Negatiivne kumerus - ülevaade, intressimäärad, kestus ja valem

Negatiivne kumerus tekib siis, kui võlakirja kestus suureneb koos tootluse suurenemisega. Võlakirja hind langeb, kui tootlus kasvab. Kui intressimäärad Intressimäär Intressimäär viitab summale, mille laenuandja nõuab laenuvõtjalt mis tahes antud laenu eest, väljendatuna protsendina põhiosast. langus, võlakirjade hinnad tõusevad; negatiivse kumerusega võlakirja väärtus aga väheneb, kui intressimäärad langevad.

Negatiivne kumerus

Negatiivse kumeruse täielikuks mõistmiseks on oluline kõigepealt mõista kumerust, võlakirjade hindu, võlakirjade intressimäärasid, intressimäärasid ja võlakirja kestust. Kestus , tootluse, kupongi ja kõne funktsioonid. See on vahend, mida kasutatakse fikseeritud tulumääraga väärtpaberi hinnakõikumiste hindamisel. .

Kokkuvõte

  • Negatiivne kumerus tekib siis, kui võlakirja kestus suureneb koos tootluse suurenemisega.
  • Kumerus on kõveruse mõõt võlakirja tootluse ja hinna suhetes. Kumerus näitab, kuidas intressimäärade muutudes võlakirja kestus kõigub.
  • Võlakirjade hindade ja intressimäärade suhe on negatiivne.

Kumerus

Kumerus on kõveruse mõõt võlakirja tootluse ja hinna suhetes. See illustreerib, kuidas intressimäärade muutudes võlakirja kestus kõigub.

Võlakirjade hinnad ja intressimäärad

Võlakirjade hindade ja intressimäärade vahel on negatiivne seos või seos:

  • Kui intressimäärad kasvavad või tõusevad, vähenevad või langevad võlakirjade hinnad.
  • Kui intressimäärad langevad või langevad, kasvavad võlakirjade hinnad.

Negatiivse seose võib seostada kontseptsiooniga, et intressimäärade tõustes võib võlakiri potentsiaalsele investorile pakutavas tulus maha jääda.

Võlakirjade hinnad ja intressimäärad

Võlakirjade tootlus ja intressimäärad

  • Intressimäärade tõustes on turule sisenevate võlakirjade tootlus kõrgem, kuna neid emiteeritakse uute kõrgemate intressimääradega.
  • Intressimäärade tõustes nõuavad investorid ostetavatelt võlakirjadelt suuremat tootlust. Seega peaksid intressimäärade tõustes ka selliste instrumentide emitendid tõstma oma tootlust, et konkurentsis püsida.

Võlakirja kestus

Võlakirja kestus aitab mõõta, kui palju võlakirja hind intressimäärade kõikumisel muutub. Suure kestuse korral liigub võlakirja hind intressimäära kõikumiste pöördsuunas. Samuti on vastupidi; madalam tähtaeg tähendab, et võlakirja hind näitab vähem liikumist.

Muudetud kestus

Pärast eeldust, et hinna muutus jääb tootluse kasvu või vähenemisega samaks, mõõdab modifitseeritud kestus võlakirja hinna muutuse määra. Võlakirja hinna korrigeerimine vastavalt tootluse muutusele on kumer. See aitab parandada hinnamuutuste prognoose.

Võlakirja kumeruse valem

Võlakirja kumerus - valem

Kus:

  • P: Võlakirja hind
  • Y: Tootlus küpsuseni
  • T: Küpsus aastates
  • CFt: Rahakäive ajal t

Kumeruse arvutamine

Siin on Exceli näide kumeruse arvutamiseks:

Võlakirja kumeruse arvutamine

Meie näite tulemused näitavad, et hinnamuutuse prognoosimiseks saab kasutada kumerust 7,94 koos järgmise tootluse protsentuaalse muutusega:

Muudetud kestuse kasutamine

Muudetud kestus

See näitab, et hind langeks 40,34 dollarit.

Kumerusgraafiku kuju nõuetekohaseks saamiseks, nagu on näha artikli alguses oleval graafikul, tuleb hinnamuutuse valemit kohandada järgmiselt:

Korrigeeritud hinnamuutus

Siin on korrigeeritud hinnamuutuse arvutus:

Korrigeeritud hinnamuutus

See näitab, et hind langeb 39,95 dollari ja mitte 40,34 dollari võrra.

Järeldus

  • Muudetud tähtajaga võlakirja hind on 902,44 dollarit, saagise kasv on 1%.
  • Muudetud kestuse ja kumerusega võlakirja hind on 1% kasvu juures 902,82 dollarit.
  • Hinnamuutuse 0,99 erinevus tuleneb hinna tootluse kõvera mittelineaarsusest.

Kumerus kui riskijuhtimise tööriist

Kumerust saab kasutada riskitaseme määramiseks. Risk Rahanduses on risk tõenäosus, et tegelikud tulemused erinevad oodatud tulemustest. Kapitalivara hinnakujunduse mudelis (CAPM) määratletakse riski tootluste volatiilsusena. Riski ja tootluse mõiste seisneb selles, et riskantsemate varade oodatav tootlus peaks olema suurem, et kompenseerida investoritele suurema volatiilsuse ja suurenenud riski eest. võlakirja - mida suurem on võlakirja kumerus, seda suurem on selle hinna tundlikkus intressimäärade muutuste suhtes.

Kui investeerimisotstarbel analüüsitakse kahte võlakirja ning nende tootlus ja kestus on võrreldavad, on langeva või stabiilse intressimääraga keskkondades eelistatav suurema kumerusega võlakiri, kuna hinna muutus on suurem.

Negatiivse kumeruse kordamine

Nüüd, kui oleme mõistnud kumerust, võime naasta oma baasi - negatiivse kumeruse juurde.

Kumerus võib olla kas negatiivne või positiivne:

1. Positiivne kumerus

See tekib siis, kui võlakirja kestus ja tootlus vähenevad või suurenevad koos, seega on need positiivses korrelatsioonis. Positiivse kumerusega võlakirjade tootluskõver järgneb tavaliselt ülespoole liikumisele.

2. Negatiivne kumerus

See tekib siis, kui tootluse ja kestuse vahel on pöördvõrdeline seos. See tähendab, et kestuse vähenemise korral suureneb ka saagikus. Seetõttu on need negatiivses korrelatsioonis. Negatiivse kumerusega võlakirja tootluskõver järgneb tavaliselt allapoole liikumisele.

Seotud lugemised

Finance on ülemaailmse sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaadi ametlik pakkuja. Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute globaalne standard, mis hõlmab finants-, raamatupidamis-, krediidianalüüsi-, rahavoogude analüüsi , pakti modelleerimine, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on aidata kellelgi saada maailmatasemel finantsanalüütikuks. Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad täiendavad finantsressursid:

  • Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakujundus on teadus võlakirja väljalaskehinna arvutamiseks kupongi, nimiväärtuse, tootluse ja lõpptähtaja alusel. Võlakirjade hinnakujundus võimaldab investoritel
  • Intressimäärarisk Intressimäärarisk Intressimäärarisk on vara väärtuse languse tõenäosus, mis tuleneb ootamatutest intressimäärade kõikumistest. Intressimäärarisk on enamasti seotud fikseeritud tulumääraga varadega (nt võlakirjad), mitte aktsiainvesteeringutega.
  • Negatiivse tootlusega võlakirjad Negatiivse tootlusega võlakirjad Negatiivse tootlusega võlakirjad on võlakirjad, mis põhjustavad võlakirjaomanikel küpsuse kaotamisel raha kaotust. See juhtub siis, kui selliste võlakirjade omanikud saavad vähem raha kui varem.
  • Saagikõver Tulukõver Tulukõver on graafiline esitus mitmesuguste tähtaegade võla intressimääradest. See näitab tootlust, mida investor eeldab teenida, kui ta laenab oma raha teatud ajaperioodiks. Graafikul kuvatakse võlakirja tootlus vertikaalteljel ja tähtaeg horisontaalteljel.

Lang L: none (rec-post)