Rämpsvõlakirjad, mida nimetatakse ka suure tootlusega võlakirjadeks, on võlakirjad, mille kolm suuremat reitinguagentuuri on hinnanud alla investeerimisjärgu (vt allolevat pilti). Rämpsvõlakirjadega kaasneb kõrgem makseviivituse risk. Tururiskipreemia Tururiskipreemia on täiendav tootlus, mida investor eeldab riskivaba vara asemel riskantsest turuportfellist. kui teised võlakirjad, kuid nad maksavad kõrgemat tootlust, et muuta need investorite jaoks atraktiivseks. Selliste võlakirjade peamisteks emitentideks on kapitalimahukad ettevõtted, kellel on kõrge võlasuhe. Võla maksumus Võla maksumus on tootlus, mida ettevõte annab oma võlgnikele ja võlausaldajatele. WACC arvutustes kasutatakse hindamise analüüsimiseks võla maksumust. või noored ettevõtted, kes pole veel tugevat krediidireitingut kehtestanud.
Võlakirja ostes annate emitendile laenu perioodiliste intressimaksete vastu. Kui võlakiri lõpeb, peab emitent investoritele põhisumma täielikult tagasi maksma. Kuid kui emitendil on suur maksejõuetuse oht, ei pruugi intressimakseid maksta plaanipäraselt. Seega pakuvad sellised võlakirjad investoritele täiendava riski kompenseerimiseks kõrgemat tootlust.
Pilt: Finance'i tasuta sissejuhatus ettevõtte rahanduse kursusele.
Turuanalüütikud kasutavad mõnikord rämpsvõlakirjade turgu, et saada märku majanduse olukorrast. Kui neid ostab rohkem investoreid, näitab nende valmisolek riskida optimismi majanduse suhtes. Ja vastupidi, kui investorid hoiduvad kõrge tootlusega võlakirjadest, siis see on märk, et nad on riskikartlikud. Riski vältiv määratlus Keegi, kes on riskist eemal, omab omadust või omadust eelistada kahjumi vältimist kasumi teenimisele. See omadus on tavaliselt seotud investoritega või turuosalistega, kes eelistavad madalama tootluse ja suhteliselt tuntud riskidega investeeringuid potentsiaalselt suurema tootlusega, kuid ka suurema ebakindluse ja suurema riskiga investeeringute suhtes. See näitab pessimistlikku vaadet majanduse hetkeseisule. Seda asjaolu võib kasutada kas majandustsükli kokkutõmbumise või karuturu ennustamiseks.
Rämpsvõlakirjade ajalugu
Ameerika Ühendriikide valitsus hakkas rämpsvõlakirju kasutama 1780. aastatel tõestamata valitsuse rahastamise viisina. Sel ajal oli riigi makseviivituse oht kõrge. Seetõttu ei olnud paljud rahvusvahelised laenuandjad nõus laenama, kui investeering ei pakkunud suurt tootlust.
Rämpsvõlakirjad tagastati 1900. aastate alguses idufirmade rahastamise vormina. Sellised ettevõtted nagu General Motors ja IBM olid sel ajal varajases staadiumis. Vähesed pangad olid nõus krediiti andma ettevõtetele, kellel pole kogemusi. 1970. ja 1980. aastatel koges rämpsvõlakirjaturg langenud inglifirmade tõttu buumi. Langenud inglid Langenud ingel Langenud ingel on võlakiri, mis hinnati investeerimisklassi, kuid mida on emitendi langeva finantsseisundi tõttu alamrubriiki alandatud. Võlakirja alandab üks või mitu kolmest suurest reitinguteenusest - Fitch, Moody’s ja Standard & Poor’s (S&P). on ettevõtted, mis olid varem emiteerinud investeerimisklassi võlakirju, kuid mille krediidireiting langes.
1970. – 1980. Aastate buumile aitasid kaasa ka Braddock Hickmani, Thomas Atkinsoni ja Orina Burrelli avaldatud uuringud. Uuring näitas, et rämpsvõlakirjad maksid kõrgemat tootlust, kui oli vaja kaasneva lisariski kompenseerimiseks. Drexel Burnham kasutas seda uuringut suure rämpsvõlakirjaturu ehitamiseks. Nende investeeringud rämpsvõlakirjadesse kasvasid aastatel 1979-1989 10 miljardilt 189 miljardile dollarile. Keskmine tootlus oli 14,5%, samas kui vaikimisi oli vaid 2,2%. Kahjuks sai turg pärast Drexeli ebaseadusliku kauplemise allakäiku löögi. Drexel sunniti lõpuks pankrotti.
Hiljutine suure tootlusega võlakirjaturg
Ameerika Ühendriikide rämpsvõlakirjaturg kasvas aastatel 2009–2015 80% ja selle väärtuseks hinnati 1,3 triljonit dollarit. See toimus pärast 2008. aasta ülemaailmset finantskriisi, kus kõrge tootlusega võlakirjad olid seotud subprime hüpoteeklaenude lagunemisega. Turg kasvas stabiilselt 2013. aastal, kui föderaalreservi föderaalreserv (Fed) oli föderaalreserv USA keskpank ja maailma suurima vabaturumajanduse taga olev finantsasutus. teatas, et hakkab vähendama kvantitatiivset leevendamist. Tänu paranenud majandustingimustele ja vähemate maksejõuetuse juhtumite ilmnemisele näitasid investorid taas huvi rämpsvõlakirjade vastu. Kuid 2015. aasta septembriks hakkas rämpsvõlakirju taas kogema segadus, enam kui 15% oli raskustes. Nende langus jätkus ka 2016. aastal, kui investorid suundusid aktsiaturu ebastabiilsete hindade põhjustatud majandusliku ebakindluse keskel tagasi investeerimiskõlbulikesse võlakirjadesse investeerimise juurde.
Kuidas hinnatakse rämpsu võlakirju?
Võlakirjaemitentide teave ettevõtte kohta Ettevõtte juriidiline teave ettevõtte finantsinstituudi (rahandus) kohta. See leht sisaldab olulist juriidilist teavet rahanduse kohta, sealhulgas registreeritud aadress, maksunumber, ärinumber, asutamissertifikaat, ettevõtte nimi, kaubamärgid, õigusnõustaja ja raamatupidaja. neile antakse krediidireitingud sõltuvalt nende rahaliste kohustuste täitmise või täitmata jätmise tõenäosusest. Võlakirjade krediidivõimelisust hindavad kolm suurt reitinguagentuuri: Standard and Poor’s (S&P), Fitch ja Moody’s. Kõrgema krediidireitinguga võlakirju peetakse investeerimiskõlblikuks ja investorid on need kõige enam otsitud. Madala krediidireitinguga võlakirju nimetatakse mitteinvesteerimise klassi või rämpsvõlakirjadeks. Suurema makseviivituse riski tõttu maksavad nad tavaliselt 4–6 punkti kõrgemat intressimäära kui investeerimisklassi võlakirjad.
Kolme suure reitinguagentuuri krediidireitingute põhjal on rämpsvõlakirjad võlakirjad, mille reiting on Moody’s Baa või madalam ning S&P reiting BBB või madalam. C-reitinguga võlakirjadel on suurem maksejõuetuse risk, samas kui D-reiting näitab võlakirja maksejõuetust. Enamik investoreid ostavad rämpsvõlakirju investeerimisfondide või börsil kaubeldavate fondide kaudu. Investeerimisfondid aitavad hajutatud võlakirjadesse investeerimise riski vähendada, pakkudes mitmekesist võlakirjaportfelli. Investeerimiskõlbmatute võlakirjade tootlus kõigub aja jooksul, sõltuvalt emitentidest ja majanduse üldisest olukorrast.
Eelised
Rämpsvõlakirjade investorite tootlus on tavaliselt kõrgem võrreldes muude fikseeritud tulumääraga investeeringutega. Kuna neid emiteeritakse sageli 10-aastaste tähtaegadega, on rämpsvõlakirjadel võimalus paremini minna, kui emitendi krediidireiting paraneb enne võlakirja tähtaega. Kui emitendi krediidireiting paraneb, suureneb võlakirja väärtus ja see toob selle omanike tootlust rohkem. Võlakirjadesse investeerivad investorid saavad likvideerimise käigus ka aktsionäride ees ülekaalu, mis annab neile eelise maksejõuetuse korral vähemalt osa oma investeeringutest tagasi saada.
Puudused
Rämpsvõlakirjadel on maksejõuetuse tõenäosus suurem kui muud tüüpi võlakirjadel. Kui ettevõte maksejõuetuks jääb, on võlakirjaomanikel oht kaotada 100% oma investeeringust. Kui ettevõtte krediidireiting veelgi halveneb, langeb võlakirjade väärtus. Kui investeerimisjärgu võlakirjade intressimäärad tõusevad, muutuvad rämpsvõlakirjad investorite jaoks vähem atraktiivseks. Majanduslanguse ajal kannatavad enim rämpsvõlakirjad, kuna investorid kogunevad konservatiivsematesse investeeringutesse - “turvasadamatesse”.
Muud ressursid
Täname, et lugesite Finantsjuhendit rämpsvõlakirjade kohta. Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad lisaressursid:
- Võlakirjaemissioonid Võlakirjaemitendid Võlakirjaemitente on erinevat tüüpi. Need võlakirjaemissioonid loovad võlakirju võlakirjaomanikelt vahendite laenamiseks, mis makstakse tagasi tähtajal.
- Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakujundus on teadus võlakirja väljalaskehinna arvutamiseks kupongi, nimiväärtuse, tootluse ja lõpptähtaja alusel. Võlakirjade hinnakujundus võimaldab investoritel
- Võlakapitaliturud Võlakapitaliturgude (DCM) võlakapitaliturgude (DCM) rühmad vastutavad otse ettevõtete emitentide nõustamise eest omandamise võla suurendamise, olemasoleva võla refinantseerimise või olemasoleva võla restruktureerimise osas. Need meeskonnad tegutsevad kiiresti muutuvas keskkonnas ja teevad tihedat koostööd nõuandva partneriga
- Investeerimine: juhend algajale Investeerimine: juhend algajale Finantsjuhend Investeerimine algajatele õpetab teile investeerimise põhitõdesid ja alustamist. Siit saate teada kauplemise erinevatest strateegiatest ja tehnikatest ning erinevatest finantsturgudest, kuhu saate investeerida.
