Osade summa (SOTP) hindamine on lähenemisviis ettevõtte väärtustamiseks, hinnates eraldi iga ärisegmendi või tütarettevõtte väärtust ja liites need kokku, et saada ettevõtte koguväärtus. Enterprise Value ehk Firm Value on kogu väärtus ettevõtte väärtus, mis võrdub tema omakapitali väärtusega, millele lisandub netovõlg, millele lisandub hindamisel kasutatud vähemusosalus. Selles vaadeldakse kogu turuväärtust, mitte ainult omakapitali väärtust, nii et kõik võla- ja omakapitalinõuded ning varanõuded on kaasatud. . Seda saab kasutada koos erinevate hindamistehnikaga, nagu diskonteeritud rahavoogude (DCF) modelleerimine Diskonteeritud rahavoogude DCF-valem Diskonteeritud rahavoogude DCF-valem on iga perioodi rahavoogude summa jagatuna ühega pluss diskonteeritud intressimääraga tõstetud diskontomäär perioodi jõud #. Selles artiklis jaotatakse DCF-valem lihtsateks terminiteks koos näidete ja arvutuse videoga. Valemit kasutatakse ettevõtte väärtuse ja võrreldava ettevõtte analüüsi määramiseks. Võrreldav ettevõtte analüüs Kuidas teha võrreldavat ettevõtte analüüsi. See juhend näitab teile samm-sammult, kuidas koostada võrreldavat ettevõtte analüüsi ("Comps"), sisaldab tasuta malli ja palju näiteid. Comps on suhteline hindamismetoodika, mis vaatleb sarnaste aktsiaseltside suhtarvusid ja kasutab neid teise ettevõtte väärtuse tuletamiseks.
Näide osade summa (SOTP) hindamise kohta
Allpool on ekraanipilt Amazoni Finance's Advanced Financial Modeling Course'i osade hindamise summast (SOTP). Nagu näete alloleval pildil, on Amazon jagatud mitmeks erinevaks ärisegmendiks, mida igaüks eraldi võrreldava ettevõtte analüüsi abil eraldi hinnatakse ja seejärel lõpuks kokku liidetakse.
SOTP hindamisanalüüsi teostamise etapid
Allpool on toodud sammud, mis on vajalikud SOTP hindamisanalüüsi tegemiseks:
# 1 Määrake ärisegmendid
Esimene samm on kindlaks teha, millised peaksid olema sobivad ärisegmendid, et ettevõtet väärtustada. Paljud ettevõtted esitavad segmenteeritud teavet, mis muudab asja lihtsamaks. Kui nad seda ei tee, võib ettevõtte erinevate osade toimivuse jaotuse saamiseks kuluda põhjalikumat kaevamist.
# 2 Väärtustage iga segmenti
Kui olete erinevaid segmente tundnud, peate valima hindamismeetodi. Hindamismeetodid Ettevõtte kui tegevuse jätkuvuse hindamisel kasutatakse kolme peamist hindamismeetodit: DCF-i analüüs, võrreldavad ettevõtted ja pretsedenditehingud. Neid hindamismeetodeid kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, erakapitali investeerimisel, ettevõtte arendamisel, ühinemistel ja ülevõtmistel, võimendatud väljaostudel ja igaühe rahastamisel. Tõenäoliselt valiksite kas DCF (sisemine väärtus Sisemine väärtus) Ettevõtte (või mis tahes investeerimisväärtpaberi) tegelik väärtus on kõigi eeldatavate tulevaste rahavoogude nüüdisväärtus, diskonteeritud sobiva diskontomääraga. Erinevalt hindamise suhtelistest vormidest, mis näevad välja võrreldavates ettevõtetes vaadeldakse sisemises hindamises ainult ettevõtte oma väärtust.) või Compsi mudelit (suhtelise väärtuse suhtelised hindamismudelid) Suhtelisi hindamismudeleid kasutatakse ettevõtete väärtustamiseks, võrreldes neid teiste ettevõtetega teatud mõõdikute, näiteks EV / Revenue, EV / EBITDA ja P / E). Finance'i Amazoni hindamiskursuse näites kasutame Comps-i iga segmendi väärtustamiseks ja EV / Revenue multiple Enterprise Value (EV) rakendamiseks Revenue Multiple-le. Enterprise Value (EV) on Revenue multiple on hindamismõõdik, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks jagades ettevõtte väärtuse (omakapital pluss võlg miinus sularaha) aastase tuluga. Mitu EV-d tulude jaoks kasutatakse tavaliselt või EV / EBITDA mitmekordset EV / EBITDA EV / EBITDA-d kasutatakse hindamisel, et võrrelda sarnaste ettevõtete väärtust, hinnates nende ettevõtte väärtust (EV) mitmekordse EBITDA-ga keskmise suhtes. Selles juhendis jagame EV / EBTIDA mitu selle erinevateks komponentideks ja tutvustame, kuidas seda iga segmendi kohta samm-sammult arvutada.
# 3 Summa kokku
Viimane samm on kõigi segmentide liitmine ja vajalike muudatuste tegemine. Amazoni puhul liidame iga äriüksuse, et saada ettevõtte koguväärtus. Ettevõtte väärtus Ettevõtte väärtus ehk ettevõtte väärtus on ettevõtte kogu väärtus, mis võrdub tema omakapitali väärtusega, millele lisandub netovõlg pluss kõik vähemusosalused hindamisel. Selles vaadeldakse kogu turuväärtust, mitte ainult omakapitali väärtust, nii et kõik võla- ja omakapitalinõuded ning varanõuded on kaasatud. ettevõtte. Seejärel liidame sularaha ja lahutame netovõlg omakapitali koguväärtuse saamiseks. Omakapitali väärtus Omakapitali väärtust saab määratleda kui ettevõtte koguväärtust, mis kuulub aktsionäridele. Omakapitali väärtuse arvutamiseks järgige seda Finance'i juhendit. ja lõpuks jagage arv kaalutud keskmise käibel olevate aktsiate kaalutud keskmise kaaluvate keskmiste aktsiate kaalutud keskmise osakaaluga. Kaalutud keskmine aktsiate osakaal viitab ettevõtte aktsiate arvule, mis arvutatakse pärast aruandeperioodi aktsiakapitali muutustega korrigeerimist. Kaalutud keskmise kaalutud keskmise aktsiate arvu kasutatakse selliste näitajate arvutamiseks nagu aktsiakasum (EPS) ettevõtte finantsaruannetes, et jõuda aktsia sihthinnani.
Millal kasutada SOTP hindamist
SOTP hindamine on mõnele ettevõttele väga kasulik, kuid teistele mitte. Allpool on loetelu näidetest, millal selline analüüs on kasulik ja millal mitte.
Sobilik:
- Ettevõtted, kes teatavad erinevatest ärisegmentidest või -divisjonidest (st Amazon)
- Valdusettevõtted või konglomeraadid paljude erinevate ettevõtetega (st GE)
- Ettevõtted, millel on erinevad varad (st kaevandusettevõtted)
- Olukorrad, mis nõuavad suurt üksikasjalikkust (st omandamise finantsmudeli koostamine Ühinemiste ja omandamiste ühinemis- ja ühinemisprotsess Selles juhendis tutvustatakse kõiki ühinemis- ja ühinemisprotsessi etappe. Lisateave ühinemiste ja ülevõtmiste ning tehingute lõpuleviimise kohta. Selles juhendis kirjeldan omandamisprotsessi algusest lõpuni, erinevat tüüpi omandajaid (strateegilised ja rahalised ostud), sünergiate olulisust ja tehingukulusid)
Ei sobi:
- Ühe tegevusvaldkonnaga ettevõtted
- Ettevõtted, kes ei avalda ühtegi segmenti ja kust seda teavet ei leita
- Kus sobib lihtne, vähem üksikasjalik mudel
Lisaressursid
Täname, et lugesite selle osa osade (SOTP) hindamise juhendit. Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ® FMVA® sertifikaadi ametlik pakkuja. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari, mille eesmärk on muuta keegi maailmatasemel finantsanalüütikuks. Lisateabe saamiseks on abiks need täiendavad ressursid:
- Konglomeraat Konglomeraat Konglomeraat on üks väga suur ettevõte või ettevõte, mis koosneb mitmest ühendatud ettevõttest ja mis moodustatakse kas ülevõtmise või ühinemise teel. Enamasti tarnib konglomeraat mitmesuguseid kaupu ja teenuseid, mis pole tingimata üksteisega seotud.
- Kasum aktsia kohta Kasum aktsia kohta (EPS) Kasum aktsia kohta (EPS) on põhiline mõõdik, mida kasutatakse aktsionäri osa määramiseks ettevõtte kasumis. EPS mõõdab iga lihtaktsia kasumit
- Hindamismeetodid Hindamismeetodid Ettevõtte kui tegevuse jätkuvuse hindamisel kasutatakse kolme peamist hindamismeetodit: DCF analüüs, võrreldavad ettevõtted ja pretsedenditehingud. Neid hindamismeetodeid kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, erakapitali investeerimisel, ettevõtte arendamisel, ühinemistel ja ülevõtmistel, finantsvõimendusega väljaostudel ja finantseerimisel.
- Kaalutud keskmiste aktsiate kaalutud keskmine kaalutud keskmiste aktsiate kaalutud keskmine kaalutud keskmine aktsiate osakaal viitab ettevõtte aktsiate arvule, mis arvutatakse pärast aruandeperioodi aktsiakapitali muutustega korrigeerimist. Kaalutud keskmiste kaalutud keskmiste aktsiate arvu kasutatakse selliste näitajate arvutamiseks nagu ettevõtte aktsiakasum (EPS) ettevõtte finantsaruannetes
