad ja muud finantsasutused kasutavad väärtpaberistamist riskipositsiooni vähendamiseks ja üldise bilansi mahu vähendamiseks.
Väärtpaberistamise protsess
Väärtpaberistamist saab kõige paremini kirjeldada kui kaheastmelist protsessi:
1. samm: pakendamine
Pank USA tipptasemel pankade andmetel oli USA föderaalse hoiuste kindlustuse korporatsiooni andmetel 2014. aasta veebruari seisuga FDIC-ga kindlustatud kommertspankasid USA-s. Föderaalse reservpangana on riigi keskpank, mis tekkis pärast 1913. aasta föderaalreservi seadus (või finantseerimisasutus) ühendab mitu vara üheks liitvaraks. Liitvara pakutav tootlus on mingi kaalutud keskmine tootlusest, mida pakuvad "liitvara" üksikud varad.
2. samm: müük
Pank (või finantseerimisasutus) müüb “liitvara” globaalsetele kapitalituru investoritele.
Kuidas väärtpaberistamine töötab
Väärtpaberistamine toimib eeldusel, et mitme vara maksejõuetuse tõenäosus on väiksem kui ühe vara maksejõuetuse tõenäosus. Eeldatakse, et erinevate varade vaiketõenäosus jaotatakse iseseisvalt. Väärtpaberistamise tava aluseks olevat loogikat saab kõige paremini kirjeldada näite abil.
Kolm investorit investeerisid 1000 dollarit kolme eraldi varasse: vara A, vara B ja vara C. Nad müüvad vara pangale. Oodatav tootlus Oodatav tootlus Oodatav investeeringutasuvus on võimalike tulude tõenäosuse jaotuse eeldatav väärtus, mida see võib investoritele pakkuda. Investeeringutasuvus on tundmatu muutuja, millel on erinevad tõenäosustega seotud väärtused. investeeringust on (40% * 1000 * 0,8) + (48% * 1000 * 0,7) + (64% * 1000 * 0,65) = 320 + 336 + 416 = 1072 dollarit = 35.73% tagasi. Kuid ülaltoodud investeeringutega seotud dispersioon on väga suur.
Seetõttu soovib pank varad oma bilansist välja võtta. Bilanss on üks kolmest põhiaruandest. Need väljavõtted on nii finantsmudeli kui ka raamatupidamise võtmetähtsusega. Bilansis kuvatakse ettevõtte koguvarad ja nende varade finantseerimine kas võla või omakapitali kaudu. Varad = kohustused + omakapital. Pank loob liidetud vara X, ühendades lihtvarad A, B ja C. Mõelgem investorile, kes ostab 100 dollarit väärtuses X. Investor saab 50,66% tootlust. Investoril on siiski märkimisväärselt väiksem risk kui üksikinvestoril, kellele kuulub ainult üks varadest A, B või C.
Väärtpaberistamise ajalugu
USA pangad alustasid koduhüpoteekide väärtpaberistamist 1970. aastatel. Esialgseid hüpoteegiga tagatud väärtpabereid peeti suhteliselt turvalisteks ja need võimaldasid pankadel anda potentsiaalsetele majaomanikele rohkem hüpoteeklaene. See tava tekitas USA-s eluasemebuumi ja tõi kaasa tohutu majahindade tõusu kogu riigis.
1980. aastatel laiendasid Wall Streeti investeerimispangad hüpoteegiga tagatud väärtpaberite ideed muud tüüpi varadele. Nad mõistsid, et väärtpaberistamine suurendas drastiliselt turul saadaolevate väärtpaberite arvu, ilma et oleks vaja tõsta ühtegi reaalset majanduslikku muutujat. Saadavate väärtpaberite arvu kasv suurendas pankade võimalike tehingute arvu (enamikele pankadele maksti vastavalt tehingute arvule, milles nad osalesid).
Alusvarade kvaliteedi kiire halvenemine varaga tagatud väärtpaberite turul ja valitsuse üldise regulatsiooni puudumine oli 2008. aasta majanduslanguse üks peamisi põhjusi.
Lisaressursid
Finance pakub finantsmodelleerimise ja hindamise analüütikule (FMVA) ™ FMVA® sertifikaati. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:
- Kapitaliturgude võtmemängijad Kapitaliturgude võtmemängijad Käesolevas artiklis anname üldise ülevaate võtmetegijatest ja nende rollidest kapitaliturgudel. Kapitaliturud koosnevad kahte tüüpi turgudest: esmane ja sekundaarne. See juhend annab ülevaate kõigist kapitaliturgude suurematest ettevõtetest ja karjäärist.
- Hüpoteegiga tagatud väärtpaber Hüpoteegiga tagatud väärtpaber (MBS) Hüpoteegiga tagatud väärtpaber (MBS) on võlakiri, mille tagatiseks on hüpoteek või hüpoteekide kogum. MBS on varaga tagatud väärtpaber, millega kaubeldakse järelturul ja mis võimaldab investoritel hüpoteegiärist kasu lõigata
- Riskijuhtimine Riskijuhtimine hõlmab riskitegurite tuvastamist, analüüsimist ja reageerimist neile, mis moodustavad osa ettevõtte elust. Tavaliselt tehakse seda
- Süstemaatiline risk Süstemaatiline risk Süstemaatiline risk on osa kogu riskist, mille põhjustavad tegurid, mida konkreetne ettevõte või üksikisik ei saa kontrollida. Süstemaatiline risk on põhjustatud organisatsioonivälistest teguritest. Kõik investeeringud või väärtpaberid kuuluvad süstemaatilise riski alla ja seetõttu on see hajutamatu risk.
